虛擬貨幣期貨火爆，與交易所的推波助瀾不無(wú)關(guān)系。自2018年以來(lái)，比特幣等虛擬貨幣價(jià)格一路下跌，幣圈“一夜入冬”。為了在“熊市”中尋求突破，各大虛擬貨幣交易所紛紛轉(zhuǎn)而推出虛擬貨幣期貨合約、永續(xù)合約等，并提供數(shù)十倍甚至上百倍的高杠桿，以吸引在單邊下行的現(xiàn)貨市場(chǎng)無(wú)法套利的投資者。同時(shí)，為招攬更多客源，一些交易所平臺(tái)還建立了代理人制度。只要代理人能帶來(lái)交易，便可獲得高比例的客戶虧損以及手續(xù)費(fèi)等，以此不斷擴(kuò)充資金池。但是我們?cè)谕嫫谪浀臅r(shí)候要先了解合約的原理和玩合約應(yīng)該注意什么。

杠桿的原理

杠桿指的是將借到的資金追加到用于投資的現(xiàn)有資金上，杠桿的好處在于，投資者只須投入少量資金，就有機(jī)會(huì)爭(zhēng)取到更高的回報(bào)率；壞處在于風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦行情下行，很有可能將本金賠掉。繼續(xù)剛才那個(gè)例子，如果你用10萬(wàn)塊買(mǎi)比特幣，當(dāng)行情下跌10%，你損失1萬(wàn)塊，但是還有9萬(wàn)塊安全保存?？墒牵绻星樯蠞q10%，那么你獲得的利潤(rùn)也只有1萬(wàn)塊。如果你想要以小博大，獲得更多利潤(rùn)，那么你可以向交易所提出要求，當(dāng)你建倉(cāng)的時(shí)候，交易所可以借給你10萬(wàn)塊，你就可以買(mǎi)20萬(wàn)的比特幣。交易所知道你賬戶上本金的數(shù)量，也知道如果行情下跌50%，你的本金才會(huì)完全虧損，而且借給你的10萬(wàn)塊還可以收取利息，那么只要控制好不讓你虧的錢(qián)超過(guò)你的本金，交易所就可以穩(wěn)賺不賠，而且還可以收雙倍的手續(xù)費(fèi)。最后，你用10萬(wàn)本金買(mǎi)了20萬(wàn)的比特幣，就是2倍杠桿，10萬(wàn)就是保證金。同時(shí)行情波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)和收益也是2倍。如果行情下跌50%，意味著你的本金全部虧完，虧損大于你的賬戶中可用資金，這叫做爆倉(cāng)，那么50%就是你的爆倉(cāng)率。交易所肯定不會(huì)替你承擔(dān)損失，那么出現(xiàn)這種情況，交易所就會(huì)執(zhí)行強(qiáng)制平倉(cāng)，也就是賣(mài)出剩余的那50%。幣民們?cè)趯?shí)際交易中，無(wú)論是期貨的買(mǎi)賣(mài)，倉(cāng)位的控制，還是杠桿的使用最終都是要建立在對(duì)市場(chǎng)行情的分析上，更高的利潤(rùn)往往要承擔(dān)更高的風(fēng)險(xiǎn)，一定要根據(jù)行情，理性判斷，做出自己合適的選擇。

簡(jiǎn)單說(shuō)，期貨合約就是指由期貨交易所統(tǒng)一制定的，規(guī)定在未來(lái)某一特定時(shí)間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量和質(zhì)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。虛擬貨幣期貨合約的標(biāo)的物就是比特幣等虛擬貨幣，此類(lèi)合約具有雙向交易、高杠桿等特征。

 換句話說(shuō)是可以用少量資金做大額的合同，你是在用100元的投資本金在承受1000元帶給你收益跟損失，就是100元對(duì)于合同價(jià)值1000元相當(dāng)于10%，但對(duì)于你的保證金就是100%，其間的效應(yīng)如果的設(shè)定的杠桿是10倍的話那么交易的收益與風(fēng)險(xiǎn)就是被放大了10倍，杠桿可以帶來(lái)巨額收益但同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)也是對(duì)等的，虧損的機(jī)會(huì)也形同大的

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 注意要點(diǎn)??

