央行1月底公布了《2018年金融機(jī)構(gòu)貸款投向統(tǒng)計(jì)報(bào)告》及數(shù)據(jù)表，資料顯示，房地產(chǎn)貸款2018年增加6.45萬(wàn)億，同期各項(xiàng)貸款增量共計(jì)16.17萬(wàn)億元，比值39.9%。這意味著房地產(chǎn)貸款增量占總貸款增量的四成，房地產(chǎn)仍然是新增貸款的主要投向。

倪鵬飛 資料圖

中國(guó)社科院研究員倪鵬飛向搜狐智庫(kù)表示， 2018年各部門總體貸款額都在增加，但增速在下降。其中房地產(chǎn)增速下降幅度偏小，從而占總貸款額的比重基本維持不變。

盡管2018年房地產(chǎn)調(diào)控政策不斷加碼，各項(xiàng)融資渠道明顯收縮，但是2018年房地產(chǎn)貸款新增6.45萬(wàn)億，比2017年5.56萬(wàn)億仍多出近1萬(wàn)個(gè)億。

倪鵬飛表示，這是由于房貸政策大幅度見(jiàn)效是在2018年后半年，而上半年的房貸增速攀升較快，很多三、四線城市居民辦理了按揭貸款，拉高了全年的存量水平。

購(gòu)房貸款仍然是居民債務(wù)的大頭。2018年末，個(gè)人住房貸款余額25.75萬(wàn)億元，中長(zhǎng)期消費(fèi)貸款余額28.99萬(wàn)億元，占比接近90%。若并入短期消費(fèi)貸，則同期消費(fèi)性貸款余額47.88萬(wàn)億，房貸占比仍超過(guò)一半。

“自1997年商業(yè)銀行開(kāi)辦個(gè)人住房抵押以來(lái)，房貸一直是居民的債務(wù)主體，”倪鵬飛說(shuō)，“自2008年以來(lái)的信貸寬松，十年間，居民的杠桿率（居民債務(wù)占GDP的比重）從18%漲到近50%?！?/p>

“和發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我們的杠桿率雖然不至于到風(fēng)險(xiǎn)閾值，仍然可控，但存在結(jié)構(gòu)上的問(wèn)題，”倪鵬飛判斷，“按揭貸款購(gòu)房集中在一部分人群里，一旦被動(dòng)去杠桿來(lái)臨，這群人將承受巨大的還貸壓力?！?/p>

易憲容在早前也表示，農(nóng)村居民在按揭活動(dòng)中的比重不會(huì)太大，現(xiàn)在快速增加的債務(wù)集中在少數(shù)居民手中，這樣從平均數(shù)上，就容易忽視債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。此外，近幾年不發(fā)達(dá)地區(qū)的三四線城市房?jī)r(jià)持續(xù)上漲，但這些居民的金融抗風(fēng)險(xiǎn)能力較脆弱，易成為風(fēng)險(xiǎn)的高發(fā)地。