2018年以來，幾乎每天都被“資本寒冬，抱團(tuán)取暖，募資難，融資難------”等話語充斥著，在這些嘈雜的聲音中，一部分創(chuàng)投機(jī)構(gòu)認(rèn)為，當(dāng)下剛好是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)冷靜下來思考和積蓄力量的時(shí)候。作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的一名法務(wù)，如何在投資的各個(gè)環(huán)節(jié)中提升公司的競爭力和提升自身專業(yè)技能上下功夫？

在“募、投、管、退”四個(gè)投資環(huán)節(jié)中，“募、投、退”都比較受到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的重視。募集資金，重要性不言而喻；投資什么項(xiàng)目，決定能獲得多大回報(bào)，能夠展現(xiàn)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的專業(yè)實(shí)力；在合適的時(shí)機(jī)以什么方式退出，是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)獲得回報(bào)的重要途徑。因此，在“募、投、退”環(huán)節(jié)中，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有動(dòng)力花大量的時(shí)間和精力。除此之外，相關(guān)法律制度、流程規(guī)范、績效評(píng)價(jià)，監(jiān)管重點(diǎn)都集中在“募、投、退”三個(gè)環(huán)節(jié)。法務(wù)工作也不例外，募集階段的募資的合規(guī)性，投資準(zhǔn)備階段的法律盡職調(diào)查及撰寫法律盡職調(diào)查報(bào)告、簽署意向書備忘錄、投資協(xié)議的起草和談判等，退出階段的協(xié)助辦理股權(quán)轉(zhuǎn)讓等是法務(wù)在投資項(xiàng)目中的主要工作。

“投后管理”，是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)與被投企業(yè)交割之后，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)參與被投資企業(yè)的管理，對(duì)被投企業(yè)實(shí)施項(xiàng)目監(jiān)控并提供各項(xiàng)增值服務(wù)的一列活動(dòng)，在“募、投、管、退”中持續(xù)時(shí)間最長的一個(gè)環(huán)節(jié)。相對(duì)于其他環(huán)節(jié)而言，投后管理受到的重視程度比較低，相關(guān)的理論和實(shí)踐研究也比較滯后。近年來，隨著創(chuàng)投行業(yè)的發(fā)展，以及管理專業(yè)化等方面的要求，投后管理越來越多受到創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的重視?！巴逗蠊芾硭匠蔀閯?chuàng)投機(jī)構(gòu)重要的核心競爭力、投后管理助力投資項(xiàng)目彎道超車”等說法也屢見不鮮。分析總結(jié)投后管理的管理模式、管理流程和績效考核的文章也層出不窮，內(nèi)容也大同小異，所以這里就不再贅述了。

法務(wù)在投后管理過程中，可以起到什么作用呢？

項(xiàng)目的跟蹤與監(jiān)控是投后管理的主要內(nèi)容之一，而跟蹤投資協(xié)議條款執(zhí)行情況是必要的工作。法務(wù)在投資階段主要負(fù)責(zé)投資協(xié)議的起草修改和談判，因此在投后管理中，由法務(wù)負(fù)責(zé)或跟蹤投資協(xié)議執(zhí)行情況是法務(wù)參與投后管理的基礎(chǔ)性工作。一般來說，在投資協(xié)議中，涉及投后管理的條款中主要有公司治理和信息披露義務(wù)。公司治理?xiàng)l款主要是約定創(chuàng)投機(jī)構(gòu)有權(quán)向被投資公司委派董事以及公司三會(huì)的運(yùn)行規(guī)則。法務(wù)在這個(gè)條款上應(yīng)該考慮創(chuàng)投機(jī)構(gòu)作為被投資公司的小股東該如何維護(hù)自己的權(quán)益，“一票否決權(quán)”如何適當(dāng)?shù)募s定和行使。我認(rèn)為，條款不適合約定的過于苛刻，在保護(hù)創(chuàng)投機(jī)構(gòu)利益的同時(shí)，平衡被投資公司自主經(jīng)營權(quán)。持續(xù)的信息披露，是項(xiàng)目跟蹤和監(jiān)控的另一個(gè)重要方式，也是投資協(xié)議中，被投資公司的主要義務(wù)之一。被投資公司通過向創(chuàng)投機(jī)構(gòu)披露公司月報(bào)、季報(bào)、半年報(bào)或經(jīng)營狀況等報(bào)告來履行披露義務(wù)。除此之外，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)通過參加公司三會(huì)或日常聯(lián)絡(luò)溝通關(guān)注被投資公司的各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)、管理指標(biāo)和財(cái)務(wù)指標(biāo)。相對(duì)于清晰的財(cái)務(wù)指標(biāo)而言，法務(wù)需要關(guān)注更多綜合性的指標(biāo)和事件，這些指標(biāo)和時(shí)間往往是風(fēng)險(xiǎn)提前暴露的預(yù)警。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)或者說投資行業(yè)的法務(wù)，相對(duì)于其他行業(yè)的法務(wù)，在金融行業(yè)知識(shí)、財(cái)務(wù)知識(shí)、技術(shù)領(lǐng)域背景以及各行業(yè)情況方面需要更高的要求，否則，很難在項(xiàng)目投資過程中，快速和準(zhǔn)確的抓住風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，提前做好各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)控制措施，也很難和投資部門、財(cái)務(wù)部門或其他部門配合好工作。

