周四滬深兩市出現(xiàn)了高開高走的走勢(shì)，三大指數(shù)繼續(xù)反彈，市場(chǎng)的人氣有所回升，特別是新能源汽車上游，鈷鋰資源股受到股價(jià)上漲的帶動(dòng)，出現(xiàn)了繼續(xù)大幅漲停的表現(xiàn)，掀起了漲停潮。

新能源汽車是我國(guó)重點(diǎn)發(fā)展的行業(yè)，在全球來看，我國(guó)新能源汽車的銷量遙遙領(lǐng)先，甚至一度占據(jù)全球一半的銷量。而將來新能源汽車替代燃油車也是大勢(shì)所趨。受益于新能源汽車銷量增長(zhǎng)，前幾年鈷鋰資源股的價(jià)格出現(xiàn)了大幅上行，相關(guān)資源的價(jià)格也出現(xiàn)了大幅上升，但是由于過去一年補(bǔ)貼滑坡，加上鈷鋰的產(chǎn)能擴(kuò)展過快，導(dǎo)致鈷鋰價(jià)格出現(xiàn)了較大下跌，相關(guān)板塊的個(gè)股也出現(xiàn)了深幅調(diào)整。

從當(dāng)前金屬鈷價(jià)來看，由于鈷價(jià)已經(jīng)接近成本價(jià)，進(jìn)一步下跌的空間已經(jīng)很?。挥旨由蠌南⒚嫔蟻砜?，全球最大的鈷的生產(chǎn)商，嘉能可將從今年年底開始暫停全球最大銅鈷礦Mutanda的生產(chǎn)，原因是在經(jīng)濟(jì)上不再可行。由于鈷價(jià)下跌過快導(dǎo)致嘉能可關(guān)掉最大的銅鈷礦，將減少全球?qū)⒔?/5的關(guān)鍵電池金屬供應(yīng)量，這會(huì)刺激股價(jià)大幅上行，從而有利于相關(guān)行業(yè)龍頭股的價(jià)格的提升，對(duì)于提振整個(gè)行業(yè)的信心也非常有利。

從各大券商的研究報(bào)告來看，現(xiàn)在對(duì)于鈷價(jià)觸底的意見是一致的，雖然上行速度不一定很快，但是趨勢(shì)已經(jīng)從之前不斷下跌轉(zhuǎn)為不斷地上行，這會(huì)給相關(guān)的鈷鋰板塊形成比較好的刺激，形成比較明顯的賺錢效應(yīng)。而從行業(yè)格局來看，上游的鈷鋰資源股中游的電池材料，以及下游的整車，整體上都會(huì)受益于新能源汽車總量的擴(kuò)張。而補(bǔ)貼滑坡對(duì)于事實(shí)上的影響也逐步被消化。

事實(shí)上，一個(gè)行業(yè)發(fā)展的初期需要靠補(bǔ)貼來擴(kuò)大總量，當(dāng)行業(yè)發(fā)展進(jìn)入到正軌的時(shí)候，才會(huì)減少補(bǔ)貼，取消補(bǔ)貼。所以補(bǔ)貼減少實(shí)際上是符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律的，這也說明這個(gè)行業(yè)已經(jīng)走向正軌。通過減少補(bǔ)貼也能夠?qū)崿F(xiàn)優(yōu)勝劣汰，真正有技術(shù)含量的公司會(huì)逐步的走出來，成為行業(yè)龍頭，而一些靠補(bǔ)貼生存的企業(yè)則會(huì)被淘汰出市場(chǎng)。所以補(bǔ)貼減少甚至取消其實(shí)是有利于行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展的，特別是有利于龍頭公司的發(fā)展。

在消息面上，8月8日凌晨五時(shí)MSCI按時(shí)宣布，將A股的納入因子從10%提升到15%，該調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤后正式生效。無獨(dú)有偶，8月23日，富時(shí)羅素將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間收盤后公布其指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果，富時(shí)羅素將中國(guó)A股的納入因子從5%直接提升到15%，而該變動(dòng)將于9月23日開盤前正式生效。9月6日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將發(fā)布納入其指數(shù)體系的中國(guó)A股調(diào)整名單，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動(dòng)于9月23日開盤前正式生效。此前該指數(shù)公布的初步篩選名單中有1241支A股入選，全球三大國(guó)際指數(shù)先后提升A股的納入因子，這將大大的提高外資對(duì)A股的配置需求。

僅本次MSCI的調(diào)整將會(huì)給A股帶來1400億的增量資金，這是帶來的指數(shù)基金的被動(dòng)增加資金。對(duì)于主動(dòng)基金來說，很多主動(dòng)基金的業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)，就是這三大國(guó)際指數(shù)，無疑會(huì)帶來更多的增量資金。這對(duì)于A股市場(chǎng)來說，不僅迎來了新的資金，更重要的是帶來價(jià)值投資理念。

