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5G 網(wǎng)絡(luò)帶來基礎(chǔ)設(shè)施的革命性升級

5G 網(wǎng)絡(luò)作為新型基建的底層技術(shù)，有望帶來整個信息基礎(chǔ)設(shè)施的革命性升級。我們認為5G 網(wǎng)絡(luò)和人工智能、云計算、物聯(lián)網(wǎng)將會構(gòu)成新的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，用于收集和處理海量連接產(chǎn)生的龐大數(shù)據(jù)資源。

圖表 1: 5G 新基建帶來信息化加速升級

資料來源：中金公司研究部 （后續(xù)沒有特別說明，資料來源與本來源相同）

在網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)建了強有力的平臺之后，將會產(chǎn)生新的海量數(shù)據(jù)。通過強大的新無線網(wǎng)絡(luò)，更多的環(huán)境數(shù)據(jù)、政府及企業(yè)的運營管理數(shù)據(jù)、個人及家庭活動數(shù)據(jù)將得以發(fā)掘和輸入，為大數(shù)據(jù)的發(fā)展提供豐富原料。

圖表 2: 全球數(shù)據(jù)總量將保持快速增長，2010-2025

資料來源：IDC《Data Age 2025》，中金公司研究部

快速增長的數(shù)據(jù)量將對大數(shù)據(jù)的分析和應(yīng)用帶來從量變到質(zhì)變的影響。大數(shù)據(jù)分析的成果將通過大規(guī)模的云服務(wù)應(yīng)用在環(huán)境管理、政府和公司運作、個人生活領(lǐng)域，催生出更多的新社會運作模式。我們總結(jié)為十個主要的發(fā)展趨勢。

5G 改變世界，未來 10 年的十大趨勢

趨勢一：教育娛樂化，娛樂教育化

教育和娛樂作為對立面的觀點已經(jīng)深入人心，我們認為主要的原因在于：

?教育內(nèi)容缺乏定制化。教育內(nèi)容通過教材的制定實現(xiàn)了高度的統(tǒng)一性，學(xué)習(xí)的過程通過學(xué)校傳授也很難實現(xiàn)定制化，因此無法按照個人的興趣和實際情況進行調(diào)整， 導(dǎo)致內(nèi)容缺乏吸引力。

?娛樂內(nèi)容缺乏系統(tǒng)化。娛樂本身也蘊含著教育內(nèi)容，但都是碎片化的，無法實現(xiàn)教育系統(tǒng)性的知識傳遞。

我們認為 5G 帶來的改變首先是對密集勞動力的進一步解放，更多的勞動力轉(zhuǎn)向教學(xué)內(nèi)容創(chuàng)造和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移。其次是大數(shù)據(jù)和人工智能帶來的內(nèi)容高度定制化，解決了教育內(nèi)容缺乏定制化和娛樂內(nèi)容缺乏系統(tǒng)化的弊病，把各種知識點進行分解，制作成精良的模塊并存儲于云端。最后是新科技帶來的內(nèi)容獲取方式變化，深度結(jié)合 AR、VR 帶來沉浸式教育娛樂的新體驗。因此，我們判斷，未來教育和娛樂的發(fā)展方向不是背道而馳，而是逐漸走向融合。更多教師的作用不是在教授知識，而是通過技術(shù)手段了解每個學(xué)生的當(dāng)前學(xué)習(xí)狀態(tài)，幫助學(xué)生制定適合的學(xué)習(xí)計劃并且監(jiān)督學(xué)生完成該計劃，及時調(diào)整學(xué)習(xí)計劃。

趨勢二：高質(zhì)量個性化服務(wù)全面普及

目前，定制化的私人服務(wù)廣泛存在于金融、交運、餐飲等服務(wù)行業(yè)。我們認為從需求端而言，消費者對高質(zhì)量的定制化服務(wù)需求旺盛；但是從供給端而言，高質(zhì)量的客制服務(wù)成本較高，難以有大規(guī)模普及的經(jīng)濟基礎(chǔ)。

5G 大規(guī)模地普及之后，因為數(shù)據(jù)的爆發(fā)式增長，對個體行為有了更加精確地刻畫，從而降低了定制化服務(wù)的成本。通過物聯(lián)網(wǎng)和人工智能，降低對勞動力的要求。消費從大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)變?yōu)閭€性化或客制化精細服務(wù)，導(dǎo)致很多行業(yè)發(fā)生根本性轉(zhuǎn)變，例如：醫(yī)療從治療變成了健康干預(yù)、保險業(yè)根據(jù)大數(shù)據(jù)全面客制化服務(wù)、私人銀行全面普及。

趨勢三：人口老齡化不再是問題

人類的預(yù)期壽命受到醫(yī)療水平的影響。但是目前的醫(yī)療手段都是事后治療，尚未普遍實現(xiàn)事前干預(yù)。大規(guī)模事前干預(yù)的醫(yī)療手段需要大數(shù)據(jù)的支持，我們認為 5G 時代萬物互聯(lián)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)可以提供更多的環(huán)境和個人數(shù)據(jù)支持。

?個人可穿戴設(shè)備的普及。通過記錄用戶更多的活動數(shù)據(jù)，構(gòu)建醫(yī)療大數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)， 幫助用戶實現(xiàn)早發(fā)現(xiàn)、早預(yù)防、早治療。

?生活環(huán)境監(jiān)測和管理水平提升。通過廣泛的物聯(lián)網(wǎng)連接，實現(xiàn)生活環(huán)境的全面數(shù)字化，減少環(huán)境對人類的健康影響。

?醫(yī)療資源可以打破區(qū)域限制。因為優(yōu)質(zhì)的醫(yī)療資源集中在大城市內(nèi)，中小城市及農(nóng)村的居民獲取優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源難度較大。5G、VR/AR技術(shù)不僅可以在醫(yī)療教育上實現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資源的復(fù)制和擴散，也可以通過遠程醫(yī)療、手術(shù)等降低醫(yī)療資源流動的成本。

