陳浩：為什么大盤現(xiàn)在上下兩難？科創(chuàng)上線，如何應(yīng)對……

有智慧不如趁勢 2019-07-13

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昨天盤中股指再創(chuàng)調(diào)整新低，進一步無限逼近2900點，不過隨后大盤在以保險、地產(chǎn)和銀行為首的權(quán)重主力持續(xù)拉升之下成功翻紅，同時題材股與概念股亦在同步反彈之中，最終促使各大股指均以小陽線報收。

為什么近期權(quán)重藍(lán)籌發(fā)力？科創(chuàng)板將要來板之際，資金有何意料之外的動向？大機構(gòu)有何走向？面對即將到來的科創(chuàng)機會，我們該如何迎戰(zhàn)？狼帥陳浩昨日做客央廣財經(jīng)直播，板塊和主板一一分析道盡！

言

我覺得現(xiàn)在市場這樣走還是挺正常的，目前多空在這個位置是相對均衡，未來應(yīng)該有一個震蕩空間，空間的上軌應(yīng)該是3000到3100區(qū)間，震蕩區(qū)間的下軌是2800到2600之間。所有的預(yù)期其實都不是特別靠譜，比如說A股要突破形成下一輪牛市，現(xiàn)在看還早；或者覺得A股可能就深不可測了，但是現(xiàn)在也沒這么想，市場總體上就恢復(fù)個股炒作的狀態(tài)。

為什么說科創(chuàng)板需謹(jǐn)慎參與？

說到個股，現(xiàn)在大家都在看22號科創(chuàng)板上線，有一種思路就是類科創(chuàng)股，類科創(chuàng)股就是A股的科技股可能會炒作。我看了一下，到發(fā)現(xiàn)主力正在向傳統(tǒng)行業(yè)的龍頭企業(yè)重倉，似乎大機構(gòu)對炒作科創(chuàng)板興趣不是很大，所以也提醒各位科創(chuàng)板首日上線，作為中戶、大戶謹(jǐn)慎參與。

這個謹(jǐn)慎參與是要去二級市場的，打新就隨便打，怎么都是掙錢的。二級市場很可能因為科創(chuàng)板沒有中小散戶，這就使得主力做科創(chuàng)板的目的將發(fā)生根本的變化。原先大家知道炒新都是為了目標(biāo)是為了把更高的價格，把貨出給散戶的。那科創(chuàng)板要去硬炒，得多大的主力然后才能在高位找到接盤者，所以我這時候我注意到大機構(gòu)的資金并沒有大規(guī)模的向科技股轉(zhuǎn)移。當(dāng)然若干支半導(dǎo)體股或者叫芯片股可能有一些主力的入駐跡象，但更多的時候主力還是要喝茅臺酒，這就是當(dāng)前我能看到的事兒。

實際上市場并不怕高開低走，這一低走了反而就有人抄底了。所以我們擔(dān)心的也是廣大資金去追高，這是很危險的，股票是不發(fā)愁沒有人交易的。這個市場就是要磨合出一個價格來。價格就是大家愿意交易的價格嗎？所以一切最終由市場說了算就好了。

為什么說大盤現(xiàn)在上下兩難？

回到主板這個位置，應(yīng)該說上下都很難。難下是因為現(xiàn)在機構(gòu)的倉位太重，而且主要持倉者還是主體金融機構(gòu)?；馃o所謂，基金下去了之后凈值回撤也不會解散的，但是證券公司就不行了，所以一旦下去了之后會導(dǎo)致整個金融業(yè)出現(xiàn)系統(tǒng)風(fēng)險。我監(jiān)測了一下最極限的機構(gòu)的浮虧不能超過20%。超過20%，那他們就要在自己的股票上想一些辦法讓它跌不下去。所以下行不容易是在這，你不能靠機構(gòu)。

這個上行難是銀行機構(gòu)沒錢，20%那是用成本估算的?，F(xiàn)在說20%是2600到2800之間，這會兒我沒看圖，當(dāng)前位置大區(qū)就是機構(gòu)的成本位置，從這個位置下浮20%就是極限位。所以下浮跌不深是指這個?？赡苡行┤烁杏X下幅跌不深，就是2900不能跌破，這個太淺了。市場正常的震蕩空間應(yīng)該是20%一個相比。

