昨日夜間，財叔被各種雷炸醒，內(nèi)心久久不能平靜。據(jù)Wind不完全統(tǒng)計，有28家上市公司發(fā)布了關(guān)于商譽減值的業(yè)績預(yù)告修正公告，其中，人福醫(yī)藥、華錄百納、大洋電機、嘉凱城、西寧特鋼、ST中南等十余家公司虧損額均在10億元以上。

今日收盤，滬指跌0.72%，報收2575點；深成指跌1.07%，報收7470點；創(chuàng)業(yè)板跌1.03%，報收1230點。A股商譽減值地雷集中爆發(fā)，兩市近70只個股跌停。

財叔結(jié)合歷年業(yè)績變臉的情況，總結(jié)出這幾類的上市公司業(yè)績爆雷的概率最大，投資需謹慎！

其一，高商譽占比。這類是本輪業(yè)績爆雷的主角，高升控股、人福醫(yī)藥、大洋電機、寧波東力、華納百錄、富臨精工等等。風云君此前分析過上百家高商譽并購的公司，而此次爆雷的公司絕大部分均在歷史文章中分析過。

排查此類公司不難，一般而言，計算其商譽占總資產(chǎn)的比重，如果商譽所占比重超過總資產(chǎn)的20%，那么這類企業(yè)就一定要小心，比重越高風險隨著越高。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，本輪出現(xiàn)業(yè)績爆雷（首虧或不確定）的上市公司中，其商譽占總資產(chǎn)比重均超過30%。

其二，投資虧損。這主要包括兩部分，一是權(quán)益類投資虧損，說白了就是炒股、炒期貨虧了，上海萊士等均是此類情況；二是主營業(yè)務(wù)虧損，其中表現(xiàn)尤其明顯的是保險、證券等非銀金融行業(yè)。

因此，對以金融投資為主業(yè)的上市公司一定要多留心眼，及時規(guī)避。

其三，計提壞賬。上市公司借機把部分應(yīng)收賬款一次性計提，來個“輕裝上陣”，為后續(xù)繼續(xù)講故事或賣殼做準備。因此，應(yīng)收賬款增速明顯高于同行、也高于營業(yè)收入同期增速的上市公司應(yīng)引起重視，例如此前曾為風云君質(zhì)疑其財務(wù)造假的奧瑞德等。

其四，違規(guī)操作。這類業(yè)績爆雷的主要特征是上市公司治理混亂，上市公司實控人、高管違規(guī)擔保或挪用上市公司資金或違規(guī)借款等情況。這類主要集中在泛金融行業(yè)，其中ST冠福、康尼機電等等。

看完這些，不得不說，選股真的好難，一不小心就遭遇黑天鵝！財叔今天給大家推薦一款適合普通投資者交易品種，也是規(guī)避非系統(tǒng)性風險很好的方法——購買指數(shù)型基金。

巴菲特也曾說：“大部分投資者，包括機構(gòu)投資者和個人投資者，早晚會發(fā)現(xiàn)最好的投資股票的方法，就是購買管理費用很低的指數(shù)基金。”據(jù)統(tǒng)計，能在10年以上戰(zhàn)勝指數(shù)基金的投資者不足5%。

ETF作為指數(shù)基金的一種，無疑是當下普通投資者的最好的選擇。

也許很多人都聽說過ETF，但是沒有卻沒有認真了解過。

ETF是Exchange Traded Fund的英文縮寫,中文稱為“交易型開放式指數(shù)基金”,又稱“交易所交易基金”。

ETF是一種特殊的開放式指數(shù)基金，通過復(fù)制標的指數(shù)來構(gòu)建跟蹤指數(shù)變化的證券組合，以實現(xiàn)與跟蹤指數(shù)相同的投資收益。

它結(jié)合了封閉式基金和開放式基金的運作特點，投資者既可以一籃子股票換取基金份額或以基金份額換回一籃子股票的方式向基金管理公司申購或贖回 ETF，又可以像封閉式基金一樣在二級市場上按市場價格買賣 ETF 份額。

1）分散投資組合并降低非系統(tǒng)性風險  

ETF是指數(shù)基金。一方面，由于指數(shù)基金廣泛地分散投資,任何單個股票的表現(xiàn)發(fā)生波動都不會對指數(shù)基金的整體表現(xiàn)構(gòu)成大的影響，ETF投資按指數(shù)構(gòu)成構(gòu)造投資組合,能有效地降低非系統(tǒng)性風險。通常來講，指數(shù)基金的持股數(shù)量會比主動型股票基金高許多。有數(shù)據(jù)顯示，所有指數(shù)基金的平均持股數(shù)量為179只,而主動型股票基金的平均持股數(shù)為61只。  

