自1月28日起，陸續(xù)有多家上市公司對(duì)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行了大幅下修。根據(jù)滬深交易所規(guī)則，1月31日是年報(bào)業(yè)績(jī)變動(dòng)超50%的上市公司發(fā)布預(yù)告的截止日期，這就意味著業(yè)績(jī)預(yù)告的密集修正就此告一段落。

A股雷聲陣陣，交易所忙問詢

春節(jié)將至，誰(shuí)曾想，比鞭炮聲來得更早的是A股的爆雷聲?！吧套u(yù)減值”、“業(yè)績(jī)下修”、“大幅虧損”，這些字眼頻繁出現(xiàn)在這兩天發(fā)布的上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告公告中。

30日晚間，44億市值的天神娛樂大幅下修業(yè)績(jī)預(yù)期，預(yù)計(jì)2018年凈利潤(rùn)由原來的虧損8000萬元至1.5億元調(diào)整為虧損73億元至78億元，成為爆雷聲中最響亮的那一發(fā)。

根據(jù)同花順iFinD后臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，截至目前1月31日，已有近400家公司發(fā)布預(yù)虧公告，以預(yù)告凈利潤(rùn)的下限為準(zhǔn)，虧損額排名前20的公司名單如下。

天雷滾滾，震動(dòng)了滬深兩所。僅30日一夜，滬深交易所便下發(fā)了26份業(yè)績(jī)預(yù)告的問詢函，“虧損王”天神娛樂的關(guān)注函也于31日如約而至。

從問詢函的內(nèi)容來看，監(jiān)管部門主要關(guān)注兩個(gè)層面的問題：

• 一方面，為何上市公司往年不計(jì)提商譽(yù)減值的情形，而集中在今年計(jì)提；

• 另一方面，計(jì)提商譽(yù)減值的標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)惡化的具體時(shí)間節(jié)點(diǎn)不明晰，為何要擠到截止日期前兩天才來披露。

扎堆下調(diào)業(yè)績(jī)的背后原因

根據(jù)上市公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，背后的原因五花八門，有對(duì)存貨、應(yīng)收賬款、固定資產(chǎn)、在建工程等計(jì)提減值的，還有很大一塊是針對(duì)商譽(yù)計(jì)提減值的。

而針對(duì)商譽(yù)問題的集中爆發(fā)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：

一來是歷史遺留因素。2014至2015年是上市公司并購(gòu)重組的高峰期，積累了較高的商譽(yù)，三年業(yè)績(jī)承諾壓力消減后，普遍出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑從而導(dǎo)致商譽(yù)減值；

二來是近期政策趨嚴(yán)。2018年11月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《會(huì)計(jì)監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)提示第8號(hào)——商譽(yù)減值》，明確要求企業(yè)定期或及時(shí)進(jìn)行商譽(yù)減值測(cè)試，至少每年年度終進(jìn)行減值測(cè)試，此外2019年1月，財(cái)政部會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)專家提議，商譽(yù)計(jì)提由減值改成逐年攤銷，這一“政策預(yù)期”導(dǎo)致很多公司在2018年業(yè)績(jī)中集中計(jì)提。若是上市公司連續(xù)三年凈利潤(rùn)無法覆蓋商譽(yù)攤銷，將會(huì)導(dǎo)致連續(xù)三年虧損退市。

業(yè)績(jī)“洗澡”，機(jī)遇或現(xiàn)

市面上有觀點(diǎn)指出，在1月底商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)集中釋放過后，有望帶來部分公司的業(yè)績(jī)底，A股能夠輕裝上陣。這就是所謂的A股“業(yè)績(jī)大洗澡”。

申萬宏源計(jì)算機(jī)團(tuán)隊(duì)在《計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)：商譽(yù)的背后，反而是機(jī)會(huì)？》中認(rèn)為，商譽(yù)問題成為短期焦點(diǎn)。歐美領(lǐng)軍依然很多商譽(yù)卻經(jīng)常發(fā)展無憂，背后本質(zhì)是管理問題，不是商譽(yù)數(shù)字問題。市場(chǎng)最終都會(huì)從“重表面”走向“重經(jīng)營(yíng)實(shí)質(zhì)”，創(chuàng)造新機(jī)會(huì)。

21家上市公司業(yè)績(jī)同比增幅超1000%

看完A股的爆雷，不要忘記將目光移向那些業(yè)績(jī)預(yù)喜的上市公司。截至1月31日，超過600家上市公司業(yè)績(jī)預(yù)增逾500%。以預(yù)告凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)的上限為準(zhǔn)，其中凈利潤(rùn)同比增幅超1000%的公司共有21家。東方新星的凈利潤(rùn)同比增幅高達(dá)6209.9%，根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，公司 2018 年 12 月完成了重大資產(chǎn)重組，是其業(yè)績(jī)大幅上漲的主要原因。

“爆雷”只是轟動(dòng)一時(shí)，而更多的機(jī)遇往往潛藏在烏云之后。