? 截至4月10日，創(chuàng)業(yè)板2019Q1業(yè)績(jī)預(yù)告披露比例達(dá)到98.1%。根據(jù)已經(jīng)披露的公司業(yè)績(jī)預(yù)告中值測(cè)算，創(chuàng)業(yè)板2019Q1歸母凈利潤(rùn)增速收窄至-17.4%，2018/2017年累計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速為-63.4%/-2.1%。（注明：本文選取一致可比口徑作為測(cè)算樣本，比如2019年一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊贉y(cè)算的樣本為去年同期之前上市的公司。）

?2018Q4創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈利增長(zhǎng)因受到商譽(yù)減值的影響而出現(xiàn)失速下滑。進(jìn)入2019年一季度以后，由于商譽(yù)減值壓力得到大大緩解，大部分公司盈利出現(xiàn)明顯反彈，但是由于2018Q1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的高基數(shù)（增速為31.1%），整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊槐３重?fù)增長(zhǎng)但是相比去年四季度已經(jīng)出現(xiàn)明顯收窄。

?剔除發(fā)生較大額非經(jīng)常性損益的極值公司以后，創(chuàng)業(yè)板2019Q1盈利增速為-9.5%，2018/2017年累計(jì)盈利增速為-65.5%/6.6%。由于創(chuàng)業(yè)板中大多數(shù)上市公司的市值和盈利等體量較小，部分發(fā)生較大額非經(jīng)常性損益、盈利變動(dòng)巨大的公司往往會(huì)給整個(gè)板塊盈利增長(zhǎng)帶來干擾。（注明：被剔除掉的發(fā)生較大額非經(jīng)常性損益的公司分別是堅(jiān)瑞沃能和樂視網(wǎng)，溫氏股份由于其盈利體量較大，也將其一并剔除）。與去年四季度相比，剔除極值后的創(chuàng)業(yè)板盈利情況出現(xiàn)較大幅度好轉(zhuǎn)。

?從盈利增速中值來看，創(chuàng)業(yè)板2019Q1/2018Q4單季度盈利增速中值分別為10.7%和5.5%，一季度盈利增長(zhǎng)中值水平與2018年二季度的增速中值較為接近。

?預(yù)警類型方面，略增、預(yù)增、續(xù)盈的公司個(gè)數(shù)占比合計(jì)為54.8%，其他類型占比分別為略減（13.3%）、預(yù)減（10.6%）、首虧（7.2%）、扭虧（5.1%）、續(xù)虧（7.8%）。

?綜合考慮行業(yè)業(yè)績(jī)變動(dòng)以及創(chuàng)業(yè)板成份股等因素，2019年一季報(bào)中計(jì)算機(jī)、通信、電子、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等行業(yè)的業(yè)績(jī)相比2018年出現(xiàn)較為明顯的改善，傳媒行業(yè)業(yè)績(jī)雖有改善但依然維持負(fù)增長(zhǎng)。醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、通信行業(yè)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的盈利增長(zhǎng)貢獻(xiàn)較大。

?雖然2019Q1創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊槐３重?fù)增長(zhǎng)，仍不乏一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的公司；特別是創(chuàng)業(yè)板集中了大量了計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電子、通信等代表科技創(chuàng)新力量的企業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆斜Ｕ喜⑶矣芰^強(qiáng)的個(gè)股將成為創(chuàng)業(yè)板塊的核心資產(chǎn)。本文綜合考慮上市公司在近期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及市場(chǎng)對(duì)其未來盈利性的估測(cè)，從中篩選出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為突出并且具有持續(xù)性的公司。

風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績(jī)下修風(fēng)險(xiǎn)，政策支持力度不及預(yù)期

整體盈利情況

截至4月10日上午9時(shí)，創(chuàng)業(yè)板2019Q1業(yè)績(jī)預(yù)告披露比例達(dá)到98.1%。根據(jù)已經(jīng)披露的公司業(yè)績(jī)預(yù)告中值測(cè)算，創(chuàng)業(yè)板2019Q1歸母凈利潤(rùn)增速收窄至-17.4%，2018/2017年累計(jì)歸母凈利潤(rùn)增速為-63.4%/-2.1%。（注明：本文選取一致可比口徑作為測(cè)算樣本，比如2019年一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鏊贉y(cè)算的樣本為去年同期之前上市的公司。）

