《股票魔法師》讀后感(一)：讀書筆記

這本書在雪球上屢見推薦，最后是因看陶博士公眾號才下定想法買來讀讀。干貨滿滿，真的適合像我這種新手閱讀（入市一年，年化收益率6%，跑不贏市面理財產(chǎn)品。。。）。里面不乏交易原則，和一些顯而易見但又經(jīng)常忘記的本質(zhì)，諸如：在最短時間獲取最大收益；忘記自己的自負(fù)，關(guān)注收益！

以下是一些筆記摘錄：

第一、二章是為了讀者建立信心和擺正心態(tài)而設(shè)，引用拳王阿里說：“冠軍不是在體育館里練成的。冠軍因他們心中的一些東西而成，一種欲望，一個夢想，一種眼光”。如果說股票交易是一種靠運氣的賭博，那么做腦部手術(shù)的外科醫(yī)生在做手術(shù)也是一種賭博行為，醫(yī)生與普通人的差別是，醫(yī)生比普通人更專業(yè)，更精通。另外，即使再厲害的醫(yī)生，也是靠近乎完美的實踐才積累下技術(shù)，最后才體現(xiàn)到其手術(shù)成功率。要像冠軍一樣去思考，和完美實踐！

第三章介紹了作者所創(chuàng)的方法：SEPA策略。策略目標(biāo)是買入股票后立即獲益。根基有5點：1)趨勢。作者說可以在股價飆升前被看出來，但是怎樣看呢？在第五章有說明。2)基本面。在本章和其他章，作者反復(fù)強調(diào)是公司的收、利潤和最終的凈利潤。3)催化劑。利好消息刺激，有時可以通過分析公司的歷史可以發(fā)掘到，如對新產(chǎn)品的投入，新產(chǎn)品會帶來多少潛在收入。4)買入點?？紤]并校準(zhǔn)公司的基本面、股價波動、交易量和整個市場環(huán)境的相互作用（4個因子收斂）。5)賣出點。特別是要設(shè)止損點。

第四章提出對于成長股的價格和價值往往是一致的，抨擊現(xiàn)有市場對市盈率（市場價格P與每股凈利潤E的比值）的濫用且錯用：標(biāo)準(zhǔn)的P/E反映了歷史結(jié)果，但沒考慮股價升值的最關(guān)鍵因素：未來。而對于用估算的凈利潤計算的Forward-looking P/E ratio 可能會引入誤區(qū)：假設(shè)某公司在某期報告中顯示低于預(yù)期的凈利潤，分析師會下調(diào)其對未來凈利潤的預(yù)測。結(jié)果是分母縮小，而分子不變的情況下，比值會變大，即有估值變高的悖論?！爱?dāng)公司成長速度極高時，傳統(tǒng)的基于P/E值的估值就沒用了”，對成長股，“正確使用市盈率的方法是用來衡量市場情緒，從而察覺市場預(yù)期的改變，高P/E值，高預(yù)期，反之亦然”。

第五章提出要借助趨勢交易，趨勢四階段：忽略時期---鞏固，交易量小，“不買交易價格在200日均線以下“，避免買入；突圍時期---加速，短期移動平均線在長期移動平均線之上；到頂時期---分配利潤，股價仍舊在走強，但價格波動劇烈，凈利潤不可能永遠(yuǎn)打敗市場預(yù)期。衰敗時期---投降，股價處于最近一年最低點附近，短期移動平均線在長期移動平均線之下。第二階段是最應(yīng)該進(jìn)入的時期，目標(biāo)不是在最便宜的價格買入，而是在最短時間內(nèi)，在市場價明顯高于買入價的時候，將股票賣出！需要注意的信號：在公司基本面發(fā)生變化前，股票價格通常伴隨著交易量的增大出現(xiàn)明顯的下跌，如果股票在進(jìn)入第二階段以來出現(xiàn)最大單日或單周跌幅，即使公司報表依然好看，大多數(shù)情況下是賣出信號。別理會公司和媒體的話，要服從股票的表現(xiàn)。

