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?而是買進與賣出所選擇的確切時機。當我認定股市為熊市的時候，我賣出股票，每一次的賣出價格必須低于前一輪賣出的價格水平。當我買進時恰好相反。我必須以按比例遞增的價位買進。我不會以逐漸下跌的價格買進，只會在按比例增加的價位上買空。 假設我正在買進某種股票，我在110美元的價位上買進2000股。如果在我買進后股票價格升至111美元，我的操作至少暫時是正確的，因為價格上升了1個點，這意味著我有1個點的利潤。那么，正因為我做對了，我繼續(xù)跟進，再買進2000股。假如市場價格還在繼續(xù)上漲，我又買進了第3個2000股，這時的價格比如說升至114美元，我覺得到目前為止買的已經(jīng)足夠了?，F(xiàn)在我就有了調動頭寸的操作基礎。6000股多頭的平均價位在1113/4美元，股票的價格在114美元。此時，我不會再繼續(xù)買進，而是靜觀其變。 我推測，在上漲的過程中，價格會有一個回落的空間。我想觀察一下市場在這次回落之后如何調整。也許會回落到我第三次買入的那個價位。也就是說，在上漲之后又回落到1121/4美元，而后再度反彈。當它回升到1133/4美元的價位時，我發(fā)出了買進4000股的指令——當然是按市場價格。那么，如果我這4000股的成交價是在1133/4美元，我會賣出1000股以待觀察市場如何表現(xiàn)。假定我在1133/4美元的價位發(fā)出買進4000股交易指令時，2000股以114美元的價位成交，500股以1142/4美元的價位成交，余下的以此類推，最后的500股需要付出的成交價是每股1152/4美元。那么，我知道自己是對的。我就是以這種方式買進了4000股，來判斷在特定時間對特定股票的交易是否正確——當然，我的交易過程是以下列假設為基礎的：（1）我已經(jīng)相當詳盡地分析了整體市場的走勢，（2）判斷時下為牛市。我從來不會買進太便宜或太容易到手的股票。 老帕德里奇堅持認為，在牛市行情中始終看好多頭有至關重要的意義，毫無疑問，他的這種執(zhí)著促使我決意在任何情況下都要首先判斷整體市場的走勢，堅守自己的信念。我開始領悟到，只有強大的市場沖力，才能產(chǎn)生大額的盈利。無論看上去是什么原因推動了最初市場的波瀾，事實在于，行情的持續(xù)不是來自于一些人的聯(lián)手操縱，或者金融家的詭計，而是取決于基本的市場條件。無論有什么樣的障礙，市場的走勢不可避免地要按照其推動力所決定的速度和持續(xù)時間前行。 你觀察市場——就是說，你閱讀紙帶的價格記錄——目的只有一個：判斷價格方向，即價格走勢。我們知道，價格將依據(jù)它所面對的阻力要么上漲、要么下跌。為了便于解釋，我們不妨這樣說，價格就像其他事物一樣，會沿著阻力最小的路線變動。無論出現(xiàn)什么狀況，價格都是按最簡便的路線行進。因此，上行阻力比下行阻力較小時，價格就會上漲；反之亦然。 市場價格行情一旦啟動，無論市場走勢是牛市還是熊市，任何人都不需要有什么困惑。如果交易者保持開放性思維和合理而清晰的觀察，那么，股市走勢是顯而易見的，因為對一個投機者而言，一定要將事實附會于自己的觀點是很不明智的。這樣的人能夠而且應該清楚市場究竟是熊市還是牛市，那么，他也就應該懂得是應該買進還是賣出。因此，他應該在價格波動的最初階段就想明白，究竟是買進還是賣出。 例如，如果我們說市場像通常那樣，一直處在波動的狀態(tài)，而且在10個點的幅度之內上下波動，比如，是在130美元至120美元之間波動。從底部看，這種波動很微弱；或者在價格上揚的時候，在上升8～10個點之后，價格走勢看上去又很強勁。一個交易者不應該被交易的表象所迷惑，應當耐心等待，直到紙帶行情顯示時機已經(jīng)成熟。事實上，股票交易中成千上萬美元的損失都是因為交易者在股票價格看上去很便宜時買進，或者在股市看上去為熊市時賣出。投機者不同于投資者。其目的不是保證資金在適當?shù)睦氏芦@得穩(wěn)定的收益，而是根據(jù)他所投機的商品價格的上浮或下跌來賺取差價的。因此，投機者需要確定交易時價格移動阻力最小的投機價格趨勢線。他所要等待的時機是價格趨勢線的自我界定，這也是交易者入市交易的信號。 閱讀紙帶行情不過是幫助交易者看清在130美元價位上的賣出壓力比買進壓力更強，從邏輯上說，隨后應該有價格的回落。到此刻為止，賣出比買入更具優(yōu)勢。如果你是那種只根據(jù)表面現(xiàn)象做判斷的研究者，就可能會得出結論，認為價格將一路升至150美元，于是會買進股票。但是，價格回落時，他們不得不繼續(xù)持有，或者忍痛在損失較小的價位上賣出，也可能會轉而做空頭，并唱衰上漲行情。但是，當價位跌至120美元時，會出現(xiàn)較強的下行阻力。多頭勢力勝過空頭，市場價格將會上升，空頭者補進平倉。股民們經(jīng)常處于這種拉鋸狀態(tài)，他們不肯接受教訓，固執(zhí)得令人驚異。 最終，事態(tài)有了新變化，無論價格上行或下行的力量都有可能增加，而最大的阻力點也隨之上移或者下移，比如，在130美元的價位上買進的壓力首次超過賣出的壓力，或者在120美元的價位上，賣出的壓力強于買進的壓力。價格將突破原有的分界線或波動限制而繼續(xù)前行。通常，總會有一群交易者在120美元的價位上做空頭，因為股市風頭很弱；或者在130美元的價位上買進，因為風頭強勁，當價格走勢和他們預料的正相反，他們苦撐一段時間之后，又被迫改變主意，或者轉變操盤方向，或者平倉清算。不論是那一種情況，交易者的這種行為都有助于市場更清晰地界定影響價格走勢的最小阻力點。于是，那些耐心等待時機來確定走勢線的聰明交易者，將贏得市場基本交易條件的支持，而那些迫于市場交易壓力出現(xiàn)推測錯誤的交易者則不得不修正自己的錯誤。這幾種不同交易群體的相互作用將推動價格沿著最小的阻力點前行。 在這里我要說的是，盡管我沒有給出精確的數(shù)字或者一句交易的格言，但是，我的經(jīng)驗已經(jīng)表明——未曾預料到的或不可能預測到的因素總能幫助我確定市場頭寸，無論何時，我對市場價格趨勢最低阻力點的確定正是建立在這些未曾預料或預測的事件基礎之上的。 你將會發(fā)現(xiàn)，在實際操作中，如果你按照我的提示來操作，在當日市場的收盤價和次日市場的開盤價之間的任何重要消息，與當天價格走勢的最小阻力點是協(xié)調一致的。在消息發(fā)布之前，市場價格走勢已經(jīng)確立，在牛市行情下，有利于空頭的消息往往被忽略掉，而有利于多頭的消息則被夸大，反之亦然。 |
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來自： rwm1110 > 《股票大作手回憶錄》
