市場是不能沒有資金流的。

在地方債臺高筑，監(jiān)管嚴(yán)格管控資金端，市場開始更多的自我造血。供應(yīng)鏈金融、商業(yè)保理等方式更多的出現(xiàn)在了市場。與傳統(tǒng)融資相比，供應(yīng)鏈金融與商業(yè)保理融資成本更高，但是2種方式都在最大程度的實現(xiàn)了自我造血。

商業(yè)保理是一整套基于保理商和供應(yīng)商之間所簽訂的保理合同的金融方案。方案包括了融資、信用風(fēng)險管理以及應(yīng)收賬款管理和催收服務(wù)。從某種程度上說，商業(yè)保理和供應(yīng)鏈金融較為相像。

在保理業(yè)務(wù)中應(yīng)收賬款處于核心位置。應(yīng)收賬款也是直接衡量保理業(yè)務(wù)“能不能做”的關(guān)鍵。在實際交易實踐中“合格應(yīng)收賬款”是沒有統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)的，但是需秉承 “風(fēng)險自擔(dān)”的原則。

就我國商業(yè)保理市場近況，以下條件的應(yīng)收賬款開展融資服務(wù)：

① 應(yīng)收賬款基礎(chǔ)交易關(guān)系合法、有效、真實，應(yīng)收賬款權(quán)屬明確。

② 應(yīng)收賬款不存在任何瑕疵，不存在被質(zhì)押、抵押、設(shè)定信托等第三方權(quán)益或轉(zhuǎn)讓給任何第三方，不存在被第三方主張抵銷、代位權(quán)等權(quán)利瑕疵或被采取法律強制措施的情形；

③ 基礎(chǔ)合同（供銷合同）中，應(yīng)收賬款債權(quán)轉(zhuǎn)讓人（賣方）已經(jīng)履行了相應(yīng)的合同義務(wù)，若有部分尚未履行，未履行部分應(yīng)當(dāng)排除到業(yè)務(wù)范圍之外。該點是針對未來應(yīng)收賬款債權(quán)的問題，不同保理商承受風(fēng)險的能力不同，是否將其納入業(yè)務(wù)范圍，應(yīng)當(dāng)充分考慮其自身情況而定；

④ 買方對該應(yīng)收賬款的付款義務(wù)不存在除了尚未到期以外的任何抗辯。

歸根結(jié)底，商業(yè)保理是基于可回收可操作的賬款的債權(quán)融資。對于中小企業(yè)著實是自身造血的方式，但是這種方式也是有明顯的劣勢的。

首先對市場有相當(dāng)部分的企業(yè)被應(yīng)收賬款占用了太大的流動資金，而保理業(yè)務(wù)以企業(yè)對外的應(yīng)收帳款為標(biāo)的，為企業(yè)提供融資，相當(dāng)于企業(yè)以一定的代價提前將應(yīng)收賬款收回來使用，本身就是存在成本的。再加上服務(wù)費等其他費用，對企業(yè)而言也是一筆不小的費用。

其次，國內(nèi)的商業(yè)保理面臨了兩個比較棘手的問題，一個是應(yīng)收賬款真實性的審核難度大，國內(nèi)信用環(huán)境不太好。在一個就保理業(yè)務(wù)的資金來源問題，債權(quán)的機構(gòu)一定要有杠桿才能做大，提高ROE。但是現(xiàn)在國內(nèi)商業(yè)保理公司普遍缺乏外部融資的渠道，究其原因是因為國內(nèi)保理公司現(xiàn)在資本實力普遍不是很強。都知道這個是風(fēng)口，但是輕資產(chǎn)很難做大！

最后還是要提一下成本問題，保理業(yè)務(wù)在融資量很大的情況下，企業(yè)要從資本市場上拆借到所需的資金，就必須支付比少量融資高的利率。

總體來看，商業(yè)保理為企業(yè)的融資，特別是中小企業(yè)的融資提供了新的渠道。但是以債權(quán)轉(zhuǎn)移為根本的商業(yè)保理也是并非就是市場新的融資來源。不必過分推崇和神化。