投資心得：對(duì)排雷的一點(diǎn)體會(huì)

以前，對(duì)創(chuàng)業(yè)板的股票心存忌憚，一個(gè)是估值高，二是有財(cái)務(wù)造假的動(dòng)機(jī)?？稍趺匆矝](méi)有想到，這兩年，近千億的白馬藍(lán)籌也開(kāi)始頻頻爆雷，因其市值大，所以殺傷力驚人，可以說(shuō)有些股票比創(chuàng)業(yè)板的股票還垃圾，還無(wú)底線。如康得新近4年造假119億，康美藥業(yè)的調(diào)查結(jié)論還沒(méi)出來(lái)，估計(jì)又要?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄了。這些股票一次一次對(duì)我們的認(rèn)知進(jìn)行挑戰(zhàn)。

而這幾天的東阿阿膠的爆雷就相對(duì)溫和，只不過(guò)是業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)失速，最起碼市值不會(huì)歸零。面對(duì)A股近4000只股票，不禁心生恐懼和敬畏。這就要求股票投資者選股的時(shí)候，以更加苛刻的條件進(jìn)行篩選，并且堅(jiān)決執(zhí)行，不能心存任何僥幸和投機(jī)心理。

首先，要求你不管有多大把握，你水平有多高，也不能重倉(cāng)一只股票，換句話說(shuō)一只股票最多為50%的倉(cāng)位。滿倉(cāng)干就相當(dāng)于你在高速上以180公里/小時(shí)的速度飆車，后果自己想去吧。

其次，要求股票上市時(shí)間必須超過(guò)5年，也就是大約上市天數(shù)超過(guò)1000天，那么新股及次新股就更不要考慮了。因?yàn)閺男鹿衫镎业矫餍浅砷L(zhǎng)股的概率，就如同大海撈針一樣難。還有，每只股票都有各自的股性，只有經(jīng)過(guò)至少5年到10年一個(gè)牛熊完整周期，才看得清。

其三，需要對(duì)行業(yè)背景、產(chǎn)品屬性有所了解，也就是要知道行業(yè)整體空間有多大、產(chǎn)品需求是否可以持續(xù)。如果行業(yè)天花板很低，那么公司就長(zhǎng)不大，也就是賺不到什么錢。如果一家公司生產(chǎn)終身耐用品，并且消費(fèi)者也只限于固定人群，那么這樣的公司也沒(méi)有什么前途。

其四，排除沒(méi)有發(fā)放股息習(xí)慣的上市公司。因?yàn)檫@一招最起碼能證明公司是賺到了真金白銀，也能說(shuō)明管理層眼中還有小股東，還很善良，良心還不壞。在所有雷中，最勁爆的就是財(cái)務(wù)造假，然而這樣的公司的命門也就是缺錢，結(jié)果就是沒(méi)錢給發(fā)股息。可以說(shuō)不發(fā)放股息的公司也有好的，但是99%的公司都不咋地。所以股息就是一面照妖鏡。

最后，用財(cái)務(wù)指標(biāo)卡一卡，如近5年ROE>15%的股票不足230只，選擇范圍一下子縮小了95%。在把資產(chǎn)負(fù)債率、有息負(fù)債率、大股東股權(quán)質(zhì)押率高的撿出來(lái)，剩下也即是那么70多只。最后看看估值，也就是市盈率和市盈率歷史水平，對(duì)超過(guò)20倍和處于市盈率高位的股票就不看了，剩下就沒(méi)有幾只了。

說(shuō)實(shí)話，即使你這樣做了，你還會(huì)爆雷，但是99.9%的雷可以避免。即使你不幸碰到一個(gè)，也不至于要命。說(shuō)到底，就是股票投資時(shí)，要丟掉投機(jī)心理。然而要一個(gè)散戶放棄投機(jī)的想法，就跟不讓一只貓偷腥一樣難。根本上還是要提高自己的個(gè)人投資修養(yǎng)，也就是多看多學(xué)習(xí)，盡可能從別人失敗的案例中總結(jié)出經(jīng)驗(yàn)，滋養(yǎng)自己。

【落紅不是無(wú)情物，化作春泥更護(hù)花。——豐子愷】