來源：方正證券

▌科技新基建引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展

以5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)為代表的“科技新基建”將成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎之一。

預(yù)計(jì)私有云專有云混合云成為吸納投資資金的主要方向。來自政府、大型企業(yè)的私有云、專有云、混合云需求的快速提升和數(shù)據(jù)中心建設(shè)投入，對(duì)于各大2B行業(yè)細(xì)分龍頭，IaaS硬件供應(yīng)商，云服務(wù)廠商構(gòu)成中長(zhǎng)期利好。

科創(chuàng)板啟動(dòng)有望成為科技類公司估值水平抬升的催化劑，2010年創(chuàng)業(yè)板開閘已有例證。同時(shí)《公司法》修訂鼓勵(lì)上市公司回購，也將帶來機(jī)制性機(jī)會(huì)。

公有云、私有云、專有云、混合云概念

公有云：是云計(jì)算服務(wù)商(如:阿里云、騰訊云等)通過網(wǎng)絡(luò)為客戶提供訪問、儲(chǔ)存、共享數(shù)據(jù)服務(wù)的云平臺(tái)。

公有云不需要客戶安裝基礎(chǔ)設(shè)施，也不需要考慮基礎(chǔ)硬件的運(yùn)營(yíng)和維護(hù)問題，但公有云最大的缺點(diǎn)是安全性差，因而中大型企業(yè)對(duì)將其核心數(shù)據(jù)上公有云心存疑慮。

私有云是為客戶自身單獨(dú)構(gòu)建的云平臺(tái)，需要客戶在其獨(dú)占基礎(chǔ)設(shè)施上部署應(yīng)用程序。專有資源是私有云的核心屬性。

專有云：是在公有云基礎(chǔ)上進(jìn)行架構(gòu)的云平臺(tái)，在一定程度上可以解決私有云成本高和遷移不便的痛點(diǎn)。

專有云以云服務(wù)商的數(shù)據(jù)中心為依托，能夠在極大程度上使企業(yè)簡(jiǎn)化基礎(chǔ)設(shè)施的構(gòu)建以及降低運(yùn)維成本。

專有云是將企業(yè)的私有云建立在云服務(wù)商的數(shù)據(jù)中心，以類似于云托管的方式，在公有云架構(gòu)上構(gòu)建出滿足自身業(yè)務(wù)架構(gòu)和安全性要求的云系統(tǒng)。

混合云：是由兩種或更多種云計(jì)算系統(tǒng)共同部署的模型。

混合云結(jié)合了公有云和私有云的優(yōu)點(diǎn)，數(shù)據(jù)和應(yīng)用程序可以在私有云和公共云之間移動(dòng)。客戶可以選擇在私有云上儲(chǔ)存數(shù)據(jù)，在公有云上運(yùn)行程序。

這保障了客戶核心數(shù)據(jù)的安全性，也使數(shù)據(jù)的遷移更加方便。但構(gòu)建混合云的一大困難是不同云平臺(tái)和運(yùn)營(yíng)程序的整合及兼容性問題。

總的來說，私有云強(qiáng)調(diào)本地化部署，專有云相當(dāng)于托管的私有云，而混合云則可以結(jié)合多種類型云計(jì)算的特征。

關(guān)注樂晴智庫 ( 網(wǎng)站:www.767stock.com，公眾號(hào)ID: lqzk767) 獲取更多深度行業(yè)研究報(bào)告。

專有云介于公有云和私有云之間，將企業(yè)私有云搭建于云服務(wù)企業(yè)的數(shù)據(jù)中心中，在公有云平臺(tái)上開辟符合自身業(yè)務(wù)架構(gòu)和安全性要求的云平臺(tái)系統(tǒng)。

該方式相對(duì)于私有云，幫助企業(yè)省去建設(shè)數(shù)據(jù)中心的高昂成本，不需要企業(yè)雇傭運(yùn)維團(tuán)隊(duì)，同時(shí)免去企業(yè)日后向公有云遷移的麻煩。

出于安全考慮，企業(yè)更愿意將核心數(shù)據(jù)存放在私有云中，但是同時(shí)又希望可以獲得公有云的廉價(jià)計(jì)算資源和互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)溝通，在這種情況下混合云被越來越多的采用，它將公有云和私有云進(jìn)行混合和匹配，以獲得最佳的效果，這種個(gè)性化的解決方案，達(dá)到了既省錢又安全的目的。但混合云需要企業(yè)解決如何統(tǒng)一管理兩個(gè)云平臺(tái)的問題。

▌云計(jì)算快速成長(zhǎng)，私有云專有云混合云有望迎來大發(fā)展

中國(guó)云計(jì)算行業(yè)已經(jīng)經(jīng)歷一輪快速成長(zhǎng)期，但主要是公有云，尤其是互聯(lián)網(wǎng)和C端服務(wù)需求快速增長(zhǎng)。

過去5年，我國(guó)公有云市場(chǎng)規(guī)模從70.2億元成長(zhǎng)到340億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率近50%，并且可以預(yù)期在未來幾年仍然保持較高增速。

