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2018年，隨著醫(yī)療器械需求進(jìn)一步增加，相關(guān)國(guó)家政策進(jìn)一步完善，醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)在政策紅利中保持快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。 隨著國(guó)產(chǎn)耗材三巨頭——威高、樂普、微創(chuàng)2018年財(cái)報(bào)相繼出爐，其業(yè)績(jī)?nèi)绾?？醫(yī)趨勢(shì)帶你一探究竟。 2018年， 國(guó)產(chǎn)耗材三巨頭排名不變，威高第一、樂普第二、微創(chuàng)第三。而作為耗材型企業(yè)的一大亮點(diǎn)，三巨頭的毛利率都超過了60%。更重要的是，三家增長(zhǎng)率均超過40%。 威高集團(tuán)：以88億元的營(yíng)收遙遙領(lǐng)先，通過并購(gòu)增長(zhǎng)率高達(dá)40%，繼續(xù)穩(wěn)坐國(guó)產(chǎn)耗材霸主之位，國(guó)際市場(chǎng)影響力劇增。 樂普醫(yī)療：營(yíng)收64億元，增長(zhǎng)高達(dá)40%，2018年是樂普年度營(yíng)收保持高增長(zhǎng)的第6年，也是三巨頭中唯一一家不依賴并購(gòu)就獲得高增長(zhǎng)的企業(yè)。其自2014年以來(lái)布局的以醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)和新型醫(yī)療業(yè)態(tài)四位一體的心血管疾病全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)模式顯然非常成功。 微創(chuàng)醫(yī)療：營(yíng)收增長(zhǎng)率最高，達(dá)50.7%；也是三巨頭中在研發(fā)投入最高的企業(yè)，且在國(guó)際市場(chǎng)的影響力已經(jīng)高于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。
▲國(guó)產(chǎn)耗材三巨頭2018財(cái)年數(shù)據(jù) 備注：上表中微創(chuàng)醫(yī)療數(shù)據(jù)按照實(shí)時(shí)匯率計(jì)算，1美元=6.7079元。財(cái)報(bào)中，微創(chuàng)醫(yī)療總營(yíng)收669.490百萬(wàn)美元，毛利470.016百萬(wàn)美元，凈利潤(rùn)18.381百萬(wàn)美元，銷售成本199.474百萬(wàn)美元，研發(fā)費(fèi)用104.814百萬(wàn)美元。 整體營(yíng)收 2018年，威高集團(tuán)是國(guó)內(nèi)耗材企業(yè)中名副其實(shí)的巨無(wú)霸，總營(yíng)收88億元，受54億收購(gòu)美國(guó)愛瑯醫(yī)療的影響，同比+40%。 毛利率受產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化影響，由2017年的63.5%下降到61.2%。 業(yè)務(wù)營(yíng)收分析 2018年初，威高集團(tuán)對(duì)產(chǎn)品戰(zhàn)略進(jìn)行了重新規(guī)劃，由以往的三大業(yè)務(wù)（一次性使用耗材、骨科、其他），劃分為五大經(jīng)營(yíng)分部——醫(yī)療器械、骨科、介入（愛瑯）、藥品包裝、血液管理。其中，醫(yī)療器械包含臨床護(hù)理、創(chuàng)傷管理、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、麻醉及手術(shù)相關(guān)產(chǎn)品。 集團(tuán)戰(zhàn)略由以往的多品種戰(zhàn)略上升為提供各專業(yè)領(lǐng)域系統(tǒng)化整體解決方案的全面服務(wù)策略。 ▲威高集團(tuán)架構(gòu)調(diào)整前后對(duì)比 ▲威高2018年業(yè)務(wù)營(yíng)收數(shù)據(jù) ▲威高2018年業(yè)務(wù)營(yíng)收占比 醫(yī)療器械：營(yíng)收38.92億元，占總營(yíng)收的55%，同比+15%。醫(yī)療器械是業(yè)務(wù)調(diào)整后，威高最大的業(yè)務(wù)板塊。