第六章提出要購買市場領(lǐng)頭羊，最好的成長情景是公司市場占有率隨著行業(yè)飛速發(fā)展不斷升高。專注行業(yè)前二或前三的股票凈利潤、銷售額、利潤率和相對價格力量。對周期型股票，識別下一個周期是否會提前或延遲發(fā)生，可通過分析庫存、供給和需求。當(dāng)凈利潤持續(xù)多個月上漲但股票的市盈率仍舊較低時，一般是公司正在接近上漲周期的盡頭。

第七章回到對基本面的關(guān)注點，基本面主要說的就是凈利潤，當(dāng)前季度凈利潤和股價超常的表現(xiàn)有最高相關(guān)性。分析師會在合理范圍內(nèi)預(yù)測得盡量保守和安全，這樣公司如果最終出現(xiàn)增長超預(yù)期，會對股票產(chǎn)生一定正面效果，同時要注意分析師對預(yù)測凈利潤的修正，向下修正就要小心了。

第八章評論凈利潤質(zhì)量，凈利潤應(yīng)該來自公司的核心業(yè)務(wù)，而不是一次性收入。最完美的情況是公司銷量不斷升高，已有的及新的產(chǎn)品市場份額在不斷升高，同時商品價格也在升高，成本不斷降低。關(guān)注：高于預(yù)期的凈利潤以及積極的手冊指引（對下一季度和年度利潤預(yù)測高于市場預(yù)期水平）的公司。遠(yuǎn)離：發(fā)布壞消息的同時公布一個提高了的長期預(yù)測。

第九章強調(diào)市場領(lǐng)頭羊的帶頭作用，會在行業(yè)中率先上漲，然后由行業(yè)帶動整個市場進(jìn)入上漲周期，之后領(lǐng)頭羊或會繼續(xù)上升，推高整個行業(yè)，或會退出中央舞臺，但其上漲勢頭仍不會結(jié)束（高Alpha特征），而會在市場進(jìn)入分配期的同時到達(dá)價格頂峰。領(lǐng)頭羊特征：在熊市中最后一個下跌甚至微微上漲的股票，或可通過最近52周新高名單中找到。

第十章講述圖表作用，老練投資者通過圖表（價格和交易量分析）作為決定買賣時機的價值，管理風(fēng)險，提高盈利的概率，而不是用來做預(yù)測股價后面會如何波動。從圖表中，專注于確定在上漲趨勢（第二階段）的股票：有機構(gòu)投資者支撐。而正確的買入時機應(yīng)該是股價剛剛從穩(wěn)固期走出價格開始上漲之時。

第十一章不要只買你知道的股票，這章似乎是作者用來向Livermore 致敬---引用其多個語錄，作者推薦買入具有第一根基（由一段時間的新股糾正期和價格新高期組成，可能需要一年的時間）的次新股，公司最近上市但不代表公司最近才成立，關(guān)鍵是其能否被市場承認(rèn)，成為新的行業(yè)領(lǐng)頭羊。

第十二章主題是風(fēng)險的本質(zhì)，講述作者成為全美投資冠軍的兩個重要元素：堅持和風(fēng)險管理。

第十三章作者講述如何控制風(fēng)險。自律。4個基本的應(yīng)急計劃：1)初期止損，一旦股價上漲，止損線也應(yīng)該隨之調(diào)高，以保護(hù)收益。2)重新進(jìn)入，第一次入場點可能有誤，如果股票依舊有贏家特征，應(yīng)該開始尋找重新入場的時機。3)獲利并賣出，價格走強或開始轉(zhuǎn)弱賣出，都要提前做好準(zhǔn)備。4)災(zāi)難計劃，應(yīng)對黑天鵝。如何設(shè)置止損點？第一法則是總平均損失小于平均收入，即讓損失不能超過歷史成功投資中平均收益的一半。作者還提及他加倉的時機：逐步建倉及只會在給他帶來利潤的股票上加倉，如果出現(xiàn)回撤，也會等價格扭頭向上后再繼續(xù)購入。期待最好的事情，并準(zhǔn)備應(yīng)對最差的事情。

注意：上述摘錄出于個人理解，不能也不可能涵蓋書上所有知識點。另，入市需謹(jǐn)慎！

《股票魔法師》讀后感(二)：苦口婆心，句句干貨

EPA的分析過程總結(jié)如下：

1．股票必須首先滿足“趨勢形態(tài)”（請見第5章），才能成為SEPA候選者。

2．滿足了趨勢形態(tài)的股票會根據(jù)其收入、銷量、利潤增長、相對優(yōu)勢和股價波動被不斷地篩選。大約95％的候選者會被此輪監(jiān)控篩選掉。

