雷軍作為中國(guó)科技界大佬，其上市前信托有諸多看點(diǎn)。

小米上市主體之上共有6層架構(gòu)，第一層上市公司，第二層為兩家公司分別持有AB股，第三層、第四層分別為Sunrise Vision Holdings及Parkway Global Holdings，第五層為家族信托，雷軍作為委托人，本人及其家族作為受益人；第六層為受托人ARK Trust（HK）Co.，Ltd。

相比傳統(tǒng)的由銀行擔(dān)任信托受托人，雷軍設(shè)立的家族信托作為方舟信托的受托管理人，這是典型的上市前信托的架構(gòu)模型。李文修表示，雷軍及其家屬極有可能是Sunrise Vision Holdings及Parkway Global Holdings這兩家公司的董事，從而在公司經(jīng)營(yíng)決策層面發(fā)揮更大的靈活性。

作為首家同股不同權(quán)上市架構(gòu)的公司，雷軍的家族信托旗下有兩家控股公司，一家為Smart Mobile Holdings，持有AB股，而另一家為Smart Player Limited， 僅持有B股，這兩家控股公司持有境外上市主體小米集團(tuán)。從股權(quán)結(jié)構(gòu)看，小米股票分為A類股份和B類股份，A類股份持有人每股投票權(quán)為10票，B類股份持有人每股投票權(quán)為1票。具體來(lái)看，小米集團(tuán)A類股份全部由創(chuàng)始人雷軍（4.29億股）和另一位聯(lián)合創(chuàng)始人林斌（2.4億股）持有。

在設(shè)立上市前IPO時(shí)可以劃分開(kāi)A股、B股的受益人，分開(kāi)兩個(gè)架構(gòu)持有不同股權(quán)的信托，兩個(gè)架構(gòu)有不同受益人以外，其中某些受益人可以設(shè)置鎖定到分配期間才可以分配，不同公司做投資權(quán)限也不同，每間公司下面開(kāi)的賬戶的投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告也有所差別。

截至2017年底，馬云持有阿里巴巴167,159,739股權(quán)益，占阿里總股份的6.4%。

而馬云持有阿里的方式，除占其總持股的0.2%為個(gè)人持股（34333股）外，其余99.8%都是通過(guò)海外實(shí)體持有的，比如離岸家族信托（107668564）、海外慈善基金會(huì)（24147842股）、開(kāi)曼控股公司（35000000股），總價(jià)值超過(guò)1,700億。（按2019.1.17當(dāng)日股價(jià)和匯率粗算，下同）。

其中，馬云通過(guò)離岸家族信托所持股份，占其總持股的64.4%，市值約1,119億。

馬云的離岸信托，是以馬云作為委托人，馬云和他的家人作為受益人，

家族信托（1或多個(gè)）通過(guò)兩個(gè)BVI公司——JCProperties Limited 和 JSP Investment Limited，最終持有阿里巴巴的股票。

對(duì)阿里的控制權(quán)上，馬云按照阿里合伙人制度決策或行事（為退休準(zhǔn)備，馬云清退VIE股權(quán)，減輕影響）；享有的財(cái)產(chǎn)權(quán)上，配偶和后代將按照馬云的信托契約分配或受益。

隱藏在0元工資背后的離岸家族信托架構(gòu)：

在京東招股說(shuō)明書(shū)里，有一個(gè)很多非專業(yè)人士都忽略了的細(xì)節(jié)：“創(chuàng)始人劉強(qiáng)東通過(guò)位于英屬維京群島（BVI）的離岸公司Max Smart Limited持有京東股票”。在到了上市的前三天，5月19日的最后一版的招股書(shū)里的注釋說(shuō)明這個(gè)離岸公司是通過(guò)信托持有的，且劉強(qiáng)東為信托唯一股東， 并享有收益權(quán)。

這里又是什么玄機(jī)呢？

退回到2014年，甚至更早以前，劉強(qiáng)東就為其所持股權(quán)構(gòu)建了一張安全而牢固的防護(hù)網(wǎng)。 根據(jù)業(yè)內(nèi)人士的一致推測(cè)，通過(guò)離岸公司Max Smart Limited持股，劉強(qiáng)東將未來(lái)十年獲得的一次性獎(jiǎng)勵(lì)期權(quán)與其他股權(quán)一樣裝入了離岸家族信托之中。此舉則意味著，股權(quán)和期權(quán)的所有權(quán)已經(jīng)不再屬于劉強(qiáng)東，其形式上能享受的只是收益權(quán)。

小結(jié)：創(chuàng)富大佬們喜歡使用離岸家族信托來(lái)持有股權(quán)等財(cái)產(chǎn)。主要是信托有幾個(gè)好處。

1.避免家族內(nèi)財(cái)產(chǎn)糾紛。在信托中，有哪些受益人，每個(gè)人應(yīng)該獲得多少，在什么條件下可以獲得多少財(cái)產(chǎn)，都規(guī)定的清清楚楚。到時(shí)候分這些財(cái)產(chǎn)的是信托受托人，而不是財(cái)產(chǎn)委托人。比如財(cái)產(chǎn)委托人和不同的太太有好幾個(gè)孩子。在這種情況下，財(cái)產(chǎn)委托人可以把如何分蛋糕這個(gè)燙手的山芋交給信托受托人處理。

2.隔離財(cái)產(chǎn)，避免將父輩的債務(wù)傳到下一代。在中國(guó)有句老話叫做“父?jìng)舆€”。如果老爸欠了一屁股債還不出來(lái)，兒子頂上去還債似乎是天經(jīng)地義的事。家族信托可以給這樣的窘境提供一個(gè)解決方案。

舉個(gè)例子來(lái)說(shuō)，假設(shè)老王由于某種原因在外面欠別人一個(gè)億。在沒(méi)有信托的情況下，即使老王把自己的房子贈(zèng)予給小王，其債主還是可以通過(guò)打官司要求小王賣房?jī)攤?。如果老王設(shè)立了家族信托，那么其債主有一個(gè)追債時(shí)限（在新加坡是五年）。如果在信托成立五年后債主沒(méi)有起訴，那么該信托內(nèi)的財(cái)產(chǎn)就被視為獨(dú)立于老王的資產(chǎn)，在老王和債主的債務(wù)糾紛中不會(huì)有被追償?shù)奈ｋU(xiǎn)。

3.避稅。主要可以避免遺產(chǎn)稅和贈(zèng)予稅。