首先是金融風(fēng)險(xiǎn)。虛擬貨幣的金融風(fēng)險(xiǎn)，在于使用杠桿后的高波動(dòng)性，投資者有損失全部保證金的可能。同時(shí)其特有的高杠桿也意味著，一旦買(mǎi)錯(cuò)方向，如果頭寸不足，隨時(shí)都可能爆倉(cāng)。  從表面上看，虛擬貨幣期貨具有對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)功能。投資者在現(xiàn)貨市場(chǎng)買(mǎi)入某一種虛擬貨幣，當(dāng)發(fā)現(xiàn)有下跌風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，可以使用期貨的反向操作來(lái)規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，不失為一種好的對(duì)沖工具。但實(shí)際上，由于監(jiān)管缺失，虛擬貨幣期貨面臨種種風(fēng)險(xiǎn)，并在一定程度上演化為一些交易所的斂財(cái)工具。

更重要的是詐騙風(fēng)險(xiǎn)。由于缺乏監(jiān)管，一些交易所很容易操縱行情，出現(xiàn)人為爆倉(cāng)、限制提幣甚至直接卷款跑路等，讓投資者血本無(wú)歸。

現(xiàn)實(shí)中，有的投資者在虛擬貨幣價(jià)格大幅下跌之際，想追加保證金，以避免爆倉(cāng)，卻遭遇系統(tǒng)“癱瘓”，不能實(shí)施平倉(cāng)或補(bǔ)倉(cāng)操作，只能眼睜睜看著資金打水漂；有的投資者想繼續(xù)加倉(cāng)來(lái)降低均價(jià)，以降低被爆倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)，卻突遇平臺(tái)規(guī)則改變，無(wú)法追加保證金，只能“靜待”爆倉(cāng)，等等。

需要指出的是，我國(guó)各類(lèi)虛擬貨幣交易平臺(tái)并無(wú)合法資質(zhì)，虛擬貨幣及其相關(guān)交易的合法性也尚未明確。一旦出現(xiàn)相關(guān)糾紛，投資者則面臨難以維權(quán)甚至無(wú)處維權(quán)的境地，只能白白承受經(jīng)濟(jì)損失。

實(shí)際上，早在幾年前，我國(guó)監(jiān)管政策就已經(jīng)明確，任何場(chǎng)景下各種場(chǎng)內(nèi)外代幣融資交易平臺(tái)或者媒介都不得用人民幣與任何形式的虛擬貨幣直接交易，也不允許平臺(tái)以中介形式撮合交易。在系列嚴(yán)監(jiān)管之下，目前國(guó)內(nèi)絕大部分虛擬貨幣交易平臺(tái)均宣告關(guān)閉。不過(guò)，部分在境內(nèi)的虛擬貨幣交易平臺(tái)轉(zhuǎn)戰(zhàn)海外，繼續(xù)提供“場(chǎng)外交易”，絕大部分虛擬貨幣期貨交易平臺(tái)注冊(cè)地也在國(guó)外。

因此，為進(jìn)一步防范金融風(fēng)險(xiǎn)，維護(hù)投資者利益，對(duì)于監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，當(dāng)前最緊迫的是提高監(jiān)管規(guī)范法律效力層級(jí)，讓相關(guān)違法活動(dòng)依法受罰。同時(shí)，不斷跟進(jìn)和認(rèn)識(shí)虛擬貨幣及其衍生品交易跨境、跨領(lǐng)域流動(dòng)的特點(diǎn)，加強(qiáng)國(guó)際監(jiān)管合作、信息交流與共享，共同打擊虛擬貨幣跨國(guó)犯罪活動(dòng)。

對(duì)廣大投資者來(lái)說(shuō)，應(yīng)認(rèn)清虛擬貨幣及其衍生品市場(chǎng)的本質(zhì)，別被虛擬貨幣期貨的高杠桿忽悠，多學(xué)習(xí)有關(guān)技術(shù)、合約等知識(shí)，對(duì)操盤(pán)手段有所預(yù)期，并多留意虛擬貨幣期貨平臺(tái)的注冊(cè)、備案信息及合法性，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，理性投資。