3．剩下的股票會被仔細(xì)地與“領(lǐng)導(dǎo)者檔案”作對比，詳細(xì)研究它們是否符合遺忘超級業(yè)績股票們的基本面和技術(shù)面因素。此步驟又會刪除大部分上輪留下的股票，只留下很短的名單，用于更進(jìn)一步的分析和評估。

4．最后一步就是人為分析。

我以股價的表現(xiàn)為基礎(chǔ)，找到了如下四個階段：

第一階段——忽略時期：鞏固

第二階段——突圍時期：加速

第三階段——到頂時期：分配利潤

第四階段——衰敗時期：投降.

第一階段的特點

·　在第一階段，股票價格因缺少讓其上漲或下跌的動力而不起眼地波動著。

·　股價會圍繞200日均線上下波動。在波動中，它沒有實質(zhì)性的向上或向下的趨勢。這種死水一般的時期可能會持續(xù)幾個月甚至幾年。

·　這個階段通常發(fā)生在股價從第四階段下跌幾個月之后。

·　交易量通常很小，尤其小于之前的第四階段。

我的目標(biāo)不是在價格最低或者股票最便宜的時候買入，而是在“正確的時候”，在股票準(zhǔn)備好上漲的時候，買入。抄底沒有必要也浪費時間，會讓你丟了西瓜揀芝麻。

過渡的標(biāo)準(zhǔn)

1．股票價格處在150日及200日均線以上。

2．150日均線高于200日均線。

3．200日均線向上增長。

4．股價最高價格不斷升高，最低價格也穩(wěn)步提高。

5．價格增長迅速的交易周中，交易量突然放大。

6．交易量較大的幾周中，上漲高于下跌的交易周數(shù)量。

第二階段的特點

·　股票價格在200日均線以上。

·　200日均線已呈現(xiàn)上漲趨勢。

·　150日均線在200日均線以上。

·　股票價格有明顯上漲趨勢，價格曲線如臺階狀上漲。

·　短期移動平均線在長期移動平均線以上。

·　相較于價格萎靡不振時，價格猛增的日子里股票交易量同樣增長明顯。

·　交易量較大的幾周中，上漲的交易周數(shù)量高于下跌的。

隨著凈利潤的突然上升（或者其他收入的瞬間上升），股價隨著大型機構(gòu)的需求增加開始上漲。在進(jìn)入第二階段之前，股票應(yīng)該已經(jīng)有階梯狀的價格上漲，不斷出現(xiàn)更高的高價，而最低價格也在升高。這時，股價可能有2～3倍的增長；但是，這也許只是個開頭。

第三階段的特點

·　波動性上升，股票漲跌幅不斷增大。盡管價格總的走勢與第二階段相似，股價仍舊在走強，但價格波動會越來越劇烈。

·　通常會有一次交易量很大時出現(xiàn)價格猛跌的情況。這一般是第二階段開始后出現(xiàn)的最大單日跌幅。在每周價格表中，股票可能也創(chuàng)下最大單周跌幅。這種價格變化通常都伴隨著很大的交易量

