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投資是應該分散還是集中呢？ 

這是一個挺有爭議的話題。不同的投資大師，在這個問題上的意見也有很大的區(qū)別。

首先來看看集中派。 

集中派的典型代表，就是巴菲特和查理芒格。 

巴菲特大多數(shù)時間里，雖然持有的股票品種數(shù)量不少，但是倉位比較重的，其實就是不超過10只。 

查理芒格更加極端，主張投資看好的三四只股票就好了。 

理由也很充分 ：

一是好的公司數(shù)量并不多，買多了股票，肯定配置了一些不那么優(yōu)秀的公司。

 二是投資者的能力有限、精力有限，關注的股票數(shù)量多了，反而不一定能深入研究。

分散派也是有很多的。 

▼典型的代表就是約翰博格，指數(shù)基金之父。 

指數(shù)基金是典型的分散化投資工具。

任何一個指數(shù)基金，都持有幾十只甚至上百只不同的股票。

約翰博格主張的是用最低的成本，買下市場本身。 

▼另一個分散派的代表，是約翰鄧普頓。 

鄧普頓是最早進行全球化投資的大師之一。

他的分散化，是在全球股票市場中分散化投資。 

約翰博格其實早期的時候?qū)Ｍ馔顿Y并不喜歡，他更喜歡在美國本土進行分散化投資。 

而鄧普頓的分散化，是從全球市場尋找低估的機會。不僅僅是投資美國的股票市場。 五六十年代在日本股市不到10倍市盈率的時候投資日本股市，就是鄧普頓的得意之作。 

隨著全球金融市場的不斷完善，目前指數(shù)基金也是逐漸走向了鄧普頓的全球資產(chǎn)配置。先鋒領航也進軍全球市場；包括MSCI等全球市場指數(shù)基金的興起，也反映了這一點。 

▼還有一個廣為人知的分散化代表，就是橋水基金的達里奧。 

橋水基金的全天候，是另一種分散的方式。 

同時配置股票、債券、商品等不同資產(chǎn)大類，把波動風險降低下來。 

不過這種投資方式，風險比較小，但是收益上并不太高。

所以從全球范圍，前一種分散化是主流，橋水基金暫時是比較小眾的。 

那集中和分散，哪個是更正確的呢？ 

這得分人。 

就像巴菲特，自己是集中投資，但是給普通投資者的建議，卻是買分散化的指數(shù)基金。 

集中投資是一把雙刃劍，要集中投資，必然是從市場中去挑選少量的股票。 

選股的能力，這是一種非常稀缺的能力。 如果統(tǒng)計一下市場上的所有股票基金，會發(fā)現(xiàn)長期收益最好的股票基金中，有大半都是指數(shù)基金。 

包括在國內(nèi)，晨星5星級股票基金中，大半也都是指數(shù)基金。 

有豐富的投資經(jīng)驗、有專業(yè)背景的基金經(jīng)理，在選股上都不一定跑得過分散化的指數(shù)基金。 

巴菲特是已經(jīng)被證實有這種選股能力的，他有自信做集中投資。

在海量的個人投資者中，也肯定會有一小部分人，最后做集中投資收益也不錯。螺絲釘也見到過這樣出色的投資者。 

但是，對更大比例的普通投資者來說，是沒有這個能力的。 

沒有金剛鉆，不攬瓷器活。