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正確理解止損 波動(dòng)性和不可預(yù)測性是節(jié)場最根本的特征，這是市場存在的基礎(chǔ)，也是交易 中風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，這是一個(gè)不可改變的特征。交易中永遠(yuǎn)沒有確定性，所冇的 分祈預(yù)測僅僅是一種可能性，根據(jù)這種可能性而進(jìn)行的交易&然是不確定的，不 確定的行為必須得有措施來控制其風(fēng)險(xiǎn)的擴(kuò)人，止損就這樣產(chǎn)生了。 止損是人類在交易過程中自然產(chǎn)生的，是投資者保護(hù)自己的一種本能反應(yīng)， 市場的不確定性造就了止損存在的必要性和重要性。成功的投資者可能有各自不 同的交易方式，但止損卻是保障他們獲取成功的共同特征。世界投資大師索羅斯 說過：學(xué)會(huì)止損，千萬別和虧損談戀愛。止損遠(yuǎn)比盈利重要，因?yàn)槿魏螘r(shí)候保本 都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止損原則相當(dāng)有效，謹(jǐn)慎的止損原 則的核心在于不讓虧損持續(xù)擴(kuò)大。 止損既是一種理念，也是一個(gè)計(jì)劃，更是一項(xiàng)操作。止損理念是指投資者必 須從戰(zhàn)略高度認(rèn)識(shí)止損在股市投資中的重要意義，因?yàn)樵诟唢L(fēng)險(xiǎn)的股市中，首先 足要生存下去，才談得上進(jìn)一步的發(fā)展，止損的關(guān)鍵作用就在于能讓投資者更好 地生存下來。可以說，止損是股市投資中最關(guān)鍵的理念之一。止損計(jì)劃是指在一 項(xiàng)重要的投資決策實(shí)施之前，必須相應(yīng)地制訂如何止損的計(jì)劃。止損計(jì)劃中最重 要的一步是根據(jù)各種因素（如重要的技術(shù)位，或資金狀況等）來決定具體的止損 位。止損操作是止損計(jì)劃的實(shí)施，是股市投資中具有重大意義的一個(gè)步驟，倘若 止損計(jì)劃小能化為實(shí)實(shí)在在的止損操作，止損仍只是紙上談兵。 市場的不確定性和價(jià)格的波動(dòng)性決定了止損常常會(huì)是錯(cuò)誤的。事實(shí)上，在每次交易中，我們也搞不清該不該止損，如果止損對了也許會(huì)竊喜，止損錯(cuò)了，則 不僅會(huì)有資金減少的痛苦，更會(huì)有一種被愚弄的痛苦，心靈上的打擊才是投資者 最難以承受的痛苦。 因此，理解止損本質(zhì)上就是如何正確理解錯(cuò)誤的止損。錯(cuò)誤的止損我們也應(yīng) 坦然接受，舉個(gè)簡單的例子，如果在交易中你的止損都是正確的，那就意味著你 的每次交易都是正確的，而你的交易如果都是正確的，那又為什么要止損呢？所 以，止損是一種成本，是尋找獲利機(jī)會(huì)的成本，是交易獲利所必須付出的代價(jià)。 這種代價(jià)只有大小之分，難有對錯(cuò)之分，你要獲利，就必須付出代價(jià)，包括錯(cuò)誤 止損所發(fā)生的代價(jià)。 坦然面對錯(cuò)誤的止損，不要回避，更不必恐懼，只有這樣，才能正常地交易 下去，并且最終獲利，這就是筆者對止損的理解，包括對錯(cuò)誤止損的理解。 學(xué)會(huì)止損 由于人類本性使然，要將理論中止損轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)中止損操作并非一件容懟的 事，甚至還非常困難。