所以，我們認為人類的健康管理水平會出現(xiàn)大幅提升，壽命會被明顯延長，按照現(xiàn)在意義上的年齡劃分的大部分老齡人會變成中年人。同時，基于 5G 網(wǎng)絡(luò)的 AI 或機器人可以替代大部分目前由人力進行的生產(chǎn)和服務(wù)，導(dǎo)致更多勞動力的解放。

趨勢四：大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品時代走向終結(jié)，商業(yè)模式創(chuàng)新更加重要

技術(shù)差距帶來的產(chǎn)品和服務(wù)差異正在被逐步縮小，互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新越來越聚焦于模式和服務(wù)的創(chuàng)新。我們認為 5G 技術(shù)的普及為企業(yè)的模式和服務(wù)創(chuàng)新提供了新的發(fā)展空間。

3G 和 4G 時代，硬件的優(yōu)勢可以明顯地影響市場競爭。對于硬件設(shè)備的研發(fā)是產(chǎn)業(yè)鏈關(guān)注的焦點，但是 4G 時代后期，互聯(lián)網(wǎng)公司的崛起不斷削弱了硬件設(shè)備的話語權(quán)?；ヂ?lián)網(wǎng)公司憑借龐大的用戶群體不斷整合和統(tǒng)一設(shè)備標(biāo)準(zhǔn)，提供標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)體驗。

我們認為 5G 時代，這種趨勢會加劇。以高質(zhì)量大規(guī)模服務(wù)為生的公司將會更加深入的滲透到商業(yè)和生活中，加速消除技術(shù)差距造成的服務(wù)差距。同時，高質(zhì)量的服務(wù)一定是定制化的，按照用戶的實際需求設(shè)計服務(wù)內(nèi)容。因此，我們認為未來的大公司，一定是通過商業(yè)模式創(chuàng)新大規(guī)模提供高質(zhì)量服務(wù)的公司。

趨勢五：產(chǎn)業(yè)工人被取代

5G 網(wǎng)絡(luò)會帶來人工智能和工業(yè)自動化的全面升級，減少了生產(chǎn)活動對勞動密集型工人的需求，因此我們認為勞動力的結(jié)構(gòu)將會發(fā)生明顯的轉(zhuǎn)變。

?物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展為自動化生產(chǎn)提供了數(shù)據(jù)和管理支持，對智慧農(nóng)業(yè)、智能制造的發(fā)展影響舉足輕重。

?5G 網(wǎng)絡(luò)幫助遠程作業(yè)和制造自動化技術(shù)快速升級，使得大規(guī)模制造企業(yè)可以實現(xiàn)更加智能的制造過程，減少對生產(chǎn)線工作人的需求。

因此我們認為，5G 網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展將加速產(chǎn)業(yè)智能化、自動化的發(fā)展，減少對傳統(tǒng)勞動密集型勞動力的需求。

趨勢六：警察越來越少

警察是傳統(tǒng)城市管理的一個明顯特點，象征以人力為主的政府日常管理活動。我們認為5G 時代的智慧城市，以及伴生的更加智能的城市管理生態(tài)系統(tǒng)，將減少城市管理的需求。管理職能將轉(zhuǎn)變?yōu)橛媱澛毮堋?/strong>

以交通為例，交通警察的存在是為了管理交通狀況，因為沒有辦法對路況、車輛、人員進行實時的監(jiān)控和數(shù)據(jù)管理。車聯(lián)網(wǎng)（V2X，X：車、路、行人、互聯(lián)網(wǎng)信息等），即將車輛與互聯(lián)網(wǎng)進行連接的技術(shù)手段，車輛采用自動駕駛技術(shù)，需要及時對大量信息進行處理，并和其他主體（包括其他車輛、路況、人和互聯(lián)網(wǎng)）進行實時的信息交換。因此， 即使不存在交警，也可以對城市的交通狀況進行實時管理。未來的某一天開始，人類駕駛汽車將會是違法的，人類只有在某一限定區(qū)域內(nèi)可以自主駕駛車輛。

我們認為 5G 網(wǎng)路的發(fā)展，智慧城市會快速發(fā)展，環(huán)境管理、交通管理、社會管理全面升級。違法犯罪的成功率會大幅降低，甚至為零，因此社會的犯罪率和意外傷害事故率大幅降低，公共服務(wù)更加智能便利。這會導(dǎo)致政府的“輕資產(chǎn)”轉(zhuǎn)型，從日常繁重的管理職能中解放出來，聚焦在政策的制定和服務(wù)的升級。

趨勢七：預(yù)測和預(yù)防自然災(zāi)害成為可能

目前對于自然災(zāi)害的預(yù)測和預(yù)防仍然道阻且艱，很多自然災(zāi)害依然帶來巨大的人身和財產(chǎn)損失。對自然災(zāi)害預(yù)測能力的提升取決于我們對自然的了解程度，但是由于數(shù)據(jù)量有限，我們對自然的了解程度很難深入。

在 5G 時代，大規(guī)模的物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)解決了數(shù)據(jù)的獲取問題，我們獲取的自然環(huán)境數(shù)據(jù)將大大增加，在氣象水文、地質(zhì)生態(tài)等領(lǐng)域的研究都會在大數(shù)據(jù)的幫助下找到新的突破口。因此我們認為人類對環(huán)境的監(jiān)測和管理能力都會得到明顯的提升。極端自然災(zāi)害造成的損失將得到控制。

趨勢八：政府成為數(shù)據(jù)服務(wù)的最大采購方

由于 AI、自動化、信息化的推動，政府的具體管理和服務(wù)職責(zé)有一定的減輕。政府的核心變?yōu)檎叩闹贫ê蛨?zhí)行。

?政府規(guī)模變小。因為政府在具體的社會管理方面負擔(dān)變輕，因此政府會和農(nóng)業(yè)、工業(yè)一樣，減少人力密集型的基礎(chǔ)勞動力，而是以數(shù)據(jù)的分析和政策的制定為主。

