文 / 巴九靈（微信公眾號：吳曉波頻道）

每年五月份的第一個(gè)周末，財(cái)經(jīng)界都有一檔固定的“追星”節(jié)目——巴菲特股東大會。 

全球?qū)⒔?萬名投資者，買了機(jī)票，訂了酒店，從世界各地飛到在美國內(nèi)布拉斯加州一個(gè)只有四五十萬人口的城市奧馬哈，坐在體育館里聽巴菲特和芒格這兩位加起來都快200歲的老爺子的嘮投資經(jīng)。

昨晚，兩位老爺子神采依舊，接連回答了投資者和媒體們的幾十個(gè)問題。

小巴連夜整理了投資者關(guān)注的幾大問題，話不多說，快跟著小巴來看看巴菲特和芒格預(yù)測了哪些投資趨勢，選擇了哪些投資標(biāo)的，又采用了哪些投資方法吧。【點(diǎn)擊此處，一鍵get股神投資秘訣】

在股東大會開始前，伯克希爾·哈撒韋公布了2019年一季度業(yè)績。

由于股票投資收益明顯好于預(yù)期，伯克希爾·哈撒韋一季度營業(yè)利潤為55.6億美元，同比增長了5%。

巴菲特表示，這得益于標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)成份股今年來上漲了15.98%，與此同時(shí)，在他持有高達(dá)7000億美元的投資組合中，48只股票中有45只股票上漲，這幾乎抵消了自己在去年第四季度的投資敗筆。

今年兩位老爺子對投資中國聊得有點(diǎn)多，先是大會開始前，巴菲特向記者透露，有些中國企業(yè)很有趣，遇到好的項(xiàng)目會投。

到了問答環(huán)節(jié)，老伙計(jì)查理·芒格就直接“出賣”了他：我們已經(jīng)在中國進(jìn)行了購買，之后還將購買更多，不過現(xiàn)在還不能說。

當(dāng)被一財(cái)記者問及何時(shí)來中國時(shí)

這兩位老爺子究竟投資了哪幾家中國企業(yè)，我們暫時(shí)無從得知。但依據(jù)以往透露的中國公司的選股標(biāo)準(zhǔn)“連續(xù)10年每年的凈資產(chǎn)收益率不低于20%，而且能穩(wěn)定增長的企業(yè)才能進(jìn)入其研究范疇”來看，目前A股市場的近3600家公司里僅9家入選。

早年巴菲特投過最有名的中國企業(yè)當(dāng)屬中國石油，他在采訪中曾表示，他只讀了中國石油的財(cái)報(bào)一次，就投了很多資金，最終共獲利40億美元；另一個(gè)“幸運(yùn)兒”則是比亞迪。

不過，巴菲特這次更是著重表態(tài)：“伯克希爾已經(jīng)在中國做了很多，但是沒有做足夠，未來15年內(nèi)也許會做一些大的部署?！?/strong>

究竟如何像巴菲特那樣，找到具有投資價(jià)值的企業(yè)呢？在《馬紅漫的價(jià)值投資課》中，老師詳細(xì)拆解了巴菲特的投資策略。

考慮到這對投資CP的年紀(jì)，“接班人”問題成為了近幾年股東大會的常規(guī)問題。但巴菲特還是一如既往地避開直接回答。

兩人已共事60年

不過，間接的暗示還是有的。

比如他表示，自己和查理·芒格考慮過，讓阿貝爾和簡恩帶到臺上，四個(gè)人接受提問。只是這個(gè)形式還沒有完全確定，原因是“因?yàn)槲遗挛液筒槔砜雌饋碓谒麄兠媲疤?，這兩個(gè)人長得實(shí)在太好看了?！?/p>

左：簡恩，右：阿貝爾

這當(dāng)然是老爺子的玩笑，但他也表示，他倆在臺上的形式不可能一直延續(xù)下去，讓別的人上臺，在未來是可以實(shí)現(xiàn)的。

2018年1月，阿貝爾和簡恩被雙雙任命為伯克希爾副董事長。這一人事調(diào)整讓整個(gè)華爾街都興奮不已。簡恩是公認(rèn)的保險(xiǎn)交易天才，而阿貝爾則在各種特質(zhì)更像巴菲特本人。

每年，股神都會來幾句金句警示世人，今年份的教導(dǎo)是“不要做杠桿”“拒絕另類投資”。

于是乎，老爺子們又cue到了比特幣。他將“比特幣投機(jī)活動”類比為人們在拉斯維加斯賭博。他認(rèn)為，這兩件事都能讓人們在知道自己可能會輸?shù)耐稒C(jī)世界里，依然對賺錢充滿信心。