佴是，學(xué)習(xí)止損并善于止損才是在股市中生存發(fā)展的基本 前提。所以，筆者在這里羅列了以下幾點(diǎn)，以期幫助讀者慢慢學(xué)會(huì)止損。 (1) 鱷魚法則。鱷魚法則的原意是：假定一只鱷魚咬住你的腳，如果你用手 去試圖掙脫你的腳，鱷魚便會(huì)間時(shí)咬住你的腳與手。你越掙扎，就被咬住得越多。 所以，萬一鱷魚咬住你的腳，你唯一的逃命機(jī)會(huì)就是犧牲一只腳。在股市里，鱷 魚法則就是：當(dāng)你發(fā)現(xiàn)自己的交易背離了市場的方向，必須立即止損，不得有任 何延誤，不得存有任何僥幸。股市是一個(gè)殘酷的地方，每天都有人被它吞沒。 再請看一組簡單的數(shù)字：當(dāng)你的資金從10萬元虧成了 9萬元，虧損率是10%, 而你要想從9萬元恢復(fù)到10萬元需要的贏利率則是11.1%。如果你從10萬元虧 成了 7.5萬元，虧損率是25%,你要想恢復(fù)的贏利率將需要33.3%。如果你從10 萬元虧成了 5萬元，虧損率是50%,你要想恢復(fù)的贏利率將需要100%。在市場中， 找一只下跌50%的個(gè)股不難，而要騎上并坐穩(wěn)一只上漲100%的黑馬，恐怕只能主 要靠運(yùn)氣了。俗話說得好：留得資山在，不怕沒柴燒。止損的意義就是保證你能 在市場中長久地生存，甚至有人說：止損等于再生? (2) 止損原因。需要止損的原因有兩個(gè)方而。第一是主觀的決策錯(cuò)誤。進(jìn)人 股市的每一位投資者都必須承認(rèn)自己隨時(shí)可能會(huì)犯錯(cuò)誤，這是一條十分重要的理 念。究其背后的原因，是因?yàn)楣墒惺且噪S機(jī)性為主要特征，上千萬人的博弈使得 任何時(shí)候都不可能存在任何固定的規(guī)律，股市中唯一永遠(yuǎn)不變的就是變化。當(dāng)然 股市在一定時(shí)期內(nèi)確實(shí)存在一些非隨機(jī)性的特征，例如莊家操控、資金流向、群 體心理，自然周期等，這是股市高手們生存的土壤，也是不斷吸引更多的人加人 股tfr從而維持股市運(yùn)行發(fā)展的基礎(chǔ)，們這些非隨機(jī)性特征的運(yùn)行也肯定不會(huì)是簡 單的重復(fù)，只能在概率的意義上存在。如果成功的概率是70%,那么同時(shí)就有30% 的概率是失敗。另外任何規(guī)律都肯定有失效的時(shí)候，而這個(gè)時(shí)候也許就會(huì)被聰明 的你碰到。當(dāng)遇到失敗概率變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)，或者規(guī)律失效，這時(shí)就有必要揮刀止損了。 第二是客觀的情況變化，例如公司或行、Ik的基本面發(fā)生意料之外的突發(fā)利好或利 空，宏觀政策重人變動(dòng)，戰(zhàn)爭，政變或恐怖事件，地震、洪水等自然災(zāi)害，坐莊 機(jī)構(gòu)資金鏈斷裂或操盤手被抓，等等。 (3) 學(xué)會(huì)做空。多頭止損多數(shù)情況下就是做空。因?yàn)樽鳛槎囝^進(jìn)行止損時(shí)， 對末來的預(yù)測只有兩種可能，一是盤整，二是下跌。預(yù)測盤整則離場觀望，預(yù)測 下跌則反手做空。反過來，空頭也需要止損，空頭的止損也往往就會(huì)是轉(zhuǎn)變?yōu)槎?頭。會(huì)不會(huì)持幣和做空，這迓判斷一個(gè)人是不是投資高手的最簡單標(biāo)志。從1997 年5月12日以來，如果你平均有一半以上時(shí)間是持幣即空倉，那么恭喜你已經(jīng)邁 人髙手或準(zhǔn)高手的行列。當(dāng)然，被其他事情耽誤了被迫的無法操作，不算此列。 (4) 學(xué)會(huì)遺忘。在股布里要做好止損，一定要學(xué)會(huì)兩個(gè)遺忘。第一是遺忘買 人價(jià)。不管是在什么價(jià)位買進(jìn)的，買進(jìn)后都要立即忘掉自己的買人價(jià)，只根據(jù)市 場本身來決定仆么時(shí)候應(yīng)該止損，不要使自己的主觀感覺情緒影響對市場的客 觀判斷。第二足遺忘止損價(jià)，就是做出止損之后立即就當(dāng)自己沒炒過這只股票， 不要一朝被蛇咬，十年怕井繩，出發(fā)現(xiàn)這只股有新的買進(jìn)倍號出現(xiàn)后，就毫不猶 豫地再次殺進(jìn)。目前市場屮相當(dāng)比例的投資者生活在一種壓抑和焦躁的狀態(tài)中， 就是因?yàn)橛辛溯^大的歷史虧損而不能忘記，老是想把損失扳冋來，殊不知這種心 態(tài)正在把你推向更大的虧損。不管是個(gè)股止損還是資金管理，都一定要記住這句 話：永遠(yuǎn)站在零點(diǎn)。 (5) 止贏與補(bǔ)倉。如果理解并堅(jiān)持了 “永遠(yuǎn)站在零點(diǎn)”這個(gè)理念，那么止巌 實(shí)際上也可以看做是止損了。股諺云：會(huì)買的是徒弟，會(huì)賣的才是師傅。這里說 的會(huì)賣既包括止損，又包括止贏。在現(xiàn)實(shí)的市場里，經(jīng)常見到有些朋友熟練掌握 止損技術(shù)割肉大法，自豪宣稱遠(yuǎn)離了套牢，但卻不善止贏，經(jīng)常坐電梯、過山車， 或者轎子剛抬起就慌慌張張?zhí)聛?，然后一邊目送轎子上山越走越遠(yuǎn)，一邊捶胸 頓足痛罵己。要做好止贏，苘先，還是要忘記買入價(jià)，只根據(jù)市場本身當(dāng)前的 走勢情況決定是否賣出，既不怕高路人云端，高處能勝寒，又不貪轎子舒適，該 下地時(shí)就果斷下地。其次，就是綜合運(yùn)用后面說到的各種止損方法，以止損的眼 光來對待止贏? 補(bǔ)倉有兩種情況。一種是被動(dòng)性補(bǔ)倉，就是死不認(rèn)錯(cuò)一條路摸到黑，這是擴(kuò) 人虧損的一條“捷徑”。另一種是主動(dòng)性補(bǔ)倉，一般是在判斷市場發(fā)生非理性下跌 或達(dá)到合理波動(dòng)的下軌時(shí)采用。主動(dòng)性補(bǔ)倉應(yīng)該是在尚未達(dá)到止損點(diǎn)的補(bǔ)倉，一 旦達(dá)到止損點(diǎn)，還是要該出手時(shí)就出手。勢不可擋，永遠(yuǎn)不要與趨勢為敵，注重 資金的效率，不要?jiǎng)硬粍?dòng)就死扛。 止損的方法 實(shí)戰(zhàn)中止損的方法有很多，歸納起來不外乎有三種：定額止損法、技術(shù)止損 法和無條件止損法。投資者可以根據(jù)自己的實(shí)際情況選擇這三種方法中的一種或 幾種靈活地使用。 (1) 定額止損法。這是最簡單的止損方法。它是指將虧損額設(shè)置為一個(gè)固定 的比例，虧損大于該比例就及時(shí)平倉。它一般適用于兩類投資者：一是剛?cè)?市的投資者，二是風(fēng)險(xiǎn)較大市場（如期貨市場）中的投資者。定額止損的強(qiáng)制作 用比較明顯，投資者無需過分依賴對行情的判斷。 止損比例的設(shè)定是定額止損的關(guān)鍵。定額止損的比例由兩個(gè)數(shù)據(jù)構(gòu)成：一是 投資者能夠承受的最大虧損。這一比例因投資者心態(tài)、經(jīng)濟(jì)承受能力等不同而不 同，同時(shí)，也與投資者的盈利預(yù)期有關(guān)。