回顧我自身的交易經(jīng)歷，自認(rèn)為給市場(chǎng)增加了交易量，但要說到提供流動(dòng)性，我多多少少是有些慚愧的（做做市商時(shí)例外）。因?yàn)槲蚁鲁鋈サ慕灰字噶睿灾鲃?dòng)成交指令為主，也就是說，我的交易消耗了市場(chǎng)上的限價(jià)委托單。我確實(shí)增加了交易量，但某種程度上，我降低了市場(chǎng)的流動(dòng)性。至于我增加的交易量吸引了更多的交易者參與交易，從而也確實(shí)達(dá)到了增加流動(dòng)的效果，這就是后話了。

雖然多數(shù)時(shí)候我都在干著增加交易量，但消耗限價(jià)委托單的事情，但我并沒有覺得有什么羞愧。這是因?yàn)槭袌?chǎng)中存在類似于我們的這一類人，其主要作用并非提供流動(dòng)性，而是讓這個(gè)市場(chǎng)的價(jià)格變得更加理性。

當(dāng)我剛進(jìn)入交易這個(gè)行當(dāng)?shù)臅r(shí)候，聽到過、學(xué)習(xí)過很多教導(dǎo)。這些教導(dǎo)既包括“市場(chǎng)是有趨勢(shì)的”、“永久不變的人性”、“截住虧損，讓利潤(rùn)奔跑”這類箴言，也包括行為金融學(xué)教科書里面的“框架效應(yīng)”、“后悔厭惡效應(yīng)”、“預(yù)期理論”等等。但作為一個(gè)十分風(fēng)險(xiǎn)厭惡的人（不用叫我去打麻將了，我怕輸錢），我仍然覺得這些教導(dǎo)某種程度上都有些含糊，并不能告訴我實(shí)際如何盈利。直到我真正的把經(jīng)驗(yàn)變成了公式，用歷史數(shù)據(jù)做完驗(yàn)證，并寫成計(jì)算機(jī)程序之后，我才敢實(shí)際參與金融交易。

把對(duì)市場(chǎng)的看法變成公式，在歷史數(shù)據(jù)中檢驗(yàn)這些公式，用計(jì)算機(jī)程序?qū)崿F(xiàn)這些公式。這便是我多年以來做交易所仰仗的方法。我發(fā)現(xiàn)，這樣的方法十分有效，憑借這樣的笨辦法，我了解到很多僅依賴于經(jīng)驗(yàn)的交易者所無法了解的東西。

例如，很多交易者認(rèn)為市場(chǎng)存在趨勢(shì)性，是因?yàn)橛杏谰貌蛔兊娜诵??？墒侨绻o定當(dāng)前的市場(chǎng)條件，和對(duì)人性的判斷，接下來其他人是會(huì)買還是會(huì)賣呢？會(huì)買/賣多少呢？會(huì)買/賣到什么價(jià)位呢？對(duì)于這些問題，即使是一個(gè)經(jīng)驗(yàn)很豐富的經(jīng)驗(yàn)型交易員，可能也不能準(zhǔn)確回答，而是會(huì)說，這個(gè)要看感覺。

可是我并不怕回答這類問題，因?yàn)槲矣泄健ｋm然用物理學(xué)家的觀點(diǎn)看，這樣的公式很丑陋。它們可能會(huì)又臭又長(zhǎng)，長(zhǎng)到一頁紙寫不下，臭到寫完了也看不懂這個(gè)公式要干什么。物理學(xué)里面所推崇的模型的簡(jiǎn)潔性在這些公式里面是不存在的，并且我們也沒法像物理學(xué)家那樣宣稱——只要你找到一個(gè)反例，我就把這個(gè)公式給吃了。交易公式做預(yù)測(cè)都只能是概率性的，統(tǒng)計(jì)上對(duì)的比錯(cuò)的多就心滿意足。這些公式還不唯一，其他成功的交易者若是寫出他的公式，可能會(huì)和我的大相徑庭。即使是同一個(gè)交易者，他可能也會(huì)手握多套公式，一個(gè)公式和另外一個(gè)公式放在一起就像是雞同鴨講。

所有的這些差異某種程度上都植根于社會(huì)科學(xué)的復(fù)雜性。交易的參與者是人，很多人會(huì)慨嘆人性，而我（當(dāng)然不單是我）倒是知道有一門專門研究人性的科學(xué)，就是心理學(xué)。我本人是一個(gè)心理學(xué)愛好者，讀過多本教材和相關(guān)書籍。與物理學(xué)里面體現(xiàn)出十足的簡(jiǎn)潔性和美感不同，歷史上的心理學(xué)家發(fā)現(xiàn)了數(shù)不清的各種心理學(xué)效應(yīng)，但是據(jù)我所知，還沒有哪一條理論，能夠把所有的心理學(xué)效應(yīng)都?xì)w根到一個(gè)模型之中?；蛟S心理學(xué)永遠(yuǎn)也無法達(dá)到物理學(xué)的那種簡(jiǎn)潔性。那么作為對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行描述和預(yù)測(cè)的公式，在物理學(xué)家看來又臭又長(zhǎng)不也是情理之中的嗎？