?政府信息化和智能化。更多的政府職能開始借助 5G網(wǎng)絡(luò)實現(xiàn)云化，實現(xiàn)數(shù)據(jù)自動化地收集、分析和處理，通過大數(shù)據(jù)分析實現(xiàn)更有效的政策制定和執(zhí)行。

我們認為數(shù)據(jù)的采集、處理、統(tǒng)計和分析將會有第三方的專業(yè)公司承擔(dān)，因為第三方公司可以通過龐大的用戶基數(shù)和現(xiàn)有的用戶服務(wù)降低獲取信息的邊際成本。而政府只需要從專業(yè)公司購買數(shù)據(jù)產(chǎn)品，做出相應(yīng)的政策制定即可。

趨勢九：網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)去中心化

目前的互聯(lián)網(wǎng)是以人為節(jié)點構(gòu)建的，網(wǎng)絡(luò)之間的聯(lián)系以人際關(guān)系作為紐帶。在這種架構(gòu)下，我們的網(wǎng)絡(luò)出現(xiàn)“中心化”的結(jié)構(gòu)。關(guān)鍵的用戶、用戶聚集的公司成為超級節(jié)點?；ヂ?lián)網(wǎng)中的超級節(jié)點具有巨大的經(jīng)濟價值，因為互聯(lián)網(wǎng)的流量都會經(jīng)過節(jié)點，掌握節(jié)點就抓住了用戶。

5G 時代的物聯(lián)網(wǎng)將會打破目前構(gòu)建的互聯(lián)網(wǎng)架構(gòu)，因為物與物之間的溝通不會像人與人交流那樣存在超級節(jié)點。隨著物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)生的數(shù)據(jù)量爆發(fā)式增長，我們的網(wǎng)絡(luò)將會變得更加的扁平化和個性化。

中心化的網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)容易提供集約化的標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)，而扁平化的網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)有了更多交匯和碰撞的機會，為定制化的服務(wù)提供了空間。因此，我們認為未來網(wǎng)絡(luò)會出現(xiàn)去中心化，這會給以中心化平臺的流量紅利為主要競爭力的公司帶來增長壓力。

趨勢十：“中關(guān)村”取代“硅谷”成為全球創(chuàng)新中心

5G 網(wǎng)絡(luò)的形態(tài)是萬物互聯(lián)，網(wǎng)絡(luò)紅利的關(guān)鍵影響因素是網(wǎng)絡(luò)的規(guī)模，即背后的使用人口、物聯(lián)網(wǎng)的連接數(shù)量以及產(chǎn)生的流量總量。有了數(shù)據(jù)基礎(chǔ)，產(chǎn)品和服務(wù)的創(chuàng)新才有了可持續(xù)的推動力。

我們認為以“中關(guān)村”模式為代表的公司，憑借著巨大的網(wǎng)絡(luò)規(guī)模，在商業(yè)模式上的創(chuàng)新會引領(lǐng)未來全球經(jīng)濟的發(fā)展潮流。以“硅谷”為代表的科技創(chuàng)新，是 3G/4G 時期以硬件制造和軟件互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)為代表的全球創(chuàng)新中心，而以“中關(guān)村”為代表的創(chuàng)新，將會以數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過商業(yè)模式創(chuàng)新提供高質(zhì)量大規(guī)模的定制化服務(wù)，引領(lǐng)創(chuàng)新潮流。

科研和創(chuàng)新機構(gòu)及人才希望能夠臵身于全球最大的 5G 網(wǎng)絡(luò)進行科研和創(chuàng)新。最大的 5G網(wǎng)絡(luò)意味著最多的人口、物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)和模式創(chuàng)新，將引發(fā)新的創(chuàng)業(yè)潮。

5G 時代龍頭公司的潛質(zhì)：大規(guī)模高質(zhì)量的定制服務(wù)

我們認為 5G 時代的龍頭公司需要具備提供大規(guī)模、高質(zhì)量、定制化的服務(wù)。這是 5G 時代，以產(chǎn)品和模式創(chuàng)新的企業(yè)不可或缺的三個要素。

?大規(guī)模：隨著 5G網(wǎng)絡(luò)的推廣，現(xiàn)實世界和虛擬世界的交融將會更加緊密。網(wǎng)絡(luò)進一步地拓寬了企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)的邊界，也拓寬了企業(yè)的管理和經(jīng)營邊界，因此我們認為企業(yè)規(guī)模有望進一步地擴張。那么在 5G時代領(lǐng)先的企業(yè)需要具備體量上的優(yōu)勢。

?高質(zhì)量：憑借著 5G的基礎(chǔ)設(shè)施，AI和大數(shù)據(jù)有了更好的施展空間。因此我們認為人類的數(shù)據(jù)積累將會發(fā)生質(zhì)變，公司將有更多數(shù)據(jù)和技術(shù)支持去提高服務(wù)質(zhì)量，只有提高服務(wù)質(zhì)量才能從激烈的市場競爭中存活。

?定制化：因為有了更加豐富的數(shù)據(jù)積累，而且物聯(lián)網(wǎng)的快速滲透也帶來了新的數(shù)據(jù)來源，為個性化服務(wù)提供更多的數(shù)據(jù)支持，實現(xiàn)更好的消費體驗。

服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)

在現(xiàn)實世界和虛擬世界加速碰撞融合的階段，以新思路、新解決方案全面改善行業(yè)服務(wù)的公司，如教育和游戲的融合公司、健康管理公司等；或是以自動化替代人力勞動的公司，通過 AI、大數(shù)據(jù)的手段實現(xiàn)作業(yè)流程的自動化，如智能駕駛、智能制造。

