市場(chǎng)風(fēng)向已經(jīng)生變 今年業(yè)績(jī)最牛的基金經(jīng)理這么說(shuō)
題材龍頭股落下'神壇' 短線調(diào)整強(qiáng)化慢牛預(yù)期 短期調(diào)整不改反彈趨勢(shì) 關(guān)注周期和科技主線 道達(dá)投資手記：3000點(diǎn)關(guān)口大震蕩 市場(chǎng)風(fēng)向已經(jīng)生變 鄭眼看盤：市場(chǎng)將進(jìn)入震蕩期 投資者可謹(jǐn)慎低吸 3000點(diǎn)拉鋸戰(zhàn)后市場(chǎng)怎么走？今年業(yè)績(jī)最牛的基金經(jīng)理這么說(shuō) '六大金剛'全部跌停！券商口中的3200點(diǎn)如何發(fā)力 題材龍頭股落下“神壇” 短線調(diào)整強(qiáng)化慢牛預(yù)期 14日，上證指數(shù)在3000點(diǎn)一線展開強(qiáng)勢(shì)震蕩，下跌1.2%，報(bào)收2990.69點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.58%。盤面上，高位題材股開盤集體殺跌，制約全天市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。 分析人士指出，數(shù)字孿生、網(wǎng)絡(luò)切片、異構(gòu)計(jì)算等短短幾天內(nèi)市場(chǎng)爆發(fā)多個(gè)題材，短線交易情緒高漲過(guò)后，增量資金容量無(wú)法與題材寬度匹配，加之消息面影響，題材高位股快速殺跌在情理之中。整體來(lái)看，指數(shù)在3000點(diǎn)一線反復(fù)震蕩，有利于夯實(shí)反彈根基。 高位股集體殺跌 本周二，在一股票論壇中，有投資者將“人·民·網(wǎng)·、市北高新、安控科技、岷江水電、大智慧、東方網(wǎng)絡(luò)”稱為大盤的“六大護(hù)法”，表示這6只股票分別是6個(gè)不同題材的龍頭，是市場(chǎng)短線最核心的股票，也是市場(chǎng)情緒的風(fēng)向標(biāo)。 周三，岷江水電、大智慧跌停，周四剩余4只股票不到午盤就封死跌停板。兩天時(shí)間“六大護(hù)法”全線隕落，短線恐慌情緒在14日盤中全面蔓延，近百只股票跌停，雖然數(shù)量趕不上3月8日，但漲停股數(shù)量不到40只，為2月份以來(lái)最低水平。 同時(shí)，以豬肉股和雞肉股為主的養(yǎng)殖股，受到機(jī)構(gòu)青睞的非科技類題材，龍頭股這兩天也遭遇劇烈調(diào)整。 “當(dāng)龍頭股出現(xiàn)虧錢效應(yīng)時(shí)，往往是市場(chǎng)短線風(fēng)險(xiǎn)最大的時(shí)候。但一個(gè)情緒周期的結(jié)束，也是另一個(gè)周期的開始。”一市場(chǎng)人士據(jù)記者表示，場(chǎng)內(nèi)短線資金不愿意接力高位股，勢(shì)必要挖掘低位股的交易機(jī)會(huì)。 高位題材股大幅調(diào)整的同時(shí)，2月份以來(lái)，領(lǐng)漲的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)近兩個(gè)交易日也出現(xiàn)較大回撤，其中，13日下跌4.49%，創(chuàng)5個(gè)月來(lái)最大跌幅。不過(guò)當(dāng)日逆勢(shì)抄底資金涌現(xiàn)，市場(chǎng)上規(guī)模最大的創(chuàng)業(yè)板ETF——易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF獲近10億元資金流入，為該基金上市以來(lái)第二大規(guī)模資金流入。 有機(jī)構(gòu)人士表示，從相對(duì)估值角度看，橫向方面，創(chuàng)業(yè)板不同行業(yè)的企業(yè)近期估值都有了一定程度提高，有些行業(yè)估值提高得尤其明顯；縱向方面，創(chuàng)業(yè)板經(jīng)歷了過(guò)去三年的調(diào)整，估值水平確實(shí)被壓制到了歷史低位，即便經(jīng)過(guò)近期的迅速上漲，整體也并不算顯著高估。目前創(chuàng)業(yè)板上漲的核心驅(qū)動(dòng)力并沒(méi)有改變，而監(jiān)管趨嚴(yán)等情況只會(huì)讓市場(chǎng)長(zhǎng)期更加健康的發(fā)展。 而聯(lián)訊證券策略分析師朱俊春則認(rèn)為，本次創(chuàng)業(yè)板的調(diào)整意味著今年行情的第一次調(diào)整已經(jīng)大范圍展開，即第一階段的行情告一段落。 估值仍有向上空間 上證指數(shù)連續(xù)調(diào)整，再度失守3000點(diǎn)后，市場(chǎng)由一致性牛市預(yù)期轉(zhuǎn)為多空對(duì)峙。 有技術(shù)派人士認(rèn)為，滬指已構(gòu)筑“M”頭，后期將考驗(yàn)2月25日的跳空缺口支撐?