長(zhǎng)沙晚報(bào)記者 陳登輝

　　對(duì)于銀行理財(cái)來(lái)說(shuō)，2018年無(wú)疑是極具變化的一年。隨著一系列政策的出臺(tái)，打破剛兌、保本理財(cái)退出、1萬(wàn)元理財(cái)問(wèn)世等等，讓這個(gè)與普通投資者關(guān)系非常緊密的投資領(lǐng)域面貌一新。

　　2018年4月27日，央行、銀保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、外匯管理局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“資管新規(guī)”）。資管新規(guī)對(duì)于銀行理財(cái)帶來(lái)的影響，主要在于打破理財(cái)產(chǎn)品長(zhǎng)期以來(lái)的剛性?xún)陡叮尞a(chǎn)品向凈值化轉(zhuǎn)型，投資者自負(fù)盈虧，防止銀行資金池行為，其核心思想還是防范銀行體系風(fēng)險(xiǎn)。

　　業(yè)內(nèi)認(rèn)為，資管新規(guī)等一系列政策的出臺(tái)，使我國(guó)的大資管行業(yè)迎來(lái)全面重構(gòu)的時(shí)代，而與普通投資者關(guān)系最為緊密的銀行理財(cái)，也發(fā)生了一系列的變化。

　　變化之一

　　理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量呈下降趨勢(shì)

　　資管新規(guī)的出臺(tái)，要求各大銀行調(diào)整原有的理財(cái)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，從而導(dǎo)致發(fā)行數(shù)量的變化。2017年下半年是近年來(lái)銀行理財(cái)發(fā)行量的高峰期，雖然近年來(lái)發(fā)行增速放緩，但是數(shù)量還是上升的。但是資管新規(guī)發(fā)布以來(lái)，銀行理財(cái)在改革的過(guò)程中變得比較謹(jǐn)慎，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量開(kāi)始呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年9月和10月為近一年來(lái)發(fā)行量最低的兩個(gè)月，其中10月發(fā)行量為9330款，同比下降8.2%，近一年來(lái)首次跌至1萬(wàn)款以下。預(yù)計(jì)2018年理財(cái)規(guī)模增長(zhǎng)也將明顯放緩。

　　變化之二

　　保本理財(cái)產(chǎn)品占比下降

　　資管新規(guī)意見(jiàn)稿要求，銀行不得發(fā)行表內(nèi)理財(cái)，這也意味著保本理財(cái)要逐步退出理財(cái)市場(chǎng)。融360監(jiān)測(cè)的數(shù)據(jù)顯示，去年11月保本理財(cái)占比為32.33%，自今年4月份開(kāi)始持續(xù)下降，到今年三季度，保本理財(cái)占比僅為26.15%，近一年下降了6.29個(gè)百分點(diǎn)。

　　銀行理財(cái)不再保本，投資者要自負(fù)盈虧，這也意味著要提升自己的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，不能再閉著眼睛買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品了。尤其是理財(cái)子公司成立之后，理財(cái)產(chǎn)品允許直接投資證券市場(chǎng)，雖然有可能博取較高的收益，但是風(fēng)險(xiǎn)也是顯而易見(jiàn)的。

　　變化之三

　　短期理財(cái)加速退出市場(chǎng)

　　新規(guī)意見(jiàn)稿要求，90天（3個(gè)月）內(nèi)封閉式理財(cái)要逐步退出市場(chǎng)。新規(guī)發(fā)布以后，3個(gè)月內(nèi)短期理財(cái)占比迅速下降，由去年11月份的36%持續(xù)降至今年6月的21.19%，近一年下降了13.93個(gè)百分點(diǎn)，降幅比保本理財(cái)要大。

