今天繼續(xù)講一講為什么熊市喜歡看市凈率，牛市喜歡看市盈率！

道理很簡單，牛市中大家齊齊往上看，市盈率給市場提供了無限想象空間，靜態(tài)市盈率不行就用動態(tài)市盈率，今年的不行，還能推出明年、后年市盈率，總能"套"到合適理由。到了熊市，大家都往底下看，市凈率常常給大家充當(dāng)尋底的指標(biāo)。

曾幾何時，市凈率是一個比市盈率更為可靠的指標(biāo)，尤其是針對那些周期性行業(yè)的個股-此類股票每股盈利伴隨行業(yè)景氣度可能有極大波動，市盈率也往往會幾年前還在上百倍，這幾年卻十倍也不到，若遇上行業(yè)極不景氣企業(yè)出現(xiàn)虧損，市盈率更是無從談起。對于此類個股，利用市盈率估值極為困難。

這時候，市凈率指標(biāo)就極具參考價值了。畢竟，無論行業(yè)景氣與否，上市公司的每股凈資產(chǎn)一般不會出現(xiàn)大幅波動，盈利多則每股凈資產(chǎn)增加也多一些，盈利少時每股凈資產(chǎn)增加的慢一些，虧損則每股凈資產(chǎn)也不過小幅下降。正因為每股凈資產(chǎn)波動不大，所以由股價÷每股凈資產(chǎn)得到的市凈率波動也相對較小，在估值上更具參考價值。

每股凈資產(chǎn)通常都是正數(shù)，因此市凈率也適用于虧損企業(yè)。每股凈資產(chǎn)相對于每股盈利要穩(wěn)定的多，因此市凈率相對于市盈率也要穩(wěn)定的多，市凈率適用于周期性行業(yè)。對于資產(chǎn)包含大量現(xiàn)金的公司，市凈率是比市盈率更為理想的估值指標(biāo)。市凈率尤其適用于公司股本的市場價值完全取決于有形賬面值的行業(yè)，如銀行和房地產(chǎn)行業(yè)。

市凈率在使用時也有一些局限性，例如由于會計計量的局限性，一些對于企業(yè)非常重要的資產(chǎn)沒有確認(rèn)入賬，如商譽(yù)、人力資源等。這對于沒有多少固定資產(chǎn)的服務(wù)行業(yè)尤其明顯，因此市凈率不適用于這類企業(yè)。

許多人在同花順上沒有找到凈資產(chǎn)，注意右下角在“財”這個欄目，每股凈資產(chǎn)。

近期的還有許多銀行股股價都已跌破每股凈資產(chǎn)了，市凈率也早已跌破1，但這是好事。做到最壞的打算，假設(shè)你買入后公司立馬破產(chǎn)清算，由于你買進(jìn)股價低于每股凈資產(chǎn)而這個差價就是你白賺到的錢。