來(lái)自2012龍?jiān)跍Y的雪球原創(chuàng)專欄

太極圖，中國(guó)的傳統(tǒng)文化瑰寶之一，所謂太極生兩儀，兩儀即陰陽(yáng)。陰中有陽(yáng)，陽(yáng)中有陰，陰極陽(yáng)生，陽(yáng)極陰生，這一點(diǎn)和股市沒(méi)啥區(qū)別。股市分牛熊，牛市蘊(yùn)含著熊市的影子，熊市孕育牛市的希望，牛到盡頭，化身為熊，熊市末期，牛市自來(lái)！

周期恒久遠(yuǎn)，人性永不變。無(wú)盡的牛熊轉(zhuǎn)換中，讓我們先從牛市談起吧，在漫長(zhǎng)的投資生涯中，對(duì)于約翰鄧普頓先生的一句話甚是贊同，在此引用：

牛市在絕望中誕生，在懷疑中成長(zhǎng)，在樂(lè)觀中成熟，在亢奮中死亡。

1牛市在絕望中誕生，熊市末期，市場(chǎng)交易清淡，成交低迷，券商裁員，私募清盤(pán)，股市無(wú)人問(wèn)津，大把大把便宜貨，破凈股和高股息股比比皆是，低風(fēng)險(xiǎn)的可轉(zhuǎn)債批量破百。輿論上各種十年零漲幅，推倒重來(lái)論此起彼伏，談起股市，股民無(wú)不嗤之以鼻。而就在這個(gè)時(shí)候，希望的火焰燃起來(lái)了，終有一日（往往和資金流動(dòng)性，和政策放松有關(guān)）會(huì)引起一些聰明資金（外資/產(chǎn)業(yè)資本/高管）率先入場(chǎng)撿錢(qián)，股市開(kāi)始上漲了。（便宜就是王道）

2牛市在懷疑中成長(zhǎng)，反彈繼續(xù)，賺錢(qián)效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，但對(duì)于市場(chǎng)走勢(shì)陷入巨大爭(zhēng)議，熊市逢反彈就減倉(cāng)的習(xí)慣，會(huì)讓很多人再次踏空，而踏空者又希望市場(chǎng)回調(diào)再給入場(chǎng)機(jī)會(huì)。反彈還是反轉(zhuǎn)，市場(chǎng)上下一片爭(zhēng)論。（在爭(zhēng)議中上漲）

3牛市在樂(lè)觀中成熟，市場(chǎng)開(kāi)始形成一致性牛市觀點(diǎn)，各種資金跑步入場(chǎng)，成交不斷放大，各個(gè)板塊快速輪動(dòng)，形成普遍性賺錢(qián)效應(yīng)。（一致性看多）

4牛市在亢奮中死亡，市場(chǎng)開(kāi)始出現(xiàn)令人驚艷的口號(hào)：牛市萬(wàn)點(diǎn)論，這次不一樣，死了都不賣(mài)，大家相信故事，依靠想象力炒股，談估值已經(jīng)輸在起跑線，市場(chǎng)中最弱勢(shì)的群體，例如中小學(xué)生，農(nóng)民群體開(kāi)始入市，搏傻階段就是這個(gè)時(shí)刻，然而，舞曲已接近尾聲。（強(qiáng)弩之末，迎接轉(zhuǎn)折）

于是，熊市開(kāi)始了：

熊市4階段：全線暴跌(泥沙俱下)-全線反彈（回光返照）-個(gè)股分化（分道揚(yáng)鑣）-連綿陰跌（玉石俱焚）；

熊市第一階段是股指見(jiàn)頂后的暴跌階段，好的，壞的全部要跌，此階段不能隨便抄底，因?yàn)?span style="box-sizing: border-box;font-weight: bolder;">下跌慣性巨大，策略就是空倉(cāng)；牛市逃頂，主要逃的就是這段。（牛熊轉(zhuǎn)折）

第二階段，是熊市暴跌后的反彈，此階段會(huì)有不少的股票創(chuàng)新高，這批股票大都是牛市里面表現(xiàn)比較差，不是主流板塊的個(gè)股，主力建立倉(cāng)位時(shí)間晚，對(duì)行情判斷失誤，造成熊市第一階段暴跌套牢，因此在第二階段，他要拉高出貨，這個(gè)階段可以做，而且可以重倉(cāng)位做，品種選好，短短幾個(gè)月的反彈周期中能獲得非常好的收益，讓人又一種牛市重新來(lái)臨的感覺(jué)；（超跌反彈）

熊市第三階段，指數(shù)反彈結(jié)束后，震蕩走低，但是行業(yè)和個(gè)股開(kāi)始出現(xiàn)大的分化，超級(jí)成長(zhǎng)股和明星白馬（例如喝酒吃藥）成為最大的贏家，市場(chǎng)教育投資者一定要買(mǎi)入好公司，業(yè)績(jī)靠譜的企業(yè)，此階段可以重倉(cāng)位做，但要選對(duì)股票，其他個(gè)股基本繼續(xù)陰跌下滑；（抱團(tuán)取暖）

熊市第四階段，指數(shù)依然不斷新低，陰跌連綿，市場(chǎng)成交量越來(lái)越小，新股發(fā)行出現(xiàn)問(wèn)題，二級(jí)市場(chǎng)失去融資功能。等到市場(chǎng)信心徹底崩潰，終于見(jiàn)到了底部。明星白馬股形成一致性看多預(yù)期后，此階段絕大部分白馬股要補(bǔ)跌，直到市場(chǎng)普遍性低估，破凈股遍地，該階段輕倉(cāng)，空倉(cāng)為主。（陰跌連連）

實(shí)際操作中，熊市第二第三階段具有很好的參與價(jià)值。

最后用一張圖片來(lái)結(jié)束本文：

牛市重勢(shì)，熊市重質(zhì)，古人誠(chéng)不欺余！

作者：2012龍?jiān)跍Y
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