上周一2019年7月1日受消息面影響市場行情大好當(dāng)日上證指數(shù)漲2.22%深證成指漲3.84%中證銀行指數(shù)漲1.30%有人就說了覺得銀行漲不過大盤

在老銀看來銀行股一直兼具波動性小高股息的特點當(dāng)大盤受情緒推動大漲的時候銀行股可能會小幅度地跑不贏大盤但是當(dāng)大盤嚴(yán)重下挫時銀行股往往會表現(xiàn)出強烈的抗跌屬性此外最近很多銀粉也注意到了銀行還是整體破凈的狀態(tài)截至2019年7月10日中證銀行指數(shù)的PB為0.85倍處于歷史的8.11%分為點

0.85倍的PB代表著什么意味著你花8毛5分錢就能買到價值1塊錢的銀行凈資產(chǎn)是不是超級劃算此外從不同板塊間的橫向比較來看銀行板塊還是中信一級行業(yè)28個行業(yè)中唯一一個整體破凈的板塊

圖1中信一級行業(yè)估值數(shù)據(jù)

數(shù)據(jù)來源Wind 截至2019年7月10日

下面我們就來看看當(dāng)整體破凈的銀行股估值回升會發(fā)生什么

估值回升往往伴隨中證銀行指數(shù)的大幅上漲

截至2019年7月10日中證銀行指數(shù)的估值為0.85倍的PB拉長時間來看0.85倍的PB與2016年5月6日的一致

圖2中證銀行指數(shù)估值

數(shù)據(jù)來源Wind 截至日期2019年7月10日

于是老銀拉取了中證銀行指數(shù)2016年初起至今的估值收盤點位數(shù)據(jù)做成了對比圖供各位投資者參考

圖2中證銀行指數(shù)點位估值走勢對比圖

數(shù)據(jù)來源Wind 2016.01.04-2019.07.10

從圖中我們可以發(fā)現(xiàn)16年初至今中證銀行指數(shù)的估值主要有兩波回升兩次估值回升都帶來了指數(shù)的大幅上漲

圖4估值的兩次回升以及指數(shù)相應(yīng)漲幅

①估值第一波回升發(fā)生在2017年5月至2018年2月間在此期間中證銀行指數(shù)的估值由0.86倍的PB上升至1.22倍的PB估值上升幅度超過40%同一時間段中證銀行指數(shù)由5595點上升至7636點漲幅高達(dá)36.48%

② 第二波估值回升發(fā)生在2019年1月到4月之間在此期間中證銀行指數(shù)的估值由0.79倍的PB上升至0.94倍的PB估值上升幅度接近20%同一時間段指數(shù)由5470點上升到6933點上升幅度超過25%為26.75%

③總的來說當(dāng)銀行股估值回升時往往伴隨著銀行股的大幅上漲低估值常常是一個機會我們往往可以趁著估值低低位建倉然后耐心持有等待上漲目前中證銀行指數(shù)的PB僅為0.85處于歷史的8.11%分為點估值下行空間不大因此此時銀行股已經(jīng)具有較大的安全邊際

全行業(yè)股息率最高

銀行板塊在全行業(yè)估值最低的同時也是全行業(yè)股息率最高的板塊老銀拉取了2014年到2019年近六年中信一級行業(yè)的股息率數(shù)據(jù)

圖5近6年中信一級行業(yè)股息率

數(shù)據(jù)來源Wind 2016.07.02—2019.07.02

過去6年來銀行的平均股息率達(dá)到了驚人的近4%為3.97%比第二名的煤炭行業(yè)高出了近1個百分點而且每年股息率都比較穩(wěn)定6年中有4年股息率超過4%2016年的年化股息率更是達(dá)到了驚人的近5%

3.97%的股息率是什么概念呢我把國內(nèi)最好的零售銀行招商銀行的明星理財產(chǎn)品收益率拉出來看了一下目前招行1年定期1萬起投的明星理財產(chǎn)品聚益生金360天A款收益率是3.95%銀行板塊股息率可以說已經(jīng)打敗了國內(nèi)最好零售銀行的明星理財產(chǎn)品