*臨床護(hù)理業(yè)務(wù)包括輸液、注射、穿刺等血管輸液器械及非血管輸液器械、臨床特定用 途的一次性使用各種套裝 介入：營(yíng)收14.44億元，占總營(yíng)收16%，同比+868.6%，主要是由收購(gòu)的美國(guó)愛瑯醫(yī)療貢獻(xiàn)。介入分為腫瘤介入、血管介入、影像介入。介入產(chǎn)品營(yíng)收主要由愛瑯醫(yī)療貢獻(xiàn)，威高計(jì)劃將利用資源擴(kuò)大愛瑯產(chǎn)品在中國(guó)市場(chǎng)的銷售。 骨科：營(yíng)收11.81億元，占總營(yíng)收13%，同比+35.6%，通過進(jìn)一步鞏固在脊柱領(lǐng)域的市場(chǎng)地位、加大關(guān)節(jié)產(chǎn)品市場(chǎng)推廣，以及渠道下沉、搭建物流平臺(tái)等措施，較好的拉動(dòng)銷售增長(zhǎng)。 藥品包裝：營(yíng)收9.56億元，占總營(yíng)收11%，同比+32.9%， 仍保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。預(yù)充式注射器進(jìn)一步擴(kuò)大在生物制藥包裝領(lǐng)域的市場(chǎng)影響力，沖管注射器繼續(xù)保持高速增長(zhǎng)。 血液管理：營(yíng)收4.02億元，占總營(yíng)收5%，同比+14.1%。 總的來(lái)說(shuō)，盡管收購(gòu)帶給了威高更大的增長(zhǎng)，但威高原本的業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)也非常猛烈，這得益于威高將其營(yíng)銷資源重點(diǎn)聚焦于核心醫(yī)療市場(chǎng)客戶的開發(fā)與維護(hù)。 區(qū)域分析 ▲威高區(qū)域營(yíng)收數(shù)據(jù) 中國(guó)市場(chǎng)：仍是威高的第一大市場(chǎng)，同比+20%。但由于對(duì)美國(guó)愛瑯的收購(gòu)，中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收占比下滑至81%（2017年高達(dá)95%）；其中
海外市場(chǎng)：正如去年所預(yù)料的，威高在國(guó)際市場(chǎng)上的影響力正在擴(kuò)增，19%的營(yíng)收來(lái)自海外，漲勢(shì)猛烈，同比+393.0%。
研發(fā)分析 2018年，威高研發(fā)投入3.1億元（2017年2.7億元），在總營(yíng)收中的占比是三家中最低的，由4.4%下降至3.5%。 ▲2018年威高各部門員工人數(shù)
整體營(yíng)收 樂普醫(yī)療的戰(zhàn)略核心是為心血管患者提供全方位服務(wù)。 2018年，樂普繼續(xù)保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，營(yíng)收63.6億元，同比+40.08%。其高增長(zhǎng)已經(jīng)連續(xù)保持了6年，且近三年來(lái)增長(zhǎng)率逐年增加（2013-2016年的營(yíng)收增長(zhǎng)分別為+28.28%，+28.03%，+23.11% ，+25.26%，+30.85%）。 毛利率持續(xù)增長(zhǎng)至為72.45%。三家中唯一一家毛利率增長(zhǎng)的企業(yè)。 ▲樂普醫(yī)療2018年產(chǎn)品營(yíng)收數(shù)據(jù) 業(yè)務(wù)營(yíng)收分析 自2014年以來(lái)，樂普醫(yī)療通過一系列內(nèi)生性及外延性發(fā)展，構(gòu)建了以醫(yī)療器械、藥品、醫(yī)療服務(wù)和新型醫(yī)療業(yè)態(tài)（策略性業(yè)務(wù)）四位一體的心血管疾病全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈平臺(tái)。 ▲樂普醫(yī)療業(yè)務(wù)架構(gòu)圖 * 新型醫(yī)療業(yè)態(tài)，原本名稱為“策略性業(yè)務(wù)” ▲2018年樂普醫(yī)療業(yè)務(wù)數(shù)據(jù) 醫(yī)療器械：2018年?duì)I收29.07億元，同比+5.31%，占總營(yíng)收46%。讓位于藥品業(yè)務(wù)，成為樂普第二大業(yè)務(wù)。其中，