值得一提的是，去年巴菲特表示比特幣一文不值，是老鼠藥，今年稱虛擬貨幣最多值一枚紐扣，網(wǎng)友表示，這也算是漲價(jià)了吧。

如何才能不錯過蘋果的股票呢？可能就是買入伯克希爾的股票吧。

巴菲特最早在2016年關(guān)注到蘋果公司，當(dāng)時(shí)他向這家科技巨頭投資了10億美元，使其成為伯克希爾公司的重要持倉之一。

蘋果公司CEO庫克到達(dá)現(xiàn)場

在股東大會上，巴菲特也透露，蘋果公司現(xiàn)在占到其投資組合的 21.51%，它的股價(jià)波動對自己的投資影響最大。不過，今年老爺子依舊打算繼續(xù)增持，但也免不了要吐槽——現(xiàn)在蘋果股價(jià)太貴了，希望更便宜一點(diǎn)就能買更多一點(diǎn)。

雖然買了伯克希爾可能不會讓你錯過蘋果，但可能就買不到亞馬遜和谷歌了。

本次股東大會上，巴菲特和芒格也講了錯失這兩家公司的事，只是態(tài)度不同，對于亞馬遜，他們對沒有預(yù)測到亞馬遜公司的崛起并沒有不安，反倒表態(tài)如果一件事是“奇跡”，往往不會下注；但對于沒買谷歌，兩個(gè)人則實(shí)在感到很慚愧。

如果不想錯過股神看好的每一只股票，記得關(guān)注伯克希爾哈撒韋每個(gè)季度都會公布的持倉信息。不過在此之前，你需要先掌握開啟海外投資的詳細(xì)步驟，在《私人銀行家的海外投資》課程中，賈澤亮老師會帶你逐步完成。

巴菲特喜愛擁有“護(hù)城河”的公司，但過去兩年種種“黑天鵝”事件都讓他始料未及。

比如，伯克希爾的第一大重倉股——食品巨頭卡夫亨氏，因內(nèi)部問題正在接受美國證券交易委員會的調(diào)查，今年下跌21.98%。

最早投資的銀行股之一——富國銀行，遭受了丑聞纏身，一度是行業(yè)中業(yè)績表現(xiàn)最差的股票，但巴菲特卻是富國銀行的堅(jiān)定支持者，在其出現(xiàn)造假丑聞后，公開支持該銀行的管理人員。

不過，在昨晚的股東大會上，他似乎“后悔”了自己的決定。他表示，這家公司的CEO在做了蠢事之后，不應(yīng)該“那么有錢”的離開。

如何避免黑天鵝事件，吳老師曾經(jīng)提到巴菲特的兩條建議：一是只接收能夠正確評估衡量的風(fēng)險(xiǎn)，再謹(jǐn)慎評估所有的相關(guān)因素。要不遺余力地尋找看似毫不相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)之間能存在的相關(guān)性。

在本次股東大會上，巴菲特表示，伯克希爾最值錢的業(yè)務(wù)就是保險(xiǎn)了。

伯克希爾曾將自家的業(yè)務(wù)分成五塊：一個(gè)是擁有超過80%甚至100%股權(quán)的非保險(xiǎn)業(yè)務(wù)公司；第二是股票投資組合，一般會擁有這些公司5%-10%的股權(quán)；第三，是與其他人共享控制權(quán)的公司，比如卡夫亨氏這種；第四，流動性非常高的資產(chǎn)例如國和其他現(xiàn)金等價(jià)物等；第五個(gè)，就是持股一系列保險(xiǎn)公司。

其中保險(xiǎn)業(yè)務(wù)從1967年以來就成為了公司增長的引擎，巴菲特表示“保險(xiǎn)業(yè)是先把錢交給別人，然后別人對未來做出承諾”的業(yè)務(wù)，因此會有一筆金額巨大的錢將長期停留在公司賬上的錢，它們從本質(zhì)上幾乎是零成本的。

同時(shí)，股東大會上，巴菲特也提到了特斯拉進(jìn)軍電動車車險(xiǎn)的事，他則表示，從大數(shù)據(jù)層面來說，汽車行業(yè)在這方面無法威脅到保險(xiǎn)行業(yè)。

說句題外話，今年特斯拉自燃事件頻發(fā)，除了車險(xiǎn)，人也要有保障。在《陳銅的保險(xiǎn)課》中，老師將幫你梳理風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，定制屬于你的保險(xiǎn)方案。【點(diǎn)擊此處，立即解鎖】

許是年紀(jì)大了，老爺子都喜歡在現(xiàn)場 “憶往昔”，今年95歲的芒格回憶了了自己做的最差的一次投資。

他說，“當(dāng)我很小很窮的時(shí)候，我有一次花了1000美金做了一次投資，這只股票很快就漲了30倍，但是我在它漲5倍的時(shí)候就賣了，這是我一生當(dāng)中最愚蠢的決定?！毕Ｍ魑徊辉鲞^類似的決定。

本篇作者 | 和風(fēng)月半/孟潔 | 當(dāng)值編輯 | 楊帥

主編 | 魏丹荑 | 責(zé)編 | 鄭媛眉