主要受不了下跌的是證券公司，就是券商自營盤。因為券商自營當(dāng)局還是有杠桿的，因為看證券公司的財報你可以注意它的整體上市0.6到0.8之間的資產(chǎn)負(fù)債率，也就是說最高杠桿率的證券公司已經(jīng)用一塊錢做五塊錢的買賣了，也就是杠桿率已經(jīng)達(dá)到四倍，所以它對于下跌的承受力是相當(dāng)?shù)拇嗳醯摹１热缫灾行抛C券為例，它大概有一千多億的股票，當(dāng)然具體數(shù)據(jù)還得去查財務(wù)報表。財務(wù)報表有它對外投資的項目，然后根據(jù)現(xiàn)在的當(dāng)前的市值占比。然后如果要說現(xiàn)在上市公司的總市值，就是上市公司的總凈資產(chǎn)去比上市證券公司的總持倉大概是1:1左右，也就是有一塊錢凈資產(chǎn)，它同時就有一塊錢的股票倉位。這就是一個相對高風(fēng)險的狀態(tài)了。

為什么機構(gòu)的走勢不如預(yù)期？

眼下我覺得就是說他們會對這個價格有保護的意愿，他們還有一個辦法就是喝茅臺酒。因為傳統(tǒng)行業(yè)的頭部企業(yè)，市場對其價值還是有共識的，也就是跌指數(shù)也不會跌我的股票。所以我看到它們更多的倉位和資金，向有共識的藍(lán)籌股上集中，跟大家預(yù)期的資金可能會轉(zhuǎn)場創(chuàng)業(yè)板或者是科技股進行一次中小創(chuàng)的炒作完全相反。所以這些資金不敢做中小創(chuàng)了，它要做的還是藍(lán)籌。

機構(gòu)最少的分倉率也是50只股票，甚至很多機構(gòu)是上百只股票。也就是說一只股票徹底崩光了，對于它們的凈值影響都是微不足道的，所以它更多地是關(guān)注大類的板塊配置。要出問題大家也是有機構(gòu)踩踏，因為現(xiàn)在機構(gòu)在個股方面沒有什么尺度，大家要發(fā)現(xiàn)不行了，大家一塊跑，其實跑了幾家之后事情也跑掉了，跑不掉了，他就熬著扛著。機構(gòu)是一般不惡意割肉。

最近也有些像比方說昨天隆基股份或者重慶啤酒這種，當(dāng)然不如茅臺這么有名，也屬于一直比較穩(wěn)健、在這波調(diào)整中都是逆勢或者橫盤的，卻出現(xiàn)了盤中類似閃崩出現(xiàn)急速下殺這樣現(xiàn)象，我對這樣的情況判斷更中性一點，不再認(rèn)為發(fā)生點事情就一定意味著什么。因為現(xiàn)在指數(shù)是漲不起來的。按照統(tǒng)計規(guī)律總有股票要漲，總有股票要跌。也不能跌的都是散戶持股，還有一些短期的各種消息的作用造成個股走勢波動的！所以這樣的話一定有相當(dāng)比例的機構(gòu)重倉股去當(dāng)下跌或者閃光的角色。還有一些個股在漲，然后只要對沖下來之后就可以了。

另外給大家說一點大家所不知道的事情，機構(gòu)做大資金收益預(yù)期是非常低的，年化收益10%它就可以拿高額獎金，沒有誰要求管理數(shù)百億、數(shù)千億的大機構(gòu)倉位還要翻倍，所以他們只要說好的股票，崩的股票背下來，這個操作就成功了。就是說要是說閃崩比例只要不高，它們都是可以承受的。

最后如果大霄老師是對的，2440點算作嬰兒底紙尿褲，那么筑底的低位密集峰就是峰位2600的那個，區(qū)間剛好是2850和2440之間。某隊必需存在，不一定極端有錢，關(guān)鍵時候亮亮手指頭就可以了。筑底的時間要比較的長，需要把2850點上方的籌碼都洗掉。

對于散戶，不意味著需要割肉，散戶就是集體出貨也沒有人接的下。市場的運作方式是引導(dǎo)投資者換股，指揮棒是科創(chuàng)板。下周估計部分芯片股就要動了，酒和銀行就不用動的，等芯片炒熟些，會有新的類科創(chuàng)概念，換股的時候拉銀行護住指數(shù)。這是我的劇本，不見得正確，屬于結(jié)構(gòu)化短線熱點輪動預(yù)期，不算多頭，也不算空頭。