另外一門和人相關(guān)的科學(xué)—社會(huì)學(xué)——也出現(xiàn)過類似的現(xiàn)象。當(dāng)我們談到社會(huì)學(xué)的時(shí)候，常常會(huì)談到古典社會(huì)學(xué)的三大學(xué)者，分別是馬克思、韋伯、涂爾干。這些社會(huì)學(xué)研究者可能某種程度上受到物理學(xué)的鼓舞，致力于創(chuàng)建一個(gè)能夠包羅萬象的社會(huì)學(xué)理論。而后來的社會(huì)學(xué)家發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)建這樣的理論很多時(shí)候非人力所及，真正取得成功的理論往往并不致力于囊括一切，而是集中解釋社會(huì)中某一方面的問題，也就是社會(huì)學(xué)家說的中觀理論。想想這些學(xué)科，會(huì)感覺到即使交易者的公式偏離了物理學(xué)的美感，距離抓住最核心的精髓還有十萬八千里，但這些總結(jié)和努力也并非完全無用。相反，它們可能是最終取得對(duì)市場(chǎng)終極了解中間所必須經(jīng)歷的階段。

最初踏入量化交易這個(gè)領(lǐng)域的時(shí)候，一位朋友鼓勵(lì)我說：做量化是對(duì)的，因?yàn)槿魏窝芯堪l(fā)展到較為高級(jí)的階段，都需要量化。當(dāng)我去實(shí)踐的時(shí)候，我發(fā)現(xiàn)量化和程序化密不可分。沒有計(jì)算機(jī)程序，我沒法總結(jié)出那些公式，也沒法在海量的數(shù)據(jù)中做驗(yàn)證；我不可能在腦海里實(shí)時(shí)做那些復(fù)雜的計(jì)算，再根據(jù)計(jì)算結(jié)果手工下單交易。我依賴計(jì)算機(jī)程序來發(fā)現(xiàn)規(guī)律，也依賴計(jì)算機(jī)程序來根據(jù)規(guī)律進(jìn)行交易。

也許會(huì)有人說，就算你真的發(fā)現(xiàn)了一些規(guī)律，那又能怎么樣呢？你既不能讓工廠多織布，也不能讓農(nóng)田多長(zhǎng)糧食，于這個(gè)社會(huì)有何助益呢？何況你賺的錢就是別人輸?shù)腻X，又有什么正義可言呢？

說到這里，我可能得引用一個(gè)略為冷僻但權(quán)威的人物來給我背書，他就是哲學(xué)家康德?？档卤救丝赡軓奈磳?duì)股市發(fā)表過任何看法，但他有一個(gè)看起來格調(diào)很高的、稱為絕對(duì)命令的論斷。這個(gè)論斷認(rèn)為，如果某一行為規(guī)則不能成為一切人所遵循的規(guī)則，該行為就是不道德的。例如，有人說我想過不勞而獲的生活，按照康德的絕對(duì)命令，如果所有人都過不勞而獲的生活可行嗎？顯然是不可行的，于是不勞而獲是不道德的。

把康德的理論套用到交易上來，我們?cè)谑袌?chǎng)中做交易，是所有人都潛心研究規(guī)律，并按規(guī)律交易好，還是所有人都任憑感覺行事，把市場(chǎng)當(dāng)做賭場(chǎng)好呢？我認(rèn)為答案應(yīng)該是前者。

如果市場(chǎng)中所有的人都是理性交易者——正如很多金融理論家已經(jīng)證明的那樣——這個(gè)市場(chǎng)將沒有什么交易量，但價(jià)格將時(shí)時(shí)刻刻都是一個(gè)正確的價(jià)格。這種場(chǎng)景好像我未曾見到過，但我認(rèn)為還是不錯(cuò)的一種情況。如果所有交易者都是對(duì)價(jià)格形成規(guī)律缺乏了解的人，甚至是賭徒，那么整個(gè)市場(chǎng)會(huì)失去定價(jià)功能，也失去投資功能。

大家所熟知的一位投資家格雷厄姆在他的《證券分析》里面有一段論述：人們常常用持倉時(shí)間長(zhǎng)短來區(qū)分投機(jī)者和投資者，但是那些持有時(shí)間長(zhǎng)的真的是投資者嗎，持有時(shí)間短的人真的就是投機(jī)者嗎？格雷厄姆認(rèn)為，一個(gè)正確的區(qū)分方式應(yīng)該是，這個(gè)交易者是否是深思熟慮的。如果他是深思熟慮的，那么無論他持有時(shí)間是長(zhǎng)是短，都應(yīng)該算作投資者。而一個(gè)輕率進(jìn)入市場(chǎng)的人，可能持有時(shí)間很長(zhǎng)，但他仍然應(yīng)該被歸為投機(jī)者。

看了這些大師們的論述，不由得感慨無論是按照康德還是格雷厄姆的教誨，我都在為這個(gè)市場(chǎng)做好的事情。我交易的本意并不是為市場(chǎng)增加流動(dòng)性，也不太想使用增加流動(dòng)性為我的行為辯護(hù)。我個(gè)人的交易行為和對(duì)交易的研究從小的方面來說，是我謀生和獲得自我價(jià)值感的方法，往大的方面說是為市場(chǎng)價(jià)格理性化做貢獻(xiàn)，為這個(gè)市場(chǎng)能夠成為一個(gè)具有投資價(jià)值的市場(chǎng)做貢獻(xiàn)。

設(shè)想我穿越到原始社會(huì)的某個(gè)部落，遇見一對(duì)可敬的原始人夫婦，在離別的時(shí)候，我贈(zèng)送了他們一套物理學(xué)教材作為報(bào)答。原始人丈夫看了這些東西說，這個(gè)有什么用，還是扔了吧。妻子說，看上去可以拿來生火，還是留著吧。我不愿意以提供流動(dòng)性為由來為程序化交易辯護(hù)，正如不愿意以可以生火為由來保留一套物理學(xué)教材。怎么能因?yàn)橐稽c(diǎn)小小的、且非本意的作用，就把更大的用途給遺忘了呢？