這首詞即寫懷念小蘋。上片寫今日的相思，以夢后酒醒的冷落，突現(xiàn)人物心境的空寂。下片追憶昔日的相見。以一見傾心的歡愉，映襯出歡情易逝的悲涼。“落花人獨立，微雨燕雙飛”兩句，雖是套用五代翁宏《宮詞》成句，但有點鐵成金之妙。既寫出了落花送春，微雨織愁，人獨立，燕雙飛，相比之下，孤寂難耐的凄涼，又給人一種迷離朦朧之美，是歷來傳誦的名句。

上片起首用兩個六言句對起，“夢后樓臺高鎖，酒醒簾幕低垂”，午夜夢回，只見四周的樓臺已閉門深鎖；宿酒方醒，那重重的簾幕正低垂到地。“夢后”、“酒醒”二句互文，寫眼前的實景。對偶極工，意境渾融?！皹桥_”，當(dāng)是指昔日朋友歡宴之所，而今已人去樓空。詞人獨處一室，在寂靜的午夜，更感到格外的孤獨與空虛。企圖借醉以逃避現(xiàn)實痛苦的人，最怕的是夢殘酒醒，那時更是憂從中來，不可斷絕了?！缎∩皆~》中常見“夢”、“酒”等語，多有深意，這里的“夢”字，語意相關(guān)，既可能是真有所夢，重夢到當(dāng)年聽歌笑樂的情境。也可指如《小山詞·自序》所說“悲歡合離之事，如幻如電，如昨夢前塵”。起首兩句情景，并不是一時陡見而得到的，而是詞人經(jīng)過了許多寂靜凄涼的夜晚，或殘燈獨對，或釅酒初醒，遇諸目中久矣，忽于此時煉成此十二字，始如彌勒彈指，得現(xiàn)“華嚴境界”(《藝蘅館詞選》引康有為評)。所謂“華嚴境界”，是說它已進入佛家的空寂之境，這種空寂，正是詞人內(nèi)心世界的反映，是真正的“傷心人”的感受。   

 “去年春恨卻來時”，一句承上啟下，轉(zhuǎn)入追憶。既然詞人寫的是“春恨”，他做的必然是春夢了?；貞泬艟?，卻怨“樓臺高鎖”，那就等于告訴讀者，他在夢中是和小蘋歌舞于高樓之上?！按汉蕖?，因春天的逝去而產(chǎn)生的一種莫名的悵惘。點出“去年”二字，說明這春恨的由來已非一朝一夕的了。同樣是這春殘時節(jié)，同樣惱人的情思又涌上心頭——“落花人獨立，微雨燕雙飛”!孤獨的詞人，久久地站立庭中，對著飄零的片片落英；又見雙雙燕子，在霏微的春雨里輕快地飛去飛來?！奥浠ā笔緜褐?，“燕雙飛”寓繾綣之情。古人常用“雙燕”反襯行文中人物的孤寂之感?！奥浠ā?、“微雨”，本是極清美的景色，在本詞中，卻象征著芳春過盡，美好的事物即將消逝，有著至情至性的詞人，怎能不黯然神傷?燕子雙飛，反襯愁人獨立，因而引起了綿長的春恨，以至在夢后酒醒時回憶起來，仍令人惆悵不已。這種韻外之致，蕩氣回腸，真教后世的讀者也不能自持，溺而難返了。

換頭一句，是全詞關(guān)鍵。“記得”，那是比“去年”更為遙遠的回憶，是詞人“夢”中所歷，也是“春恨”的緣由。小蘋，歌女名。是《小山詞·自跋》中提到的“蓮、鴻、蘋、云”中的一位。小晏好以屬意者的名字人詞，以紀其墜歡零緒之跡，而小蘋更是他所深深眷戀的：“小蘋若解愁春暮，一笑留春春也住”(《木蘭花》)、“小蘋微笑盡妖嬈”(《玉樓春》)，可想見她是個天真爛漫、嬌美可人的少女。本詞中特標(biāo)出“初見”二字，用意尤深。也許，爾后的許多情事，都會隨著歲月的流逝而逐漸淡忘，而相識時的第一印象卻是永志于心的。夢后酒醒，首先浮現(xiàn)在腦海中的依然是小蘋初見時的形象——“兩重心字羅衣，琵琶弦上說相思?！彼┲×_衫子，上面繡有雙重的“心”字。宋代婦女衣裙上每有心形圖案，類似小篆的“心”字(見宋畫《女孝經(jīng)圖》)。小晏詞中的“兩重心字”，還暗示著兩人一見鐘情，日后心心相印。詞人有意借用小蘋穿的“心字羅衣”來渲染他和小蘋之間傾心相愛的情誼，已夠使人心醉了。小蘋也由于初見羞澀，愛慕之意欲訴無從，惟有借助琵琶美妙的樂聲，傳遞胸中的情愫。彈者脈脈含情，聽者知音沉醉?！芭谩本?，既寫出小蘋樂技之高，也寫出兩人感情上的交流已大大深化，不僅是目挑眉語了。也許小晏的文名，使小蘋在見面之前已暗暗傾心了吧。

“當(dāng)時明月在，曾照彩云歸”。一切見諸形相的描述都是多余的了。不再寫兩人的相會、幽歡，不再寫別后的思憶。詞人只選擇了這一特定鏡頭：在當(dāng)時皎潔的明月映照下，小蘋，像一朵冉冉的彩云飄然歸去。彩云，因以指美麗而薄命的女子，其取義仍從《高唐賦》“旦為朝云”來，亦暗示小蘋歌妓的身份。結(jié)兩句因明月興感，與首句“夢后”相應(yīng)。如今之明月，猶當(dāng)時之明月，可是，如今的人事情懷，已大異于當(dāng)時了占夢后酒醒，明月依然，彩云安在?在空寂之中仍舊是苦戀，執(zhí)著到了一種“癡”的境地，這正是小晏詞藝術(shù)的深度和廣度上遠勝于“花間”之處。

在結(jié)構(gòu)上，本詞也頗具特色。上半闋寫“春恨”，夢后酒醒，落花微雨，皆春恨來時的情境；下半闋寫“相思”，追憶“初見”及“當(dāng)時”的情況，表現(xiàn)詞人苦戀之情、孤寂之感。過片二句是全詞樞紐，最為吃緊，雖與首二句對稱，字數(shù)、平仄俱同，而作法各別：起處用對偶，辭語致密；過片卻用散行，辭旨疏宕，另起新意。全詞以虛筆作結(jié)，自有無窮感喟蘊蓄其中，情深意厚，耐人尋味。《白雨齋詞話》評此詞曰：“既閑雅，又沉著，當(dāng)時更無敵手?！逼鋵嵑沃巩?dāng)時，恐百世之后亦難乎為繼了。