【將帶動數(shù)十萬億產(chǎn)業(yè)規(guī)模的大主題！5G投資邏輯演繹（附股）】招商證券最新研報指出，一方面，從產(chǎn)業(yè)發(fā)展的角度來看，5G作為將帶動數(shù)十萬億產(chǎn)業(yè)規(guī)模的大主題，從2019年開始5G商用帶來的通信速度提升和延遲減少，將會大幅提升智能駕駛、VR/AR、人工智能、智能制造、智慧城市、智能家居等領(lǐng)域的發(fā)展，新技術(shù)在5G周期中將迎來新的突破，迎來新的增長點和商業(yè)模式。

另一方面，從投資布局的角度來看，5G大主題將持續(xù)催生各種主題機會，從應(yīng)用來看國際電信聯(lián)盟（ITU）定義的5G三大應(yīng)用場景對應(yīng)的應(yīng)用是主要的投資布局領(lǐng)域，而從投資時間線路上來看，5G技術(shù)的逐步應(yīng)用帶來不同領(lǐng)域的先后機會，主要落地和傳導(dǎo)路徑將依循：基礎(chǔ)硬件建設(shè)（基站、光纖光纜、主設(shè)備）——應(yīng)用（eMBB：VR/AR、人工智能；uRLLC：智能駕駛、車聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及智能制造；mMTC：智慧城市、物聯(lián)網(wǎng)、智慧家居）。

而根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)制定的先后順序：

eMBB（增強型移動寬帶）可以發(fā)展6GHz以下（中低頻）的頻譜發(fā)展，也可在6GHz以上（高頻）的頻譜發(fā)展，側(cè)重于以人為中心的應(yīng)用場景，如VR/AR/人工智能等，目前標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)被凍結(jié)，將最先商用；

uRLLC（低時延高可靠通信）主要面向無人駕駛、智能制造等需要低時延連接的場景，此場景的時延需要低至個位數(shù)毫秒（ms）級別，若延遲過長則可能會引發(fā)駕駛安全或者制造安全事故，uRLLC的工作計劃預(yù)計2019年完成，可能會是三大應(yīng)用中其次商用的場景；

mMTC（低功耗大連接）主要面向大規(guī)模物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用場景，會著重發(fā)展6GHz以下的頻段，包括窄帶物聯(lián)網(wǎng)(NB-IoT)和增強機器類通信(eMTC)兩個方面，將是三大應(yīng)用中最后一個商用場景。

依據(jù)5G三大場景的先后應(yīng)用順序，我們認(rèn)為投資布局將依循5G主設(shè)備/芯片/光纖光纜/基站——VR/AR/人工智能/高清視頻傳輸——自動駕駛/智能制造/工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)——物聯(lián)網(wǎng)/智慧城市/智能家居這樣的路徑演繹，而5G應(yīng)用底層基礎(chǔ)的半導(dǎo)體及芯片的需求將貫穿整個過程。