服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)需要提供具有行業(yè)普適性的解決方案。因為 3G、4G 時代互聯(lián)網(wǎng)公司就已經(jīng)打破了行業(yè)之間的界限，5G 時代行業(yè)之間的融合會加速推進，因此服務(wù)創(chuàng)新型公司只有通過擴張服務(wù)規(guī)模才能領(lǐng)先。加速進化，比快更快

速度是網(wǎng)絡(luò)進化的核心

通信技術(shù)是構(gòu)建網(wǎng)絡(luò)的底層技術(shù)，也是信息傳輸效率的決定性因素。通信技術(shù)的快速發(fā)展造就了今天隨時隨地互聯(lián)互通的移動通訊，也成就了當(dāng)下繁榮的互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟。通信技術(shù)的發(fā)展一般以 10 年為周期，即通信技術(shù)約每 10 年出現(xiàn)一次迭代更新；但由于世界各國社會經(jīng)濟的發(fā)展存在差異，網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)速度也不盡相同，所以技術(shù)的發(fā)布到網(wǎng)絡(luò)滲透率達到頂峰需要近 20 年的時間。

圖表 3: 通信技術(shù)發(fā)展時鐘

資料來源：GSMA Intelligence，中金公司研究部

信息傳遞的效率是網(wǎng)絡(luò)的生命線。通信技術(shù)從 2G 到 4G 進化是一場關(guān)于傳輸速度的革命， 網(wǎng)絡(luò)的傳輸速率從 2G 時代的約 10Kbps 飛升到目前 4G 網(wǎng)絡(luò)的約 100Mbps，在 20 年內(nèi)增長了超過 1 萬倍，隨著 5G 網(wǎng)絡(luò)的部署我們預(yù)計網(wǎng)速有望再提升 100 倍。

圖表 4: 不同通信技術(shù)對比

速率的提升快速拓寬了移動網(wǎng)絡(luò)服務(wù)的邊界。2G時代，移動網(wǎng)絡(luò)的功能基本僅限于語音和文字的傳輸，因此即時通訊是主要服務(wù)，運營商掌握了從網(wǎng)絡(luò)到內(nèi)容的各個環(huán)節(jié)。3G 時代，移動互聯(lián)網(wǎng)的概念出現(xiàn)，由于網(wǎng)絡(luò)和視頻的傳輸成為可能，移動互聯(lián)網(wǎng)從黑白進入彩色，吸引力迅速增強，社交網(wǎng)絡(luò)和論壇快速興起。4G時代，移動互聯(lián)網(wǎng)的概念終于得以實現(xiàn)，主要的原因是網(wǎng)絡(luò)的速率和時延明顯改善，而且由于資費的大幅降低使得移動互聯(lián)網(wǎng)普及率明顯提升。

圖表5:全球互聯(lián)網(wǎng)連接的平均速率，1Q11-1Q17

圖表6:中國移動用戶快速增長，1999-2018

圖表7:中國移動互聯(lián)網(wǎng)用戶規(guī)模，2009-2017

圖表8:中國移動寬帶（3G/4G）普及，1H16-1H18

圖表9:移動業(yè)務(wù)的數(shù)據(jù)流量單價大幅下滑，1H15-1H18

圖表10:移動業(yè)務(wù)的語音服務(wù)單價持續(xù)降低，1H15-1H18

從 3G 到 4G 時代，全球的網(wǎng)絡(luò)平均連接速度提升了 3.5 倍。中國的網(wǎng)速提升更為矚目， 受到提速降費政策的驅(qū)動，網(wǎng)絡(luò)的普及率、速率都出現(xiàn)了明顯的提升。截止 2018 年 11 月，中國的網(wǎng)速在世界上主要的人口大國中處于前列。

?移動用戶在過去的 20年增長超過 60倍，移動普及率達到了 112.2（2018年 11月）。移動服務(wù)的普及為移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展打下堅實基礎(chǔ)。

?移動互聯(lián)網(wǎng)用戶在過去 10年增長了 3倍，移動寬帶的普及率達到 90%。移動寬帶的迅速普及為互聯(lián)網(wǎng)的創(chuàng)新服務(wù)提供了發(fā)展空間。

?流量單價快速下滑，現(xiàn)在的價格僅約為 3前年價格的十分之一；語音服務(wù)價格持續(xù)下滑。這影響了用戶網(wǎng)絡(luò)接入的方式和移動服務(wù)使用的頻率。

圖表11:世界主要人口大國的網(wǎng)速比較，（2017年12月至2018年11月）

圖表12:中國移動電話基站數(shù)量，2012-2017

圖表13:移動基站按照網(wǎng)絡(luò)技術(shù)劃分（2017年）

圖表14:中國移動用戶數(shù)量，2012-1H18

圖表15:移動用戶按照網(wǎng)絡(luò)制式劃分，2012-1H18

用戶流量迅速攀升，移動互聯(lián)網(wǎng)繁榮的直觀體現(xiàn)。網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的持續(xù)擴張，導(dǎo)致移動網(wǎng)絡(luò)質(zhì)量快速改善，更快的網(wǎng)速賦予互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)更多創(chuàng)新空間；同時資費的大幅下滑改變了用戶接入互聯(lián)網(wǎng)的方式，移動互聯(lián)網(wǎng)的使用頻率和時長都出現(xiàn)了明顯提升。

最直接的體現(xiàn)是網(wǎng)絡(luò)流量的快速增長，用戶月均數(shù)據(jù)流量（DOU）出現(xiàn)了跨越式發(fā)展， 2016 年 1 月用戶 DOU 僅不足 0.5 GB，2018 年 11 月已經(jīng)達到 5.8 GB，不到兩年的時間內(nèi)增長了 10 倍以上。DOU 爆炸式增長的背后是移動支付、直播、短視頻、電子商務(wù)等產(chǎn)業(yè)的欣欣向榮。

