做交易需步步為營(yíng)穩(wěn)扎穩(wěn)打方能步步為贏三國(guó)時(shí)黃忠行軍謹(jǐn)慎每行走一段路程就設(shè)下一道營(yíng)壘然后又繼續(xù)向前推進(jìn)黃忠的軍隊(duì)順利推進(jìn)到定軍山下夏侯淵不聽(tīng)張頜勸阻輕率出擊不僅吃了敗戰(zhàn)還傷了部將夏侯尚做交易就如行軍作戰(zhàn)沒(méi)有計(jì)劃急于求成很容易虧錢(qián)

做交易的終極目標(biāo)就是要穿越牛熊最終走向穩(wěn)定持續(xù)盈利想清楚這個(gè)目標(biāo)不難如何實(shí)現(xiàn)并且做到知行合一僅僅靠單一工具或者交易技巧是有難度的

特別是我們做基本面研究的行情有時(shí)很折磨人首先是很難做到100%準(zhǔn)確跟蹤標(biāo)的物基本面情況實(shí)際基本面是動(dòng)態(tài)變化的價(jià)格和基本面存在反身性關(guān)系并且基本面?zhèn)鲗?dǎo)到價(jià)格上有滯后性行情并不會(huì)因?yàn)榛久婧棉D(zhuǎn)而即刻扭轉(zhuǎn)價(jià)格經(jīng)常保持固有認(rèn)知就是對(duì)基本面認(rèn)知的滯后性當(dāng)基本面已經(jīng)發(fā)生180度的改變時(shí)不即刻調(diào)整就會(huì)對(duì)頭寸造成嚴(yán)重虧損期貨交易只通過(guò)方向和倉(cāng)位來(lái)應(yīng)對(duì)行情變化效果并不一定理想通過(guò)我的實(shí)踐證明借助期權(quán)來(lái)輔助可以從容應(yīng)對(duì)各種行情變化更好實(shí)現(xiàn)研究轉(zhuǎn)化價(jià)值

哪些期權(quán)策略可以助力我們步步為贏呢

 備對(duì)開(kāi)倉(cāng) 

備對(duì)開(kāi)倉(cāng)就是指賣(mài)出和我們現(xiàn)有頭寸相同方向的期權(quán)以此收到權(quán)利金降低持倉(cāng)成本舉兩個(gè)例子我們就能更好理解備對(duì)開(kāi)倉(cāng)的意義

案例1假設(shè)我們股票賬戶(hù)里有100萬(wàn)資金持有80萬(wàn)的50ETF賬戶(hù)剩余20萬(wàn)左右的閑余資金

如果用上期權(quán)備對(duì)策略這時(shí)候可以賣(mài)出25張7月3.1的50ETF看漲虛值期權(quán)占用10萬(wàn)元的保證金一個(gè)月時(shí)間收到10550元的權(quán)利金如果堅(jiān)持做一年就用一成的資金堅(jiān)持賣(mài)虛值看漲期權(quán)可以收到大概12.6萬(wàn)元權(quán)利金這相當(dāng)于賬戶(hù)額外獲得年化12.6%的收益例子中賣(mài)出的是虛值期權(quán)假如判斷行情震蕩或者下跌可以賣(mài)平值期權(quán)那將會(huì)收獲更高的權(quán)利金

目前6月21日最新的50ETF的價(jià)格為2.953元我們賣(mài)出的是3.1元的看漲期權(quán)收到422元/張有人會(huì)問(wèn)上證50漲多少賣(mài)期權(quán)會(huì)發(fā)生虧損計(jì)算一下按目前50ETF最新價(jià)格50ETF漲6.4%到3.1422元賣(mài)期權(quán)會(huì)發(fā)生虧損25張期權(quán)哪怕最終對(duì)應(yīng)Delta為1對(duì)應(yīng)的市值也就77.5萬(wàn)元但是我們還持有80萬(wàn)的50ETF如果指數(shù)一直上漲我們的股票也會(huì)有很高的收益完全不用擔(dān)心指數(shù)暴漲

哪怕指數(shù)每個(gè)月都暴漲超過(guò)6.5%以上我們依然可以獲得年化76.8%的收益我們通過(guò)備對(duì)策略如果指數(shù)橫盤(pán)震蕩盤(pán)整有期權(quán)備對(duì)策略我們可以額外獲得12.6%的年化收益做時(shí)間的朋友這對(duì)我們持股是非常有利的

案例2看好橡膠行情假設(shè)賬戶(hù)有100萬(wàn)資金用三成的倉(cāng)位持有30手橡膠期貨多單

依據(jù)橡膠基本面分析有好轉(zhuǎn)的可能性但是基本面?zhèn)鲗?dǎo)到價(jià)格上有滯后性行情并不會(huì)因?yàn)榛久婧棉D(zhuǎn)而價(jià)格馬上上漲目前橡膠還是在箱體震蕩這時(shí)候可以賣(mài)出30手9月份橡膠13000元看漲期權(quán)占用30萬(wàn)元保證金收到5.67萬(wàn)元權(quán)利金相當(dāng)于兩個(gè)月時(shí)間賬戶(hù)獲得額外5.67%的收益假如橡膠大漲13189元以下部分的收益48萬(wàn)多就落袋為安高出的部分被對(duì)沖掉那么假如橡膠下跌呢至少先打出5.67萬(wàn)的安全墊多了容錯(cuò)空間

