點擊查看>>>滬深港通資金流向

　　2019年開年迎來“外資?！?/strong>

　　2019年春節(jié)之后的第一個交易周，滬指一度迎來三連陽，漲幅近4%。而創(chuàng)業(yè)板連續(xù)大漲迎來4連陽，大漲超7%。題材股活躍的同時，金融股全線爆發(fā)，食品飲料、醫(yī)藥等消費股大漲，而這些也正是北上資金節(jié)前抄底以及最為青睞的核心標(biāo)的。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，截止2月20日收盤，A股最新的總市值為490809億元，而春節(jié)前夕，A股總市值為455955億元，意味著豬年以來，A股總市值飆升34854億元。

　　今年以來，北上資金凈流入達(dá)到1000億。其中，1月份凈買入606.88億元，創(chuàng)下歷史單月最高金額。值得注意的是，1月23日開始到2月20日，北上資金已連續(xù)15個交易日實現(xiàn)凈流入，其中1月31日、2月13日凈流入金額超過80億元，分別為86.64億元、86.01億元，而2月13日更是凈流入90.3億之多。

　　值得注意的是，2018年全年，海外資金凈流入約3000億元，在全年資本市場困難之際，海外資金無疑是“雪中送炭”，但這本身也是資本市場自身努力以及不斷開放所得來的。而進(jìn)入2019年，外資介入速度明顯加快，資本市場有望迎來“外資?！?！

　　外資是通過什么渠道入市的呢？

　　截止目前，外資進(jìn)入中國有兩種渠道：QFII/RQFII和陸港通。港交所每天有陸股通數(shù)據(jù)更新，非常及時全面，具體到個股。而QFII無法高頻跟蹤，只能在季報十大重倉股里找尋蹤跡。

　　主要渠道上，近年來外資入場重心逐漸向陸股通傾斜。尤其是近幾年對外開放的全面提速，越來越多的外資選擇通過機制更為靈活的陸股通入場。從2017年開始，借道陸股通北上的資金占據(jù)了絕大部分增量，甚至在2018年出現(xiàn)QFII持倉向陸股通切換的跡象。

　　而關(guān)于外資持股比例，盡管2012年6月外資持股比例從20%上調(diào)到30%，但伴隨著我國引入外資和外資機構(gòu)步伐的加快，預(yù)計會有更多的外資持股比例逼近30%，這個比例或許也會出現(xiàn)新的調(diào)整。

　　外資還有多大的流入空間？

　　光大證券指出，當(dāng)前陸股通和 QFII對 A 股的持股占比 3.8%，遠(yuǎn)低于韓、臺市場外資持股比例(16%和 27%)，流入空間仍大；摩根士丹利預(yù)計，在2019年，A股主動和被動資金流入將會達(dá)到700億至1250億美元，遠(yuǎn)高于此前三年350億美元的平均水平；而2019年1月2日，證監(jiān)會副主席方星海曾直言，2019年外資流入A股資金會進(jìn)一步增加，6000億是可以預(yù)期。

　　也就是說，目前多方預(yù)期來看，2019年外資流入速度加快的同時，流入數(shù)量或?qū)⒃?018年3000億基礎(chǔ)上增加一倍之多。

　　外資對目前資本市場有多大影響？

　　根據(jù)中信證券研究結(jié)果，2017年，散戶和法人股占據(jù)A股85%以上的市值，機構(gòu)投資者總占比僅為15%左右，其中，主動型基金、保險、外資、被動型基金占比分別為4.2%、2.8%、2.6%、1.1%。未來十年，預(yù)計外資將快速流入，擠出部分散戶和法人股，并成為主導(dǎo)的機構(gòu)投資者。2027年，預(yù)計外資占流通市值比重達(dá)到20%，主動管理型基金占比略上升至5%，保險5~6%，被動型基金2~3%，散戶和法人股的總占比下降20個百分點至65%左右，其中，國有法人股占比約25%，占據(jù)市場最高份額。

　　也就是說，伴隨著外資的快速流入，未來A股市場機構(gòu)的老大將是外資，將完全改變目前公募基金主導(dǎo)的機構(gòu)結(jié)構(gòu)。而眾所周知的是，外資機構(gòu)投資風(fēng)格跟國內(nèi)機構(gòu)還是有很大的差別的，外資機構(gòu)占據(jù)主導(dǎo)的話，以估值為導(dǎo)向的價值投資或?qū)⒃贏股市場大放異彩。

　　可以想象，一方面是國內(nèi)機構(gòu)的不斷增加，另一方是外資機構(gòu)的涉足，國內(nèi)市場機構(gòu)投資者數(shù)量也會擴大，國內(nèi)外機構(gòu)之間的競爭也會較大。而面對來勢洶洶的外資機構(gòu)，國內(nèi)機構(gòu)的優(yōu)勢并不明顯，競爭之下如何占據(jù)優(yōu)勢將是較大的考驗。而對于投資者而言，外資的投資風(fēng)格或在一定程度影響市場投資風(fēng)格的轉(zhuǎn)變，進(jìn)而影響廣大投資者的投資偏好。

　　外資流入對行業(yè)板塊有什么實質(zhì)性影響？

　　去年四季度開始，外資持續(xù)流入，直到春節(jié)之后的2月20日，外資更是連續(xù)15個交易日流入，外資的流入，對于行業(yè)板塊有直接的影響，最為直觀的就是外資對國內(nèi)金融、消費類標(biāo)的偏好下，這些標(biāo)的都出現(xiàn)絕對的收益。

　　盡管也存在國內(nèi)部分資金對北上資金存在“跟隨行為”，但北上資金的流入對行業(yè)板塊起到了一定的助推作用。以2018年為例，全年北上資金的兩次大幅流入均在1-2個月后兌現(xiàn)為了消費板塊的上漲行情。

　　而從2019年春節(jié)前開始直到春節(jié)后前8個交易日，消費類標(biāo)的也是呈現(xiàn)連續(xù)上漲趨勢，其中釀酒板塊進(jìn)入2019年連續(xù)上行，截止2月20日累計上漲超20%，代表性個股貴州茅臺更是從609元一度上漲到744元逼近歷史高位；而金融股全線飆升，證券板塊指數(shù)最高累計漲幅超20%……

　　從目前綜合情況看，外資比較傾向于某國的核心資產(chǎn)。而相對來講，外資偏好我國的大市值以及凈資產(chǎn)收益率高的品種，具體到行業(yè)上就是白酒、家電以及銀行等。

　　“外資牛”行情已經(jīng)啟動

　　2019年是外資進(jìn)入A股的加速年，在2018年利空疊加消除之際，市場風(fēng)險偏好開始回升，而在估值歷史低位以及政策托底效應(yīng)明顯之際，市場依然具備良好的投資價值。伴隨著外資的不斷介入，市場操作熱情開始回升，跟風(fēng)資金也開始異動，結(jié)構(gòu)性行情有望就此開啟。

　　但面對國內(nèi)外仍不確定的大環(huán)境，尤其是全球經(jīng)濟放緩以及國內(nèi)經(jīng)濟增速下行壓力較大下，國內(nèi)大資金行動仍值得商榷。因此，至少目前看，國內(nèi)市場仍將受到外資極大的影響，而在綜合環(huán)境改善之際，結(jié)構(gòu)性的行情還是值得期待的，而如果有所謂的牛市，更有可能是“外資?！?！

（文章來源：巨豐財經(jīng)）