藥品：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的50%，同比增長(zhǎng)高達(dá)82%。樂普借助“醫(yī)療機(jī)構(gòu)+藥店OTC+第三終端”的藥品營(yíng)銷平臺(tái)形成心血管藥品集成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其中，樂普進(jìn)入集采的心血管制劑氯吡格雷營(yíng)收11.80億元，同比+73.49%。 區(qū)域分析 ▲2018年樂普醫(yī)療區(qū)域營(yíng)收數(shù)據(jù) 中國(guó)市場(chǎng)：樂普第一大市場(chǎng)，貢獻(xiàn)的營(yíng)收占比與去年持平，恒定保持在91.31%，同比+42.82%。 國(guó)際市場(chǎng)：僅占8.69%的營(yíng)收，2018年成功止跌回升，同比+11.25%。但相較于另外兩家，國(guó)際上的影響力相對(duì)下滑。 研發(fā)分析
▲2018年樂普醫(yī)療研發(fā)相關(guān)數(shù)據(jù) 2018年，樂普醫(yī)療的研發(fā)人員數(shù)量繼續(xù)大幅度增加，新增518名，同比+41%； 研發(fā)投資金額為3.8億元，同比增長(zhǎng)+60.24%，主要用于加快AI及相關(guān)智慧醫(yī)療產(chǎn)品如能 AI 芯片 AI-DSA、AI-CT 等影像診斷設(shè)備等的研發(fā)、推進(jìn)藥品研發(fā)、實(shí)施藥品質(zhì)量一致性評(píng)價(jià)。在總營(yíng)收的占比上升至7.42%。 研發(fā)投入帶來(lái)回報(bào)：
這些將成為樂普2019年?duì)I收的增長(zhǎng)動(dòng)力。 未來(lái)發(fā)展 樂普醫(yī)療心血管產(chǎn)業(yè)平臺(tái)已初步建立，2019年，樂普主要精力將
整體營(yíng)收 2018年，微創(chuàng)醫(yī)療營(yíng)收6.69億美元（44.9億元），同比+50.7%，是三巨頭中增速最高的企業(yè)。主要受LivaNova旗下心律管理業(yè)務(wù)收購(gòu)?fù)瓿梢约靶难芙槿氘a(chǎn)品的強(qiáng)勁增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)。 毛利率略微下降，由2017年的71.7%下滑至2018年度的70.2%。 需要注意的是，雖然三家的凈利率都有下滑，但微創(chuàng)原本凈利率就不高，此次下滑至2.7%。與威高（17%）、樂普（20%）相比，仍有很大的差距。 業(yè)務(wù)營(yíng)收分析 2018年，由于完成了對(duì)于LivaNova旗下心律管理業(yè)務(wù)的收購(gòu)，微創(chuàng)的業(yè)務(wù)框架中新增了心率管理業(yè)務(wù)；與此同時(shí)，微創(chuàng)在2017年終止了對(duì)于上海微創(chuàng)生命科技公司的控股權(quán)益，轉(zhuǎn)為聯(lián)營(yíng)，因此，架構(gòu)上，微創(chuàng)正在逐步退出糖尿病及內(nèi)分泌醫(yī)療器械業(yè)務(wù)。
▲微創(chuàng)醫(yī)療業(yè)務(wù)架構(gòu)圖
▲2018年微創(chuàng)醫(yī)療業(yè)務(wù)數(shù)據(jù) 業(yè)務(wù)架構(gòu)調(diào)整之后，各業(yè)務(wù)板塊占比發(fā)生變化。 骨科醫(yī)療器械：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的35.3%，仍是微創(chuàng)第一大業(yè)務(wù)。營(yíng)收2.36億美元，同比+5.2%。主要由中國(guó)市場(chǎng)的增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)（排除匯率影響后，+32.8%），同時(shí)美國(guó)是微創(chuàng)骨科第一大市場(chǎng)，貢獻(xiàn)了骨科營(yíng)收的42%。 心血管介入產(chǎn)品：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的30.3%，營(yíng)收2.03億美元，同比+24.2%。增長(zhǎng)驅(qū)動(dòng)來(lái)源于Firehawk冠脈雷帕霉素靶向洗脫支架引入更多中國(guó)其全球醫(yī)院，F(xiàn)irehawk的營(yíng)收增長(zhǎng)+40.9%（排除外匯影響）。 心率管理業(yè)務(wù)產(chǎn)品：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的23.7%，營(yíng)收1.58億美元，同比暴增+6644.8%。