2017年，我們定調(diào)中國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。這意味著，蛋糕擴(kuò)張的速度減少，未來很可能進(jìn)入“僧多粥少”的存量博弈。畢竟蛋糕就這么大。

而本身就具備龍頭優(yōu)勢的企業(yè)，正在通過核心競爭優(yōu)勢實(shí)現(xiàn)“贏家通吃”。

中國平安是一個(gè)例證。盡管系全球保險(xiǎn)的龍頭險(xiǎn)企，市值高達(dá)1.3萬億人民幣，但2018年財(cái)報(bào)依舊顯示，凈利潤增速達(dá)到20.56%。幾乎是一家中小企業(yè)的利潤增速。

不僅它在大象起舞，再來參考滬深300指數(shù)，這里聚集了中國的核心資產(chǎn)。

最新年報(bào)還沒完整公告，單以2018年三季度為例，業(yè)績增速就超過11.02%。2017年這個(gè)數(shù)據(jù)是17.77%。增速是3倍于GDP！

所以，未來你想跑贏GDP，超越A股牛熊，核心資產(chǎn)是一個(gè)理想的投資清單。

還有一個(gè)數(shù)據(jù)很有意思。當(dāng)前，滬深300指數(shù)的平均市盈率是12.2倍，如果用PEG估值法來算，它已經(jīng)出現(xiàn)低估信號（PEG＜1）。再從歷史的估值來看，這些核心資產(chǎn)依然處于“歷史洼地”。

二、超越牛熊，必選“核心資產(chǎn)20”

昨天，很多消息稱外資流出A股市場，牛市即將結(jié)束。這個(gè)結(jié)論真的對嗎？

首先，以上一波家電和建筑行業(yè)為例，我們觀察到當(dāng)行業(yè)指數(shù)比較低迷，或者估值偏高的時(shí)候，外資會進(jìn)行高拋低吸的手法。比如前些年被減持的美的集團(tuán)，但是，2019年又成了“當(dāng)紅炸子雞”。

外資流出流入的動作，不僅僅是長期持有，而更像是在“定投A股”一樣。

而且，參考MSCI2019-2020年納入的過程安排。

2019年8月份，A股在MSCI中的納入因子從5%提升至15%，再到11月份的20%。兩次提升，全年盯住MSCI系列指數(shù)發(fā)生凈流入規(guī)?？赡芨哌_(dá)686億美元。再加上富時(shí)羅素的增量資金。

保守估計(jì)，A股的外資增量有望達(dá)到5000億人民幣！

這些聰明資金來到中國，第一眼看中的肯定是比外股還便宜的核心資產(chǎn)。

有人說：中國的水可以，有些聰明人已經(jīng)蹚進(jìn)去了；時(shí)候到了，更多人會進(jìn)場；

可以預(yù)見，盡管A股未來出現(xiàn)小幅震蕩，但能夠超越牛熊的，必然是外資都青睞的、代表A股的核心資產(chǎn)。

為了更全面、更方便地跟蹤A股核心資產(chǎn)，我們綜合了行業(yè)龍頭、業(yè)績增速、估值水平等因子，梳理了一份“核心資產(chǎn)20”名單。

名單涵蓋了當(dāng)前A股核心競爭力不斷提升、業(yè)績穩(wěn)健，價(jià)值將持續(xù)被重估的績優(yōu)股，而且，從資金流向看，這些個(gè)股得到外資、主力資金持續(xù)流入。僅僅以PEG計(jì)算，長期具備33%的修復(fù)上漲空間。