廢話先不多說(shuō)，直接說(shuō)結(jié)論，豬肉真正的行情還沒開始，更大的漲幅還在后面。忽略短期波動(dòng)，放眼半年至一年的時(shí)間，各個(gè)股票都有巨大的空間。截止2019.2.26日，保守預(yù)計(jì)，保守預(yù)計(jì)：

牧原股份：最低60%空間。

溫氏股份：同上。

新希望：最低120%空間。

雙邦均有150%以上的空間。

下文是一些詳細(xì)的分析，有興趣的看看，沒興趣的就記住，死拿，漲了跌了都別慌。另外，每個(gè)投資者的喜好不同，有些人就是喜歡白馬，哪怕白馬漲幅小一點(diǎn)，有些人就是喜歡彈性，哪怕公司有瑕疵。養(yǎng)豬的話，牧原溫氏屬于大白馬，新希望也算白馬，雙邦沒上面那3個(gè)那么白，怎么選各自憑各自喜好。

從頭均市值的角度看，各公司基本都在歷史均值的中低部，溫氏牧原過(guò)去頭均市值在豬價(jià)與大盤配合的情況下達(dá)到過(guò)15000元/頭的水平，而現(xiàn)在對(duì)應(yīng)2020年的出欄量來(lái)看，溫氏牧原出欄量差不多在不到6300元/頭的水平，也就是剛好在腰部下面的一些的位置，6300漲到10000就是60%的漲幅，這還是比較保守的算法?？紤]到這一輪是超級(jí)豬周期，各企業(yè)將會(huì)擁有更強(qiáng)的盈利能力，即使沒有大盤的給力配合，頭均市值或許也會(huì)達(dá)到13000-15000元/頭的水平，那相比現(xiàn)在6300元/頭，翻倍有余。

新希望目前頭均市值1900不到的水平；

正邦科技目前頭均市值2400元不到的水平；

天邦股份2400元/頭剛過(guò)的水平；

考慮到新希望、正邦、天邦成本較高，盈利能力較差，所以頭均市值上會(huì)有一定的估值折價(jià)。但是就算折價(jià)，這3家最低最低都有150%的漲幅。

剛才用頭均市值估值算是養(yǎng)豬行業(yè)特有的一種估值方式，下面用比較傳統(tǒng)的凈利潤(rùn)估值來(lái)看空間。

我國(guó)各公募私募對(duì)周期品的估值相對(duì)簡(jiǎn)單粗暴，尤其是外行的基金經(jīng)理喜歡用周期頂點(diǎn)的凈利潤(rùn)*10-12倍PE算終極目標(biāo)，然后給予相對(duì)優(yōu)質(zhì)的公司一定的估值溢價(jià)，20-50%不等。

牧原股份

大家可以看看2016年的研報(bào)，在豬價(jià)3月底4月突破20元之后，機(jī)構(gòu)對(duì)牧原當(dāng)年的盈利預(yù)測(cè)在20億-25億元之間。牧原相對(duì)優(yōu)秀，所以有20-30%的溢價(jià).所以當(dāng)期動(dòng)態(tài)估值達(dá)到14倍。

根據(jù)我的測(cè)算2020年1500萬(wàn)頭出欄量的話，凈利潤(rùn)125-140億元之間，取130億元，12倍估值，市值1560億元，加上20%溢價(jià)，市值1870億元。

溫氏股份

2020年2500萬(wàn)頭出欄量的話，凈利潤(rùn)212-239億元之間，取225億元，12倍估值，市值2706億元。

養(yǎng)雞業(yè)務(wù)17億元左右，12倍估值，204億元市值。

合計(jì)市值2910億元。

新希望

2020年自繁仔豬凈利潤(rùn)業(yè)務(wù)46-54億元，外購(gòu)仔豬凈利潤(rùn)8-4億元，,整體凈利潤(rùn)54-58億元，12倍估值，市值672億元；

養(yǎng)雞業(yè)務(wù)8億元左右，10倍估值，市值80億元；

飼料、食品、屠宰，12億元凈利潤(rùn)，12倍估值，市值150億元；

民生銀行80億元；

合計(jì)市值982億元.新希望的其他業(yè)務(wù)我都給了一定的估值折價(jià)，因?yàn)樘?，但是等真正炒起?lái)，其他業(yè)務(wù)的估值折價(jià)也會(huì)修復(fù)。

所以這幾個(gè)主流公司，各個(gè)未來(lái)都還有非常大的空間。而且這上面的估值都是相對(duì)保守的。我在去年12月的文章里也舉過(guò)例子，現(xiàn)在的漲幅是饋贈(zèng)給勇敢者的獎(jiǎng)勵(lì)，但是后面仍然有很大一塊肉在。

高點(diǎn)之后還有高點(diǎn)，每次都等著回調(diào)買的人會(huì)發(fā)現(xiàn)每次回調(diào)都比最初的價(jià)格還要高，這就是這兩個(gè)月豬肉股的真實(shí)寫照。這么多子行業(yè)里，今年真正有確定性行業(yè)反轉(zhuǎn)的，有利潤(rùn)能出來(lái)的就是養(yǎng)豬板塊。豬肉這種行業(yè)股價(jià)板塊性集體突破1年新高、3年新高、歷史新高的股票不多。

至于為什么我說(shuō)上述皆為保守預(yù)期，可以參照一下2017年方大炭素那一波。受益于大盤，方大炭素當(dāng)期動(dòng)態(tài)估值也曾炒到20倍，遠(yuǎn)超過(guò)普通周期品10倍估值的界限。方大碳素最后的見頂也是現(xiàn)貨價(jià)格高位橫盤見頂之后。不知道大家對(duì)2017年的方大炭素是否還有印象，當(dāng)時(shí)方大的漲幅來(lái)自于3點(diǎn)：

1，產(chǎn)品價(jià)格大幅上漲，有價(jià)無(wú)市連續(xù)超預(yù)期；

2，當(dāng)時(shí)大盤環(huán)境好，估值水平大幅超過(guò)各機(jī)構(gòu)所給的合理估值，方大動(dòng)態(tài)估值達(dá)到20倍PE；

3，不斷的消息、新聞刺激。

對(duì)應(yīng)到目前的生豬板塊：

1，未來(lái)豬價(jià)肯定是大幅上漲，并且會(huì)遠(yuǎn)超部分人現(xiàn)在的預(yù)期，漲幅與持續(xù)時(shí)間都非常可觀；

2，假如大盤稍微配合，估值水平遠(yuǎn)超過(guò)我上面的保守估計(jì)；

3，未來(lái)產(chǎn)業(yè)也會(huì)配合炒作，消息一定是層出不窮。

風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量，短期的波動(dòng)不改變其本質(zhì)。