2017年9月21日，東方雨虹發(fā)布可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告，首只信用申購可轉(zhuǎn)債閃亮登場。公布發(fā)行公告至配售繳款期間，各式各樣關(guān)于可轉(zhuǎn)債的訊息如雨后春筍般涌出，可轉(zhuǎn)債這個冷門投資品種一夜間刷爆朋友圈。

無須市值、無須預(yù)繳資金，只需要有一個證券賬戶和股東賬戶，每一位投資者都能頂格申購可轉(zhuǎn)債。一些不懂可轉(zhuǎn)債的投資者也都蜂擁而至，所做為何？為了打新債??！難道可轉(zhuǎn)債的投資魅力就僅僅只是打新債這么簡單嗎？肯定不是。下面介紹幾種簡單的關(guān)于可轉(zhuǎn)債的投資思路。

一 、零成本低風(fēng)險賺錢---打新債

2017年9月28日，東方雨虹發(fā)行的雨虹轉(zhuǎn)債開始第一次在網(wǎng)上申購，很多不懂轉(zhuǎn)債的投資者開始在網(wǎng)上申購，無需市值，只需一個股東卡，還可以頂格申購10萬張，最后的中簽率為萬分之13，(最新的林洋轉(zhuǎn)債中簽則更高達(dá)到14.6%)。中簽的數(shù)額是10張，每張100元，10月20日上市開盤第一天最高到124元，最后收盤價120元，這樣中簽的投資者平均收益都可以在200元以上（占用資金1000元，收益20%以上）。

打新債的基本操作也和打新股有些類似：交易界面輸入轉(zhuǎn)債代碼（以林洋轉(zhuǎn)債為例：輸入783222，此代碼可以在股票的公告里查到）；輸入可申購的數(shù)量（下面會有顯示最大數(shù)量）；價格是固定的也自動顯示，然后點(diǎn)買入即可

可能有很多投資者不知道，怎樣才能提前知道有新債可以打的信息呢。首先我們來了解一下可轉(zhuǎn)債一般發(fā)行的流程：

董事會預(yù)案

↓平均23

↓工作日

↓

股東大會

↓

↓147

↓

過會（發(fā)審）

↓

↓42

↓

證監(jiān)會批文

↓半年

↓有效

↓

發(fā)行公告上市

上市公司一般在過了證監(jiān)會批文核準(zhǔn)，之后的2到3個月內(nèi)就會發(fā)可轉(zhuǎn)債的公告，這時我們就要格外留意了。下圖就給出了已經(jīng)過證監(jiān)會批文核準(zhǔn)通過的，最新最先核準(zhǔn)通過的金禾實業(yè)，也在10月30日發(fā)布可轉(zhuǎn)債公告了；投資者可以在10月31日開始在網(wǎng)上打新。所以接下來可以留意新時達(dá)(002527)和隆基股份（601012）的轉(zhuǎn)債公告。

二、 配債背后的賺錢思路

1、大批資金買入正股為了配債而引起的股價拉升

上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行方案獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)后，如果發(fā)行的可轉(zhuǎn)債規(guī)模較高，，隨著股權(quán)登記日（上市公司可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告會公布具體日期）臨近，往往會有一些大資金為了獲取配售權(quán)，提前去買入股票，股權(quán)登記日當(dāng)天會出現(xiàn)大漲現(xiàn)象。

以最新的林洋轉(zhuǎn)債為例：

① 證監(jiān)會批文之后買入。林洋能源每股配1.7元的轉(zhuǎn)債，從2017年7月25日過證監(jiān)會批文開始買入林洋能源，到股權(quán)登記日10月26日賣出，中間可獲利17%（占用天數(shù)3個月）

② 股權(quán)登記日前一個交易日買入。10月26日買入，10月27日賣出，最高可獲利6.01%（占用天數(shù)2個交易日）

上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債通常優(yōu)先向原有股東（以股權(quán)登記日收市后的為準(zhǔn)）進(jìn)行配售，原有股東配售不足的部分才面向公眾投資者發(fā)行，以上是從今年發(fā)的可轉(zhuǎn)債，從證監(jiān)會核準(zhǔn)通過到上市公司開始發(fā)出公告，期間正股股價的波動；以及從上市公司發(fā)出公告到股權(quán)登記日期間正股的漲幅；很明顯在可轉(zhuǎn)債股權(quán)登記日當(dāng)天，正股會因大量為配債而流入的資金而導(dǎo)致股價不同幅度的拉升，而這種機(jī)會的關(guān)鍵在于密切關(guān)注轉(zhuǎn)債公告及公告內(nèi)公布的股權(quán)登記日。

下表中最后一列為配售比，即在當(dāng)前發(fā)行規(guī)模下，單位股票市值能配售的可轉(zhuǎn)債市值。配售比越高，可轉(zhuǎn)債上市后的溢價收益越高。對于配售比高于0.1的，都可以適當(dāng)關(guān)注。我們可以多關(guān)注接下來可能發(fā)行的新時達(dá)，亞太股份，隆基股份。

2、可轉(zhuǎn)債上市之后的套利

上面的投資思路的關(guān)鍵在于買入正股然后在股權(quán)登記日獲利離場，而投資者也可以為了配債而在上市公司獲得證監(jiān)會核準(zhǔn)之后，分批低價買入正股；然后股權(quán)登記日獲取配售資格（所有持股股東均有配售資格，按持股比例進(jìn)行配售），可轉(zhuǎn)債上市首日將可轉(zhuǎn)債賣出（通常情況下，可轉(zhuǎn)債首日漲幅高于10%，滬市最高50%、深市最高30%）所持正股股價一般在配債當(dāng)日會低開或者下行，股價能覆蓋你買入的均價亦可賣出，擇時操作。

可轉(zhuǎn)債上市之后可以T+0交易，可以做可轉(zhuǎn)債日內(nèi)的價差套利，類似大部分T+0交易的ETF。

三、轉(zhuǎn)股套利

觀察已經(jīng)上市交易的可轉(zhuǎn)債，發(fā)行上市半年之后可以開始轉(zhuǎn)股；若轉(zhuǎn)股價格低于正股價格，剔除交易成本后仍存在利潤空間，可在二級市場上買入可轉(zhuǎn)債（買入方式與股票相同），當(dāng)日買入即可轉(zhuǎn)股，股份T+1日到賬。這個投資比較復(fù)雜一般適合機(jī)構(gòu)投資者,這里只是簡單介紹轉(zhuǎn)股的溢價套利，真實的操作性非常差要求比較高。（以下圖上市的轉(zhuǎn)債為例，觀察指標(biāo)：溢價率為負(fù)數(shù)）

以上介紹的幾種關(guān)于轉(zhuǎn)債的投資思路希望能給您提供一些參考。