2018Q4創(chuàng)業(yè)板上市公司的盈利增長(zhǎng)因受到商譽(yù)減值的影響而出現(xiàn)失速下滑。進(jìn)入2019年一季度以后，由于商譽(yù)減值壓力得到大大緩解，大部分公司盈利出現(xiàn)明顯反彈，但是由于2018Q1業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的高基數(shù)（增速為31.1%），整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊槐３重?fù)增長(zhǎng)但相比去年四季度已經(jīng)出現(xiàn)明顯收窄。

剔除發(fā)生較大額非經(jīng)常性損益的極值公司以后，創(chuàng)業(yè)板2019Q1盈利增速為-9.5%，2018/2017年累計(jì)盈利增速為-65.5%/6.6%。由于創(chuàng)業(yè)板中大多數(shù)上市公司的市值和盈利等體量較小，部分發(fā)生較大額非經(jīng)常性損益、盈利變動(dòng)巨大的公司往往會(huì)給整個(gè)板塊盈利增長(zhǎng)帶來干擾。剔除此類出現(xiàn)極值的公司以后，創(chuàng)業(yè)板2019Q1歸母凈利潤(rùn)增速為-9.5%（注明：被剔除掉的發(fā)生較大額非經(jīng)常性損益的公司分別是堅(jiān)瑞沃能和樂視網(wǎng)，溫氏股份由于其盈利體量較大，也將其一并剔除）。與去年四季度相比，剔除極值后的創(chuàng)業(yè)板盈利情況出現(xiàn)較大幅度好轉(zhuǎn)。

從盈利增速中值來看，創(chuàng)業(yè)板2019Q1/2018Q4單季度盈利增速中值分別為為10.7%和5.5%，一季度盈利增長(zhǎng)中值水平與2018年二季度的增速中值較為接近。

預(yù)警類型方面，略增、預(yù)增、續(xù)盈的公司個(gè)數(shù)占比合計(jì)為54.8%，其他類型占比分別為略減（13.3%）、預(yù)減（10.6%）、首虧（7.2%）、扭虧（5.1%）、續(xù)虧（7.8%）。

行業(yè)業(yè)績(jī)表現(xiàn)

創(chuàng)業(yè)板成份股行業(yè)分布較為集中，以計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物、電子、電氣設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、傳媒、化工、通信等行業(yè)為主。綜合考慮行業(yè)業(yè)績(jī)變動(dòng)以及成份股相對(duì)較多等因素，2019年一季報(bào)中計(jì)算機(jī)、通信、電子、機(jī)械設(shè)備、電氣設(shè)備等行業(yè)的業(yè)績(jī)相比2018年出現(xiàn)較為明顯的改善，傳媒行業(yè)業(yè)績(jī)雖有改善但依然維持負(fù)增長(zhǎng)。

從具體細(xì)分子行業(yè)的盈利貢獻(xiàn)來看，醫(yī)藥生物、計(jì)算機(jī)、通信對(duì)于創(chuàng)業(yè)板盈利降幅收窄帶來一定的積極作用，醫(yī)藥生物行業(yè)2019Q1/2018年歸母凈利潤(rùn)增速分別為23.9%/18.4%，計(jì)算機(jī)行業(yè)2019Q1/2018年歸母凈利潤(rùn)增速分別為-46.3%/19.6%。電氣設(shè)備、電子、傳媒等行業(yè)的一季報(bào)盈利情況相比2018年也出現(xiàn)了改善，但是整體盈利能力仍然弱勢(shì)。

高增長(zhǎng)個(gè)股篩選

雖然2019Q1創(chuàng)業(yè)板整體業(yè)績(jī)?cè)鏊僖廊槐３重?fù)增長(zhǎng)，仍不乏一些業(yè)績(jī)表現(xiàn)優(yōu)秀的公司；特別是創(chuàng)業(yè)板集中了大量了計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥、電子、通信等代表科技創(chuàng)新力量的企業(yè)，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆斜Ｕ喜⑶矣芰^強(qiáng)的個(gè)股將成為創(chuàng)業(yè)板塊的核心資產(chǎn)。

本文綜合考慮上市公司在近期的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，以及市場(chǎng)對(duì)其未來盈利性的估測(cè)，從中篩選出業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)較為突出并且具有持續(xù)性的公司。具體篩選指標(biāo)如下，1.2017年年報(bào)、2018年報(bào)和2019年一季度歸母凈利潤(rùn)增速保持在20%以上。2.根據(jù)wind分析師一致預(yù)期，2019年歸母凈利潤(rùn)增速預(yù)測(cè)值保持在20%以上。3.估值方面，市盈率PE（TTM）為60倍以內(nèi)。4.盈利能力方面，ROE（TTM）保持在5%以及以上。