分眾傳媒幾個月以前還是我的重倉股，最多的時候占我倉位20%，因?yàn)橘I了分眾股票，還買了江南春出的書《搶占心智》。

分眾在出了一季報預(yù)告的時候，凈利潤比上年同比下降65-75%，我們都想到了一季度業(yè)績下降，但是下降的有點(diǎn)多，好吧公司為了加快速度擴(kuò)張，短期利潤下滑就下滑把，當(dāng)時還是比較看好的，但是當(dāng)年報季報一起出來的時候，把我驚訝了，你利潤下降我們可以接受，但是這擴(kuò)張了快一年多投資了很多錢，營業(yè)收入不應(yīng)該下降啊，應(yīng)該增長才對啊。 我們買股票很容易和自己的股票談戀愛，燈下黑，晚上睡不著覺我就反思自己，一個小小的新潮，就把分眾搞的如此狼狽不堪，說明分眾的護(hù)城河并沒有我想象的高，這個時候我想到老巴說過的話，給你幾百億能不能在造一個可口可樂，我們用這個思維去思考，如果給你1000億，你能不能撼動分眾傳媒的地位？顯而易見，小小的新潮傳媒加入都搞的分眾營收利潤雙雙下降，還有就是電梯廣告市場有多大？如果幾百億，那分眾傳媒的天花板很容易到，如果市場很大幾千億，為什么新潮不可以搶占市場？在思考一個問題，租電梯廣告位先物業(yè)公司談，如果我是物業(yè)，誰給我錢多我給誰，所以只要肯花錢沒有拿不下來的。

分眾傳媒的毛利率一直高達(dá)70%，我記得一本書上說過的話，'如果有10％的利潤，資本就會保證到處被使用；有20％的利潤，資本就能活躍起來；有50％的利潤，資本就會鋌而走險；為了100％的利潤，資本就敢踐踏一切人間法律；有300％以上的利潤，資本就敢犯任何罪行。如此高的毛利率肯定會導(dǎo)致各種資本進(jìn)來。華為小米這些企業(yè)，為了幾個點(diǎn)的利潤打的頭破血流，一個電梯廣告居然有70%的毛利，不應(yīng)該，還有一直公告的30億回購股票，磨磨唧唧的好幾個月只回收了幾個億，其實(shí)一家公司當(dāng)它的應(yīng)收賬款突然爆增的時候就該小心了，分眾傳媒的應(yīng)收賬款18年開始爆增。

很多朋友看到這個業(yè)績都問我該如何操作？果斷清倉出來，坐山觀虎斗，他們打完了看結(jié)果在做決定。