一、地球的氣溫變化規(guī)律及地球不同地區(qū)的氣溫變化規(guī)律

本人以前曾反復(fù)講過，股市的運(yùn)行規(guī)律，不同股票的估值變化規(guī)律，與地球的氣溫變化規(guī)律，與地球不同地區(qū)的氣溫變化規(guī)律，具有著極大的相似性。如果你看不懂地球的氣溫變化規(guī)律，看不懂地球不同地區(qū)的氣溫變化規(guī)律差異，你也就不可能看懂股市的運(yùn)行規(guī)律，看不懂不同股票的估值變化規(guī)律，從而你在股市分析中就會(huì)屢屢犯重大錯(cuò)誤。而自己對(duì)自己所犯的錯(cuò)誤還不知所云，還以為自己極其聰明，這就是絕大多數(shù)股評(píng)的特點(diǎn)。

在地球上，任何地區(qū)的氣溫都有“氣溫牛市上漲”和“氣溫熊市下跌”之分，并且每年（每一個(gè)牛熊循環(huán)）的氣溫牛市上漲時(shí)間和熊市下跌時(shí)間大致是相同的。盡管地球的氣溫是在逐漸變暖，也即地球的最低氣溫（氣溫熊市底）和最高氣溫（氣溫牛市頂）在逐漸抬高，但上述的規(guī)律不變。

并且，在氣溫遵循上述運(yùn)行規(guī)律的情況下，地球上的不同地區(qū)的氣溫估值（包括不同地區(qū)的氣溫熊市底和氣溫牛市頂）也不相同，且存在著巨大的差異。因此，如果氣溫研究者教條的以某一地區(qū)的氣溫高低變化規(guī)律為參照物去研究判斷其他地區(qū)的“氣溫是高還是低”，就會(huì)出現(xiàn)嚴(yán)重的判斷錯(cuò)誤甚至?xí)a(chǎn)生巨大的笑話。比如，我們以下述6地區(qū)的氣溫變化規(guī)律為例：

1、南極洲：每年最高氣溫是零上17度，最低氣溫是零下89度，沿海年平均氣溫是-20度至-30度，內(nèi)陸平均氣溫是-40度至-70度。

2：北冰洋：每年最高氣溫是零上8度，最低氣溫是零下59度，平均氣溫是-20度至-40度。

3：黑龍江：每年最高氣溫是零上38度，最低氣溫是零下45度，平均氣溫是-5度至5度。

4：海南島：每年最高氣溫是零上39度，最低氣溫是零上5度，平均氣溫是23.8度。

5：臺(tái)灣：每年最高氣溫是零上36度，最低氣溫是零上8度，平均氣溫是23.6度。

6：印尼：每年最高氣溫是零上36度，最低氣溫是零上19度，平均氣溫是26度。

假如眾多投資者都押寶氣溫漲跌，猜對(duì)了氣溫上漲可以獲利，才對(duì)了氣溫下跌只能是不賠但不能獲利（與做股票一樣）。如果一位氣溫研究專家，常年定居海南或臺(tái)灣或印尼，他以熱帶地區(qū)氣溫變化為依據(jù)，就會(huì)得出這樣的結(jié)論：

（1）當(dāng)上述6個(gè)地區(qū)的平均氣溫跌到零上1度時(shí)（相當(dāng)于上述各個(gè)地區(qū)的氣溫都跌到當(dāng)?shù)氐钠骄鶜鉁兀耗蠘O洲跌到零下40度、北冰洋跌到零下30度、黑龍江跌到0度、海南島跌到23.8度、臺(tái)灣跌到23.6度、印尼跌到26度），他就會(huì)認(rèn)為氣溫已經(jīng)見大底了，不會(huì)再跌了，氣溫應(yīng)該步入牛市上漲了。

（2）北冰洋、南極這樣的低估值地區(qū)（氣溫天生就低的地區(qū)）當(dāng)它們的氣溫在一輪氣溫牛市中升高到了零上8-15度時(shí)，該氣象專家以熱帶地區(qū)的氣溫估值為依據(jù)，會(huì)認(rèn)為氣溫不高，極具上升空間，氣溫還可以繼續(xù)上漲！結(jié)果將相信他的人套在了“低估值地區(qū)”的氣溫頂上。

（3）當(dāng)南極洲、北極的氣溫跌到到零下5度至零下15度時(shí)，該氣溫研究專家就認(rèn)為該氣溫估值已經(jīng)極低、極具投資價(jià)值，應(yīng)該大膽押漲！這就如同前期銀行股市盈率在8倍、保險(xiǎn)股市盈率在20倍、眾多權(quán)重藍(lán)籌股估值在30倍時(shí)某些股評(píng)據(jù)此就判斷“藍(lán)籌股估值極低、極具投資價(jià)值、應(yīng)該大膽買進(jìn)”的道理一樣。這樣判斷惡果可想而知。

