關于p2p，你想知道的都在這里—p2p投資十問十答

剛?cè)峄ビ?/a> 2019-04-11

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1、什么是p2p？

p2p，最開始的意思，其實就是點對點。如果網(wǎng)齡足夠久，應該對一款叫pp點點通的軟件有印象吧，它的命名，就是取自p to p，點對點傳輸。

具體到金融領域，p2p特指的是點對點的借貸關系，以區(qū)別通過銀行等金融機構才能進行的借貸。

p2p并不是我國首創(chuàng)的模式，據(jù)說它的最早起源，可以追溯到著名窮國孟加拉，主要目的是為了解決銀行不愿接手的小微借貸。

所以p2p模式最開始也被稱為窮人銀行模式，它的創(chuàng)始人尤努斯還因此獲得了諾貝爾和平獎。

從一點上，也可以看出來，p2p模式在金融上帶有原生的風險，所以尤努斯獲得的并不是經(jīng)濟學獎，以經(jīng)濟學家身份獲得和平獎，這算是評委們對p2p模式表示道義支持的同時，暗含了金融專業(yè)的擔憂吧。

2、p2p安全嗎？

當然不安全，它的收益率就已經(jīng)說明了一切。為什么有這多人投資p2p呢？難道是因為它安全嗎？明顯是因為它的高收益啊。既然都知道是高收益了，怎么可能又低風險？

要知道，投資收益哪里來的？投資收益就是=無風險收益+風險補償。

也就是說，p2p的高收益，不是天上掉下來的；是投資者承擔了額外的信用風險換來的補償。

p2p的收益為什么這么高，就是因為它已經(jīng)包含了債務可能違約的信用風險補償在里面了啊。一邊貪圖p2p的高收益，一邊又不愿承擔風險，甚至是不肯正視風險，這都是投資新手不成熟的表現(xiàn)。

需要格外留心的是，如果p2p平臺給出的收益率奇高，那就是非常危險的先兆。

比如去年爆雷的那些平臺，很多都是從最開始的6%-8%左右，飆升到后來的20%。而所謂的四大民間高返平臺，錢寶網(wǎng)、雅堂金融、唐小僧、聯(lián)璧金融甚至達到過40%。

這種收益率很明顯是有問題的：那就是，他們并沒有把募集來的錢借出去，而是拿后來人的錢支付給前期投資人做利息，也就是通常說的龐氏騙局。

就算有些真的把錢借了出去，老鐵們想想，肯支付這么高的利息來借錢，就說明他從其他渠道已經(jīng)借不到更低利率的錢了，說明他的資金鏈出現(xiàn)了嚴重的問題，這種情況下，違約的可能性，是相當高的。

3、p2p有什么風險？

我國現(xiàn)行的p2p實際就是民間小額借貸，加上了一層互聯(lián)網(wǎng)的包裝，它相當于把你的錢借給別人或別的公司，到期后收取本息，投資者和投資標的之間，是借貸關系，所以，它面臨的主要風險，是信用風險，就是到期了對方賴賬不還錢，還想要利息？本金他也不給了。

正常來說，p2p平臺給出的利率越高，意味著信用風險也就越大，違約的可能性也就越大。

但問題是：很多無良平臺，為了引流，打出了“剛兌”的幌子，吸引客戶。

假設有兩個平臺，同樣8%的年化收益，一個說風險自擔，一個說保本保息，你會選哪個？這樣一來，一些原本正規(guī)良性的平臺，也被迫走上了保兌付之路。

可是實際操作起來，借出的資金是不可能百分百全部還本付息的。

那怎么辦？只能是平臺墊付。

這樣一來，大量p2p平臺就都開始或明或暗的，借舊還新。為了維持平臺運營，只能不斷吸收新資金，同時想法設法留住原有資金。

我國的p2p始于2007年，2010年開始快速發(fā)展，興盛于2013年，被譽為p2p興起之年，但僅僅過來3年，2016年開始，p2p平臺不斷倒閉跑路；開始幾乎放任的野蠻生長，使得監(jiān)管方式和手段遠遠落后于它的風險擴展。終于到2018年，成為了p2p的連環(huán)雷爆之年。

4、p2p平臺為什么會爆雷？

p2p平臺頻繁爆雷的原因，可以分為直接原因和根本原因兩種。

直接原因就是大家最熟悉，也是銀行業(yè)最恐懼的一個詞——“擠兌”。

從2013年的如日中天，到2016年個別龐氏騙局的p2p平臺倒閉，這個曾經(jīng)風口的行業(yè)，墜落的速度，似乎有點出人意料，越來越多的平臺出事，就越來越多的人，開始由瘋狂轉(zhuǎn)為謹慎，不敢往里投錢，轉(zhuǎn)而想把之前投入的錢，取出來。

而前面說了，我國p2p的本質(zhì)，屬于包了一層互聯(lián)網(wǎng)外衣的小額民間借貸，對借貸來說，本身就是拆東墻補西墻的行業(yè)，一旦現(xiàn)金流入少，流出多，就會出現(xiàn)對信貸平臺來說最致命的風險——流動性風險。

