最近這一周來，北上資金大量流出，凈流出逾190多億元，刷新了上周剛剛創(chuàng)下的174億元歷史第二單周凈流出紀錄，而5月僅前兩周北上資金就凈流出了364億元，比2015年7月凈流出315億元的歷史單月凈流出紀錄還多近50億元。其中大幅減持藍籌股，貴州茅臺被北上資金減持逾19億元，成為本周減持金額最高的個股。其實從4月底開始，北上資金就一直在減持貴州茅臺，已連續(xù)8個交易日凈減持。雖然貴州茅臺有10派145.39元高額的分紅方案，但以周五收盤906.79元計算，股息率只有1.6%。在900多元的股價面前，北上資金也開始畏高了。

當然股息率編輯較低，僅僅是其中一個原因，茅臺的估值偏高，才是最直接的原因，對于北上資金來說，獲取確定性強的收益，才是最為關注的要點，對于茅臺目前30倍左右的市盈率，我想北上資金肯定有自己的思考，盡管最近兩年茅臺的經營數(shù)據(jù)不錯，但這種數(shù)據(jù)能夠持續(xù)多久，恐怕是整個市場都在認真思考的問題，在偏好大藍籌的市場環(huán)境之下，導致了茅臺的估值水平節(jié)節(jié)提高，達到目前的狀態(tài)，但這種估值水平能夠持續(xù)嗎？能夠持續(xù)多久？恐怕都還是個未知數(shù)，那么在相對比較之下，去選擇那些估值水平更低，確定性更強的個股也完全在合理行動范圍之內了。

對于大資金來說，是為重要的是獲利的確定性，在估值水平都較低的時候，去選擇那些確定性更強的個股投資，這是一個基本的出發(fā)點，就象目前用茅臺去其它個股一樣，茅臺盡管質地非常優(yōu)秀，但在較高的估值面前，吸引力已經比較有限了，并且較高的估值意味著，未來下跌的可能性也比較大，那么去換入質地優(yōu)秀的，估值水平又比較低的個股，自然是一種不錯的選擇。@今日話題