有沒有這樣一類基金，既像被動投資一樣費用低廉，又能兼顧主動投資的個性化需求？

　　有沒有這樣一類基金，更好分散風(fēng)險的同時，還能獲取穩(wěn)健超額收益？

　　有沒有這樣一類基金，透明、高效，交易便捷，日漸成為越來越多投資人主被動投資之外的第三種選擇？

　　隨著行情的回暖，越來越多的投資人開始重新審視起這個市場，希望尋找到適合自己的投資品種。面對日益繁多的基金數(shù)量和種類，中信證券分析師張依文指出，在寬基指數(shù)布局接近尾聲，行業(yè)和主題指數(shù)逐漸完備之后，SmartBeta基金正迎來指數(shù)化投資的下一個風(fēng)口。什么是SmartBeta基金？

　　我們知道，投資收益一般可以分為Alpha(阿爾法)收益和Beta(貝塔)收益，其中，Alpha指主動投資收益，來源于通過主動的選股和擇時實現(xiàn)超越市場的收益；而Beta指的是被動投資收益，來源于組合和市場相關(guān)的收益，跟隨市場收益。

　　所謂的SmartBeta(聰明的貝塔)，就是在Beta的基礎(chǔ)上進(jìn)行Smart優(yōu)化，比如通過不同的策略因子篩選成份股，或?qū)Τ煞莨蓹?quán)重進(jìn)行優(yōu)化配置，試圖謀求超越傳統(tǒng)市場的超額回報。

　　SmartBeta基金的這一特性使得它擁有了主被動投資結(jié)合的先天優(yōu)勢，基金經(jīng)理對于有效因子和權(quán)重的選取是一種主動管理策略，而對于指數(shù)的嚴(yán)格跟蹤又體現(xiàn)出被動投資的特征。

　　“既有被動基金低成本的優(yōu)勢，又迎合了大家參與主動基金對投資方向判斷的需求?！鄙虾ＷC券基金評價研究中心總經(jīng)理劉亦千指出，主動基金參與成本較高，收益波動又大，一直以來為不少基民所詬病，而純被動投資收益偏低，介于兩者之間的SmartBeta基金，能實現(xiàn)高于一般指數(shù)基金的超額收益，相較完全的主動管理，透明度又更高，這使得在指數(shù)化投資大發(fā)展的浪潮下，越來越為更多的投資人所關(guān)注。

　　誰適合投資SmartBeta基金？

　　“一種投資品類是否適合參與，關(guān)鍵要看符不符合投資人的個性化需求，投資人是否認(rèn)可這種投資理念?！辈稍L中，劉亦千告訴記者，SmartBeta基金產(chǎn)品雖然在國外已經(jīng)形成潮流，但在國內(nèi)還處于起步階段，目前全市場也僅有幾十只，未來空間很大。

　　其實，SmartBeta基金的日漸興起也可以算是時勢使然。近幾年來，震蕩取代早幾年的單邊市日益成為A股市場的主旋律，對于相當(dāng)一部分基民來說，簡單復(fù)制指數(shù)的Beta基金靈活性有限收益又低，過于依賴基金經(jīng)理個人能力的Alpha基金風(fēng)險成本又都太高，而SmartBeta基金基于客觀的選股原則，不僅投資收益的來源簡單明了，投資者還能根據(jù)自身需求和方向判斷來選擇合適自己的具體的SmartBeta基金產(chǎn)品。

　　“只要擺脫了原有的市值加權(quán)方式的指數(shù)化投資，都可以視為SmartBeta基金，既可以等權(quán)重，等比例權(quán)重進(jìn)行優(yōu)化配置，也可以進(jìn)行因子加權(quán)，加權(quán)的因子有很多種，比如紅利因子、價值因子、成長因子、動量因子等。”劉亦千舉例道，比如中證500選取的是全部A股中總市值排名靠前的500只股票(剔除滬深300指數(shù)成份股及總市值排名前300的個股)，如果是傳統(tǒng)市值加權(quán)方式的指數(shù)化投資，會對這500只成份股統(tǒng)一進(jìn)行操作，可是，這500只成份股中，必然會包括被高估的股票和價值低估的股票。如果簡單地一攬子買入，顯然無法實現(xiàn)部分具有特定偏好投資者的切實需求。而SmartBeta基金通過不同的因子打分加權(quán)將資金配置在更具價值(或成長、紅利等)的成份股上，從而實現(xiàn)投資人個性化的投資理念。

　　哪些SmartBeta基金值得投資？

　　2018年指數(shù)基金產(chǎn)品大爆發(fā)下，基金公司在SmartBeta基金產(chǎn)品領(lǐng)域的布局熱情也日漸高漲，申報、發(fā)行SmartBeta產(chǎn)品的基金公司開始增多。數(shù)據(jù)顯示，2019年以來已有多只Smart-Beta基金產(chǎn)品先后發(fā)行成立，如華寶標(biāo)普中國A股質(zhì)量價值指數(shù)1月24日成立，中金MSCI中國A股國際紅利指數(shù)基金1月25日成立，浦銀安盛中證高股息ETF1月29日成立。證監(jiān)會網(wǎng)站信息顯示，還有多只SmartBeta產(chǎn)品在等待審批。

　　“作為一個還處于起步階段的投資品類，投資者參與這類產(chǎn)品的投資最好優(yōu)先選擇較早就在這方面有所布局，且產(chǎn)品業(yè)績得到市場驗證的基金公司?！眲⒁嗲П硎緭?jù)自己研究，不少SmartBeta基金的業(yè)績還是蠻不錯的。

　　記者注意到，華寶標(biāo)普中國A股質(zhì)量價值指數(shù)是華寶基金繼華寶標(biāo)普中國A股紅利機(jī)會(501029)和華寶滬港深中國增強(qiáng)(501310)之后推出的“SmartBeta”系列中的第三只產(chǎn)品。據(jù)了解，這三只產(chǎn)品分別基于不同的標(biāo)普指數(shù)進(jìn)行了紅利因子、價值因子和質(zhì)量、價值雙重因子加權(quán)，通過不同因子的植入對指數(shù)選股進(jìn)一步優(yōu)化升級，以期獲得超越指數(shù)基準(zhǔn)的投資回報。有分析人士指出，華寶滬港深中國增強(qiáng)作為國內(nèi)首只價值因子指數(shù)LOF基金，在滬港深三地市場進(jìn)行選股，可根據(jù)估值高低自動切換A股與港股的倉位，有效實現(xiàn)A+H市場間的低估值輪動，且已在上交所上市，實現(xiàn)了一級市場可申贖，二級市場可買賣，在當(dāng)前市場估值進(jìn)入歷史底部的背景下，值得加以關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，滬港深價值基金所跟蹤的標(biāo)的指數(shù)標(biāo)普滬港深中國增強(qiáng)價值指數(shù)在2015年頂點至去年末的下跌區(qū)間中，標(biāo)的指數(shù)相對上證綜指超額收益超過了50%。事實上，華寶基金早在2010年就已發(fā)行過SmartBeta基金產(chǎn)品——華寶上證180價值ETF，數(shù)據(jù)顯示，該基金長期業(yè)績穩(wěn)定，近五年漲幅116%，在173只同類基金中排名第8；近三年漲幅44.02%，在350只同類基金中排名29。

（文章來源：大眾證券報）

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