股指期權(quán)于1981年推出，其基礎(chǔ)不是單一股票，而是包含許多股票的指數(shù)。投資者和投機(jī)者交易股指期權(quán)以通過單一交易決策獲得整個市場或特定市場細(xì)分，并且通常通過一筆交易。使用單個股票或個別股票期權(quán)獲得相同水平的多樣化需要大量交易，因此決策速度較慢且成本較高。

為買方提供杠桿和預(yù)定風(fēng)險(xiǎn)

與股票期權(quán)一樣，交易股指期權(quán)為投資者提供杠桿和預(yù)定風(fēng)險(xiǎn)。股指期權(quán)買方獲得杠桿，因?yàn)橄鄬τ诤霞s價(jià)值支付的溢價(jià)很小。因此，對于相關(guān)指數(shù)的小幅度移動，股指期權(quán)持有人可以看到他的頭寸獲得大幅度的收益。此外，風(fēng)險(xiǎn)是預(yù)先確定的，因?yàn)楣芍钙跈?quán)交易者可能損失的是支付期權(quán)所支付的溢價(jià)。

合同乘數(shù)

股指期權(quán)的合約乘數(shù)通常為100美元。合約乘數(shù)用于計(jì)算每個股指期權(quán)合約的現(xiàn)金價(jià)值。

額外費(fèi)用

與股票期權(quán)類似，股指期權(quán)溢價(jià)以美元和美分報(bào)價(jià)。單一股指期權(quán)合約的價(jià)格可以通過將報(bào)價(jià)的保費(fèi)金額乘以合約乘數(shù)來確定。這是股指期權(quán)買方購買期權(quán)需要支付的金額以及股指期權(quán)作者在賣出期權(quán)時將獲得的金額。

授予的權(quán)利

由于股指期權(quán)是以現(xiàn)金結(jié)算的期權(quán)，股指期權(quán)的持有人不具有購買或出售指數(shù)的相關(guān)股票的權(quán)利，而是他或她有權(quán)在行使時要求期權(quán)作者的等值現(xiàn)金價(jià)值。他的選擇。

自20世紀(jì)70年代中期以來，交易世界以指數(shù)速度發(fā)展。在很大程度上，由于技術(shù)能力的大幅擴(kuò)張，加上金融公司和交易所創(chuàng)造新產(chǎn)品以應(yīng)對每個新機(jī)會的能力，投資者和交易者可以使用大量的交易工具和交易工具。在20世紀(jì)70年代中期，主要的投資形式只是購買個股的股票，希望它能跑贏大盤均線。

大約在這個時候，共同基金開始變得更加廣泛，允許更多的個人投資股票和債券市場。1982年，股指期貨交易開始。這標(biāo)志著交易者第一次真正交易特定的市場指數(shù)本身，而不是構(gòu)成該指數(shù)的公司的股票。從那里開始，事情進(jìn)展迅速。首先是選擇在股指期貨，然后在指標(biāo)的選擇，它可以在股票賬戶進(jìn)行交易。接下來是指數(shù)基金，它允許投資者購買并持有特定的股票指數(shù)。隨著交易所交易基金的出現(xiàn)，最新的增長開始（ETF）之后一直是針對大量這些新ETF進(jìn)行交易的期權(quán)清單。

指數(shù)交易概述

市場“指數(shù)”只是一種旨在讓投資者追蹤特定投資工具組合的整體表現(xiàn)的指標(biāo)。例如，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)追蹤500只大盤股的表現(xiàn)，而羅素2000指數(shù)追蹤2,000只小盤股的走勢。雖然這些市場指數(shù)跟蹤價(jià)格趨勢的“大局”，但事實(shí)是，在20世紀(jì)的大部分時間里，普通投資者沒有可用于實(shí)際交易這些指數(shù)的途徑。隨著指數(shù)交易，指數(shù)基金和股指期權(quán)的出現(xiàn)，這個門檻最終被超越。