與我之前的預(yù)期一樣，在美聯(lián)儲(chǔ)降息之后，全球央行掀起降息潮。8月7日新西蘭、印度、泰國(guó)央行同時(shí)宣布降息，澳大利亞央行此前也宣布維持低利率政策不變。今年以來已經(jīng)有多國(guó)央行進(jìn)行了降息，僅本月就已經(jīng)有巴西、阿聯(lián)酋、巴林、印度、新西蘭等多個(gè)國(guó)家的央行進(jìn)行降息。全球央行降息主要是為了應(yīng)對(duì)當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)的增速下降的趨勢(shì)，以及全球貿(mào)易爭(zhēng)端的局勢(shì)。在全球貿(mào)易爭(zhēng)端削弱經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景的背景之下，多國(guó)央行采取降息的方式來采取寬松的貨幣政策。

降息能不能產(chǎn)生這樣的效果，還需要進(jìn)行觀察。當(dāng)然，降息可以降低全球企業(yè)的融資成本，提高市場(chǎng)的情緒。但是另一方面，寬松的貨幣政策可能會(huì)繼續(xù)推高已經(jīng)處于高位的資產(chǎn)價(jià)格，這將會(huì)給政策制定者帶來更大的選擇的難度，甚至可能產(chǎn)生資產(chǎn)泡沫。中國(guó)央行沒有跟隨降息，主要是考慮到我們之前在美聯(lián)儲(chǔ)不斷加息的時(shí)候并沒有跟隨加息。下半年為了穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)央行可能會(huì)繼續(xù)采取降準(zhǔn)或者是其它公開市場(chǎng)操作來釋放流動(dòng)性，保持流動(dòng)性合理充裕，支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

值得關(guān)注的是，8月7日晚間，證金公司公告，決定自8月8日起整體下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80個(gè)基點(diǎn)。此次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率是根據(jù)資金市場(chǎng)利率水平作出的調(diào)整，有利于降低證券公司融資成本，促進(jìn)合規(guī)資金參與市場(chǎng)投資，維護(hù)我國(guó)資本市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。這次下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率降低A股投資者的整體融資成本，傳遞出積極的信號(hào)。轉(zhuǎn)融資業(yè)務(wù)是指證金公司將自有或依法籌集的資金出借給證券公司，供其辦理融資業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。所以降低轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，相當(dāng)于降低了券商的融資成本，從而可以降低融資的投資者的成本。

雖然說這次降費(fèi)率短期內(nèi)不會(huì)對(duì)流動(dòng)性造成太大影響，但是對(duì)提高市場(chǎng)信心是有利的，能夠扭轉(zhuǎn)市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。信心比黃金更重要。當(dāng)前市場(chǎng)在面對(duì)多重不確定性因素，例如貿(mào)易談判受阻，人民幣匯率破7等不確定性因素的沖擊，急需提高信心。證金公司下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率80個(gè)基點(diǎn)，傳遞出了積極的信號(hào)。今天周四滬深兩市出現(xiàn)了較大幅度的反彈，一改之前市場(chǎng)調(diào)整的走勢(shì)，既受到這兩個(gè)大利好的刺激及MSCI提高A股的納入因子，以及證券公司下調(diào)轉(zhuǎn)融資費(fèi)率，A股市場(chǎng)在今年已經(jīng)走出了逐波上揚(yáng)的態(tài)勢(shì)，雖然從4月份開始受到一些利空因素的影響，出現(xiàn)了一波明顯的調(diào)整，但是市場(chǎng)的向上的趨勢(shì)并沒有改變。市場(chǎng)每一次調(diào)整的最低點(diǎn)都高于上一輪調(diào)整的低點(diǎn)，這也說明市場(chǎng)震蕩上行的態(tài)勢(shì)沒有改變。

年初的時(shí)候，我提出2019年是一輪慢牛、長(zhǎng)牛的起點(diǎn)，現(xiàn)在已經(jīng)得到了初步的驗(yàn)證。市場(chǎng)短期的調(diào)整并不改變中長(zhǎng)期的趨勢(shì)，從大的趨勢(shì)來看，未來十年是中國(guó)資本市場(chǎng)的黃金十年，抓住優(yōu)質(zhì)白龍馬股以及科技龍頭股的機(jī)會(huì)，將是未來十年最主要的投資機(jī)會(huì)，建議投資者現(xiàn)在要保持信心和耐心，等待不確定性因素逐步消除之后，果斷地加倉(cāng)優(yōu)質(zhì)股票。

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