而流動性出現(xiàn)風險，就會無法按時兌付，結(jié)果就會導致人們的情緒由謹慎轉(zhuǎn)為恐慌，從而引發(fā)更大的兌換狂潮，最終使得形勢失控，平臺倒閉。

根本原因則是p2p平臺自身的虛標，也就是虛假借貸。借貸行為的風險，主要是信用風險，而信用風險的衡量，是一件非常專業(yè)，非常復雜的工作。作為個體投資人，根本沒有能力去鑒定借款人的信貸資質(zhì)。

很多p2p平臺的電子合同里，都以保護隱私為名給借款人信息打碼，這樣就更增加了識別難度，連實際有沒有這個借款人，你都不能保證，更別說什么風險識別了。

這種情況，很可能就是平臺自己把錢挪作它用了，一般好聽一點稱之為“自融”。因為雙方的信息量，完全不對等，投資者完全無法規(guī)避這種風險。

再加互聯(lián)網(wǎng)本身的放大效應，隔著網(wǎng)絡，信息傳遍千里之外，投資人對借款人的信譽，更難有個準確的判斷，而如果借款違約行騙，投資人也沒有什么有效的防范和追討措施。

本來只能在村子里騙的，現(xiàn)在可以騙全國了。

也就說，p2p平臺，通過互聯(lián)網(wǎng)放大了，傳統(tǒng)民間借貸中存在的風險，卻對違約成本沒有一個根本的制約手段。加劇了p2p整個行業(yè)的爆雷不斷。

5、分散投資可以降低p2p的風險嗎？

很遺憾，并不能。

分散投資降低風險，是指將分散投資于不同領域的資產(chǎn)，利用不同資產(chǎn)之間的低相關性，構造出一個整體風險更低，收益更高的投資組合。

如果只是分散投資于不同的p2p平臺，承擔的風險類型和大小，并沒有什么根本性的區(qū)別。

單是去年7月，一個月就有151家p2p公司清盤或是跑路，一旦大環(huán)境就是這樣的時候，覆巢之下無完卵。

分散投資，對p2p來說，并沒有什么降低風險的作用。

所以，與其投資于不同的p2p平臺，投帥建議，不如及時抽出一部分資金，投資于其他資產(chǎn)。這樣才能真正有效地起到分散投資，降低風險的作用。

6、評級排名靠前的p2p平臺就安全嗎？

評級這個東西，參考一下還可以，不能盲目迷信。

不同的網(wǎng)站給出的排名不完全一樣，但是大體差不太多。以網(wǎng)貸之家為例，排名前五的都是，耳熟能詳、背后有靠山的大家伙，依次是，陸金、宜人、人人、拍拍和微貸。

但是排名靠前并就意味著可以高枕無憂。p2p這東西，風險是絕對的，安全只是相對的。

前面說了，p2p主要面臨的是信用風險，信用風險評級是件非常復雜，并且專業(yè)的高難度工作，對不同客戶，不同貸款的風險評測，權重衡量，都要考慮進去。

其次，p2p本身信息的透明度就不夠，可能自己內(nèi)部都不一定搞得清每筆貸款的信用風險，外部的評級機構就更無從得知了。

那些網(wǎng)站給出的所謂評級，只是對幾個非常表象的指標，進行了對比，嚴格來說，這根本不能叫評級，而是類似于一種事后評估，這種評級或許可以反應一定的問題，不能指望它排雷或是規(guī)避風險。

7、有銀行存管的p2p就安全嗎？

銀行存管，并不是保證p2p資金不出問題。

首先，有存管肯定比沒存管要好一些。特別是在p2p平臺，銀行存管的還是少數(shù)。從2014年下半年開始，大約有20余家銀行p2p平臺涉足資金存管業(yè)務，但只有80余家p2p平臺與銀行簽訂了存管協(xié)議，只占正常運營平臺數(shù)的3%。

但實際上正常來說，任何一家正規(guī)的投資公司和交易平臺，都必須要進行第三方資金存管。這不應該是什么可以選擇的問題，而是一個最低的門檻，是必須要達到的監(jiān)管要求。

一個連第三方存管都不支持的投資公司或交易平臺，差不多就是把“我是騙子”四個大字寫在臉上了。

所謂資金存管，就是你在銀行開立一個存管賬戶A（通常是下掛在銀行卡下面），然后在投資公司或交易平臺，開立一個投資賬戶B。這時候投資賬戶B里是沒有錢的，必須通過存管賬戶A向投資賬戶B轉(zhuǎn)賬，賬戶B里才能有余額進行投資。

銀行的職責是記錄賬戶的資金流水，并保障存管賬戶A內(nèi)的資金安全，對投資賬戶B是無能為力的。

也就是說，資金存管，是一個入門級的安全保障，是必須有的，沒有的話，非黑即騙。而要想保證資金安全不出問題，比如像我們熟悉的公募基金，不管是貨幣型、債券型還是股票型，通通都是要支持更高級的一種叫銀行托管的模式。

