在美國于1971年單方面廢除布雷頓森林體系金本位制后，美元儲備貨幣的地位幾乎上升到了前所未有的高度。在全球多個貨幣當局和央行的外匯儲備中，黃金也漸漸被美元和象征美元的核心資產(chǎn)-美債所替代。

然而，近年，隨著美國經(jīng)濟和美元信用的不斷下降，以及全球經(jīng)濟碎片化等因素，黃金再度回歸人們的視野。具體表現(xiàn)為，1.許多貨幣當局在大幅囤積黃金的同時，也在大幅拋棄了美債和美元類資產(chǎn)。2.多國央行加緊運回本國實物黃金，自己保管。

數(shù)據(jù)顯示，截至今年上半年，全球央行凈購金量達到247.3噸，較去年同期增長73%。而2018年時，全球央行累計買入約650多噸黃金，創(chuàng)美元與黃金脫鉤以來最高水平之外。與此同時，自2018年以來，全球至少22個美債的海外主要持有者不同程度地拋售了美債這一美元資產(chǎn)。

以俄羅斯為例，目前俄羅斯的黃金儲備總量達到了2,208噸。俄央行報告顯示，這意味著俄羅斯坐擁一座價值約1002.78億美元的金山。世界黃金協(xié)會稍早前稱，俄羅斯已于2018年成為全球最大的黃金買家。

與此同時，俄羅斯還正在走上一條持有大量黃金和較少美債，這一與美元漸行漸遠，甚至于隔絕的道路。目前，俄持有的美債僅為7年前最高點的7%，拋棄美債量已達93%。俄媒RT稱，俄正在向持有美債為0而倒計時。

值得一提的是，俄羅斯雖然沒有公開宣布將運回此前存在美歐等地的黃金，但俄財長安東·西盧奧洛夫曾表示，俄羅斯的黃金和外匯儲備若被查沒，哪怕是有這樣的想法存在，都會被視作金融恐怖主義和“金融宣戰(zhàn)”。這也意味著，俄已公開表示，美聯(lián)儲等到任何時候都無權拒絕俄查看或運回黃金。正如凱恩斯所說，黃金作為最后的衛(wèi)兵和緊急需求時的儲備金，還沒有任何其它更好的東西可以替代。

無獨有偶，事情又有了最新進展。俄媒8月9日報道，法國國民議會議員弗朗西斯·維卡梅爾（Francis Vercamer）向預算部長杰拉爾德·達爾馬寧（Gerald Darmanin）提出詢問，敦促法國政府說明準備采取哪些措施來“徹底解決”俄羅斯償付沙皇時期債券問題。

維卡梅爾表示，已償付金額似與實際債券總額不符。他指出，因此債券購買人的后代打算讓得到一個說明，即可能采取哪些決定來使俄羅斯“支付應付款項”。值得注意的是，1867年，俄鐵路公司開始發(fā)行以黃金作為擔保的國家債券。在此后的30年時間里，法國投資者共購買了大約150億法郎的債券。

據(jù)報道，到1918年，一些投資者獲得了收益，但其余人變得一無所有。而1997年，俄羅斯與法國簽署協(xié)議。協(xié)議稱，俄羅斯已清償沙皇時期債務。值得注意的是，上述歷史債務問題的關鍵點，正是在于是黃金作為相關債券的擔保物，或也正是基于此，這一債券時至今日，經(jīng)歷了世界經(jīng)濟格局的變遷后，還依然被提出及償還。

這再次說明，黃金作為千百年來，世界經(jīng)濟恒定貨幣的價值所在。也就不難理解，為什么在美元信用下降的時候，黃金第一時間回到了人們的視線。不僅如此，截至目前，德國、波蘭、羅馬尼亞、意大利、土耳其、荷蘭、比利時、瑞士、委內瑞拉、匈牙利、奧地利、法國等12國正在掀起宣布運回部分黃金或計劃運回存在美聯(lián)儲或英格蘭銀行黃金的潮流。

需要注意的是，宣布運回黃金的德國、意大利、法國，是除美國、俄羅斯之外的全球前五大黃金儲備國，分別位列第二、第三、第四。而這三個歐洲國家黃金儲備的數(shù)量在其外匯儲備占的比例也非常高。

例如，德國作為全球第二大黃金儲備國，目前擁有3,483噸黃金儲備，占德國外匯儲備的70％以上。數(shù)據(jù)顯示，德國此前約有45%的黃金儲備存在美國。而2012年時，德國改變了看法，到2017年時，德國已經(jīng)從美聯(lián)儲等海外運回部分黃金（共約743噸）。雖然不久前，德國要求復查余下黃金時，被美聯(lián)儲以意圖不明為由，拒絕了，但德國依然計劃到2020年運回全部黃金。

意大利擁有2,534噸黃金黃金儲備，位列全球第三，意黃金儲備的金額占該國外匯儲備的近70％。據(jù)意大利央行數(shù)據(jù)稱，意大利約1199.4噸黃金儲存在羅馬的央行總部，另一半存放在美聯(lián)儲，還有小部分分別由英國央行和國際清算央行分別保管。意大利歐盟議員贊尼近期表示公開表示，意大利必須擁有對黃金儲備的直接控制權。

擁有全球第四多黃金儲備的法國早在1966年法國就宣布了這一計劃并展開了運回本國黃金的進程。據(jù)悉，法國擁有2,518噸黃金，約占法國外匯儲備的60％。法國專家馬琳·勒龐一再呼吁凍結國家黃金的出售，以及遣返外國持有的所有法國黃金。

應該說，法國在50多年前就提出運回黃金的計劃表明，歐洲老牌國家對美元一直存有些許擔憂。同時，也體現(xiàn)出黃金作為美元最大對手，其對全球經(jīng)濟的影響力非常深遠。事情的另一面是，作為美債最大的海外持有者-中國近期也突然打破沉默發(fā)出黃金信號，截止7月底，中國連續(xù)8個月共增持了約92噸黃金，目前黃金儲備約1936.50噸。

而多家外媒和分析師近期普遍持有一個觀點是，一旦美債的全球最大海外買家做出類似于俄羅斯一樣的，大手筆拋棄或做空美債，并增加黃金儲備，從體量上來看，對美元和美國經(jīng)濟的沖擊或將是“核”級別的。

值得一提的是，據(jù)美國財政部7月公布的國際資本流動報告（最近一次公布TIC報告,有延后兩個月公布的慣例）今年3月至5月，中國（內陸）連續(xù)三個月減持美債，共減持207億美元美債，目前持有1.1102萬億美元，持倉規(guī)模創(chuàng)下兩年最低水平。