文/陳嘉偉

《彼得林奇的成功投資》第一篇

彼得林奇是和巴菲特，格雷厄姆，索羅斯齊名的世界級投資大師，其在管理麥哲倫基金的12年中業(yè)績漲了20多倍，他的基金最多的時候有1000多支股票，管理這么多股票并能取得這樣好的成績是非常難的，他有一套獨特的方便幫助他選股票。他寫過二本著作，《戰(zhàn)勝華爾街》和現(xiàn)在與大家分享的《彼得林奇的成功投資》，這是一本專業(yè)人士寫給業(yè)余投資者的書籍，他希望把他20年成功的經(jīng)驗和方法，以及失敗的教訓(xùn)傳遞給后來者。

他說其實業(yè)余投資者完全不用害怕專業(yè)投資者，而且可以比專業(yè)投資者做的更好，為什么呢？他舉了一個自己的例子，在1986年發(fā)生股災(zāi)時，他管理的基金面對著巨大的贖回壓力，因為買基金的都是不懂的散戶，看到股市下跌很害怕，自然一窩蜂的贖回，基金管理人為了應(yīng)對贖回不得不把基金賣掉，否則根本就沒有錢讓投資者贖回，在這個狀況下基金經(jīng)理知道很多持倉的股票是很有價值的，只要等待一段時間就會漲上去，但他們迫不得已必須賣掉，這就讓基金經(jīng)理的業(yè)績變的很糟糕，而且時刻面對這種贖回壓力，業(yè)績壓力他們很難做長遠的投資，這進一步讓他們的業(yè)績變差，這就是為什么很多美國的基金經(jīng)理長期業(yè)績比不過大盤的原因之一。

但是散戶們完全沒有這種壓力，業(yè)余投資者的優(yōu)勢是自己想怎么投資就怎么投，沒有任何人管你，沒有壓力，時間非常充裕，但遺憾的是幾乎沒有幾個散戶能好好的利用這種優(yōu)勢。

散戶們之所以很難取得優(yōu)秀的投資業(yè)績有很多原因，比如選股票這件事情，不管是美國還是中國，散戶們總喜歡買那些名字聽起來非常陌生，自己也完全不懂的公司股票，而那些我們生活中隨處可見，大家每天都用的產(chǎn)品的公司股票，卻無人問津，為什么會這樣？可能是因為如果買這些大家都知道的公司就顯得很LOW，而買那些名字都沒有聽過的公司卻會顯得很高大上。

作者在書中列舉了很多生活中發(fā)現(xiàn)大牛股的例子，他生動的描述了一對夫妻是怎么做投資的，丈夫是一個公司的中層管理者，他每天花很多時間研究《紐約證券報》上面的股票信息，這是他花125美元一年訂的報紙，他看到了5個分析師推薦一個做磁盤驅(qū)動器的公司，里面充滿了各種專業(yè)名稱，盡管連赫茲是形容汽車的速度還是電腦速度他都分不清，但是在不同的地方看到不同的分析師推薦同一個股票，他很興奮自己發(fā)現(xiàn)了一只十倍大牛股，等妻子回來他說“我經(jīng)過仔細的研究發(fā)現(xiàn)了一只十倍大牛股，這是一次極難的投資機會，我們應(yīng)該抓住它”，他妻子說“我今天逛街的時候去了超市，為了買那個連褲襪我排了好久的隊，你不知道這個襪連褲襪有多火，排隊的女士幾乎都買了，有的還買了好多雙”，他丈夫聽了很生氣，“我在和你討論如何增加我們的財富，你卻只在乎花錢，要是你也像我一樣關(guān)心多賺錢，我們早就很多錢了”，妻子說“你上次也是這么說，但是我們虧損了一半”，丈夫說“這次不一樣，這次是xx公司”，他堅持買了，結(jié)果可想而知，他們把好不容易累積起來的3000美元又虧損了一半。

那個生產(chǎn)連褲襪的公司其實也是一家上市公司，盡管他妻子完全不懂股票，但如果丈夫聽了她的話買了這個公司結(jié)果完全不一樣，不是虧損一半而是在3年時間里股價從50美分上漲到10美元，整整20倍，之后股價繼續(xù)一路狂飆上漲到52.8美元，整整100倍。