托管，就是指投資管理人（比如公募基金），募集的所有額度，都要統(tǒng)一存放到對應的銀行托管賬戶里，由第三方商業(yè)銀行進行托管。

這樣管理人接觸不到你的錢了，他只有資金的使用權，但它的每一筆劃款指令，都必須通過托管行才能執(zhí)行。

托管就是不但要保證投資者的資金安全，還要保證管理人的每一筆投資都合法合規(guī)，并且還負責核對管理人披露的信息正確無誤，公開透明。

8、支付寶為什么不跟p2p合作？

合作過啊。

大家對p2p高風險的印象始于什么時候？應該是三年前的e租寶事件吧？而所謂集中爆雷，更只是去年年中的事。

2013年被譽為p2p興起之年，而支付寶，早在2012年，也就是七年前，就已經(jīng)開始叫停與數(shù)百家P2P網(wǎng)貸平臺的資金服務業(yè)務。

到2013年的時候，支付寶就只保留了兩家p2p繼續(xù)觀察。2016年4月，支付寶正式終止與拍拍貸的資金業(yè)務合作，宣告支付寶與p2p徹底的劃清了界限。杰克的高瞻遠矚和剛毅果決，確實有時讓人不得不佩服。

也就是說，支付寶很早就預見到了p2p領域存在的風險，甚至不惜放棄巨額商業(yè)利潤，也要與之徹底決裂。

據(jù)說，支付寶之所以能做的如此決絕，源于一次全國范圍內(nèi)p2p網(wǎng)貸平臺大規(guī)模的摸底調(diào)查。

調(diào)查由支付寶公司分管副總裁牽頭、合規(guī)部門參與，調(diào)研主要圍繞p2p網(wǎng)貸平臺的數(shù)據(jù)、系統(tǒng)、產(chǎn)品、資金歸集和分發(fā)、壞賬率等關鍵要素和指標。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，p2p的真實情況，遠比想象中的糟糕的多。。。

9、銀行為什么不跟p2p合作？

怎么合作？

首先，p2p本身針對的，就是銀行不愿意涉及的小微貸款啊。

說句難聽的大實話，只有銀行不要的客戶，才會跑去申請p2p；但凡能從銀行貸出款來的，誰會愿意支付p2p那種高息來融資呢？

現(xiàn)在小微貸款的條件這么寬松，還需要從p2p借款的企業(yè)和個人，可以想象他們的信用程度，有多么糟糕；還款逾期的概率有多大！

如果銀行愿意給這些人放貸的話，直接給他們走小微貸款就可以了啊，何必還要多此一舉，通過什么p2p合作呢？

p2p行業(yè)要想健康發(fā)展，首要問題就是要解決，如何才能防范風險，控制風險的問題。

前面說了，現(xiàn)在確實是要求p2p接入銀行存管，但是只有銀行存管模式，是遠遠不夠的。

我國正規(guī)的基金、理財、信托，都是采取更高級的銀行托管模式。兩者有什么差別？存管模式下，銀行只負責記錄，你賬戶的資金進出，其他是不管的。而托管，銀行不但要負責資金的安全，還要肩負起監(jiān)督資產(chǎn)管理人的責任。

但是，p2p因為前面提到的那些自身的問題，并不愿意接受托管行的監(jiān)管。

而銀行方面，也不想接手p2p這塊燙手的山藥。因為信貸信息的審核，非常麻煩，托管行付出的成本與風險收益，不成比例。支付寶一家互聯(lián)網(wǎng)金融公司，尚且那么謹慎，正規(guī)的商業(yè)銀行就更不用說了。

所以，工行去年的資產(chǎn)托管規(guī)模16萬億，其中沒有一分來自p2p。為什么？因為風險控制，是保障銀行生存的第一生命線，在這一行要想存活下去，首先要明白，哪些錢不能賺！

兵法有云：無恃敵不來，恃吾有所待。

你為什么會相信基金公司，不會騙你？你怎么相信他們不會卷款跑路，不會虛報投資方向和收益？他們說拿你錢買低風險債券，結(jié)果拿錢炒股了，怎么辦？他們說虧了10%，其實是賺了20%，怎么破？

然而，這一切你都不用擔心，因為是不可能的。他們沒辦法卷款跑路，因為錢都在托管行，他們根本接觸不到。他們沒辦法隱瞞投資方向，因為每一筆資金的使用，都要通過托管行的審核；他們沒辦法虛報收益，因為基金的賬務估值，每天都要跟托管行核對，雙方核對一致后才能發(fā)布。托管行的存在，就是要使信息公開透明，保護投資利益。

并不是因為這些管理人善良，而是因為監(jiān)管制度導致他們沒有辦法騙你。

你問p2p會不會騙你，投帥回答不知道，但如果問的是，p2p能不能騙你，投帥可以負責任地告訴你，能，而且防不勝防。