總的來說從上文中我們可以清晰地發(fā)現(xiàn)銀行股具備高股息率低估值的雙重優(yōu)勢一方面在股息率上銀行股每年能提供比較穩(wěn)定的現(xiàn)金流4%左右股息率已經(jīng)堪比一年期的理財產(chǎn)品另一方面在估值上中證銀行指數(shù)0.85倍的PB基本處于歷史的底部區(qū)域下行的空間已經(jīng)非常有限此時銀行股具有比較高的安全邊際

三如何高效追蹤銀行股

雖然銀行股目前具有較高的安全邊際但是事實上上市銀行股的表現(xiàn)分化還是比較明顯的有今年以來創(chuàng)歷史新高的招商銀行也有年初至今在大盤較大幅度反彈下依舊下跌的青島銀行

圖6中證銀行指數(shù)成份股年初至今表現(xiàn)排名

數(shù)據(jù)來源Wind 2019.01.02-2019.07.10

因此對于想要建倉銀行股的投資者來說在銀行個股的選擇上也是比較困難的但是追蹤銀行股的指數(shù)型基金很好地解決了這個問題比如銀行ETF512800

銀行ETF追蹤的是中證銀行指數(shù)

銀行ETF512800的優(yōu)勢

① 成本低費率低

銀行ETF可以像股票一樣買進(jìn)賣出此外在賣出時不用收取千分之一的印花稅降低了交易的成本

作為一只被動指數(shù)型基金銀行ETF具有低成本的優(yōu)點相比較于主動型基金動輒1.50%的管理費銀行ETF的管理費僅有0.50%整整小了一個百分點

② 在規(guī)模和流動性上具有較大優(yōu)勢

圖銀行ETF最新規(guī)模及日均成交額

數(shù)據(jù)來源Wind 截至2019年7月10日

作為一只指數(shù)型基金最大的目的就是要保持跟蹤指數(shù)的緊密型而能否有效跟蹤指數(shù)又與基金規(guī)模密切相關(guān)如果基金規(guī)模比較小小于1億份此時由于申贖壓力大會大大增加跟蹤誤差目前銀行ETF最新規(guī)模達(dá)到了14.65億元13.97億份規(guī)模較大能夠較好地保持跟蹤的緊密型從而實現(xiàn)布局銀行股的目的

此外銀行ETF的日均成交額也達(dá)到了8000萬以上完全可以滿足流動性需要因此可以說銀行ETF在規(guī)模和流動性上都具有比較大的優(yōu)勢

③ 大平臺可信賴

華寶基金控股股東是全球第二大鋼鐵巨頭寶武集團(tuán)實力雄厚在場內(nèi)交易型產(chǎn)品ETP領(lǐng)域華寶基金是國內(nèi)最大的管理機構(gòu)特別是在行業(yè)ETF方面優(yōu)勢顯著華寶基金旗下還擁有的券商ETF(512000)最新截至2019年7月10日規(guī)模超過30億元達(dá)33.82億元

沒有股票賬戶怎么辦

沒有股票賬戶就不能布局銀行股了

NO還有銀行ETF聯(lián)接A240019銀行ETF聯(lián)接C006697可供選擇

銀行ETF聯(lián)接A/C屬于場外基金專門為沒有股票賬戶的小散打造它們通過投資于銀行ETF來跟蹤中證銀行指數(shù)可以說買銀行ETF聯(lián)接A/C就是買銀行ETF

值得一提的是與同類型聯(lián)接基金的A/C類份額相比華寶銀行ETF聯(lián)接A/C在費率上具有優(yōu)勢

以華寶銀行ETF聯(lián)接A240019為例

申購費率比較

贖回費率比較

此外銀行ETF聯(lián)接A/C目前在天天基金網(wǎng)蛋卷基金華寶工薪寶等平臺上有申購費率一折優(yōu)惠

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