圖表16:手機流量情況，2016-2018

圖表17:用戶月均流量情況，2016-2018

移動互聯(lián)網(wǎng)構(gòu)建以人為中心的數(shù)字世界

時至今日，移動互聯(lián)網(wǎng)搭建了一個以人為節(jié)點的中心化網(wǎng)絡(luò)，通過數(shù)字化人類的日常和商業(yè)活動實現(xiàn)商業(yè)模式的創(chuàng)新。主要特點為：

?人是移動網(wǎng)絡(luò)的主要服務(wù)對象，數(shù)據(jù)的采集、分析、傳播和交換都是以人為核心節(jié)點進行，網(wǎng)絡(luò)的主要功能是滿足節(jié)點間的交互。

?網(wǎng)絡(luò)服務(wù)是人類活動的數(shù)字化，移動互聯(lián)網(wǎng)主要的商業(yè)模式包括社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、移動支付等是傳統(tǒng)社交、商業(yè)、金融等活動的數(shù)字化映射。

?網(wǎng)絡(luò)呈現(xiàn)出高度中心化，因為目前網(wǎng)絡(luò)從用戶到服務(wù)都存在著顯著的正外部性效應(yīng)， 一個通過提供大規(guī)模標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)的平臺可以獲得大量的用戶流量，然后憑借邊際下降的流量成本不斷的自我加強。

互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展重構(gòu)了社會的經(jīng)濟力量，以工業(yè)制造和食品零售為代表的傳統(tǒng)公司正在不斷地讓位于電子設(shè)備和互聯(lián)網(wǎng)軟件公司。以世界前十大市值公司為例，2000 年以后互聯(lián)網(wǎng)公司快速崛起，占據(jù)榜單的大部分席位。

圖表 18: 世界前5大市值公司，1997-2018

圖表 19: 4G 網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)，互聯(lián)網(wǎng)公司的市值出現(xiàn)了跨越式增長，打破了傳統(tǒng)公司面臨的天花板，1990-2018

4G 時代，移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展迎來了從量變到質(zhì)變。移動互聯(lián)網(wǎng)公司的市值出現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，主要是由于網(wǎng)絡(luò)和信息化的快速發(fā)展拓寬了公司的服務(wù)半徑和業(yè)務(wù)限制，使得公司可以在全球范圍內(nèi)提供大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化的產(chǎn)品。主要表征如下：

?公司的服務(wù)邊界進一步擴展。傳統(tǒng)公司僅是服務(wù)于某一場景或者某一行業(yè)，所以受到行業(yè)天花板的制約。互聯(lián)公司滲透到各行業(yè)，成為生態(tài)系統(tǒng)。

?公司的服務(wù)對象進一步擴大。傳統(tǒng)公司即使作為跨國公司，服務(wù)的人群也還是有限的。互聯(lián)網(wǎng)公司為數(shù)十億的用戶提供服務(wù)，使傳統(tǒng)公司很難望其項背。

?公司的邊際成本走低，發(fā)展?jié)摿薮蟆?/strong>傳統(tǒng)公司向上傾斜的邊際成本會限制公司的擴張。然而互聯(lián)網(wǎng)公司面臨遞減的邊際成本，目前的商業(yè)模式還沒有觸及到網(wǎng)絡(luò)正外部性的邊界，因此即使互聯(lián)網(wǎng)公司成為龐然大物，仍然充滿擴張可能性。

最終結(jié)果，在我們以人為中心、人際關(guān)系為聯(lián)系的網(wǎng)絡(luò)中，用戶聚集的超級網(wǎng)絡(luò)核心成為時代的霸主，提供大規(guī)模、標(biāo)準(zhǔn)化、高質(zhì)量服務(wù)的公司脫穎而出。

通信技術(shù)賦能數(shù)字化生活：社交網(wǎng)絡(luò)，雖天涯亦咫尺

重建人際關(guān)系是通信技術(shù)解決的核心問題，即打破距離對人際交往的限制性，主要解決兩方面問題：溝通的及時性，交往的多樣性。

?溝通的及時性。2G網(wǎng)絡(luò)的出現(xiàn)解決了距離對即時通訊造成的不便，使得隨時隨地的溝通成為現(xiàn)實；同時短信的出現(xiàn)，豐富了即時溝通的方式。

?交往的多樣性。3G/4G網(wǎng)絡(luò)將移動互聯(lián)帶入生活，社交網(wǎng)絡(luò)成為顛覆傳統(tǒng)社交的跨時代革新：1）社交打破了傳統(tǒng)的熟人圈子模式，交友網(wǎng)絡(luò)可以憑借人際關(guān)系的脈絡(luò)在全球范圍內(nèi)蔓延；2）社交更加追求個性化和自由，通過網(wǎng)絡(luò)的豐富展示和匿名屬

性，志趣相投的人有了更多溝通的平臺；3）社交活動的商業(yè)價值出現(xiàn)明顯提升，不僅包括以拼多多為代表的社交電商，也包括網(wǎng)絡(luò)中出現(xiàn) KOL 所代表的流量價值。

圖表20:中國語音通話服務(wù)，2009-2017

圖表21:中國短信發(fā)送服務(wù)，2009-2017

圖表23:移動電話普及率，1999-2017

語音、短信和彩信服務(wù)依然是運營商提供的最主要的溝通方式，盡管目前提供即時通服務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)公司層出不窮，基本通訊功能仍然在這個范疇之內(nèi)。

圖表 24: 微信和 QQ 的月度活躍用戶，2014-2018

微信和 QQ 兩個即時通訊 APP 的月活，已經(jīng)從 5 億向 10 億邁進。作為用戶規(guī)模龐大的超級 APP，微信和 QQ 從人們的日常通訊需求切入市場，借助互聯(lián)網(wǎng)豐富的圖文、視頻功能實現(xiàn)更加豐富深入的遠程交流。