二、股市的運(yùn)行規(guī)律，不同股票的估值變化規(guī)律

權(quán)重藍(lán)籌股估值變化規(guī)律、權(quán)重藍(lán)籌股熊市底的合理市盈率估值，就與上述的黑龍江、北冰洋以及南極洲的氣溫一樣，它們的估值合理變化區(qū)間天生的就是低，它們的熊市底估值天生的就比一般股票要低很多，有的甚至是超級(jí)低（如銀行股、大建筑股等），這就如南極洲的每年氣溫熊市的最低氣溫也超級(jí)低一樣。所以，判斷它們是否有投資價(jià)值，以它們的現(xiàn)實(shí)估值去與小盤股、成長(zhǎng)類股及其他行業(yè)股進(jìn)行對(duì)比是不恰當(dāng)?shù)?。這就如同判斷北冰洋、南極洲的氣溫是否應(yīng)該上漲，用當(dāng)時(shí)北冰洋、南極洲氣溫高低去與熱帶地區(qū)的氣溫對(duì)比沒有任何參考價(jià)值道理一樣。比如，有的股評(píng)就說銀行股等市盈率多么多么低所以有投資價(jià)值，這樣的說法與“說南極洲目前氣溫已經(jīng)跌到零度是多么多么的低所以應(yīng)該有巨大的上上漲空間”沒有什么區(qū)別！

截至2018-1-24日左右，運(yùn)行了2年的超大盤權(quán)重藍(lán)籌股局部牛市已經(jīng)見大頂（注：A股市場(chǎng)一輪牛市的標(biāo)準(zhǔn)運(yùn)行時(shí)間就是2-2.5年，牛市的極限時(shí)間也就2.5年。作為“熊市下跌途中的一輪藍(lán)籌股局部牛市”，運(yùn)行了2年時(shí)間見牛市大頂是合理的和符合市場(chǎng)規(guī)律的），從2018-1-24日左右開始，超大盤權(quán)重藍(lán)籌股或超大盤權(quán)重藍(lán)籌股指數(shù)開始步入一輪時(shí)間為1.5年左右的熊市下跌是屬于必然的，也是股市牛熊運(yùn)行周期的必然結(jié)果。那么，在該輪熊市下跌中，當(dāng)股市跌到未來的真正熊市底，各個(gè)權(quán)重藍(lán)籌股或權(quán)重藍(lán)籌股板塊的的合理估值應(yīng)該達(dá)到多少才是合理呢？我們看一看上輪熊市底各權(quán)重藍(lán)籌股的主要股票“它們?cè)谛苁械椎氖杏使乐凳嵌嗌佟保瑩?jù)此我們?cè)倏匆豢唇刂?/span>2018年4月底收盤“權(quán)重藍(lán)籌股目前的估值”高到什么程度，在目前（2018-4-27日）的股價(jià)基礎(chǔ)上這些股票的股價(jià)再跌多大的幅度才可能達(dá)到“上輪熊市底”的估值水平。

下表就是權(quán)重藍(lán)籌股板塊不同行業(yè)典型股票的計(jì)算表（表中同一行業(yè)取其中的最典型股票一只，但沒有選擇券商股和鋼鐵股，未選擇券商股是因?yàn)槿坦蓸I(yè)績(jī)隨著股市牛熊變化太大，它們的估值不能用市盈率估值法。未選擇鋼鐵股是因?yàn)槿ツ甑墓┙o側(cè)改革導(dǎo)致鋼鐵股業(yè)績(jī)2017年出現(xiàn)重大異常，而正常情況下鋼鐵股的熊市底市盈率就是4-5倍。

從表中可以看出：

1、僅僅從估值角度看，目前的權(quán)重藍(lán)籌股的估值實(shí)在是太貴（注意：它們的合理估值類似于南極洲、北冰洋、黑龍江等寒冷地區(qū)的氣溫，不能去與熱帶氣溫對(duì)比。同時(shí)，說它們的估值貴是因?yàn)樗鼈円呀?jīng)步入熊市下跌，在熊市下跌中判斷便宜還是貴要與歷史上的熊市底去對(duì)比），平均看，在2018-4-27日股價(jià)的基礎(chǔ)上，上述股票平均要再跌44%才可以達(dá)到上輪熊市底的估值水平。

2、上述表中的當(dāng)前市盈率，是用2017年業(yè)績(jī)計(jì)算的。如果未來的熊市底是產(chǎn)生在2018年底左右或2019年6月左右，則那時(shí)計(jì)算的當(dāng)時(shí)市盈率就要用2018年業(yè)績(jī)計(jì)算?？紤]到權(quán)重藍(lán)籌股業(yè)績(jī)年度增長(zhǎng)大致會(huì)在10%左右，而業(yè)績(jī)每增長(zhǎng)10%，市盈率會(huì)相應(yīng)降低10%，比如目前的市盈率是20倍，則到時(shí)同樣的股價(jià)市盈率就會(huì)降低到18倍。所以，未來的價(jià)值回歸要考慮到各藍(lán)籌股市盈率會(huì)比“用2017年業(yè)績(jī)計(jì)算的市盈”低10%這一因素。

3、盡管權(quán)重藍(lán)籌股未來的熊市底合理股價(jià)不可能完全按上述的計(jì)算結(jié)果運(yùn)行，但原理是合理的，方向是有巨大參考價(jià)值的。必定，我們不能說上輪熊市底有多么多么特殊，并且，股市的上輪熊市底，在歷史熊市底中還是屬于估值偏高的。

3、以上分析僅供參考。