投資A股核心資產(chǎn)——初階篇

適合人群：投資能力和時(shí)間精力有限，投資目標(biāo)追求中低收益（如年均10%左右），資金體量不限。

推薦投資方式：買入并持有中證100指數(shù)基金（如：512910廣發(fā)中證100ETF、159923大成中證100ETF）

推薦理由：中證100指數(shù)由滬深300指數(shù)樣本中規(guī)模最大的100只股票組成(與中證200指數(shù)的兩百只剛好構(gòu)成滬深300指數(shù)），最大的優(yōu)點(diǎn)就是穩(wěn)。估值和業(yè)績(jī)?cè)鏊俚钠ヅ涠群蜏?00指數(shù)相對(duì)，但凈資產(chǎn)收益率和股息率均略勝一籌，其余各項(xiàng)指標(biāo)均秒勝中盤的中證500指數(shù)和小票的中證1000指數(shù)。就算不考慮A股相對(duì)全球股市低估的估值修復(fù)，僅從業(yè)績(jī)?cè)鏊俳嵌瓤矗付陱?fù)合10%的收益目標(biāo)非常合情合理，基本可以跑贏GDP增速和通脹，完善各類理財(cái)寶寶。

投資A股核心資產(chǎn)——中階篇

適合人群：有一定投資能力但時(shí)間精力有限，投資目標(biāo)追求中等收益（如年均10-20%左右），資金體量不宜太小（建議100萬(wàn)以上）。

推薦投資組合：（中國(guó)平安+貴州茅臺(tái)+五糧液+美的集團(tuán)+格力電器+萬(wàn)科A+海康威視+海螺水泥+三一重工）滿倉(cāng)買入并持有

組合推薦理由：行業(yè)龍頭+經(jīng)營(yíng)增長(zhǎng)+平衡發(fā)展與股東回報(bào)

投資組合篩選條件：

1、A股市值大于1000億

2、申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)市值前二

3、凈資產(chǎn)收益率（TTM）大于20%

4、股息率（上年年報(bào)）大于1%

5、營(yíng)業(yè)收入同比增速大于0

6、歸母凈利潤(rùn)同比增速大于10%

注意：以上組合每年更新調(diào)倉(cāng)2次（5.1年報(bào)一季報(bào)結(jié)束后、10.1三季報(bào)結(jié)束后）

投資A股核心資產(chǎn)——高階篇

適合人群：有較強(qiáng)投資能力的職業(yè)投資者，投資目標(biāo)追求中高收益（如年均20%以上），資金體量不宜太?。ńㄗh300萬(wàn)以上）。

推薦投資組合：貴州茅臺(tái)+五糧液+格力電器+萬(wàn)科A+?？低?海天味業(yè)+海螺水泥+邁瑞醫(yī)療+中國(guó)國(guó)旅+三一重工

組合推薦理由：在投資A股核心資產(chǎn)中階篇的基礎(chǔ)上，適當(dāng)放大風(fēng)險(xiǎn)敞口，追求更高的經(jīng)營(yíng)增速。同時(shí)考慮個(gè)股估值水位，動(dòng)態(tài)調(diào)整倉(cāng)位占比（比如75%以上百分位減半，95%以上百分位清倉(cāng)，百分位回落重新買回），當(dāng)市場(chǎng)估值整體高估時(shí)使用期指對(duì)沖平滑系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（比如滬深300指數(shù)估值高于75%百分位）。

投資組合篩選條件：

1、A股市值大于1000億

2、申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)市值前三

3、凈資產(chǎn)收益率（TTM）大于20%

4、股息率（上年年報(bào)）大于0.5%

5、營(yíng)業(yè)收入同比增速大于10%

6、歸母凈利潤(rùn)同比增速大于15%

注意：以上組合每年更新調(diào)倉(cāng)2次（5.1年報(bào)一季報(bào)結(jié)束后、10.1三季報(bào)結(jié)束后）

投資組合估值百分位跟蹤建議：邁瑞醫(yī)療倉(cāng)位減半，海天味業(yè)清倉(cāng)等待

下方是滬深300指數(shù)近10年估值水位圖：目前約30%水位，沒有對(duì)沖必要。