前言：

　　近日，據(jù)外媒報(bào)道，有中國(guó)億萬富翁家庭花650萬美元(約合人民幣4377萬元)讓孩子入學(xué)斯坦福大學(xué)，外媒指出該高價(jià)入學(xué)事件當(dāng)事人為該校學(xué)生，其父親為步長(zhǎng)制藥公司董事長(zhǎng)趙濤，目前該學(xué)生已被斯坦福大學(xué)開除。

　　這起知名高校招生舞弊案，不僅震驚了美國(guó)，在中國(guó)也掀起了一波熱議。有網(wǎng)友不禁調(diào)侃，有錢能使鬼推磨，考上斯坦福還真不是夢(mèng)。

　　盡管之后公司董事長(zhǎng)趙濤發(fā)聲明回應(yīng)稱，本人的女兒在美國(guó)留學(xué)事宜，屬個(gè)人及家庭行為，資金來源與步長(zhǎng)制藥無關(guān)，對(duì)步長(zhǎng)制藥財(cái)務(wù)狀況不構(gòu)成任何影響。

　　但像這樣的黑天鵝事件，背后的步長(zhǎng)制藥顯然逃不過吃瓜群眾的好奇心，不妨來扒一扒步長(zhǎng)制藥的老底。

　　連續(xù)五年?duì)I收過百億

　　步長(zhǎng)制藥(603858-CN)是一家家族企業(yè)，最初由趙步長(zhǎng)、趙濤父子聯(lián)合創(chuàng)辦。

　　公開資料介紹，步長(zhǎng)制藥成立于2001年，于2016年11月18日成功登陸上交所。公司主要從事中成藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，主要產(chǎn)品涉及心腦血管疾病中成藥領(lǐng)域，同時(shí)也覆蓋婦科用藥等其他領(lǐng)域。根據(jù)營(yíng)業(yè)執(zhí)照，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)是片劑、硬膠囊劑、顆粒劑、丸劑(蜜丸、濃縮丸、水丸、水蜜丸)、口服液。

　　年報(bào)顯示，2018年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入136.64億元，相比2017年的138.63億元同比下降1.44%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為18.88億元，同比上升15.29%(2017年為16.37億元)。

　　具體到細(xì)分領(lǐng)域，近幾年來，公司充分發(fā)揮中藥在心腦血管用藥領(lǐng)域中的重要作用，重視化藥、生物藥在心腦血管領(lǐng)域的地位，培育出了腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四個(gè)獨(dú)家專利品種，治療范圍涵蓋中風(fēng)、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常見心腦血管疾病。

　　數(shù)據(jù)顯示，2018年腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液四項(xiàng)產(chǎn)品的合計(jì)收入達(dá)91.43億元，占總營(yíng)收的66.91%，市場(chǎng)地位突出。

　　從歷史來看，步長(zhǎng)制藥的業(yè)績(jī)也頗為出色，已連續(xù)五年?duì)I收超過百億，毛利潤(rùn)較高，且大體保持穩(wěn)步增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

　　同時(shí)，作為一家高分紅企業(yè)，步長(zhǎng)制藥的分紅情況也備受市場(chǎng)關(guān)注。

　　在公布業(yè)績(jī)的同時(shí)，步長(zhǎng)制藥披露了利潤(rùn)分配提案：公司控股股東提議向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利16.14元(含稅)，同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股。

　　截至2018年底，公司的總股本為8.86億股，按公布的每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利16.14元計(jì)算，2018年度公司的現(xiàn)金分紅金額約14億元。

　　事實(shí)上，自步長(zhǎng)制藥上市以來，公司每年都以高分紅的方式回報(bào)投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì)，僅僅上市以來的三年時(shí)間，步長(zhǎng)制藥派發(fā)現(xiàn)金紅利累計(jì)約36億元。

　　主要產(chǎn)品問題頻發(fā)

　　但在業(yè)績(jī)亮眼、分紅高的背后，步長(zhǎng)制藥的主打產(chǎn)品卻一度被重點(diǎn)監(jiān)控。

　　據(jù)媒體報(bào)道，步長(zhǎng)制藥四大主打品種之一的丹紅注射液多次被預(yù)警列入重點(diǎn)監(jiān)控，甚至隨時(shí)面臨停用風(fēng)險(xiǎn)。

