繼2018年初以54.53億元領(lǐng)投家居零售賣場(chǎng)居然之家后，阿里巴巴近日又斥資43.59億元認(rèn)購(gòu)了居然之家的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——紅星美凱龍(A股簡(jiǎn)稱“美凱龍”)的可交換公司債。

　　此次投資完成后，家具零售市場(chǎng)將呈現(xiàn)“阿里+蘇寧+居然之家”對(duì)壘“阿里+騰訊+紅星美凱龍”的局面，手握兩方股權(quán)的阿里無疑將成為最大贏家。

　　私有化銀泰商業(yè)，入股蘇寧云商、三江購(gòu)物、新華都、聯(lián)華超市(港股)、高鑫零售(港股)，收購(gòu)?fù)赓u平臺(tái)“餓了么”，打造生鮮零售賣場(chǎng)盒馬鮮生……幾招下來，阿里巴巴已經(jīng)實(shí)現(xiàn)零售領(lǐng)域的“全覆蓋”。

　　轉(zhuǎn)股可得美凱龍10%股權(quán)

　　來看本次投資。美凱龍A股、H股5月15日晚間同時(shí)披露，阿里巴巴以12.28元/股的初始價(jià)格認(rèn)購(gòu)了公司2019年(第一期)可交換公司債券的全部份額，實(shí)際發(fā)行規(guī)模43.594億元，第一年至第二年票面利率為3.25%，第三年至第五年票面利率為1%。

　　倘若阿里巴巴將全部份額轉(zhuǎn)換為上市公司A股股份，以美凱龍35.5億股的總股本測(cè)算，阿里巴巴將獲得美凱龍3.55億股A股股份，占公司總股本的10%。

　　此比例略低于阿里巴巴去年投資居然之家時(shí)獲得的股權(quán)比例，彼時(shí)，阿里巴巴以54.53億元獲得居然之家15%股份。

　　認(rèn)購(gòu)可交債的同時(shí)，阿里巴巴還與美凱龍簽訂了框架協(xié)議：雙方同意，在家具建材及家居商場(chǎng)、購(gòu)物中心及其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)合作。

　　美凱龍表示，為盡快推動(dòng)雙方業(yè)務(wù)合作的開展，控股股東紅星控股承諾，將推動(dòng)和促使其主要控股子公司(包括本公司)與阿里磋商具體合作事宜，并于5月28日前(含)由公司與阿里簽署相關(guān)協(xié)議。

　　公司上月末發(fā)布的2019年一季報(bào)顯示，當(dāng)期，美凱龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)收35.35億元，同比增長(zhǎng)22.37%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.14億元，同比增長(zhǎng)11.14%；實(shí)現(xiàn)扣非后歸母凈利潤(rùn)8.48億元，同比增長(zhǎng)5.83%。

　　阿里買下家居零售“整個(gè)賽道”

　　自2018年以來，居然之家、紅星美凱龍這兩大國(guó)內(nèi)家具零售企業(yè)均開啟戰(zhàn)略結(jié)盟。

　　2018年1月，早已在港上市的紅星美凱龍登陸A股，實(shí)現(xiàn)“A+H”雙驅(qū)動(dòng)。

　　2018年2月，居然之家宣布獲得阿里巴巴、泰康集團(tuán)、云峰基金等資本方合計(jì)130億元投資。此后，美凱龍、居然之家分別與騰訊、蘇寧達(dá)成業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

　　2018年10月，剛剛完成了組織架構(gòu)大調(diào)整的騰訊宣布與紅星美凱龍達(dá)成戰(zhàn)略合作，雙方“智慧零售”的首個(gè)成果——IMP平臺(tái)(全球家居智慧營(yíng)銷平臺(tái))正式發(fā)布。

　　在財(cái)務(wù)指標(biāo)等方面，美凱龍與居然之家也在競(jìng)爭(zhēng)。2018年，美凱龍實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入142.4億元，同比增長(zhǎng)29.9%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)25.7億元，同比增長(zhǎng)11.3%。

　　居然之家尚無經(jīng)審計(jì)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，不過，其董事長(zhǎng)汪林朋在今年1月的新年招待會(huì)上表示，公司2018年共計(jì)實(shí)現(xiàn)銷售額750億元，同比增長(zhǎng)23.4%，并定下了2019年銷售額達(dá)到850億元、門店數(shù)擴(kuò)張至400家的目標(biāo)。

　　如果說阿里選擇居然之家是對(duì)其登陸資本市場(chǎng)的期待，那么投資美凱龍或許是出于對(duì)公司未來市場(chǎng)布局計(jì)劃的肯定。

　　截至2019年3月31日，美凱龍有33家籌備中的自營(yíng)商場(chǎng)(其中自有23家、租賃10家)，計(jì)劃建筑面積約418萬平方米(最終以政府許可文件批準(zhǔn)的建筑面積為準(zhǔn))；籌備的委管商場(chǎng)中，有357個(gè)委管簽約項(xiàng)目已取得土地使用權(quán)證或已獲得地塊。公司明確表示，未來將繼續(xù)側(cè)重在一線、二線城市的核心區(qū)域，對(duì)自營(yíng)商場(chǎng)予以戰(zhàn)略布局。

（文章來源：上海證券報(bào)）