6月19日，嘉元科技位列科創(chuàng)板過會企業(yè)名單。公司擬發(fā)行不少于5780萬股，每股面值1元，發(fā)行后總股本不超過23087.6萬股。

公司基本概況

公司是國內(nèi)高性能鋰電銅箔行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)之一，主要從事各類高性能電解銅箔的研究、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品為超薄鋰 電銅箔和極薄鋰電銅箔，主要用于鋰離子電池的負極集流體，是鋰離子電池行業(yè)重要基礎(chǔ)材料。公司已與寧德時代、寧德新能源、比亞迪等知名電池廠商建立了長期合作關(guān)系，并成為其鋰電銅箔的核心供應(yīng)商。

公司實際控制人為廖平元先生。廖平元先生，土木工程專業(yè)，本科學(xué)歷。2001年11月至今，歷任國沅建設(shè)副總經(jīng)理、總經(jīng)理、董事、董事長等職；2009年8月起至今，任嘉元實業(yè)執(zhí)行董事；2014年11月至今，歷任金象銅箔董事長、執(zhí)行董事； 2010年10月至2014年5月，任嘉元科技董事、董事長；2014年5月至今，任發(fā)行人董事、董事長、總經(jīng)理。此外，廖平元先生現(xiàn)兼任梅州市第七屆人大代表、梅州市梅縣區(qū)第一屆政協(xié)常委、華南理工大學(xué)碩士研究生校外指導(dǎo)教師。

廖平元先生控制公司36.59%的股份，其中間接持股32.93%，并通過一致行動人控制3.66%的股份，對公司生產(chǎn)經(jīng)營、重大決策等具有實際的控制力。

公司營收2016至2018年復(fù)合增長率達到66%。公司主營業(yè)務(wù)收入主要來自于各類高性能電解銅箔的銷售。公司主營業(yè)務(wù)突出，在2016-2018年，公司主營業(yè)務(wù)收入占比均約為100%。在2016-2018年公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.19/5.66/11.53億元，三年復(fù)合增速達66%，其中凈利潤分別為0.62/0.85/1.76億元。

公司產(chǎn)品主要以鋰電銅箔為主。2016-2018年，公司鋰電銅箔的營業(yè)收入分別為3.93/4.73/10.75億元，占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為93.79%、83.62%和93.24%。

公司核心技術(shù)

嘉元科技作為國家高新技術(shù)企業(yè)，堅持自主創(chuàng)新為宗旨，多年來在自主研發(fā)上 給予高度重視和持續(xù)不斷的大量投入。公司主要產(chǎn)品的技術(shù)指標高于相關(guān)規(guī)定標準。

研發(fā)投入：公司2018年研發(fā)投入3826.67萬元，研發(fā)投入近3年占營收比例維持在3.3%-5.9%之間。公司共有技術(shù)人員66名，占員工總數(shù)8.51%。

公司供應(yīng)鏈梳理

客戶情況：目前嘉元科技前五大客戶主要為寧德時代、寧德新能源、比亞迪、孚能科技、星恒電源。2016-2018年，公司前五大客戶銷售金額占當期營業(yè)收入的比例依次為60.95%、62.77%和77.17%，存在單一客戶銷售比例超過25%的情況，集中度較高，客戶結(jié)構(gòu)較為單一。

供應(yīng)商情況：目前天合光能前五大供應(yīng)商分別為福建上杭太陽銅業(yè)有限公司、貴溪永輝銅業(yè)有限公司、深圳江銅營銷有限公司、廣東電網(wǎng)梅州梅縣供電局有限責(zé)任公司、上饒市浩鈺銅業(yè)有限公司。2016-2018年，公司前五大供應(yīng)商采購金額占當期主營成本比例依次為91.94%、90.87%和90.60%，存在對單個供應(yīng)商的采購比例超過當期營業(yè)成本的 40%的情況，供應(yīng)體系較為集中，存在一定風(fēng)險。

公司產(chǎn)能狀況

公司產(chǎn)能利用率以及產(chǎn)銷率整體都處于較高水平。2016-2018年公司主要產(chǎn)品的產(chǎn)能不斷增長。由于公司一直保持滿負荷生產(chǎn)，采用以銷定產(chǎn)的方式制定生產(chǎn)計劃，且主要以直銷方式進行銷售，公司產(chǎn)銷率水平較高。

公司財務(wù)狀況

盈利能力分析。2016-2018年，不同類型產(chǎn)品毛利率變化較大，但總毛利率基本不變。公司的主營業(yè)務(wù)毛利率近三年分別為27.39%、27.35%和27.21%。 

公司綜合毛利率與同類企業(yè)相當。公司毛利率略高于超華科技、 諾德股份，主要系公司報告期內(nèi)主要產(chǎn)品以毛利率較高的鋰電銅箔為主。

費用率分析。公司銷售費用率略低于國內(nèi)可比公司水品，主要是主要客戶已與發(fā)行人保持多年長期合作關(guān)系，客戶需求穩(wěn)定，產(chǎn)能基本能滿負荷運行，無須其他過多的業(yè)務(wù)拓展開支。公司管理費用率遠低于國內(nèi)可比公司水品，主要是由于公司所處地較偏遠，平均薪酬水平較低。

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力分析。主要客戶均采用月結(jié)或款到發(fā)貨的形式結(jié)算，因此應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高。報告期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率遠高于同行業(yè)上市公司平均水平，公司應(yīng)收賬款管理能力良好，整體回款情況良好；存貨周轉(zhuǎn)率遠高于于同行業(yè)上市公司平均水平，主要由于公司一直保持滿負荷生產(chǎn)，采用以銷定產(chǎn)的方式制定生產(chǎn)計劃，且產(chǎn)品的生產(chǎn)周期短，因此，產(chǎn)成后會迅速出貨。

償債能力以及現(xiàn)金流情況。報告期內(nèi)，公司資產(chǎn)負債率均處于較低水平。公司資產(chǎn)負債率與同行業(yè)上市公司相當。公司經(jīng)營現(xiàn)金流比較穩(wěn)定，，流動比率和速動比率在報告期內(nèi)逐年上升，具有較強的短期償債能力。

募集資金運用

近期觀點