由完成LivaNova旗下心律管理業(yè)務(wù)的收購(gòu)所驅(qū)動(dòng)。 大動(dòng)脈及外周介入產(chǎn)品：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的5.2%，營(yíng)收3.50億美元，同比+41.1%。是除并購(gòu)影響外增長(zhǎng)最高的業(yè)務(wù)。主要由Hercules Low Profile胸主動(dòng)脈覆膜支架及輸送系統(tǒng)獲得市場(chǎng)認(rèn)可，新產(chǎn)品——全球首個(gè)分支型主動(dòng)脈覆膜支架Castor的上市，以及中國(guó)二三線市場(chǎng)的開拓所推動(dòng)。 神經(jīng)介入產(chǎn)品：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的2.7%，仍保持高速增長(zhǎng)，同比+36.4%。主要由頭內(nèi)支架系統(tǒng)APOLLO、國(guó)內(nèi)首個(gè)上市的血流導(dǎo)向裝置Tubridge上市推動(dòng)。 電生理醫(yī)療器械：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的1.9%，同比+34.8%。得益于新產(chǎn)品三維心肌電生理標(biāo)測(cè)系統(tǒng)Columbus、冷鹽水灌注射頻消融導(dǎo)管FireMagic銷量迅速增長(zhǎng)。 外科醫(yī)療器械：貢獻(xiàn)總營(yíng)收的0.9%，止跌回升，增幅+7.8%。 糖尿病及內(nèi)分泌醫(yī)療器械：受業(yè)務(wù)重組影響，退出運(yùn)營(yíng)。 區(qū)域分析
▲2018年微創(chuàng)醫(yī)療區(qū)域營(yíng)收數(shù)據(jù) 中國(guó)市場(chǎng)：是微創(chuàng)醫(yī)療第一大市場(chǎng)，貢獻(xiàn)了總營(yíng)收的42%，也是三家耗材巨頭中唯一一家中國(guó)市場(chǎng)營(yíng)收低于國(guó)際市場(chǎng)的。 國(guó)際市場(chǎng)：微創(chuàng)的國(guó)際化布局顯然非常成功。2018年，國(guó)際市場(chǎng)營(yíng)收占比再次上升，由去年的51%上漲至58%。其中，歐洲以1.10億美元的營(yíng)收，超越北美洲，成為除中國(guó)外最大市場(chǎng)。 研發(fā)分析 三巨頭中，微創(chuàng)醫(yī)療以注重研發(fā)聞名。2018年，微創(chuàng)醫(yī)療的研發(fā)費(fèi)用同比上漲80.2%，至1.048億美元，占總營(yíng)收的15.7%，遠(yuǎn)超威高和樂普。 同時(shí)，微創(chuàng)在2018年共有10款產(chǎn)品獲得NMPA注冊(cè)證，3款產(chǎn)品進(jìn)入綠色通道。 未來(lái)發(fā)展 通過并購(gòu)業(yè)績(jī)大幅上漲的微創(chuàng)，是否能在2019年超越樂普，成為本土耗材領(lǐng)域第二？ 微創(chuàng)在財(cái)報(bào)中表示，“會(huì)繼續(xù)通過自主研發(fā)、合并以及收購(gòu)等方式將本集團(tuán)做大做強(qiáng)”。也就是說(shuō)，2019年微創(chuàng)也有再次進(jìn)行并購(gòu)的可能。 與此同時(shí)，微創(chuàng)計(jì)劃進(jìn)行分拆。2019年4月3日，微創(chuàng)醫(yī)療公告表示，將分拆心脈醫(yī)療科技，并將其股份于上海證券交易所科創(chuàng)板獨(dú)立上市。據(jù)悉，心脈醫(yī)療科技于2012年8月成立，成為微創(chuàng)醫(yī)療大動(dòng)脈及外周血管介入產(chǎn)品業(yè)務(wù)控股公司。 2019年，國(guó)家藥品集采政策推廣、高值醫(yī)用耗材可能的政府談判降或集采等政策影響，給器械、藥品銷售工作帶來(lái)的巨大壓力。而本土企業(yè)在國(guó)際上的并購(gòu)、產(chǎn)品上市，則標(biāo)志著中國(guó)醫(yī)療耗材企業(yè)逐步從跟隨到領(lǐng)跑的跨越。已有的及潛在的并購(gòu)，更是讓這個(gè)領(lǐng)域排名充滿變數(shù)。 未來(lái)，三巨頭誰(shuí)能更勝一籌？ |
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來(lái)自： 昵稱nujb1wWk > 《產(chǎn)品案例》