股價可能處于200日均線以下。價格在到頂時通常圍繞著200日均線上下波動。

·　200日均線開始失去上升動力，慢慢扁平，然后進(jìn)入下跌趨勢。

第四階段的特點

·　股價主要處在200日均線下方。

·　200日均線處在明顯的下跌通道

·　股價處在最近一年的最低點附近。

·　股價不斷打破新的低點，呈現(xiàn)下臺階的節(jié)奏。

·　短期移動平均數(shù)低于長期移動平均數(shù)。

·　交易量放大的日子或者星期里，股價下跌劇烈。

·　交易量較大的交易日和交易周中下跌的日子多于上漲的日子。

只有符合了模板中所有的8個條件，我們才能確定股票已經(jīng)進(jìn)入第二階段的上漲趨勢中

趨勢模板

1、當(dāng)前股價處在150日和200日均線上方

2、150日均線處在200日均線上方

3、200日均線至少上漲了1個月（大多數(shù)情況下，上漲4～5個月更好）

4、50日移動平均值高于150日及200日移動平均值

5、當(dāng)前價格高于50日移動平均值

股價>60日均線>120日均線>250日均線

6、當(dāng)前股價比最近一年最低股價至少高30%

7、當(dāng)前價格至少處在最近一年最高價的75％以內(nèi)（距離最高價越近越好）

8、相對動力排名（《每日投資者報》公布的排名）不低于70，最好在80、90左右

基地1和基地2一般來自于市場的自我修復(fù)，這時也是最好的進(jìn)入時期。隨著第二階段的繼續(xù)，基地3已經(jīng)有一點明顯了，但仍然是值得購買的時期。在第4個和第5個基地到來之前，趨勢已經(jīng)變得極為明顯，并且絕對快到階段二的后期了。

股市觸及底部的信號如下：

1．第一波市場領(lǐng)頭羊出現(xiàn)，用階梯狀的股票走勢不斷提高底部位置，就像Humana的例子一樣。

2．振作起來的股票數(shù)量增加，原始領(lǐng)頭羊進(jìn)入喘歇期。領(lǐng)頭羊一般會上漲15%～20％后進(jìn)入休息階段，在此階段中股票價格有可能出現(xiàn)幅度為5%～10％的下跌。

3．大多數(shù)領(lǐng)導(dǎo)者可以守住陣腳。盡管有些可能出現(xiàn)上漲的瓶頸，但你不會看到大量領(lǐng)頭羊價格的崩潰。

4．整個市場的交易量同樣顯示了很多重要信息。如果下跌的日子里市場交易量很大，而上漲日子中整個市場交易并不活躍，可能暗示此時進(jìn)場為時尚早，你更應(yīng)該攥住手中的現(xiàn)金。

在股市接近新低的時候，Emulex在一周時間內(nèi)上漲了100%。盡管股票經(jīng)歷了一次快速下跌，但僅僅幾天之后就重新漲回到原來的價格。股票價格再次小幅度回調(diào)后，馬上隨著市場轉(zhuǎn)好沖向新的高位。這時，買入的信號燈亮起來了。

你的目標(biāo)是尋找最堅強的股票——在熊市中最后一個下跌甚至微微上漲的股票。

在上漲的過程中,歷史顯示約有三分之一的明星股票將其上漲收益大部分甚至全部退回給市場。總體來講，它們股價跌幅在50%～70%。

牛市有時候會慢慢形成，但市場底部通常在一次突然下跌中結(jié)束，繼而開始強勁上漲。當(dāng)市場指數(shù)開始上漲到某個時刻時，領(lǐng)頭羊可能會放慢腳步，并逐漸從視野中淡出。新的領(lǐng)導(dǎo)者會沖出重圍。

《股票魔法師》讀后感(三)：技術(shù)面分析、基本面分析相結(jié)合的投資理念

作者通過多年的努力奮斗，實現(xiàn)了從窮小子到全美股票大賽冠軍的逆襲之路。創(chuàng)建了SEPA分析方法，一種基于技術(shù)面分析、基本面分析相結(jié)合的投資理念。其設(shè)立了Master Trader Program項目，向大眾宣傳及傳授他的交易經(jīng)驗。

該書前兩章講述了大體的交易形成思路，在總體思想上提出了綱領(lǐng)性看法。并明確指出了正常人通過堅持不懈的努力是可以通過市場交易實現(xiàn)自己的價值的。

第3章介紹了其的SEPA方法的具體內(nèi)容。

第4-8章主要圍繞基本面分析來展開闡述應(yīng)該在基本面分析上需要注意的關(guān)鍵點。

第10-11章簡單介紹了技術(shù)分析需要注意的部分關(guān)鍵點。

第12-13章主要介紹了交易體系中風(fēng)險管控的重要性及起的具體操作手法。

應(yīng)該說這本書比較全面的向讀者展示了一位成功交易者的整個交易體系，其中很多思路及操作手段是值得我們學(xué)習(xí)和借鑒的。但是個人感覺本書的翻譯上還可以進(jìn)一步加強，或許是翻譯者學(xué)術(shù)方面的背景有一定的關(guān)系。部分表達(dá)方式及描述方式需要通過自己的理解，進(jìn)行歸納總結(jié)和轉(zhuǎn)換成比較通俗易懂的理念，才能在實戰(zhàn)中加以運用。