文章來源：財經(jīng)銳眼

導(dǎo)讀：在2016年世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，網(wǎng)易CEO丁磊放出豪言，未來三到五年將網(wǎng)易考拉的市場規(guī)模擴(kuò)大至500億至1000億，從而在電商領(lǐng)域“再造一個網(wǎng)易”。

如今三年過去了，丁磊的愿景還沒落地，網(wǎng)易考拉卻走到了待價而沽的境地。據(jù)說阿里、京東、蘇寧、拼多多都曾向網(wǎng)易考拉伸出橄欖枝，你猜最后花落誰家？

阿里入主網(wǎng)易考拉

近日，網(wǎng)易（NTES.US）旗下海購平臺網(wǎng)易考拉即將易主阿里（BABA.US）的消息，已經(jīng)成為輿論話題中心。

據(jù)知情人士透露，阿里將收購網(wǎng)易考拉，交易金額為20億美金，最快在本月20號“官宣”。目前，網(wǎng)易與阿里對市場傳言不予評論。

但傳言并非空穴來風(fēng)，早在2017年，網(wǎng)易CFO楊昭烜曾對外表示，對電商業(yè)務(wù)引入外部戰(zhàn)略投資持開放態(tài)度，會在時機(jī)合適時考慮引入外部戰(zhàn)略投資人。

近期，網(wǎng)易考拉傳出融資消息，接觸方包括阿里、京東、蘇寧、拼多多等多個電商巨頭，其中阿里與拼多多意向明顯，但最終勝出者為阿里。

今年2月，網(wǎng)易考拉也有大動作，不過當(dāng)時是以買方身份出現(xiàn)。彼時，有報道稱網(wǎng)易考拉有意收購亞馬遜中國的海外購業(yè)務(wù)。

倘若交易順利，網(wǎng)易考拉將與亞馬遜中國的海外購業(yè)務(wù)合并，并以此為契機(jī)從網(wǎng)易拆分出來，謀求獨(dú)立上市。遺憾的是，該計劃因網(wǎng)易考拉資金鏈不夠充裕而折戟。

今年3月，網(wǎng)易考拉開始在市場上尋求出售機(jī)會，從買方搖身一變成為賣方。幾乎與此同時，網(wǎng)易考拉虧損、裁員的各種傳聞相繼流出。

值得一提的是，傳言稱阿里收購網(wǎng)易考拉的20億美元將以現(xiàn)金方式支付，這似乎更印證了網(wǎng)易考拉缺錢的事實(shí)。

網(wǎng)易考拉淪為棄子

網(wǎng)易旗下電商業(yè)務(wù)涵蓋兩大平臺，一個是主攻海淘的網(wǎng)易考拉，一個是面向國內(nèi)的網(wǎng)易嚴(yán)選。而網(wǎng)易考拉自2015年1月正式上線以來，就被丁磊視為“網(wǎng)易的希望”。

丁磊想靠網(wǎng)易考拉“再造一個網(wǎng)易”的豪言壯語猶在耳畔，而網(wǎng)易考拉的飛速發(fā)展也值得丁磊對其高看一眼。

2015年，“新消費(fèi)”熱風(fēng)刮起，海淘成為消費(fèi)新主張，網(wǎng)易考拉應(yīng)運(yùn)而生，通過母嬰、美妝等爆款產(chǎn)品，迅速俘獲大批垂直用戶，順利占領(lǐng)市場高地。

艾媒咨詢發(fā)布的《2019上半年中國跨境電商市場研究報告》顯示，網(wǎng)易考拉以27.7%的市場份額排名第一，天貓國際和京東海囤全球分別以25.1%和13.3%的市場份額位列其后。

而艾媒咨詢此前發(fā)布的《2018-2019中國跨境電商市場研究報告》顯示，2018年網(wǎng)易考拉以27.1%的市場份額位居國內(nèi)跨境進(jìn)口市場首位，連續(xù)三年蟬聯(lián)跨境電商份額第一。

今年8月8日，網(wǎng)易公布第二季度財報，公司2019年第二季度凈收入為187.69億元（人民幣），同比增長15.3%；凈利潤為36.454億元，同比增長33.8%。

其中，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)凈收入為52.47億元，同比增加20.2%，交出一份不錯的成績單。

而電商業(yè)務(wù)在網(wǎng)易總營收中的占比，也從2018年第二季度的26.8%提升至2019年第二季度的27.95%，成為繼游戲之后的第二大業(yè)務(wù)。