　　這一變化，與打破剛性?xún)陡兜拇胧┮黄?，進(jìn)一步限制了短期投機(jī)性的理財(cái)產(chǎn)品，有助于形成“良幣驅(qū)逐劣幣”的局面。同時(shí)，這也有利于改善金融機(jī)構(gòu)和老百姓的投資習(xí)慣，引導(dǎo)市場(chǎng)更加注重長(zhǎng)期、真實(shí)的投資機(jī)會(huì)，減少短期的盲目投機(jī)和資產(chǎn)泡沫。但是，這并不意味著短期理財(cái)產(chǎn)品就沒(méi)有了。未來(lái)金融機(jī)構(gòu)將對(duì)理財(cái)產(chǎn)品實(shí)行凈值化管理，如果要開(kāi)展短期投資，投資者未來(lái)可以考慮開(kāi)放式凈值型產(chǎn)品。

　　變化之四

　　凈值型理財(cái)逐漸增加

　　新規(guī)意見(jiàn)稿要求，理財(cái)產(chǎn)品要向凈值化轉(zhuǎn)型，也就意味著以后所有的預(yù)期收益類(lèi)產(chǎn)品都要轉(zhuǎn)化為凈值型產(chǎn)品。今年4月份之前凈值型產(chǎn)品發(fā)行量相對(duì)偏低，月發(fā)行量在120款以?xún)?nèi)，不過(guò)5月份之后增長(zhǎng)明顯，月發(fā)行量在150款以上，其中8月和10月增長(zhǎng)至200款以上。不過(guò)目前凈值型產(chǎn)品的基數(shù)仍然太小，銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型的步伐有待加快。

　　變化之五

　　結(jié)構(gòu)性存款大幅增長(zhǎng)

　　11月發(fā)布的資管新規(guī)意見(jiàn)稿指出，保本理財(cái)要退出市場(chǎng)，但是保守型投資者的理財(cái)需求仍然不減；另一方面，銀行存款增速下滑，攬儲(chǔ)壓力也越來(lái)越大。于是，銀行借道保本的結(jié)構(gòu)性存款攬儲(chǔ)，今年上半年結(jié)構(gòu)性存款迎來(lái)了爆發(fā)期，規(guī)模大幅增長(zhǎng)。

　　據(jù)央行公布的數(shù)據(jù)，今年三季度，全國(guó)中資銀行的結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模為101241.85億元，環(huán)比增長(zhǎng)1.06%，同比則大幅增長(zhǎng)45.7%。

　　變化之六

　　理財(cái)門(mén)檻降至1萬(wàn)元

　　7月20日發(fā)行的銀行理財(cái)細(xì)則意見(jiàn)稿中指出，理財(cái)門(mén)檻將降至1萬(wàn)元，9月28日的正式稿件確認(rèn)了這一點(diǎn)。國(guó)慶節(jié)過(guò)后，長(zhǎng)沙開(kāi)始出現(xiàn)1萬(wàn)元理財(cái)產(chǎn)品。農(nóng)行、建行、中行、招行、交行、浦發(fā)等十多家銀行宣布，將部分理財(cái)產(chǎn)品的投資門(mén)檻由5萬(wàn)元大幅下調(diào)到1萬(wàn)元。而且這些降門(mén)檻的理財(cái)產(chǎn)品之中，還有不少是“T＋0”，投資者操作起來(lái)更加輕松簡(jiǎn)便。

　　變化之七

　　多家銀行擬設(shè)立理財(cái)子公司

　　12月2日，歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)45天的征求意見(jiàn)，《商業(yè)銀行理財(cái)子公司管理辦法》正式對(duì)外發(fā)布。

　　管理辦法相比此前的征求意見(jiàn)稿，主要在股權(quán)管理、自有資金投資、內(nèi)控隔離和交易管控三個(gè)方面做出了修改和完善。管理辦法中，公募理財(cái)產(chǎn)品可投資于股市以及不設(shè)銷(xiāo)售起點(diǎn)、首次購(gòu)買(mǎi)不用柜臺(tái)面簽等一系列利好變化獲得投資者點(diǎn)贊，被指“誠(chéng)意十足”。