企業(yè)的目標(biāo)就是創(chuàng)造財(cái)富（或價(jià)值）。一般而言，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)就是為實(shí)現(xiàn)企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富或價(jià)值這一目標(biāo)服務(wù)。鑒于財(cái)務(wù)活動(dòng)直接從價(jià)值方面反映企業(yè)的商品或者服務(wù)提供過(guò)程，因而財(cái)務(wù)管理可為企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造發(fā)揮重要作用。對(duì)于財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)，典型的觀點(diǎn)有4種：利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化和相關(guān)者利益最大化。
    一、企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論
    （一）利潤(rùn)最大化
    1.利潤(rùn)的不同形式。
    （1）稅前利潤(rùn)。
    稅前利潤(rùn)＝息稅前利潤(rùn)－利息
    （2）稅后利潤(rùn)。
    稅后利潤(rùn)＝（息稅前利潤(rùn)－利息）×（1－所得稅稅率）
    （3）邊際貢獻(xiàn)。
    邊際貢獻(xiàn)總額＝銷(xiāo)售收入－變動(dòng)成本＝銷(xiāo)售量×單位邊際貢獻(xiàn)＝銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率
    單位邊際貢獻(xiàn)＝單價(jià)－單位變動(dòng)成本＝單價(jià)×邊際貢獻(xiàn)率
    （4）息稅前利潤(rùn)。
    息稅前利潤(rùn)＝邊際貢獻(xiàn)－固定成本＝銷(xiāo)量×（單價(jià)－單位變動(dòng)成本）－固定成本
    2.利潤(rùn)最大化優(yōu)缺點(diǎn)（見(jiàn)表1）。
    【提示】利潤(rùn)最大化的另一種表現(xiàn)方式是每股收益最大化。每股收益最大化的觀點(diǎn)認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)把企業(yè)的利潤(rùn)和股東投入的資本聯(lián)系起來(lái)考察，用每股收益來(lái)反映企業(yè)的財(cái)務(wù)目標(biāo)。除了反映所創(chuàng)造利潤(rùn)與投入資本之間的關(guān)系外，每股收益最大化與利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺陷基本相同。
    【例題】下列指標(biāo)中，容易導(dǎo)致企業(yè)短期行為的是（　）。
    A．相關(guān)者利益最大化
    B．企業(yè)價(jià)值最大化
    C．股東財(cái)富最大化
    D．利潤(rùn)最大化
    【答案】D
    【解析】由于利潤(rùn)指標(biāo)通常按年計(jì)算，企業(yè)決策也往往會(huì)服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)，所以利潤(rùn)最大化可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)決策傾向，影響企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。
    （二）股東財(cái)富最大化（見(jiàn)表2）
    【提示】對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，股東財(cái)富由其擁有的股票數(shù)量和股票價(jià)格決定。在股票數(shù)量一定時(shí)，股票價(jià)格達(dá)到最高，股東財(cái)富也就達(dá)到最大。
    【例題】與企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)的局限性是（　）。
    A．容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為
    B．沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素
    C．沒(méi)有考慮貨幣時(shí)間價(jià)值
    D．對(duì)債權(quán)人的利益重視不夠
    【答案】D
    【解析】以股東財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)得更多的是股東利益，而對(duì)其他相關(guān)者的利益重視不夠。企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益和債權(quán)人權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值。所以，與企業(yè)價(jià)值最大化財(cái)務(wù)管理目標(biāo)相比，股東財(cái)富最大化目標(biāo)對(duì)債權(quán)人的利益重視不夠。
    （三）企業(yè)價(jià)值最大化（見(jiàn)表3）
    【例題】某公司董事會(huì)召開(kāi)公司戰(zhàn)略發(fā)展討論會(huì)，擬將企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，下列理由中，難以成立的是（?。?/span>
    A．有利于規(guī)避企業(yè)短期行為
    B．有利于量化考核和評(píng)價(jià)
    C．有利于持續(xù)提升企業(yè)獲利能力
    D．有利于均衡風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系
    【答案】B
    【解析】企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)：（1）考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間，并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。（2）考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。（3）將企業(yè)長(zhǎng)期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位，能克服企業(yè)在追求利潤(rùn)上的短期行為。（4）用價(jià)值代替價(jià)格，避免了過(guò)多外界市場(chǎng)因素的干擾，有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。局限性：（1）企業(yè)價(jià)值過(guò)于理論化，不易操作。（2）對(duì)于非上市公司，只有進(jìn)行專(zhuān)門(mén)的評(píng)估才能確定其價(jià)值，受評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)和評(píng)估方式的影響，很難做到客觀和準(zhǔn)確。
    （四）相關(guān)者利益最大化
    企業(yè)是多個(gè)利益相關(guān)者組成的契約的集合，包括股東、債權(quán)人、經(jīng)營(yíng)者、員工、客戶、供應(yīng)商和政府。在制定財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí)，不能忽視相關(guān)利益群體的利益。
    目標(biāo)優(yōu)點(diǎn)：1.有利于企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。2.體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。3.相關(guān)者利益最大化目標(biāo)本身是一個(gè)多元化、多層次的目標(biāo)體系，較好地兼顧了各利益主體的利益。4.體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。
    【例題】相關(guān)者利益最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念。（?。?/span>
    【答案】對(duì)
    【解析】相關(guān)者利益最大化體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念，有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益的統(tǒng)一。
    二、利益沖突與協(xié)調(diào)
    （一）企業(yè)存在的最主要利益關(guān)系人及利益沖突(圖略)。
    （二）利益沖突的協(xié)調(diào)
    1.所有者與經(jīng)營(yíng)者之間利益沖突的協(xié)調(diào)(圖略)。
    2.所有者與債權(quán)人之間利益沖突的協(xié)調(diào)(圖略)。