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事件: 8月 3日公司公告,各型號鈦白粉(包括硫酸法鈦白粉、氯化法鈦白粉)銷售價格在原價基礎(chǔ)上對國內(nèi)各類客戶上調(diào) 500元人民幣/噸,對國際各類客戶上調(diào) 50美元/噸。 鈦白粉年內(nèi)第三次漲價,旺季即將到來提振市場信心。本次調(diào)價是繼 2月 13日、3月 7日后公司年內(nèi)第三次帶頭漲價,受此影響,中核鈦白、山東道恩、攀鋼釩鈦等多家公司相繼調(diào)整鈦白粉價格,國內(nèi)漲價幅度在 500元/噸左右,國際客戶漲價幅度在 50-100美元/噸。 2019年上半年鈦白粉價格較為平穩(wěn),價格價差小幅回落,金紅石型鈦白粉均價約 16500元/噸,同比下滑 5%;鈦白粉-鈦精礦-硫酸價差約 11500元/噸,同比下滑 4%。進入 7月份以來,由于進入下游需求淡季,價格有所回落, 7月份鈦白粉均價約 15700元/噸。 今年上半年國內(nèi)鈦白粉產(chǎn)量約 154萬噸,同比增長 6%,出口 48.2萬噸,同比減少 2%,進口 7.5萬噸,同比減少 29%,主要得益于國內(nèi)鈦白粉質(zhì)量提高明顯。 公司是鈦白粉龍頭企業(yè),在鈦白粉需求旺季到來之際再次提價,有助于提振行業(yè)信心。 公司是鈦白粉龍頭企業(yè),焦作基地 20萬噸/年氯化法項目進展順利。 公司目前是亞洲第一、全球第三大鈦白粉生產(chǎn)企業(yè), 目前具備在產(chǎn)硫酸法產(chǎn)能 54萬噸/年,氯化法產(chǎn)能 6萬噸/年。目前焦作基地 20萬噸/年氯化法鈦白粉二期項目投產(chǎn)進展順利,第一條 10萬噸/年產(chǎn)線處于聯(lián)動試車,裝置負荷和連續(xù)穩(wěn)定運行時間正在穩(wěn)步提升,預(yù)計 9月份達產(chǎn);第二條 10萬噸/年產(chǎn)線在第一條線達產(chǎn)口開始聯(lián)動試車,預(yù)計年底達產(chǎn)。 新立鈦業(yè)復(fù)產(chǎn)進度良好,公司打造鈦全產(chǎn)業(yè)鏈布局。 公司上半年收購云南新立鈦業(yè) 98%股權(quán),目前新立鈦業(yè) 1萬噸/年海綿鈦和 6萬噸/年氯化法鈦白粉正在技改復(fù)產(chǎn)。目前復(fù)產(chǎn)進度練好, 其中海綿鈦產(chǎn)能有望在三季度恢復(fù)運行,氯化法鈦白粉產(chǎn)能有望在年底之前投入生產(chǎn)。此外,子公司龍蟒礦冶投資 15.1億元建設(shè) 50萬噸攀西鈦精礦升級轉(zhuǎn)化氯化鈦渣創(chuàng)新工程建設(shè)項目,可年產(chǎn)氯化鈦渣基料 30萬噸,高品質(zhì)鐵 20萬噸,有望實現(xiàn)氯化法鈦白粉和高端鈦合金項目原料的國產(chǎn)化和供給的穩(wěn)定;子公司佰利聯(lián)新材料投資 19.8億元建設(shè)年產(chǎn) 3萬噸高端鈦合金新材料項目,發(fā)展高端鈦合金材料。 公司致力于打造低成本、全流程氯化鈦白產(chǎn)業(yè)鏈, 一系列項目的實施有利于推動公司鈦精礦—氯化鈦渣—氯化法鈦白粉—海綿鈦—鈦合金全產(chǎn)業(yè)鏈的優(yōu)化升級,提升公司盈利能力與核心競爭力,推動公司可持續(xù)發(fā)展。 盈利預(yù)測與投資建議。 由于鈦白粉市場價格下滑, 我們下調(diào)公司 2019-2021年EPS 至 1.39元、 1.79元和 2.26元,對應(yīng) PE 分別為 10倍、 8倍和 6倍,維持“買入”評級。 風(fēng)險提示: 鈦白粉價格大幅下跌的風(fēng)險、新建項目建設(shè)進度不及預(yù)期的風(fēng)險。 |
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