因此，隨著網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的迅速發(fā)展，新的服務(wù)業(yè)態(tài)被創(chuàng)造出來，互聯(lián)網(wǎng)平臺為人際交往提供了溝通、展示、學(xué)習(xí)、興趣等多種用途的平臺。抖音的橫空出世將社交網(wǎng)絡(luò)帶入新的階段，主要表現(xiàn)為：

?網(wǎng)絡(luò)支持大流量的傳輸，網(wǎng)絡(luò)的覆蓋、速率以及接入成本使得視頻傳輸?shù)靡云占啊?/p>

?視頻的娛樂性和豐富性，比傳統(tǒng)的圖文為主的社交網(wǎng)絡(luò)更具有用戶粘性。

?充分利用中心化互聯(lián)網(wǎng)特征，憑借今日頭條的流量、有號召力的 KOL實現(xiàn)擴張。

圖表25:抖音的月活人數(shù)，2017-2018

圖表26:抖音平均用戶每月使用時長，2017-2018

互聯(lián)時代的信息傳播

通訊技術(shù)的發(fā)展改變了人類獲取和交換信息的方式。社交網(wǎng)絡(luò)平臺削弱了傳統(tǒng)媒體對傳播渠道的壟斷權(quán)，帶來人人自媒體的時代；由于媒體渠道的下沉，新聞的視角變得多樣化，對事件的觀點也變得多樣化；信息的爆炸導(dǎo)致信息推送和智能篩選應(yīng)用廣泛，每個人都生活在定制化的新聞世界中。以廣告為例，因為廣告是對流量和曝光度最敏感的行業(yè)。廣告媒體從報刊雜志、廣播電視逐漸地轉(zhuǎn)向電腦和手機為載體的互聯(lián)網(wǎng)平臺。

圖表27:中國廣告業(yè)年營業(yè)額，2012-2017

圖表28:互聯(lián)網(wǎng)廣告規(guī)模迅速擴張，2013-2017

廣告媒體平臺的轉(zhuǎn)變反映出人群和流量的轉(zhuǎn)移。線下向線上的轉(zhuǎn)移是一個長期的過程， 伴隨著網(wǎng)民基數(shù)的擴張和網(wǎng)絡(luò)的更新迭代。互聯(lián)網(wǎng)廣告的規(guī)模也發(fā)生了顯著的擴張，而其中，移動廣告的增長最為引人注目。移動廣告市場 2014 年開始增長加速，因為 4G 網(wǎng)絡(luò)的普及，移動網(wǎng)絡(luò)的使用頻次得到了迅速的提升，成為網(wǎng)絡(luò)流量的主要入口。

圖表29:移動廣告市場規(guī)模，2013-2019

圖表30:程序化購買展示廣告市場，2013-2019

以今日頭條為代表的公司從移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展中收獲巨大。通過 4G 網(wǎng)絡(luò)接入的用戶，在信息的獲取層面變得更加的多元化：1）碎片化時間利用效率提高，用戶使用時長增加； 2）網(wǎng)絡(luò)性能提升使得用戶可以接收圖文、視頻等多媒體內(nèi)容。

互聯(lián)網(wǎng)時代的教育無邊界

在線教育行業(yè)受惠于互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，用戶規(guī)模和市場規(guī)模均出現(xiàn)了快速的上漲。與傳統(tǒng)教育相比，在線教育更易滿足用戶對優(yōu)質(zhì)資源的需求，以及對個性化學(xué)習(xí)的追求。教育行業(yè)的核心競爭力就是教育內(nèi)容，互聯(lián)網(wǎng)為內(nèi)容的傳播途徑帶來了深刻改變。

?優(yōu)質(zhì)教育資源的傳播沖破了地理藩籬。教育資源具有很強的地域限制，以教師授課為主要模式的傳統(tǒng)教育尤甚。以網(wǎng)校、慕課為代表的互聯(lián)網(wǎng)平臺實現(xiàn)了優(yōu)質(zhì)資源的廣泛傳播，如一流大學(xué)的公開課程。

?移動互聯(lián)網(wǎng)帶來在線教育的升級。移動教育較傳統(tǒng)在線教育而言，進一步放寬了對學(xué)習(xí)場所的限制，隨時隨地的學(xué)習(xí)成為可能。以工具類、培訓(xùn)類為代表的移動教育產(chǎn)品快速積累大量用戶。根據(jù)中國互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)信息中心報告，移動在線教育已經(jīng)成為在線教育最大子板塊，活躍用戶滲透率達到 80%以上。

圖表33:中國在線教育用戶規(guī)模，2012-2018

圖表34:中國在線教育市場規(guī)模，2012-2018

互聯(lián)網(wǎng)時代的衣食住行

移動互聯(lián)網(wǎng)的快速普及，也為衣食住行和電商的深度融合創(chuàng)造了契機。移動互聯(lián)網(wǎng)解決了信息傳播、交易支付、人際溝通等底層的問題，帶來了上次商業(yè)模式的劇變。

圖表35:移動支付用戶規(guī)模，2014-2017

圖表36:中國網(wǎng)上支付交易規(guī)模，2011-2017

圖表37:移動支付在4G時代的增長更為矚目，2011-2017

圖表38:3Q18中國第三方支付市場交易份額

有了移動互聯(lián)網(wǎng)和移動支付作為底層支持，移動出行蓬勃發(fā)展。網(wǎng)約車和共享單車兩種互聯(lián)網(wǎng)出行模式迅速普及。以共享單車為例，憑借著移動網(wǎng)絡(luò)（物聯(lián)網(wǎng)）、移動支付等技術(shù)的推動，在短短不到一年時間內(nèi)，用戶呈現(xiàn)爆炸式增長，徹底改變了短途交通的生態(tài)。

圖表 39: 共享單車活躍用戶在 2017 年初出現(xiàn)了急劇提升

電商的崛起是另一個伴生于社會信息化的產(chǎn)物。商品的交換和流通信息開始通過網(wǎng)絡(luò)傳播，而移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展解放了電商發(fā)展的空間限制，賦能了隨時隨地的購物體驗。同時豐富了電商的內(nèi)涵，以 O2O、新零售等為代表的新電商快速發(fā)展。