備對(duì)開(kāi)倉(cāng)的好處就是可以降低持倉(cāng)成本當(dāng)行情持續(xù)反向的時(shí)候我們可以降低50ETF和橡膠期貨的持倉(cāng)這時(shí)候期權(quán)賣(mài)方可以持有不動(dòng)相當(dāng)于我們有更高的安全墊

不因利小而不為不因惡小而為之不因利潤(rùn)小而不交易不要因?yàn)樘潛p小風(fēng)險(xiǎn)小而交易

 買(mǎi)入反向期權(quán)頭寸 

當(dāng)股票或者期貨頭寸大幅盈利的時(shí)候非常有必要買(mǎi)入反向期權(quán)頭寸也就是買(mǎi)入保護(hù)性期權(quán)頭寸鎖定賬戶(hù)盈利這一兩年我們?cè)诮灰走^(guò)程中經(jīng)常遇到標(biāo)的行情的趨勢(shì)由于政治性事件突然發(fā)生改變比如2018年的豆粕和2019年的初的股市行情等等

買(mǎi)入保護(hù)性反向期權(quán)就相當(dāng)于我們交一點(diǎn)保險(xiǎn)費(fèi)這一點(diǎn)和期貨的區(qū)別在于開(kāi)反向的單子并不是鎖倉(cāng)期權(quán)買(mǎi)方的最大虧損就是權(quán)利金并不妨礙期貨或者股票頭寸繼續(xù)盈利

今年最讓我感到可惜的一筆交易就是沽空美股大幅盈利的時(shí)候沒(méi)有買(mǎi)入反向看漲期權(quán)三月中旬道瓊斯指數(shù)在26000附近用股指期貨沽空同時(shí)賣(mài)出六月份26500看漲期權(quán)一手看漲期權(quán)回收權(quán)利差不多500點(diǎn)左右頭寸拿了2個(gè)月后美股開(kāi)始下跌一路下跌到5月底再疊加中美摩擦我判斷這次沽空策略可能成功了沒(méi)即時(shí)反向保護(hù)但是6月4日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議放出降息信號(hào)依然沒(méi)有引起重視我只是以20點(diǎn)的價(jià)格平倉(cāng)看漲期權(quán)順著股指的連續(xù)反彈不得不減持股指期貨空單最后賬戶(hù)從盈利到微虧期貨頭寸的處理沒(méi)有太大問(wèn)題讓我懊悔的是在26500六月看漲期權(quán)在20元附近的時(shí)候沒(méi)有買(mǎi)入只是平倉(cāng)賣(mài)出的期權(quán)頭寸最終26500看漲期權(quán)從20元漲到高點(diǎn)500元附近近25倍的漲幅完美錯(cuò)過(guò)

大部分交易者都難避免人性的弱點(diǎn)容易被過(guò)去的固有思想障礙也就是對(duì)基本面認(rèn)知的滯后性有時(shí)基本面已經(jīng)發(fā)生180度的改變我們并沒(méi)有及時(shí)調(diào)整必然對(duì)頭寸造成虧損為了規(guī)避這種情況在交易中當(dāng)頭寸盈利時(shí)非常有必要借助期權(quán)工具買(mǎi)入保護(hù)性期權(quán)頭寸鎖住賬戶(hù)盈利

 用利潤(rùn)來(lái)購(gòu)買(mǎi)期權(quán)頭寸 

頭寸盈利時(shí)除了買(mǎi)入反向保護(hù)性期權(quán)頭寸還可以降低股票或者期貨頭寸用利潤(rùn)買(mǎi)入同市值的期權(quán)頭寸用這個(gè)策略的前提是我們依然非常看好標(biāo)的物的趨勢(shì)行情隨著行情的持續(xù)上漲我們可以逐漸降低原來(lái)期貨或者股票頭寸并用利潤(rùn)持續(xù)買(mǎi)入同方向同市值的期權(quán)這也是利用買(mǎi)方期權(quán)虧損有限的特點(diǎn)即使行情反向我們用的只是利潤(rùn)部分買(mǎi)期權(quán)可以規(guī)避本金的虧損假如行情持續(xù)我們只是損失部分期權(quán)的時(shí)間價(jià)值趨勢(shì)行情的錢(qián)依然可以賺到