Vanguard家族基金成為第一個提供各種指數(shù)共同基金的基金家族，其中最突出的是Vanguard標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)基金。包括古根海姆基金和ProFunds在內(nèi)的其他家族通過逐步推出各種多頭，空頭和杠桿指數(shù)基金，將事情推向更高水平。

ETF和ETF期權(quán)

ETF本質(zhì)上是一種共同基金，其交易類似于個股。因此，在交易日的任何時候，投資者都可以購買或出售代表或跟蹤特定市場部分的ETF。ETF的大量擴(kuò)張是另一項(xiàng)突破，極大地?cái)U(kuò)展了投資者利用許多獨(dú)特機(jī)會的能力。投資者現(xiàn)在可以在以下類型的證券中持有多頭和/或空頭頭寸-以及在許多情況下，利用多頭或空頭頭寸-：

國內(nèi)外股票指數(shù)（大盤股，小盤股，增長股，價(jià)值股，板塊股等）

貨幣（日元，歐元，英鎊等）

商品（實(shí)物商品，金融資產(chǎn)，商品指數(shù)等）

債券（財(cái)資，公司，國際市政）

與股指期權(quán)一樣，一些ETF吸引了大量期權(quán)交易量，而大多數(shù)ETF吸引的很少。

雖然ETF在很短的時間內(nèi)變得非常受歡迎并且數(shù)量激增，但事實(shí)仍然是大多數(shù)交易所買賣基金沒有大量交易。這部分是由于許多ETF高度專業(yè)化或僅涵蓋市場的特定部分。因此，他們對投資大眾的吸引力有限。

ETF股指期權(quán)與期權(quán)之間的差異1

ETF期權(quán)和期權(quán)之間存在若干重要差異。其中最重要的是圍繞這樣一個事實(shí)，即ETF的交易期權(quán)可能導(dǎo)致需要承擔(dān)或交付標(biāo)的ETF的股票（這可能會或可能不會被某些人視為利益）。索引選項(xiàng)不是這種情況。

這種差異的原因是股指期權(quán)是“歐洲”風(fēng)格期權(quán)并以現(xiàn)金結(jié)算，而ETF期權(quán)是“美國式”期權(quán)并且以相關(guān)證券的股票結(jié)算。美國期權(quán)也需要“早期行使”，這意味著它們可以在到期前的任何時間行使，從而觸發(fā)基礎(chǔ)證券的交易。這種早期行使的潛力和/或必須處理基礎(chǔ)ETF中的頭寸可能會對交易者產(chǎn)生重大影響。

股指期權(quán)可在到期前買賣;但是，由于實(shí)際基礎(chǔ)指數(shù)沒有交易，因此無法行使。因此，在交易股指期權(quán)時不會擔(dān)心早期行使。（閱讀更多關(guān)于量化ETF和指數(shù)基金之間差異的信息。）

股指期權(quán)與ETF期權(quán)之間的差異2

在決定在執(zhí)行交易時走下坡路時，期權(quán)交易量是一個關(guān)鍵考慮因素。在考慮跟蹤相同（或非常相似）安全性的索引和ETF時尤其如此。

另一方面，IVV的期權(quán)交易非常稀薄，買賣差價(jià)明顯更高。在交易SPX或SPY之間進(jìn)行選擇時，交易者必須決定是否交易行使至相關(guān)股票（SPY）的美式期權(quán)或在到期時行使現(xiàn)金的歐式期權(quán)（SPX）。

底線

近幾十年來，貿(mào)易世界實(shí)現(xiàn)了跨越式發(fā)展。有趣的是，好消息和壞消息基本上都是一樣的。一方面，我們可以說投資者從未有過更多的機(jī)會。與此同時，普通投資者很容易被圍繞著他或她的所有可能性混淆和不堪重負(fù)。

基于市場指數(shù)的交易選擇可以非常有利可圖。決定使用哪種車輛-無論是ETF的股指期權(quán)還是期權(quán)-在“冒險(xiǎn)”之前你應(yīng)該認(rèn)真考慮一下。