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周五券商股領(lǐng)漲行情撬動大盤走出一根漲幅3%以上的大陽線，為一季度強(qiáng)勢行情畫上圓滿句號。然而近期陸續(xù)發(fā)布的券商年報(bào)卻是一片慘淡。 券商股行情背離了基本面嗎？如果有這樣的疑惑，說明你根本不懂券商股。 今年以來的上漲，對于券商來說，就如一場及時(shí)雨，洗滌了其2018年慘淡經(jīng)營的陰影，開啟了業(yè)績上漲的新征途。 分析人士預(yù)計(jì)，在4月末市場有望迎來一波非常亮眼的券商一季報(bào)。 券商業(yè)績連續(xù)回暖 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年2月份，證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤144.52億元，環(huán)比大幅回升69.13%。今年1月份，證券行業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤85.45億元，環(huán)比增加30.36%。 分析顯示，自營業(yè)務(wù)和經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入大漲，外加股權(quán)質(zhì)押危機(jī)紓緩帶來的減值損失沖回，是推動近期券商業(yè)績上漲的主要因素，這些因素將隨著行情的延續(xù)而持續(xù)發(fā)揮作用，券商業(yè)績持續(xù)回暖可期。 股市回暖，作為券商“三駕馬車”之一的自營業(yè)務(wù)業(yè)績顯著大增。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份，全行業(yè)的證券投資收益為207.87億元，環(huán)比大增45.75%，而自營收入占到券業(yè)2月營業(yè)收入的65.74%，可見股市回暖推動券商自營業(yè)績大漲，是券商當(dāng)月業(yè)績大漲的最主要推手。 一場大雨漫灌，券商各個(gè)業(yè)務(wù)板塊均水漲船高，經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)受益最明顯。 統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2月份券商代理買賣證券業(yè)務(wù)收入57.51億元，環(huán)比大增28.5%；1月份券商代理買賣證券業(yè)務(wù)收入為44.75億元，環(huán)比增加23.59%。 此外，由于市場回暖，2月資產(chǎn)減值損失沖回11.65億元，導(dǎo)致行業(yè)整體支出反降12.33%，也是推動券商2月業(yè)績環(huán)比暴漲的主要原因之一。 不過，券商的投行和資管等業(yè)務(wù)板塊出現(xiàn)盈利環(huán)比下降，但因?yàn)檫@些板塊的收入本身占比較小，并不影響券商盈利整體回暖。 2月券商的證券承銷及保薦業(yè)務(wù)凈收入11.2億元，環(huán)比下降53.3%，證券承銷及保薦凈收入在當(dāng)月收入中占比僅為3.54%，對當(dāng)月業(yè)績影響有限。 券商的利息凈收入也出現(xiàn)小幅下降，2月份券商的利息凈收入為7.2億元，環(huán)比下降42.3%。 這一數(shù)據(jù)可能揭示了，部分前期遭遇股權(quán)質(zhì)押危機(jī)的大股東趁著股市回暖趕緊賣股還錢，前期抄底的兩融資金更傾向于波段操作，跟隨股市上漲而減倉。 資金跑步入場跡象明顯 數(shù)據(jù)顯示，2月末客戶資金余額為14801億元，環(huán)比大增54.77%；而1月末客戶資金余額為9563億元，環(huán)比增加1.97%。 從上述數(shù)據(jù)對比可以看出，客戶保證金增加的速度遠(yuǎn)高于大盤上漲的速度，場外資金主要是在2月份開始明顯入場的。 分析人士認(rèn)為，告別了2018年，券商今年一季報(bào)將非常搶眼。 華創(chuàng)證券表示，隨著一季度指數(shù)上漲，市場交投活躍度大幅提升，股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)將得到明顯紓緩，減值存在沖回的可能，券商業(yè)績將展現(xiàn)出市場彈性，一季報(bào)有望表現(xiàn)搶眼。 從中長期的角度看，券商的業(yè)務(wù)空間也在打開。比如隨著科創(chuàng)板等資本市場重要的改革舉措推出，股權(quán)融資市場的地位將明顯提高，科創(chuàng)板的正式推出將給券商投行業(yè)務(wù)帶來新的增量；另外隨著行情的延續(xù)，券商的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)和資管業(yè)務(wù)都將明顯受益。 |
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