截至6月18日，退市海潤(rùn)股票價(jià)格僅有0.16元，退市海潤(rùn)再度創(chuàng)造出A股市場(chǎng)上市公司的價(jià)格新低，并刷新了之前中弘退的價(jià)格新低紀(jì)錄。

　　然而，截至2018年9月30日，中弘退的股東戶數(shù)為274498戶，而截至2019年3月31日，退市海潤(rùn)的股東戶數(shù)為241921戶。隨著股市退市率的逐漸提升，未來股市退市率將會(huì)水漲船高，未來低價(jià)股炒作邏輯也會(huì)發(fā)生重要的變化，投資者如何維護(hù)自身的權(quán)益，如何走出低價(jià)股投資陷阱，頗為關(guān)鍵。

　　退市海潤(rùn)會(huì)引發(fā)怎樣的多米諾？

　　按照現(xiàn)行的退市規(guī)則，當(dāng)上市公司的股票收盤價(jià)格出現(xiàn)連續(xù)20個(gè)交易日低于每股面值的水平時(shí)，將會(huì)存在退市的風(fēng)險(xiǎn)。此前，中弘退已經(jīng)掀起了面值退市的序幕，緊隨其后，可能會(huì)有更多的上市公司觸及到面值退市的風(fēng)險(xiǎn)，而對(duì)于股票價(jià)格長(zhǎng)期處于1元區(qū)域的上市公司，實(shí)際上觸及面值退市的可能性也很大。

　　不過，在部分投資者看來，退市海潤(rùn)最終會(huì)否退市，并非他們關(guān)注的問題，反而是退市海潤(rùn)連續(xù)跌停之后，最終會(huì)以什么樣的價(jià)格摘牌，這或許成為市場(chǎng)比較關(guān)心的問題。

　　按照目前退市海潤(rùn)的股票價(jià)格，仍然存在繼續(xù)下跌的慣性。不過，我們注意到一些市場(chǎng)的聲音，對(duì)于部分觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)退市海潤(rùn)的股票價(jià)格跌至0.05元下方時(shí)，恐怕會(huì)發(fā)生跌無可跌的問題。

　　根據(jù)目前A股市場(chǎng)的交易規(guī)則，非ST類股票設(shè)置10%的漲跌幅限制，而退市整理板股票，則仍采取10%的漲跌幅設(shè)置。然而，如果當(dāng)退市海潤(rùn)的股價(jià)處于0.05元及以下價(jià)格的時(shí)候，若繼續(xù)采取10%的漲跌幅限制，可能其最小計(jì)價(jià)單位就會(huì)牽涉到“厘”的單位了，而繼續(xù)采取按“分”的計(jì)算單位，可能會(huì)導(dǎo)致退市海潤(rùn)處于跌無可跌的狀態(tài)。

　　根據(jù)計(jì)劃，退市海潤(rùn)于今年5月27日進(jìn)入退市整理期，而最后交易日可能是今年7月8日。因此，如果按照每天跌停的走勢(shì)，退市海潤(rùn)的價(jià)格仍有持續(xù)創(chuàng)新低的空間。

　　對(duì)此，對(duì)于退市海潤(rùn)而言，要么提前開板，并以比較正常的價(jià)格完成摘牌；要么就是倒逼A股市場(chǎng)制度規(guī)則的改革，但對(duì)于資本市場(chǎng)而言，總不會(huì)因?yàn)橐患疑鲜泄局匦略O(shè)計(jì)新的規(guī)則制度。由此一來，退市海潤(rùn)最終會(huì)否影響交易規(guī)則的改革，無疑成為市場(chǎng)比較關(guān)注的問題。

　　投資者如何走出低價(jià)股投資陷阱？

　　在A股市場(chǎng)中，最首要的問題，就是如何保障自身的合法權(quán)益。在此期間，如何主動(dòng)防范投資風(fēng)險(xiǎn)、如何有效避雷，則是保障自身合法權(quán)益的關(guān)鍵所在。

　　與港股市場(chǎng)相比，雖然A股市場(chǎng)不像港股市場(chǎng)那樣頻現(xiàn)老千股的身影，但是對(duì)低價(jià)股而言，最主要的投資風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)是面值退市的風(fēng)險(xiǎn)；另一個(gè)則是處于退市整理期下的集中拋售風(fēng)險(xiǎn)。

　　過去，對(duì)于低價(jià)股尤其是超低價(jià)股，投資者往往會(huì)抱有一種僥幸的投資心態(tài)。具體而言，總幻想著上市公司烏鴉變鳳凰的奇跡發(fā)生。不過，市場(chǎng)總是處于不斷變化的過程之中，而市場(chǎng)的游戲規(guī)則以及盈利模式也會(huì)因此發(fā)生重要的變化，而在注冊(cè)制的模式下，股市不死鳥以及低價(jià)股的投資邏輯也會(huì)發(fā)生重要的變化，這也需要投資者不斷適應(yīng)市場(chǎng)的環(huán)境變化，才能夠持續(xù)存活下來。

　　在實(shí)際操作中，對(duì)于上市公司處于1元價(jià)格的邊緣位置，不要抱有幻想，該果斷拋售的還是需要果斷拋售。究其原因，縱觀近年來觸及面值退市的上市公司，當(dāng)明確退市的風(fēng)險(xiǎn)后將會(huì)進(jìn)入退市整理期，緊隨其后則是股票價(jià)格的持續(xù)非理性大跌，例如中弘退、退市海潤(rùn)等上市公司。進(jìn)入退市整理期后，股票價(jià)格在原來的價(jià)格基礎(chǔ)上再度下行50%以上，對(duì)堅(jiān)守的投資者來說，無疑是一個(gè)沉重的沖擊。

　　對(duì)于股票價(jià)格長(zhǎng)期處于低價(jià)，尤其是超低價(jià)格的上市公司，本身基本面與盈利能力并不具有太多的亮點(diǎn)。因此，對(duì)于低價(jià)股尤其是超低價(jià)股，在熊市市場(chǎng)環(huán)境下應(yīng)該盡量回避，因?yàn)樵谛苁械兔缘氖袌?chǎng)環(huán)境中，這類上市公司的殺傷力往往最容易被投資者所忽略。

　　值得一提的是，對(duì)于觸及面值退市的股票，退市整理期的設(shè)置仍然需要區(qū)別看待。若屬于財(cái)務(wù)嚴(yán)重惡化，且缺乏翻身機(jī)會(huì)的情形，盡可能在股票進(jìn)入退市整理期前全部拋售，防止股票市值的進(jìn)一步縮水。至于牽涉到欺詐發(fā)行、信披違法等強(qiáng)制退市類型的上市公司，則同樣需要及時(shí)止損，不要抱有任何的期望。但是，若屬于錯(cuò)殺類的股票，且基本面狀況尚屬穩(wěn)定的情況，并不建議對(duì)這類企業(yè)實(shí)施退市整理期的設(shè)置，以降低股票價(jià)格進(jìn)一步的非理性錯(cuò)殺。

　　至于A股市場(chǎng)中的低價(jià)股，并非完全否定，在牛市初期或單邊上漲趨勢(shì)確立后，低價(jià)股往往具有一定的價(jià)格爆發(fā)力。但需要注意的是，在企業(yè)基本面沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性變化的前提下，任何時(shí)候的沖高依舊是拋售的機(jī)會(huì)；在市場(chǎng)盈利模式與游戲規(guī)則發(fā)生變化的背景下，不要對(duì)存在投資風(fēng)險(xiǎn)的上市公司抱有期望。