2019年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)不樂觀，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)增速相對(duì)放緩，阿里、騰訊等巨頭資本開支增速預(yù)計(jì)不高，市場(chǎng)對(duì)2019年云計(jì)算的發(fā)展存在著一定的擔(dān)憂。

我們的產(chǎn)業(yè)調(diào)研認(rèn)為，19年中國(guó)公有云市場(chǎng)仍將保持較好的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，預(yù)計(jì)龍頭企業(yè)將保持60%-70%的增長(zhǎng)，雖然相比17、18年的翻倍式增長(zhǎng)略有所放緩，但仍屬高速，且增長(zhǎng)質(zhì)量會(huì)明顯改善。

2018年云計(jì)算廠商和行業(yè)客戶都開始意識(shí)到B端互聯(lián)網(wǎng)和云計(jì)算的市場(chǎng)機(jī)會(huì)開始到來，阿里云、騰訊云等行業(yè)巨頭通過與細(xì)分行業(yè)龍頭的股權(quán)合作，進(jìn)一步的深入到產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的建設(shè)中來。

2B產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)包羅萬象，類似政務(wù)、醫(yī)療、金融、教育、交通、能源、電信、軍工等若干大行業(yè)都需要相應(yīng)的行業(yè)云建設(shè)，當(dāng)前行業(yè)云市場(chǎng)才剛剛起步，而經(jīng)歷過去幾年的市場(chǎng)宣傳和客戶普及。

我們認(rèn)為“科技新基建”的提出恰到好處，有望為后續(xù)中國(guó)5G應(yīng)用、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等核心行業(yè)奠定好更佳的底層基礎(chǔ)設(shè)施，這些基礎(chǔ)設(shè)施預(yù)計(jì)將大部分采用云計(jì)算的技術(shù)架構(gòu)，根據(jù)客戶對(duì)數(shù)據(jù)安全性和敏捷性的不同需求，分別采用公有云、私有云、專有云、混合云的架構(gòu)。

科技新基建的投資落地，預(yù)計(jì)將更多集中在云計(jì)算領(lǐng)域，對(duì)B端大客戶更多青睞的私有云、專有云、混合云的市場(chǎng)預(yù)計(jì)將超快速增長(zhǎng)。

從產(chǎn)業(yè)調(diào)研和客戶實(shí)際反饋來看，我們認(rèn)為公有云很難成為政府和大B客戶，上云用云的最終選擇。

對(duì)于這些B端大客戶來說，數(shù)據(jù)的安全性、私密性的重要性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于價(jià)格敏感。而對(duì)阿里、騰訊、華為等云計(jì)算服務(wù)商來說，也能充分理解客戶的需求。

其先后針對(duì)性推出的專有云、私有云、混合云服務(wù)是最好例證。

根據(jù)智研咨詢調(diào)查，受訪企業(yè)中，分別有67.2%和51%的企業(yè)出于安全性好和可控性強(qiáng)而選擇使用私有云。

安全性和可控性依舊是企業(yè)選擇使用私有云最重要的因素。與2016年相比，企業(yè)對(duì)于可控性的關(guān)注度有較大幅度的提升(8.1%)。

另一方面，各類第三方咨詢機(jī)構(gòu)也紛紛看好私有云的未來，尤其是新架構(gòu)下“真正私有云(TPC)”的未來。

“真正私有云”與“私有云”區(qū)別在于其整合了產(chǎn)品價(jià)格、服務(wù)等各方面的完整性，可以通過單一的云供應(yīng)商進(jìn)行購買、支持、維護(hù)以及升級(jí)，同時(shí)“真正私有云”在本地部署時(shí)成本、敏捷性等特征都接近于公有云方案。

Wikibon表示托管型“真正私有云”和本地型“真正私有云”市場(chǎng)均迎來快速增長(zhǎng)。

TPC市場(chǎng)從2016年的131億美元增長(zhǎng)到2017年的203億美元，增速近55%。

在過去幾年，TPC的支出大部分用于托管型私有云服務(wù)，2017年增長(zhǎng)20%，達(dá)到97億美元。本地TPC方案在2017年經(jīng)歷了超高速增長(zhǎng)，達(dá)到106億美元，增長(zhǎng)超100%。

另一家機(jī)構(gòu)RightScale2018年的調(diào)查報(bào)告顯示，81%的企業(yè)都有一個(gè)多云策略，而在81%的多云策略企業(yè)中，有51%的企業(yè)專注于混合云。

除了海外機(jī)構(gòu)的調(diào)查預(yù)測(cè)之外，第三方數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)私有云市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)且規(guī)模大于公有云市場(chǎng)。

從數(shù)據(jù)可以看出，當(dāng)前我國(guó)私有云市場(chǎng)規(guī)模仍大于公有云且增長(zhǎng)較快，私有云市場(chǎng)規(guī)模約占國(guó)內(nèi)整體云計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模的60%。