提供增值服務(wù)是投后管理另一個(gè)重要內(nèi)容。建立一個(gè)完善、量體裁衣的增值服務(wù)體系成為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)追逐優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的利器。在那么多服務(wù)項(xiàng)目中，法律服務(wù)如何體現(xiàn)自身價(jià)值呢？和其他增值服務(wù)相比，比如融資對(duì)接、戰(zhàn)略規(guī)劃、資源導(dǎo)入、人才服務(wù)、財(cái)務(wù)規(guī)范等，法律服務(wù)是一個(gè)比較長期的過程，其重要性和實(shí)用性并沒有受到太多重視。作為創(chuàng)投機(jī)構(gòu)的法務(wù)，以下幾點(diǎn)是我認(rèn)為做好法律增值服務(wù)的主要工作內(nèi)容：

一、明確法律服務(wù)在增值服務(wù)體系中的具體工作事項(xiàng)。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)在成立投后管理團(tuán)隊(duì)時(shí)，不管是哪種模式，法務(wù)應(yīng)該和公司領(lǐng)導(dǎo)明確法務(wù)的具體工作事項(xiàng)。創(chuàng)投機(jī)構(gòu)往往在內(nèi)部管理辦法，例如《投資管理辦法》、《投后管理工作指引》中明確法務(wù)的工作職責(zé)和工作流程。

二、針對(duì)創(chuàng)業(yè)公司，整理出適合創(chuàng)業(yè)公司的合同范本，主要風(fēng)險(xiǎn)清單等規(guī)范性文件，提高法律服務(wù)的實(shí)用性和工作效率。在創(chuàng)投階段，公司使用頻率較高的主要是股東出資協(xié)議、公司章程、三會(huì)文件、保密協(xié)議、技術(shù)開發(fā)合同、期權(quán)協(xié)議等。法務(wù)在起草相關(guān)協(xié)議和文件時(shí)，應(yīng)該和公司創(chuàng)始人進(jìn)行充分的溝通，制定出高質(zhì)量的文件，而不是簡單使用范本，追求形式。

三、加強(qiáng)對(duì)被投資公司的法律意識(shí)培養(yǎng)。針對(duì)創(chuàng)業(yè)階段公司，加強(qiáng)對(duì)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)在資本市場(chǎng)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)、商業(yè)（技術(shù)）秘密保護(hù)以及本行業(yè)合規(guī)要求的培訓(xùn)，增強(qiáng)被投資公司創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的法律和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，減少和控制風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

四、加強(qiáng)法務(wù)團(tuán)隊(duì)自身建設(shè)，加強(qiáng)和外部律師的溝通和交流。每個(gè)法務(wù)擅長的領(lǐng)域不同，分工不同的法務(wù)定期進(jìn)行交流和學(xué)習(xí)是提高法務(wù)自身和法務(wù)團(tuán)隊(duì)能力的有效手段。法務(wù)和律師，作為不同行業(yè)的法律工作者，其作用和分工也是有區(qū)別的。法務(wù)長期在公司，熟悉公司業(yè)務(wù)和流程，熟悉本行業(yè)的法律法規(guī)情況；律師在糾紛處理經(jīng)驗(yàn)、法律執(zhí)行情況具有較大的優(yōu)勢(shì)，兩者互相配合和補(bǔ)充，使得公司在風(fēng)險(xiǎn)防范方面能夠更加有效和完整。

以上是創(chuàng)投機(jī)構(gòu)法務(wù)在投后管理中的主要工作。任重而道遠(yuǎn)，法務(wù)在投后管理的工作應(yīng)該有更強(qiáng)的主動(dòng)性和更大的發(fā)展空間。