圖表40:網(wǎng)絡(luò)購物市場規(guī)模，2007-2017

圖表41:“雙十一”支付寶總交易額，2009-2018

圖表42:餐飲O2O市場規(guī)模，2010-2017

圖表43:新零售代表應(yīng)用月活人數(shù)迅速提升，2014-2018

通信技術(shù)帶來社會管理效率提升

通信技術(shù)在網(wǎng)絡(luò)的傳輸覆蓋和接入方式上的巨大變革也帶來社會管理效率的明顯提升， 帶來生活環(huán)境和商業(yè)環(huán)境的智能化程度迅速提升。

首先是信息傳播效率的明顯提升。新聞的發(fā)掘和傳播渠道從紙媒轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)，而且網(wǎng)絡(luò)渠道也不斷迭代升級，從門戶網(wǎng)站向社交網(wǎng)站和自媒體等移動媒體轉(zhuǎn)移，我們認為這背后主要有兩個推力：

?移動媒體提高了信息傳遞的效率。信息傳遞的效率主要是時效性（新聞事件從發(fā)生和發(fā)布的間隔縮短至分鐘級）、真實性（多渠道、多角度的新聞播報提供交叉驗證的可能性）和豐富性（新聞的發(fā)布渠道下沉使得更多事件有了發(fā)布和傳播的機會）。

?移動媒體降低了獲取信息的門檻。信息的傳播渠道的轉(zhuǎn)變降低了獲取信息的成本， 人們不需要再去特定的媒體（如報刊雜志、廣播電臺）上獲取信息，移動媒體提供了廣泛的人群覆蓋和低成本的傳播方式。

其次是信息的透明度出現(xiàn)改善。信息透明度的改善得益于媒體渠道的下沉，使得個人有了發(fā)布新聞的途徑，從而導(dǎo)致新聞的報告有了更多的角度和監(jiān)督，對事件進行全面和詳盡的分析以及多角度的思考。信息傳播的透明度提升有助于提升整個社會的監(jiān)督水平， 監(jiān)督執(zhí)法機構(gòu)，監(jiān)督個人和組織的違規(guī)違法。

社會的管理水平得到提升

社會管理水平的提升主要收益于兩個方面能力的提升：一個是信息采集能力，另一個是信息的傳播效率和透明程度。

從信息的采集能力看，移動網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展帶來了信息采集技術(shù)的快速提升，視頻采集、環(huán)境監(jiān)測的技術(shù)手段被廣泛應(yīng)用在城市管理中。隨著物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的快速發(fā)展，信息采集變得更加的多元化。信息的豐富增加了管理者對實際情況的認知，便于政策的制定和執(zhí)行。

圖表 44: 政府管理在新型數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)上的投入迅速增加，2012-2022

其次，得益于信息傳播效率的提升，更多的在線便民服務(wù)陸續(xù)上線。政務(wù)信息化提高了政策執(zhí)行的有效性和透明性，減少了中間層面的政策執(zhí)行成本。以個稅改革為例，通過個人所得稅 APP，稅收優(yōu)惠措施可以快速落實。

企業(yè)管理和創(chuàng)新能力不斷提高

公司的辦公終端發(fā)生了進化，從臺式機到筆記本、智能手機。辦公設(shè)備的變化是公司業(yè)務(wù)和流程變化的縮影，賦予公司更加靈活的辦公體系和更高效的信息傳播渠道。從月度的業(yè)務(wù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到日度的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到目前云 ERP 實現(xiàn)的企業(yè)實時業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)。公司的管理能力得到迅速提升。

公司信息傳遞效率的提升，帶來企業(yè)競爭力的同步提升，公司業(yè)務(wù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新與研發(fā)更加容易從實驗室走向市場，產(chǎn)品實現(xiàn)快速迭代，通過真實用戶的反饋及時調(diào)整業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)的發(fā)展策略。

通信技術(shù)的發(fā)展夯實了現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展和擴張的基礎(chǔ)設(shè)施，幫助企業(yè)建立了更好的客戶關(guān)系、更容易實現(xiàn)業(yè)務(wù)擴張和更好的全面協(xié)同。

圖表45:中國云計算IaaS市場規(guī)模，2013-2017

圖表46:中國云計算SaaS市場規(guī)模，2013-2020

5G：煥新登場，比快更多

5G（第五代通信技術(shù)）作為下一代通信技術(shù)，決定了未來十年整個電信行業(yè)的發(fā)展方向， 因此在標(biāo)準(zhǔn)制定的過程中備受行業(yè)內(nèi)各個板塊的高度重視。5G 的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和應(yīng)用場景直接決定了設(shè)備制造、網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及運營服務(wù)等領(lǐng)域的未來走勢。

5G，從改變連接到改變社會

5G 技術(shù)最核心的改變就是通過對三大應(yīng)用場景的定義豐富了網(wǎng)絡(luò)連接的適用范圍，進而滿足了新增的連接需求，將互聯(lián)網(wǎng)從“人”進一步擴大到“物”。如果說 4G 改變了人與人之間的連接方式，那么 5G 就改變了“人與物”及“物與物”的連接方式。

圖表 47: 5G 三大場景的應(yīng)用開發(fā)

5G 技術(shù)是對 4G 技術(shù)的一次全面革新，在速率、連接數(shù)、時延三個方面有巨大改善。這三個方面分別對應(yīng)5G提出的三個核心應(yīng)用場景：增強移動寬帶（eMBB）、海量機器通信（mMTC）和超高可靠低時延通信（uRLLC）。