據(jù)中國(guó)信通院數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2016年中國(guó)云計(jì)算整體市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到514.9億元，整體增速為35.9，高于全球平均水平。

其中，公有云服務(wù)市場(chǎng)整體規(guī)模為170.1億元，同比增長(zhǎng)66%。預(yù)計(jì)2017-2020年中國(guó)公有云市場(chǎng)將持續(xù)高速增長(zhǎng)，到2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到603.6億元，而國(guó)內(nèi)私有云市場(chǎng)在2020年預(yù)計(jì)將達(dá)到800億左右。

這種私有云數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，我們認(rèn)為是包含了比較傳統(tǒng)的IT技術(shù)架構(gòu)下的不準(zhǔn)確數(shù)據(jù)，鑒于各大廠商包括海外的AWS、Azure、Google，國(guó)內(nèi)的阿里云、騰訊云、華為云都在17、18年剛剛發(fā)布了新一代2.0私有云技術(shù)，我們認(rèn)為采用全新私有云2.0技術(shù)的私有云市場(chǎng)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于中國(guó)已經(jīng)高速發(fā)展5年左右的公有云市場(chǎng)，但其潛在市場(chǎng)空間和需求可能不小于公有云市場(chǎng)，隨著科技新基建的提出，有望在2019年開始明顯加速。

▌國(guó)內(nèi)外公有云巨頭紛紛推出私有云混合云產(chǎn)品

國(guó)內(nèi)外公有云巨頭近年來紛紛推出私有云混合云專有云產(chǎn)品。

2018年6月，阿里推出ApsaraStackEnterpriseV3.0，ApsaraStack面向大中型企業(yè)，是基于與阿里云同樣的底層專有云架構(gòu)。

2017年6月份，騰訊云正式發(fā)布專有云TStack，TStack支持私有化部署和云化部署，具備混合云管理能力;2018年1月22日，騰訊推出TCE矩陣，矩陣中包含企業(yè)版、大數(shù)據(jù)版、敏捷版以及首推的AI版專有云。

2018年4月，微軟AzureStack混合云解決方案正式實(shí)現(xiàn)在華商用,AzureStack混合云解決方案是Azure公有云在本地?cái)?shù)據(jù)中心的延伸。

2018年12月，AWS在年度大會(huì)上首次正式推出混合云產(chǎn)品AWSOutposts，將AWS引入本地?cái)?shù)據(jù)中心。

除此以外，華為、IBM、Oracle、百度、谷歌等各巨頭也紛紛推出了自己的私有云混合云方案。

▌國(guó)內(nèi)私有云混合云專有云市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局

國(guó)內(nèi)私有云市場(chǎng)主要客戶為政府(政務(wù)云)、央企及大型國(guó)企以及大中型民企(特別是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè))，若按行業(yè)分，政府、制造業(yè)、金融業(yè)三者可占私有云市場(chǎng)份額的60%。

私有云市場(chǎng)格局較為分散，參與者眾多。

計(jì)世資訊發(fā)布了“2018年私有云市場(chǎng)品牌競(jìng)爭(zhēng)力分析象限圖”，華為、新華三、VMware、華云和EasyStack五家企業(yè)實(shí)力最為強(qiáng)勁，處于領(lǐng)導(dǎo)者象限。

私有云市場(chǎng)上，云服務(wù)廠商主要分為兩種模式:產(chǎn)品模式和服務(wù)模式，外資產(chǎn)品化程度高，外資企業(yè)和少部分國(guó)內(nèi)企業(yè)采用產(chǎn)品模式;絕大多數(shù)國(guó)內(nèi)企業(yè)基于開源OpenStack開源技術(shù)，采用服務(wù)模式，服務(wù)模式契合國(guó)內(nèi)需求。

超融合一體機(jī)為私有云提供更便捷解決方案，是私有云落地的主要形式，私有云加速落地將利好超融合廠家。

私有云專有云公有云市場(chǎng)如果集中高速發(fā)展主要利好三類企業(yè)。

一是IAAS層廠商，相關(guān)標(biāo)的有服務(wù)器提供商浪潮信息、中科曙光，IDC服務(wù)商寶信軟件。

二是龍頭系統(tǒng)集成商，系統(tǒng)集成商深耕行業(yè)，了解行業(yè)需求和流程，一方面會(huì)直接參與私有云的建設(shè)，另一方面，隨著公有云巨頭紛紛發(fā)力私有云，卡位大B端，未來混合云模式一定會(huì)隨之興起，在混合云架構(gòu)下，相應(yīng)的服務(wù)需求也有望興起，系統(tǒng)集成商有望跟隨公有云巨頭獲得服務(wù)型市場(chǎng)，相關(guān)標(biāo)的包括系統(tǒng)集成商龍頭以及云服務(wù)商神州數(shù)碼、東華軟件，電子政務(wù)龍頭太極股份。

第三類是超融合一體機(jī)提供商，超融合有望成為未來混合云落地的主要模式，相關(guān)標(biāo)的為深信服。