故事還沒有結(jié)束，過了一段時間在這個丈夫在各種不同的地方發(fā)現(xiàn)很多專家，分析師都在推薦一家生產(chǎn)連褲襪的公司，這恰恰是幾年前他妻子最喜歡的產(chǎn)品，于是他回家對妻子說“真的很碰巧，你知道嗎？你喜歡的那個生產(chǎn)連褲襪的公司現(xiàn)在正是投資好時機，很多人在推薦，你不是非常喜歡嗎”，妻子說“可是我已經(jīng)不喜歡去這個公司購物了，因為他們的款式很舊了，而且價格老貴”，但是在丈夫的堅持下還是買了，這個時候股票的價格是50美元，正是最貴的時期，過了沒有多久價格跌到了16美元，毫無疑問這個投資者又虧了。

彼得林奇描述的這個散戶的投資行為不僅僅在百年前的美國是這樣，今天的A股還是這樣，他們最喜歡的事情就是看各種消息，聽各種專家的話，而對股票背后的公司是干什么的都不知道，如何判斷股票價格貴不貴，好不好的指標(biāo)都不清楚，怎么會不虧？

那業(yè)余的散戶到底怎么做才能進化為真正的投資高手呢？我在本專欄的前幾篇文章分別寫了《一個散戶是怎么虧損的》和《投資之前你應(yīng)該搞清楚這二個問題》，就是希望幫助小白們理解股市，理解自己，只有這樣你才能做好投資。

彼得林奇也說，決定一個投資者失敗還是成功的關(guān)鍵因素不是股市，不是上市公司，而是自己，我的觀點也是如此，盡管A股有各種問題，但不可否認股市里有至少5%的人獲得了巨大的成功，有的人獲得了十年50倍，甚至100倍的回報，這個回報率是遠遠高于基金經(jīng)理，更不用說其他散戶了，如果中國股市有5000萬人的話，那么5%的人也有250萬人，只是很少人知道他們，因為他們大多是價值投資者，他們低調(diào)，不炫富，而且因為大多有自己的生意，生意人們也搞不清他們是股市還是生意賺的錢。

所以不是股市的問題，確實是人的問題，任何股市都可以賺錢，而且在A股賺的比在美股多的多，原因非常簡單，在美股大多是價值投資者，競爭非常激烈，所以只要有被錯殺的股票很快就有人買入了，當(dāng)然投資機會很少，這就叫做市場的有效性越強，對投資者的要求也越強。而A股韭菜多，絕大多數(shù)散戶根本不懂，股市里經(jīng)常有被錯殺的低價股無人問津，而一旦牛市來了他們攜帶著多年的積蓄殺進股市，在高位買入，最后傷心的離開，所以那些在熊市布局的投資者想不賺個盆滿缽滿都不行，這叫做市場越無效對懂投資的人來說越有利。

那具體要怎么做才能告別菜鳥呢？包括幾個方面：

1 你如果看待股票市場？你是否信任股市能賺到錢？

這是最基本的問題，從很多的小白們在文章下留言就可以看出，他們完全不懂股票市場，在他們看來股市就是一個賭場，甚至連賭場都不如，他們不相信這樣的股市能賺到錢。如果你也是這樣，你最好不要進入股市，尤其是牛市來了更不要進入，因為那個時候是最危險的時候，而現(xiàn)在的熊市是最安全的時候。只有對股市有真正的認知，當(dāng)你買的股票大跌的時候，你才不會懷疑人生，否則你根本熬不住，你會跟著拋售股票，然后在股票漲回來的時候又買入，這樣的人不虧損那誰虧損呢？