?增強移動寬帶（eMBB）：增強移動寬帶主要帶來的改進是移動連接速率的大幅改善，峰值速率（從 1Gbps提升到 10Gbps~20Gbps）和用戶體驗速率（從 10Mbps提升到100Mbps~1Gbps），在保證廣覆蓋和移動性的前提下為用戶提供更快的數(shù)據(jù)速率。頻譜效率提升 3至 5倍，降低了運營商提供流量的單位成本。

?低功耗超大連接（mMTC）：主要針對傳輸速率較低、時延容忍度高、成本敏感且待機時間超長的海量機器類通訊，是當(dāng)下物聯(lián)網(wǎng)的進化版本。連接密度每平方公里超過 100萬，電池壽命超過 10年。為今后大規(guī)模的物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展提供可能性。

?低時延高可靠（uRLLC）：主要針對特殊的應(yīng)用場景，這些場景對網(wǎng)絡(luò)的時延和可靠性有著特殊的要求，如工業(yè)控制、車聯(lián)網(wǎng)等。在 5G 的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)下，用戶層面的時延要控制在 1ms之內(nèi)，這樣才能滿足特殊場景作業(yè)的需求。

圖表 48: 5G 技術(shù)和 4G 技術(shù)的對比

可以發(fā)現(xiàn)，5G 帶來的運營商服務(wù)的變化大致可以分為兩類。一方面是現(xiàn)有服務(wù)的改進， 主要是增強移動寬帶，進一步提升運營商提供無線流量的能力，在數(shù)據(jù)速率和流量容量上大幅提升運營商現(xiàn)有能力。另一方面是新服務(wù)的拓展，海量物聯(lián)網(wǎng)連接幫助運營商向物聯(lián)網(wǎng)和垂直行業(yè)進行滲透，低時延和高可靠的網(wǎng)絡(luò)特性幫助運營商實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的業(yè)務(wù)擴張。

5G 帶來的實質(zhì)性轉(zhuǎn)變實際上主要是指運營商的新增業(yè)務(wù)，向物聯(lián)網(wǎng)和特定應(yīng)用場景等方面的進一步擴張，這會大大增強移動互聯(lián)網(wǎng)的實用性和適用范圍，改變?nèi)伺c物的信息交換方式，從而帶來社會層面的信息交互方式的轉(zhuǎn)變。

圖表 49: ITU、3GPP 5G 標(biāo)準(zhǔn)發(fā)布計劃

中國 5G 技術(shù)研發(fā)走在世界前列。以華為、中興為代表的設(shè)備商和三大運營商在 5G 技術(shù)方面進行深入合作，已經(jīng)完成了 5G 技術(shù)研發(fā)試驗的第一、第二階段相關(guān)測試及第三階段NSA（非獨立組網(wǎng)）測試。目前第三階段 SA（獨立組網(wǎng)）測試已全面啟動，SA 外場試驗預(yù)計在 2019 年初步完成。

圖表 50: 中國 5G 技術(shù)發(fā)展時間規(guī)劃

全球主流運營商已公布 5G 商用時間點。全球已有 55 家移動運營商公布 5G 商用計劃， 其中 40%計劃在 2018 和 2019 年商用（中東地區(qū)最早），其它 60%計劃在 2020 年后商用。初期 5G 商用將主要用于高密度城市中心區(qū)域及產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新集中的領(lǐng)域，以便在郊區(qū)和農(nóng)村區(qū)域部署之前測試網(wǎng)絡(luò)性能和用戶使用水平。

圖表 51: 全球主要運營商 5G 商用部署時間表

各國在 5G 頻譜開發(fā)的側(cè)重點有所不同。美國、日本、韓國等 5G 先行國家重點開發(fā) 28GHz 的毫米波頻段，而我國和歐盟則側(cè)重于開發(fā)中低頻段。根據(jù)工信部發(fā)布的 5G 頻譜規(guī)劃， 中國 5G 中頻段為 3.3~3.6GHz 和 4.8~5.0GHz，而 24.75~27.5GHz 和 37~43.5GHz 高頻段將用于 5G 高頻技術(shù)研發(fā)試驗。

圖表 52: 中國、韓國、美國、歐洲、日本 5G 頻譜規(guī)劃

由于應(yīng)用場景更加多元化，5G 頻譜資源的使用也會更加復(fù)雜。在低頻段實現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)功能， 中頻段實現(xiàn)一般通信功能，在高頻段實現(xiàn)超大帶寬的毫米波傳播。這與 5G 應(yīng)用的復(fù)雜程度高于 4G 是相一致的。通過網(wǎng)絡(luò)切片技術(shù)，5G 網(wǎng)絡(luò)可以獨立的管理好個個應(yīng)用層面的獨特網(wǎng)絡(luò)需求。

圖表 53:全球 5G試驗使用的頻譜分布，2018

5G 通過新連接構(gòu)筑新生活

2019 年將率先出現(xiàn)的 5G 產(chǎn)品及服務(wù)：5G VR/AR 早期產(chǎn)品、高速率低時延無人機、5G 車載移動醫(yī)療試點、車載 4K 高清視頻、早期自動駕駛、車路信息感知平臺等。

圖表 54:5G產(chǎn)品演化路徑圖

基礎(chǔ)通訊功能僅是 5G 應(yīng)用中的一小部分，在商業(yè)和工業(yè)領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用才是 5G 真正發(fā)揮作用的藍海，5G 三大應(yīng)用場景的規(guī)劃滿足了產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)對移動通訊網(wǎng)絡(luò)要求。我們認為 5G 應(yīng)用中以高清視頻傳輸、VR/AR 產(chǎn)品為代表的大帶寬應(yīng)用將首先實現(xiàn)商用；其次， 以物聯(lián)網(wǎng)和大規(guī)模連接為代表的智慧城市、工業(yè)應(yīng)用將快速普及；最后以人工智能和自動駕駛為代表的先進技術(shù)將在 5G 網(wǎng)絡(luò)的輔助下加快發(fā)展。

圖表 55: 5G 應(yīng)用場景的分類

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