另一方面,由于指數(shù)基金所盯住的指數(shù)一般都具有較長的歷史可以追蹤,因此,在一定程度上指數(shù)基金的風險是可以預(yù)測的。這就使指數(shù)基金自身能夠避免遭受到不可預(yù)測的風險。

2）交易成本低廉  

指數(shù)化投資往往具有低管理費及低交易成本的特性。相對于其他基金而言，指數(shù)投資不以跑贏指數(shù)為目的，經(jīng)理人只會根據(jù)指數(shù)成分變化來調(diào)整投資組合，不需支付投資研究分析費用，因此可收取較低的管理費用；

另一方面，指數(shù)投資傾向于長期持有購買的證券，而區(qū)別于主動式管理因積極買賣形成高周轉(zhuǎn)率而必須支付較高的交易成本，指數(shù)投資不主動調(diào)整投資組合，周轉(zhuǎn)率低，交易成本自然降低。

萬得數(shù)據(jù)庫資料統(tǒng)計的結(jié)果顯示，目前國內(nèi)主動型股票基金的年管理費率均值為1.49%,而指數(shù)基金的數(shù)值僅為0.64%,兩者相差近一個百分點。

3）投資者可以當天套利

例如，上證50在一個交易日內(nèi)出現(xiàn)大幅波動，當日盤中漲幅一度超過5%，收市卻平收甚至下跌。對于普通的開放式指數(shù)基金的投資者而言，當日盤中漲幅再大都沒有意義，贖回價只能根據(jù)收盤價來計算，ETF的特點則可以幫助投資者抓住盤中上漲的機會。

由于交易所每15秒鐘顯示一次IOPV（凈值估值），這個IOPV即時反映了指數(shù)漲跌帶來基金凈值的變化，ETF二級市場價格隨IOPV的變化而變化，因此，投資者可以盤中指數(shù)上漲時在二級市場及時拋出ETF，獲取指數(shù)當日盤中上漲帶來的收益。

4）策略透明  

與主動型基金主要依賴基金經(jīng)理的選股和擇時能力不同,ETF基金的投資策略相對比較被動且透明,除增強型指數(shù)基金會在成份股權(quán)重上略作調(diào)整外,被動型指數(shù)基金與ETF的投資組合均嚴格按照標的指數(shù)的成份股權(quán)重配比，以控制產(chǎn)品跟蹤誤差。而指數(shù)基金標的指數(shù)的構(gòu)建方法.各期成份股均可以在指數(shù)供應(yīng)商的網(wǎng)站上公開查詢。這種策略的透明性可以使投資者更及時和全面地知曉對應(yīng)產(chǎn)品的風格特點,并結(jié)合自身的市場看法及風險偏好,決定是否持有產(chǎn)品。

5）高透明性

ETF采用被動式管理，完全復(fù)制指數(shù)的成分股作為基金投資組合及投資報酬率，基金持股相當透明，投資人較易明了投資組合特性并完全掌握投資組合狀況，做出適當?shù)念A(yù)期。加上盤中每15秒更新指數(shù)值及估計基金凈值供投資人參考，讓投資人能隨時掌握其價格變動，并隨時以貼近基金凈值的價格買賣。無論是封閉式基金還是開放式基金，都無法提供ETF交易的便利性與透明性。

6）市場避險工具

由于ETF商品在概念上可以看作一檔指數(shù)現(xiàn)貨，配合ETF本身多空皆可操作的商品特性，若機構(gòu)投資者手上有股票，但看壞股市表現(xiàn)的話，就可以利用融券方式賣出ETF來做反向操作，以減少手上現(xiàn)貨損失的金額。對整體市場而言，ETF的誕生使得金融投資渠道更加多樣化，也增加了市場的做空通道。

例如，過去機構(gòu)投資者在操作基金時，只能通過減少倉位來避險，期貨推出后雖然增加做空通道，但投資者使用期貨做長期避險工具時，還須面臨每月結(jié)倉、交易成本和價差問題，使用ETF作為避險工具，不但能降低股票倉位風險，也無須在現(xiàn)貨市場賣股票，從而為投資者提供了更多樣化的選擇。

購買ETF指數(shù)基金的方法和股票一樣，首先你需要一個證券賬戶！然后在券商APP搜索ETF品種，就可以直接購買，交易時間9：30—15:00，詳情可以咨詢專業(yè)的券商理財師們。今日夜晚，注定不太平，更大的雷還在醞釀，千萬挺住！