　　根據(jù)步長(zhǎng)制藥上市前的招股說明書，在2013年至2015年期間，丹紅注射液的年銷售金額分別高達(dá)41.61億、38.31億和33.6億，合計(jì)113.52億。收入占比超過30%，利潤(rùn)占比更穩(wěn)居40%以上。

　　然而，中藥注射劑頻發(fā)嚴(yán)重不良反應(yīng)，臨床使用量越大，就越是安全用藥監(jiān)控的重點(diǎn)。

　　2017年，國(guó)家版醫(yī)保目錄更新，丹紅注射液雖然仍在乙類醫(yī)保名單，但被嚴(yán)格限制用于“二級(jí)及以上醫(yī)療機(jī)構(gòu)有明確的缺血性心腦血管疾病急性發(fā)作證據(jù)的重癥患者”。

　　隨著國(guó)家醫(yī)保控費(fèi)要求越來越嚴(yán)格，各地紛紛列出對(duì)臨床使用量大、但療效不明確的輔助用藥重點(diǎn)監(jiān)控清單，也倒逼了醫(yī)療機(jī)構(gòu)慎用、少用甚至停用以中藥注射劑、營(yíng)養(yǎng)性注射劑為代表的輔助用藥。

　　據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，步長(zhǎng)制藥的丹紅注射液多次位列安徽、內(nèi)蒙古、河南、青海、杭州、蕭山等省、市衛(wèi)計(jì)委及公立三甲醫(yī)院的重點(diǎn)監(jiān)控名單，至少在11個(gè)省(市)26次被預(yù)警(嚴(yán)格監(jiān)控)、限制使用。

　　布局消毒產(chǎn)品領(lǐng)域，能否為其帶來新的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)？

　　此外，由于新藥上市普遍面臨成本高、風(fēng)險(xiǎn)大、周期長(zhǎng)等問題。進(jìn)入2019年，步長(zhǎng)制藥開始將戰(zhàn)略目光轉(zhuǎn)向風(fēng)險(xiǎn)較小的消毒產(chǎn)品領(lǐng)域。

　　1月23日，步長(zhǎng)制藥發(fā)布公告稱，擬分別以4960萬元、1440萬元收購(gòu)重慶市醫(yī)濟(jì)堂生物制品有限公司(下稱重慶醫(yī)濟(jì)堂)和重慶市漢通生物科技有限公司(下稱漢通生物)各自80%股權(quán)，合計(jì)投資額6400萬元。

　　其中，重慶醫(yī)濟(jì)堂主要從事婦科消毒抑菌產(chǎn)品和傷口消毒產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，而漢通生物雖和重慶醫(yī)濟(jì)堂擁有相同的技術(shù)團(tuán)隊(duì)、研發(fā)人員和高管人員，但該企業(yè)還未獲得《消毒產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)衛(wèi)生許可證》。

　　數(shù)據(jù)顯示，截至2018年底，重慶醫(yī)濟(jì)堂總資產(chǎn)近498萬元，凈資產(chǎn)約126萬元；2018年?duì)I業(yè)收入為389萬元，凈利潤(rùn)此前連續(xù)虧損，2018年才扭虧盈利5.99萬元。

　　而僅僅成立一年時(shí)間的漢通生物，截至2018年底的總資產(chǎn)約756萬元，凈資產(chǎn)近479萬元；2018年尚無營(yíng)收，凈利潤(rùn)為-7.45萬元。

　　在市場(chǎng)看來，此次步長(zhǎng)制藥收購(gòu)的標(biāo)的盈利不突出，甚至還處于虧損中，難以稱得上是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

　　但對(duì)于此次轉(zhuǎn)型，步長(zhǎng)制藥董事長(zhǎng)趙濤曾表示，將不忘初心，在實(shí)現(xiàn)公司創(chuàng)新轉(zhuǎn)型發(fā)展的同時(shí)，未來步長(zhǎng)制藥將繼續(xù)投身于公益事業(yè)，自覺承擔(dān)相應(yīng)的社會(huì)責(zé)任。

　　誰(shuí)曾想到，步長(zhǎng)制藥非但沒能靠公益事業(yè)樹立企業(yè)的標(biāo)桿形象，倒是陷入了涉嫌高校舞弊案的輿論困境中，著實(shí)令人唏噓。