；久娣治鋈耸空J(rèn)為，2019年以來(lái)的上漲行情并非基于盈利面的改善或提升，而是經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期下的估值修復(fù)。目前估值修復(fù)已基本到位。 那么，該如何全面認(rèn)識(shí)當(dāng)下行情呢？ 國(guó)泰君安證券研究所所長(zhǎng)黃燕銘表示，行情還沒(méi)有走完，市場(chǎng)后續(xù)阻力有限，未來(lái)指數(shù)有望突破3200點(diǎn)，突破需要依靠周期板塊的發(fā)力，而在突破3200點(diǎn)以后，市場(chǎng)仍有空間。他認(rèn)為，游資主導(dǎo)市場(chǎng)風(fēng)格的狀態(tài)在接下來(lái)的一段時(shí)間里仍將延續(xù)，但在行情后期將會(huì)出現(xiàn)轉(zhuǎn)換，從游資主導(dǎo)投資風(fēng)格轉(zhuǎn)變?yōu)楣贾鲗?dǎo)投資風(fēng)格，需要過(guò)一段時(shí)間才會(huì)出現(xiàn)。 中泰證券研究所所長(zhǎng)、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷表示，2019年股市有望持續(xù)活躍，主要來(lái)源于流動(dòng)性改善和信用環(huán)境改善兩方面。流動(dòng)性改善體現(xiàn)為境外機(jī)構(gòu)堅(jiān)定看好A股市場(chǎng)的發(fā)展前景，外資持續(xù)流入將是今年主要亮點(diǎn)；信用環(huán)境改善體現(xiàn)在減稅降費(fèi)、降準(zhǔn)減息等改革措施的驅(qū)動(dòng)。 近期的逼空行情，不少投資者將其與2015年行情對(duì)比。李迅雷認(rèn)為，當(dāng)前股市的活躍與2015年的行情有本質(zhì)區(qū)別：2015年鼓勵(lì)金融創(chuàng)新，財(cái)政加大投入，連續(xù)降準(zhǔn)降息，最終導(dǎo)致了高杠桿行情；但2019年的行情是以改革為主線，配以穩(wěn)健的貨幣政策和減稅降費(fèi)等措施。 海通證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家姜超表示，“股市表現(xiàn)亮眼，長(zhǎng)期保持樂(lè)觀?！笔紫?，雖然2019年以來(lái)股市估值有所提升，但仍處于歷史較低位，有向上空間。其次，2018年下半年宏觀政策轉(zhuǎn)向穩(wěn)杠桿，加上2019年1月社融提前見底回升，預(yù)示經(jīng)濟(jì)見底也已不遠(yuǎn)；股市或已處于底部區(qū)域。最后，目前股市的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于2014年以來(lái)的高點(diǎn)，未來(lái)估值有望迎來(lái)長(zhǎng)期回升。 守住倉(cāng)位等待輪動(dòng) 從近期市場(chǎng)總體運(yùn)行看，隨著增量資金入場(chǎng)，各個(gè)板塊都出現(xiàn)了一定輪動(dòng)機(jī)會(huì)。伴隨A股水漲船高，“守住倉(cāng)位、等待輪動(dòng)”成為有效策略之一。當(dāng)前，有哪些機(jī)會(huì)還值得關(guān)注？ 招商證券策略分析師張夏表示，當(dāng)前已經(jīng)到了以催化為主導(dǎo)的主題行情階段，并且隨著邊際效應(yīng)的減弱可能帶來(lái)一定程度的市場(chǎng)震蕩，但這并不改變中期偏主題行情的狀態(tài)。短期可參考的主題投資思路：科創(chuàng)映射類主題如集成電路、高端制造、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、新材料等依然會(huì)處于催化確定性階段；此外，需要更加重視主題輪動(dòng)，近期滯漲但彈性不錯(cuò)的主題值得關(guān)注，如新能源汽車類、區(qū)域類主題以及次新股、高轉(zhuǎn)送主題。 財(cái)通證券策略分析師金敏表示，近期的輪動(dòng)式上漲讓低位板塊的機(jī)會(huì)逐漸增加，而高位股的反復(fù)也意味著獲利籌碼的松動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)的積累。上周五的走勢(shì)顯示，市場(chǎng)發(fā)生回調(diào)時(shí)跌幅較大的主要以高位股和題材股為主，而剛啟動(dòng)不久的低位股下殺動(dòng)能較弱。因此，投資建議上，追高仍需謹(jǐn)慎，可重點(diǎn)挖掘主流板塊中的次強(qiáng)個(gè)股，關(guān)注相對(duì)安全且有啟動(dòng)趨勢(shì)的低位股。 此外，隨著年報(bào)披露季的臨近，有業(yè)績(jī)支持的優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股也將多一道安全邊際。（中國(guó)證券報(bào) 牛仲逸） 中財(cái)網(wǎng)
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