公司估值是指著對(duì)企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值進(jìn)行評(píng)估。一般來講，公司的資產(chǎn)及獲利能力決定于其內(nèi)在價(jià)值。公司估值是投融資、交易的前提，公司估值是一項(xiàng)藝術(shù)，需要大量的經(jīng)驗(yàn)。

財(cái)務(wù)模型和公司估值模型是進(jìn)行公司估值的重要工具，廣泛運(yùn)用于籌集資本、收購合并、公司重組、出售資產(chǎn)或業(yè)務(wù)、新股發(fā)行上市等各種交易．

上市公司估值方法通常分為兩類：一類是相對(duì)估值方法；另一類是絕對(duì)估值方法。非上市公司估值方法可分為三類：市場法、收益法、資產(chǎn)法。

一、上市公司估值方法

1、相對(duì)估值方法

相對(duì)估值法簡單易懂，也是最為投資者廣泛使用的估值方法。在相對(duì)估值方法中，常用的指標(biāo)有市盈率（P/E）、市凈率（PB）、企業(yè)價(jià)值（EV）/息稅、折舊、攤銷前利潤（EBITDA）倍數(shù)等，它們的計(jì)算公式分別如下：

市盈率=每股價(jià)格/每股收益

市凈率=每股價(jià)格/每股凈資產(chǎn)

EV/EBITDA=企業(yè)價(jià)值/息稅、折舊、攤銷前利潤

（其中：企業(yè)價(jià)值為公司股票總市值與有息債務(wù)價(jià)值之和減去現(xiàn)金及短期投資）

通過行業(yè)內(nèi)不同公司的比較，可以找出在市場上相對(duì)低估的公司。采用相對(duì)估值指標(biāo)對(duì)公司價(jià)值進(jìn)行分析時(shí)，需要結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)發(fā)展與公司基本面的情況，具體公司具體分析。與絕對(duì)估值法相比，相對(duì)估值法的優(yōu)點(diǎn)在于比較簡單，易于被普通投資者掌握，同時(shí)也揭示了市場對(duì)于公司價(jià)值的評(píng)價(jià)。但是，在宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)較大波動(dòng)時(shí)，周期性行業(yè)的市盈率、市凈率等相對(duì)估值模型的變動(dòng)幅度也可能比較大，有可能對(duì)公司的價(jià)值評(píng)估產(chǎn)生誤導(dǎo)。在這種情況下，相對(duì)與絕對(duì)估值模型的結(jié)合運(yùn)用，可有效減小估值結(jié)論的偏差 。

2、絕對(duì)估值方法

使用EXCEL建立股利折現(xiàn)模型和自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，通過預(yù)測(cè)公司未來的股利或者未來的自由現(xiàn)金流，然后將其折現(xiàn)得到公司股票的內(nèi)在價(jià)值。

自由現(xiàn)金流是指公司稅后經(jīng)營現(xiàn)金流扣除當(dāng)年追加的投資金額后所剩余的資金。

與相對(duì)估值法相比，絕對(duì)估值法的優(yōu)點(diǎn)在于能夠較為精確的揭示公司股票的內(nèi)在價(jià)值 。

二、非上市公司估值方法

1、市場法之可比公司法

首先要挑選可參照的上市公司，以同類公司的股價(jià)與財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計(jì)算出主要財(cái)務(wù)比率，然后用這些比率作為市場價(jià)格乘數(shù)來推斷目標(biāo)公司的價(jià)值。

2、市場法之可比交易法

挑選與初創(chuàng)公司同行業(yè)、在估值前一段合適時(shí)期被投資、并購的公司，基于中小企業(yè)融資或并購交易的定價(jià)依據(jù)作為參考，從中獲取有用的財(cái)務(wù)或非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，據(jù)此評(píng)估目標(biāo)公司。

可比交易法不對(duì)市場價(jià)值進(jìn)行分析，而只是統(tǒng)計(jì)同類公司中小企業(yè)融資并購價(jià)格的平均溢價(jià)水平，再用這個(gè)溢價(jià)水平計(jì)算出目標(biāo)公司的價(jià)值。

3、收益法之現(xiàn)金流折現(xiàn)

這是一種較為成熟的估值方法，通過預(yù)測(cè)公司未來自由現(xiàn)金流、資本成本，對(duì)公司未來自由現(xiàn)金流進(jìn)行貼現(xiàn)，公司價(jià)值即為未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。

4、資產(chǎn)法

資產(chǎn)法是以公司發(fā)展所支出的資金為基礎(chǔ)，來對(duì)企業(yè)進(jìn)行估值。

這個(gè)方法給出了最現(xiàn)實(shí)的數(shù)據(jù)。其不足之處在于假定價(jià)值等同于使用的資金，投資者沒有考慮與公司運(yùn)營相關(guān)的無形價(jià)值，沒有考慮到未來預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)收益的價(jià)值。所以，資產(chǎn)法對(duì)公司估值，結(jié)果是最低的。