當(dāng)人們總惦記著賺大錢(qián)往往會(huì)忽略風(fēng)險(xiǎn)做交易一定要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)盡量讓自己處于不敗的境地有了底線(xiàn)意識(shí)至少不會(huì)大敗在保障本金安全的前提下進(jìn)行操作待運(yùn)勢(shì)來(lái)時(shí)上不封頂假如用高杠桿的工具追求高收益一味追逐趨勢(shì)而忘記行情反向的風(fēng)險(xiǎn)極有可能是拿到一手好牌反而最終一敗涂地

 用虛值期權(quán)來(lái)捕捉價(jià)格的臨界點(diǎn) 

我們無(wú)法做到100%準(zhǔn)確跟蹤標(biāo)的物的基本面情況因基本面是動(dòng)態(tài)變化價(jià)格和基本面存在反身性關(guān)系反身性理論是索羅斯提出的人有認(rèn)知和操縱功能當(dāng)我們對(duì)一件事有認(rèn)知判斷后就會(huì)采取行動(dòng)相信每個(gè)人對(duì)標(biāo)的都有自己的觀點(diǎn)一旦人們采取行動(dòng)標(biāo)的物的基本面就會(huì)發(fā)生改變索羅斯舉例一個(gè)例子我們按現(xiàn)在一家公司的基本面情況給出這家公司合理的股價(jià)是10元股價(jià)跌到8元的時(shí)候我們覺(jué)得低估了但當(dāng)股價(jià)跌到6元的時(shí)候很多人會(huì)抄底買(mǎi)入這家公司股票這很可能誤入反身性陷阱這個(gè)時(shí)候如果公司債務(wù)水平過(guò)高低迷的股價(jià)會(huì)引發(fā)連鎖反應(yīng)比如銀行找這家公司催收貸款從而導(dǎo)致公司現(xiàn)金流斷裂股價(jià)6塊錢(qián)這個(gè)位置反而是真正做空的臨界點(diǎn)

今年的棉花行情就能找到很好的做空臨界點(diǎn)年初至今許多機(jī)構(gòu)是持有看多棉花的觀點(diǎn)包括我自己確實(shí)價(jià)格和持倉(cāng)量都有上漲但是由于貿(mào)易摩擦的突然升級(jí)疊加國(guó)內(nèi)需求不佳棉花價(jià)格從15500附近短短一個(gè)月時(shí)間大幅下跌近3000點(diǎn)事后反思其實(shí)第一個(gè)跌停板的位置就是很好的做空臨界點(diǎn)一旦棉花價(jià)格跌停必然引起恐慌大量多頭肯定急于平倉(cāng)很多現(xiàn)貨企業(yè)需要套?；蛘咛赚F(xiàn)還貸款加工企業(yè)停止采購(gòu)期貨公司強(qiáng)平等等利空基本面隨著價(jià)格的下跌而發(fā)生1大幅度改變這就是很好的價(jià)格和基本面存在反身性關(guān)系期貨已經(jīng)跌停沒(méi)有辦法做空但期權(quán)當(dāng)天是可以買(mǎi)入虛值看跌的雖然波動(dòng)率高漲但是可以通過(guò)構(gòu)建熊市價(jià)差來(lái)減低資金成本

當(dāng)價(jià)格的臨界點(diǎn)出現(xiàn)時(shí)我們?nèi)糁苯佑闷谪涃I(mǎi)入需要很大的勇氣因?yàn)橐廊淮嬖诖箫L(fēng)險(xiǎn)畢竟回過(guò)頭來(lái)分析是事后諸葛亮但這種情況下用少量資金買(mǎi)入深度虛值期權(quán)還是非?？尚械?/p>

 期權(quán)是 

 金融市場(chǎng)反脆弱性最有力的交易工具 

我常說(shuō)期權(quán)是知識(shí)積累變現(xiàn)的最高效工具在此我同時(shí)也定義期權(quán)是金融市場(chǎng)反脆弱性最有力的交易工具

格林斯認(rèn)為金融體系是牢不可破的設(shè)計(jì)了種種措施手段以為可以高枕無(wú)憂(yōu)但是金融危機(jī)襲來(lái)一切顯得是那么單薄不堪一擊世界充滿(mǎn)了隨機(jī)事件而且往往不以人的意志為轉(zhuǎn)移與此同時(shí)人類(lèi)行為也是無(wú)法預(yù)測(cè)的比如911事件等黑天鵝事件的發(fā)生給世界帶來(lái)嚴(yán)重的打擊大國(guó)貿(mào)易等政策變幻所引發(fā)的各種市場(chǎng)反應(yīng)由此帶來(lái)的諸多不可預(yù)測(cè)性使得世界的脆弱性越來(lái)越強(qiáng)假如有思想家說(shuō)這個(gè)世界不希望我們了解它其最大的魅力就來(lái)自于我們無(wú)法真正的了解它

那么在這樣的世界當(dāng)中我們應(yīng)該做些什么

應(yīng)該客觀面對(duì)并且找尋其中的脆弱性反其道而思

2019.06.29 上午9:30靜候各位投資者用好期權(quán)工具可以助力我們的投資生涯步步為贏

? 聯(lián)絡(luò)人陳小姐18664320278

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