隨機(jī)波動(dòng)是交易品種的隨機(jī)波動(dòng)，這是指在沒 有外界因素影響吋，市場交易群體行為導(dǎo)致的價(jià)格無序波動(dòng)，定額止損比例的設(shè) 定是在這兩個(gè)數(shù)據(jù)里找一個(gè)平衡點(diǎn)，這是個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，投資者應(yīng)根據(jù)經(jīng)驗(yàn) 來設(shè)定這個(gè)比例。一旦止損比例設(shè)定，投資者可以避免被無謂的隨機(jī)波動(dòng)出局。 (2) 技術(shù)止損法。這是一種較為復(fù)雜一些的止損方法。它是將止損設(shè)罝與技 術(shù)分析相結(jié)合，剔除市場的隨機(jī)波動(dòng)之后，在關(guān)鍵的技術(shù)位設(shè)定lh損位，從而避免 虧損的進(jìn)一步擴(kuò)大《這一方法要求投資者有較強(qiáng)的技術(shù)分析能力和自制力。技術(shù) 止損法相比前一種對投資者的要求更高些，很難找到-個(gè)間定的模式。一般而 言，技術(shù)止損法有以下兒種。 趨勢止損法：通過技術(shù)分析力法，將上升趨勢線、通道或均線系統(tǒng)等作為 依據(jù)，一旦價(jià)格明顯跌破就立即止損。 形態(tài)止損法：根據(jù)K線理論屮的各種技術(shù)形態(tài)為依據(jù)，一旦價(jià)格明顯跌破 形態(tài)中的關(guān)鍵位置就進(jìn)行止損操作。 壓力和支掙止損法：根據(jù)K線屮的明顯壓力位和支撐位作為依據(jù)，一旦價(jià) 格跌破或突破支撐位和阻力位就立即止損。 技術(shù)指標(biāo)止損法：以常用的各種技術(shù)指標(biāo)為依據(jù)，在技術(shù)指標(biāo)出現(xiàn)明顯賣 出信號時(shí)進(jìn)行止損。較為有效的止損指標(biāo)有拋物線轉(zhuǎn)向指標(biāo)SAR和寶塔線 TOWER,等等。 (3) 無條件止損法。不計(jì)成本、奪路而'逃的止損稱為無條件止損。當(dāng)市場的 基本面發(fā)生了根本性轉(zhuǎn)折時(shí)，投資者應(yīng)摒棄任何幻想，不計(jì)成本地殺出，以求保 存實(shí)力，擇機(jī)再戰(zhàn)?；久娴淖兓请y以扭轉(zhuǎn)的?；久鎼夯瘯r(shí)，投資者應(yīng) 當(dāng)機(jī)立斷，斬倉出局。 建議投資者對所有每筆交易在買人之前，都先預(yù)設(shè)好止損位或制訂好止損計(jì) 劃，把這項(xiàng)工作當(dāng)做一個(gè)必需的決策程序或操作紀(jì)律。當(dāng)你預(yù)先設(shè)立止損點(diǎn)，就 會(huì)多一分冷靜，少一分急躁，從而減少錯(cuò)誤決策的產(chǎn)牛。 止盈——讓你的利潤奔跑 我們說有止損就有止盈，止損和止盈是股票投資資金管理中兩個(gè)必不可少的 組成部分。止損是投資產(chǎn)生虧損時(shí)所采取的行動(dòng)，而止盈是投資產(chǎn)生盈利時(shí)所采 取的操作。-?個(gè)只知道止損而不知道止盈的投資者絕不是一個(gè)成熟的投資者。 1、止盈是指當(dāng)投資者買進(jìn)股票，股價(jià)如期上漲，此時(shí)投資者應(yīng)有意識(shí)地確定一 個(gè)盈利的價(jià)格，當(dāng)股價(jià)上漲到這一價(jià)格或從高點(diǎn)跌破這一價(jià)格時(shí)，將手中股票賣 出以獲得利潤的操作行為，而投資者設(shè)定的這個(gè)價(jià)位就叫做止盈位或止盈點(diǎn)。 有些投資者不知道止盈，也不知道如何設(shè)苴止盈位，結(jié)果原本翻倍的股票， 由于患得患失，到鍛后反而虧錢出來，后悔得難以忍受。