這樣耀眼的網(wǎng)易考拉，怎么會淪落到“賣身”的境地？

網(wǎng)易長期輸血支持

網(wǎng)易考拉的飛速發(fā)展在業(yè)內(nèi)有目共睹，但在網(wǎng)易考拉好看的皮囊之下，離不開網(wǎng)易長期的輸血支持。

網(wǎng)易考拉以重資產(chǎn)的自營模式為主，配套保稅倉模式，對物流及倉儲體系的要求極高，內(nèi)部成本消耗巨大。此外，跨境商品很難有賬期，網(wǎng)易考拉還面臨著賬期及庫存壓力。

這導(dǎo)致網(wǎng)易電商的營收增速持續(xù)下滑，從2018年第二季度至今，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)季度增速分別為75.2%、67.2%、43.5%、28.3%、20.2%，當(dāng)前增速還不及去年同期的三分之一。

為擴(kuò)大營收規(guī)模，電商最常采用的手段是薄利多銷。去年第四季度，網(wǎng)易電商業(yè)務(wù)的收入為66.79億元，達(dá)到歷史最高值，但營收背后的毛利率僅有4.5%。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，在如此低的毛利率下，網(wǎng)易電商很難賺到錢，甚至可以說是“賣一單虧一單”。

網(wǎng)易嚴(yán)選CEO柳曉剛稱，網(wǎng)易嚴(yán)選的毛利率要遠(yuǎn)高于4.5%，并且每一單都有利潤。暗示網(wǎng)易考拉才是拉低電商業(yè)務(wù)整體毛利率的幕后黑手，而外界也更加認(rèn)可網(wǎng)易嚴(yán)選的經(jīng)營模式。

此外，商品真假及品牌授權(quán)也是跨境電商繞不開的一道坎兒，網(wǎng)易考拉也曾遭遇類似的考驗(yàn)。

今年1月，網(wǎng)易考拉因真假“加拿大鵝”陷入信任危機(jī)。有消費(fèi)者投訴在網(wǎng)易考拉買到的“加拿大鵝”品牌羽絨服疑似假貨，經(jīng)過長達(dá)三個月的反復(fù)鑒定，最終確定為正品。

今年3月，化妝品公司雅詩蘭黛投訴網(wǎng)易考拉侵害旗下“M·A·C”商標(biāo)權(quán)，并索賠120萬元。而早在2018年2月，網(wǎng)易考拉與雅詩蘭黛之間就因“小棕瓶”真假問題鬧上法庭。

跨境電商格局生變

艾媒咨詢報告顯示，去年中國跨境電商交易規(guī)模為9.1萬億元，預(yù)計今年跨境電商交易規(guī)模將達(dá)到10.8萬億元，一個全新的十萬億電商細(xì)分市場閃亮登場。

目前來看，排在市場前三名的是網(wǎng)易考拉、天貓國際和京東海囤全球，而天貓國際背后是阿里，京東海囤全球背后是騰訊（00700.HK），未來兩大巨頭很可能面臨貼身肉搏戰(zhàn)。

如果交易落定，阿里入主網(wǎng)易考拉，競爭格局將發(fā)生巨變。網(wǎng)易考拉和天貓國際合并后，市場份額將達(dá)到52.8%，直接占領(lǐng)跨境電商市場的半壁江山，將京東海囤全球遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。

不過，阿里可以買，騰訊也可以！只是，在阿里占據(jù)跨境電商市場一半份額后，騰訊再想打贏這場翻身仗，就是難上加難了。

網(wǎng)易考拉與天貓國際合并的好處顯而易見，網(wǎng)易考拉的優(yōu)勢在母嬰板塊，而天貓國際側(cè)重于美妝板塊，二者合并后可以實(shí)現(xiàn)品類互補(bǔ)。

此外，網(wǎng)易考拉采取自營模式，在供應(yīng)鏈與品控上可與天貓國際形成互補(bǔ)，而天貓國際背靠阿里，能為網(wǎng)易考拉帶來更多的流量支持。

外界似乎也很看好阿里入主網(wǎng)易考拉，8月份以來，網(wǎng)易股價走出V字行情，最高達(dá)到264.74美元，公司總市值一度超越百度（BIDU.US），成為國內(nèi)第五大互聯(lián)網(wǎng)公司。

但是，問題隨之而來，網(wǎng)易考拉采取自營模式，天貓國際以平臺開放為主，二者的經(jīng)營模式差異巨大，交易完成后如何共存，也是擺在阿里眼前的一大難題。