這是對股市的認知

2 你為什么要投資？你希望從股市得到什么？

很多人進入股市是抱著暴富的心理，這是極其錯誤的，股市真正功能是財富增值的工具，是慢慢的用時間增值，而不是一夜暴富。

為什么反而是那些有自己的生意的人在股市賺的更多？因為人家做生意沒有多少時間天天盯盤，而且他們懂生意也更容易接受價值投資的理念，而股市一個奇怪的地方是越勤奮越賺不到錢，越是心態(tài)淡定越是能賺到錢。很多股民很勤奮，他們天天盯盤，研究K線，各種技術(shù)形態(tài)，但他們勤奮的方向錯誤了，這樣是越勤奮越賺不到錢，因為他們是在一條錯誤的路上行走，不可否認有個別的天才可以把本金從幾十萬做到幾千萬，但問題是技術(shù)路線的方法是不可復(fù)制的，更多的是一種感覺。而價值投資方法是可以復(fù)制的，因為這是知識的傳承，更像是學(xué)生在學(xué)校學(xué)習(xí)，所以學(xué)習(xí)的越多，掌握的規(guī)律性的東西也越多，成功的概率也越大。同時做生意的人即使大跌心態(tài)也會比較好，更愿意花時間等待，樣反而收獲更多。

這是心態(tài)方面的準(zhǔn)備。

3 你是做長線投資還是短線投資？如果暴跌你是否能承受得住？

長線投資和短線投資的操作方法完全不一樣，所以是不可融合的，不要指望既賺股市短期上漲的錢，又同時賺長線增長的錢，二個錢的內(nèi)在邏輯也不一樣，短線是別的股民口袋里的錢，依靠的是別的股民虧損，而長線是賺公司業(yè)績增長帶來的利潤，所以需要時間等待。

這是投資風(fēng)格的確定，這非常重要，因為當(dāng)你確定了自己的風(fēng)格，那么你的努力方向就不同，長線要求你研究企業(yè)基本面，行業(yè)研究，經(jīng)濟研究，管理層等，而短線要求你研究的是技術(shù)，K線等。當(dāng)你確定了自己的風(fēng)格，那么面對股票的漲跌你會比較平靜，而如果你不確定自己的風(fēng)格，目標(biāo)，投資方法，一旦股市處于低迷行情你會慢慢的喪失希望，從而失去理智，跟著市場拋售手里的股票。

這幾點決定了一個散戶是成為韭菜還是成為高手的核心要素。

彼得林奇從11歲開始在高爾夫球場做球童，從小接觸社會上的頭面人物，聽到了很多公司投資，股票的信息，他讀中學(xué)，大學(xué)的費用就是做球童賺的。在他小時候他的全家都沒有人投資過股票，聽到股票就覺得不靠譜，“如果你想把自己辛苦賺的錢都虧掉，那你可以去買股票”，整個美國在那個時代對股票的態(tài)度都是這樣，但是林奇在高爾夫球場聽到的完全不是這樣，從那些大公司的總裁，董事長，CEO們交談中知道，他們幾乎每一個人都持有股票，而且賺了很多錢，這讓他開始改變對股市的看法。在做球童期間服務(wù)了富達麥哲倫基金的總裁很長時間，他是一個球技很差但是小費給的很多的客戶，在他的建議下他進入了麥哲倫基金實習(xí)，在這段時間他發(fā)現(xiàn)做證券分析師根本就不神秘，因為他都被委派去調(diào)查一些上市公司，他發(fā)現(xiàn)在基金公司學(xué)習(xí)到的和后來他去上沃頓商學(xué)院上大學(xué)學(xué)習(xí)的完全不一樣，大學(xué)的理論說“股市有效說”，這個理論認為股市的價格是所有人選擇的結(jié)果，體現(xiàn)了所有好的事情和壞的事情，所以股價是完全合理的，任何人都不可能長期從股市里賺到超額收益。

除了“市場有效說”，股市還有一種說法，叫做“市場隨機論”，他們認為股市的變化是完全隨機的 ，混沌的，沒有規(guī)律可言，是完全失效的，任何不懂股票的人隨意買一堆股票的收益并不會比天天研究的人差？

這二個完全相反，自相矛盾的理論被大多數(shù)人接受。

但林奇在富達基金的經(jīng)歷告訴他股市既不是有效的，也不是隨機的，股市有大量錯誤定價的時候，股市的發(fā)展也和經(jīng)濟整體，社會發(fā)展，公司的發(fā)展密不可分，他要做的事情就是找出規(guī)律。

今天的內(nèi)容就到這里，請多分享，點贊，謝謝各位