比如投資者10元買了某 只股票，而后它上漲到12元，有20%的盈利，這個(gè)時(shí)候如果出來再漲會(huì)后悔，不 出來，又怕利潤再丟掉甚至變成虧損，真是左右為難。這時(shí)，就可以通過設(shè)置止 盈位解決這個(gè)問題。常用的有三種方法。 (1)靜態(tài)止盈法。靜態(tài)止盈法是指設(shè)立具體的盈利R標(biāo)位，一旦到達(dá)盈利H 標(biāo)位時(shí)，要堅(jiān)決止盈，這是克服貪心的雖要手段。比如10元買的股票，投資者設(shè) 定上漲20%為止盈位，那么該股上漲到丨2元，就必須賣出股票落袋為安，這就是 靜態(tài)止盈。賣出后可能會(huì)失去后市行情中更高的價(jià)格，這種情況是客觀存在的， 在實(shí)際操作中很多時(shí)候會(huì)出現(xiàn)賣出后還有更高賣出價(jià)的情況。但是，投資者如果 貪心，試圖賺取每一分利潤，則是不切實(shí)際的，而且風(fēng)險(xiǎn)很大。 靜態(tài)止盈位就是設(shè)定股票盈利的心理標(biāo)價(jià)位，其設(shè)置的方法主要依賴于投 資者對大勢的理解和對個(gè)股的長期觀察，所確定的止盈位基本上是靜止不變的， 豐股價(jià)漲到該價(jià)位時(shí)，立即獲利了結(jié)。 這種止盈方法適合于中長線投資者，即投資風(fēng)格穩(wěn)健的投資者。進(jìn)人股市時(shí) 間不長對行情研判能力較弱的新乎，通常要適當(dāng)降低止盈位的標(biāo)準(zhǔn)，以提高操 作的安全性。 (2)動(dòng)態(tài)止盈法。動(dòng)態(tài)止盈法是指當(dāng)投資的股票已經(jīng)有盈利時(shí)，由于股價(jià)上升形態(tài)完好或題材未盡等原因，投資者認(rèn)為個(gè)股還有繼續(xù)上漲的動(dòng)力，因而繼續(xù) 持股，一直等到股價(jià)出現(xiàn)回落，當(dāng)達(dá)到某一標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，投資者采取獲利賣出的操作。 動(dòng)態(tài)止盈位的設(shè)訝標(biāo)準(zhǔn)為： 價(jià)格M落幅度。股價(jià)與最高價(jià)相比，烕少5%~ 10%時(shí)止盈賣出。這只是 —種參考數(shù)據(jù)，如果投資者發(fā)現(xiàn)股價(jià)確已見頂，即使沒有跌到5%的標(biāo)準(zhǔn)，也要 堅(jiān)決賣出。 均線破位止盈。在上升行情中，均線是尾隨股價(jià)上升的，一旦股價(jià)掉頭擊 穿均線，將意味著趨勢轉(zhuǎn)弱，投資者要立即止盈，保住勝利果實(shí)。 技術(shù)形態(tài)止盈。當(dāng)股價(jià)上升到一定階段，出現(xiàn)滯漲，并且構(gòu)筑各種頭部形 態(tài)時(shí)，要堅(jiān)決止盈。 止盈中敁重要的心理要求就是要有賣出的決心，當(dāng)股價(jià)出現(xiàn)滯漲或回落時(shí)， 處于盈利階段的投資者不可能無動(dòng)于衷，也不可能不了解止盈的重要性，所缺少 的正是止盈的決心。因此，投資者在止盈時(shí)不能猶豫不決而貽誤時(shí)機(jī)，一定要進(jìn) 行停止繼續(xù)盈利的操作。如果說，止盈是保證資金市值穩(wěn)定增K的基礎(chǔ)，那么， 決心就是有效實(shí)施的基礎(chǔ)。 |
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